GM！~~昨天有人整理了一份博主名单！~说我是好项目都是第一个发~那我就讲讲如何在项目爆火前提前发现机会？ ~~推特已经被蓝v互关占领了！~严重影响了我的时间线，看不见一点有营养的内容了 只能用自己的英文号刷推了！~给大家整理下如何在项目爆火前提前发现机会 很多人喜欢跟着大V买币，结果发现一进场就接盘了。其实真正能赚钱的机会，往往在项目还没火起来、甚至还没融到资的时候就已经出现了。今天分享几个我自己在用的方法，帮你比别人更早发现潜力项目。 第一步：学会跟风投机构（VC）走 风投机构比普通人更早接触优质项目，他们投的钱多，调研也更深。所以，关注他们的动向，能帮你提前发现机会。 具体怎么做？ 整理一份VC名单 顶级机构：a16z、Paradigm、红杉资本 二线机构：Multicoin、Jump Crypto、Dragonfly 可以在 CryptoRank、Crunchbase 上查他们的投资记录 找到VC团队成员的Twitter 比如去 CryptoRank 搜某个VC，看他们的团队成员 关注他们的投资经理、合伙人，尤其是经常发Crypto内容的 观察他们的社交动态 他们突然关注某个新项目？可能正在调研 点赞某个项目的推文？可能已经投资 转发某个创始人的动态？可能已经谈妥融资 案例： Paradigm 早期点赞过 Optimism 的推文，后来OP涨了100倍 a16z 关注 Uniswap 创始人时，UNI还没发币 第二步：追踪“早期猎手” 市场上有一批人，专门在项目还没火的时候就埋伏进去。他们比VC还敏锐，找到这些人，能帮你发现更早期的机会。 怎么找这些人？ 选几个成功案例（比如Celestia、Jupiter、Arbitrum） 用 TweetScout、Followerwonk 分析这些项目的早期关注者 看看哪些人同时关注了多个潜力项目，这些人可能就是“早期猎手” 关注他们，并设置动态提醒 第三步：用工具提高效率 手动跟踪太累，可以用一些工具自动化： 查VC投资记录：CryptoRank、Crunchbase 分析Twitter关系：TweetScout、Followerwonk 监控动态：Telegram机器人（比如TweetShift）、IFTTT 整理信息：Notion、Google Sheets 最后的心得 别盲目跟风大V，他们推的时候往往已经涨过了 养成每天花10分钟刷VC动态的习惯，比看100个KOL有用 耐心等待，好项目需要时间成长，别急着追高 赚钱的机会，永远在大多数人还没发现的时候。

记录📝一下，《我从达尔文那里学到的投资知识》，是我2025年读过，最酣畅淋漓的投资类书籍，假如您也以金融投资作为终生职业，请务必看完它，会大有启发。思维导图看图2🧐 https://t.co/APn3MJH3n5

Bybit CCCC 巴厘岛现场记录｜Card3 项目方视角 1. Card3 项目参与 我代表 @card3_ai 以项目方身份，第一次参加 @Bybit_Official 在巴厘岛举办的 #CCCC2025Bali# 内容创作者大会。我们为现场 200 多位 KOL、项目方和 Bybit 内部同事定制了 NFC 社交卡，并上线了「Tap 2 Connect」现场积分排行榜——最终为最活跃的前 20 位社交高手送出了 @MemeCore_ORG $M Token + @iSafePal 硬件钱包，算是用最 builder 的方式向内容圈交了个朋友。 2. 🌿 @benbybit 花园 AMA，高光回放 在花园的圆桌 AMA，Ben 状态极好，面对几十位华语 KOL，两小时无保留开聊，从黑客事件、业务战略，到交易所之战、钱包产品、乃至中美市场博弈。 这些话很难在公开渠道听到，但都是真东西： - 黑客事件后的“收购邀约”某头部交易所发出投资收购邀约，剧本几乎照抄 FTX。Ben 没说狠话，但说得很重：“拒绝了，幸亏我们 solvent，能撑住。” - 除了币安和 OKX，Ben跟其他华人交易所老板之间其实关系都很熟，圈子还是那个圈子。 - CEX vs DEX: 主战场永远是 CEX。DEX 是“无 KYC 的刚需补充”，但成交量、深度、用户结构完全不同。 - CEX的Web3 钱包不是好生意, 认为OKX 投入 500+ 人做钱包，Ben 评价“不划算”。Bybit 决定未来关掉钱包业务，并暗示会有全新产品推出（还笑称因为 Bybit的黑客 被盗后，OKX 把钱包从主 App 拆出来了）。 - 美国市场计划 - Trump 回归，美国迎来 4 年加密监管友好的机会窗口期。Bybit 会进入美国市场，方式是与本地巨头（如贝莱德类型）合作，对方主导合规和关系, 拿60+%大头，Bybit 输出产品与交易能力。 - 警惕Coinbase的全球扩张: 合规交易所也开始下场做offshore业务, 他比较警惕Coinbase, Coinbase在收购Deribit (衍生品交易所Top3), Bybit其实本来也想投Deribit，但15亿美金黑客事件之后，只能暂时放弃。。 3. 🌏 中国市场的现实 - 去年中Bybit重新开放中国用户 KYC 注册，内部争议激烈，Ben 表示当时主要是为了对冲美国对离岸交易所的围堵策略。 - Bybit 从未做过中国 C2C出入金 通道，未来也不会。做了意味着要承担团队安全风险。 - 对香港用户审查更严格，因为 Bybit 正在重新申请香港持牌交易所。 - 场下有位大哥提到，香港持牌的 OSL 所其实内地流量不小，有内地“帽子叔叔”通过 OSL 卖币。目前OSL 甚至在协助地方政府推动监管框架，好为地方财政“卖币收入”铺路 . 4. Mantle($MNT)与交易所平台币之辨 Ben 再次强调：$MNT 不是 Bybit 平台币。 好的 CEX 不一定要发币。BNB 是历史产物。 Mantle 当前作为 L2 发展受限，未来将战略转型为「链上银行」，并与某家瑞士银行合作，Mantle用户可获得加密友好型银行账户。 5. 上币策略 & 团队文化：全面透明、深度联动 这次 CCCC 来了 30 多位 Bybit 华人同事，从新加坡、香港、迪拜等地飞来，涵盖产品、市场、现货、衍生品, 支付等核心板块。他们不是“主办方观众”，而是实打实的“全场 builder”，与项目方和 KOL 打成一片。 第一天早上的上币环节由现货负责人亲自讲解——从机制、流程到资源联动，内容透明、毫不遮掩。 Bybit 的上币打法非常结构化： 多元上币方式：Launchpool、Launchpad、Byvote、HODLverse 等模块组合出击，社区+生态+游戏化并重； 严选机制：只看“真实需求+产品力”，不卷叙事、不蹭热点、不搞“上所即巅峰”； 市场活动联动：如 Puzzle Hunt、Token Splash 等，强化用户参与度； Meme 市场反思：Trump 类 Meme 币虽爆，但流动性易枯竭，缺乏叙事支撑； 新叙事聚焦：RWA、AI Infra、链上数据（如 SoSoValue、RedStone、Hyperliquid）是 Bybit 重点关注方向。 6. 华语 KOL 生态印象小记 这次来了 150 多位内容创作者，大多数是天赋与努力兼备的 KOLs。随手记几位聊过的新老朋友： @Paris13Jeanne K线教主, 出众美貌+才华明明就是人生赢家，居然还是位卷王。大中午在沙滩拍完比基尼艳照，1小时内出片、剪辑、发推，推文质量不输品牌号。 @Goupenguin 挖矿小企鹅：传统金融出身，表达密度高，语速惊人(估计是我一天说话的 10 倍)，难怪微博直播打狗每晚四位数在线。 @Mumu_yay Mumu 老师：谦虚“野生交易员”，实则全能选手, 晚宴“高抛低吸”小组战, 一秒抓住交易本质，带领小组在人数劣势下双料夺冠，Leader气场拉满。 @btc_jx 大名鼎鼎的静香小姐：KOL里社牛的社牛 (Card3线下社交挑战赛亚军)，居然原来还是 #atomicals# 的家人, 给我看了她钱包里23年铭文大热时打的阿童木 $ATOM (ARC20), 一直没有卖, 抱团痛哭。 @jianguotz 建国同志：深藏不露的 OG 创业老兵，跨行业认知跨度惊人，听他讲话像加密行业口述史。 7. 市场周期这件事 与几位 Whale 级别的大户、VC 朋友与投研类 KOL 交流后发现： 观点分歧极大，乐观者与悲观者对半开。 但大家有一个共识： 逻辑自洽，仓位真实。每个人都在用自己的钱，为自己的判断下注。 8. 最后一点个人反思： 23 年曾做过播客，但没坚持下来。 这次回来最大的触动是——不做 KOL 也要做表达者。 观点、调研、交锋、记录、思考，是每一轮周期里真正留下来的“链上痕迹”。 再次感谢 @CCCCampus 主办方, 年底里斯本再见!

吴说获悉，据 CoinShares，上周数字资产投资产品流入总额达 34 亿美元，创下 2024 年 12 月中旬以来的最高流入额，并创下有记录以来第三高的单周流入额。比特币投资产品上周吸引了 31.8 亿美元的资金流入。以太坊投资产品在经历了连续 8 周的资金流出后，上周也迎来了 1.83 亿美元的资金流入。Solana 是上周唯一出现资金流出的山寨币，总额达 570 万美元。https://t.co/WWajJpgmZp

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我最近一直在思考，怎样的一个投资策略，来迎接即将到来的2025年，2025年我们知道，川普之年，是一个完全右倾化的不确定之年，我写这篇投资随笔的时候，他还没有登基，已经在打量着格陵兰岛，巴拿马运河和加拿大主意了。并且加密市场大概率会在2025年Q2左右迎来牛转熊市周期。随着2025年川普关税+移民政策，通胀和降息将成为矛盾点，大概率高利率时代会延续(虽然登基后口喊降息，但一切还是要实际经济数据说话)。那如何在这样的动荡之年，做好资产投资和管理，尤其是我们旗下的基金，如何保障LP投资者的资金安全和稳定增值，是我们思考的关键。 在我们重新研究桥水基金策略的时候，给了我们很大启发。全球最知名的对冲基金桥水基金，成立于1975年，50年屹立不倒，美国金融史中也十分罕见。它有两个最知名投资策略，一个是‘全天候策略’，一个是‘纯alpha策略’。 这个在2023-2025年基钦扩张周期中，经济周期的上升期，俗称牛市，我们的策略参考就是‘纯alpha策略’，也成功抓住了0.5美金左右的 #RNDR，0#.002美金左右的 #KAS，40美金的# #SOL# ，还有0.5美金左右的 #SUI# 等等，但这套策略，在熊市当时，将会一无是处，失去效用。那如何熊市中保持稳健增值的策略，那就必须好好参考学习一下‘全天候策略’。 全天候策略，是桥水最引以为傲的牛熊穿越的策略，足足研发了25年。这套策略学会，如同武林高手一般，寒暑不竭，刀枪不入。当时桥水基金的思考很简单：应该持有什么样的投资组合，才能在各种环境下都表现良好，无论是货币贬值还是全球政治局势动荡等完全不确定的情况下，依旧稳定增长？ 首先我们需要知道，金融投资产品的ROI回报是由以下因子的函数决定：1️⃣现金回报2️⃣资产相对于整个市场的波动性或风险水平(贝塔 beta)3️⃣超出市场基准预期收益的部分(阿尔法 alpha)。简而言之：ROI回报=现金+贝塔+ 阿尔法。 对大多数投资者来说，关键是确定其贝塔资产配置，而不是在市场中进行出色的交易。诀窍在于确定持有股票、债券和商品的比例，这里可以添加进入加密资产，毕竟桥水研究的年代还没有，最终使得静态投资组合具有可靠性。 1990年，桥水基金创始人达里奥在备忘录中这样写道：在通缩衰退时期，债券表现最佳；在经济增长时期，股票表现最佳；在货币紧缩时期，现金最具吸引力(这就是04年提出的美林时钟)。这意味着：所有资产类别都存在环境偏差。它们在某些环境中表现良好，在其他环境中表现不佳。因此，持有传统的、以股票为主的投资组合就像是对股票进行了巨额押注，从更根本的层面来说，是押注经济增长将高于预期。 由于持有股票，就面临经济增长低于市场预期的风险。为了“对冲”这种风险，股票需要与另一种资产类别配对，这种资产类别也具有正的预期回报(即beta)，并且在股票下跌时会上涨，上涨幅度与股票下跌幅度大致相当。桥水基金的备忘录记录应该用与股票风险大致相同的长期债券来对冲这种风险。写道:“低风险低回报资产可以转化为高风险/高回报资产。”这意味着：从单位风险回报的角度来看，所有资产大致相同。 于是在达里奥的‘全天候策略’中，他绘制了四象限图，以此描述投资者过去或未来可能面临的经济环境范围。关键是要在每种情况下承担相同的风险以实现平衡。投资者总是在对未来情况进行贴现，而且他们在任何一种情况下正确的概率都是相等的。 通过风险配置的方式做替代，债券的风险贡献将上升至与股票一样，这样组合所承受股票与债券的风险暴露将趋于均衡。对于全天候策略而言，是针对每种经济环境所承担的风险保持均衡。并且在每一种经济环境中所持有的的大类资产，也保持基本一致的风险贡献。 根据经济增长(Growth)和通胀水平(Inflation)实际值和市场预期值(Market Expectation)之间的相对大小关系将经济周期划分为4种宏观状态： 📝经济上行、经济下行、通胀上行、通胀下行。 不同宏观经济状态下的适配资产： 经济上行期：股票、商品、公司信用债，新兴市场债。 经济下行期：名义债券、通胀挂钩债、政府债券等 通胀上行期：通胀挂钩债券、商品、新兴市场债。 通胀下行期：股票、名义债券。 针对达里奥的‘全天候投资’策略，我们在2025年做了一个通用版本的配置方案(100万美金举例)，实际情况，需要根据您的风险偏好和资金体量做更细致的优化方案，需要的伙伴，可以推特私信我交流。 100万美金方案： · 长期国债：32% · 美股资产：18% · 现金或现金等价物(短期国债)：18% · 加密资产：12% · 大宗商品：12% · 黄金：8% 通过Python数据+AI的回测，这套策略相对比较均衡： 1️⃣基准情境(大概率)：温和复苏、利率下降 假设：全球经济逐渐从高通胀环境中恢复，利率逐步下降，市场风险偏好增加。 收益预期： 国债：价格上涨，收益约 4%-6%。 美股：增长稳健，收益约 8%-12%。 加密资产：流动性改善，可能反弹，收益约 20%-40%。 大宗商品：需求稳定，收益约 5%-8%。 黄金：避险需求下降，收益约 3%-5%。 整体年化收益：约 7%-10%。 2️⃣悲观情境：经济衰退、流动性危机 假设：经济衰退，企业盈利下滑，市场避险情绪升温。 收益预期： 国债：避险资产表现良好，收益约 5%-7%。 美股：下跌，收益约 -10%。 加密资产：高波动，可能下跌，收益约 -20%-40%。 大宗商品：需求下降，收益约 -5%。 黄金：避险需求增加，收益约 10%-20%。 整体年化收益：约 3%-4%。 3️⃣乐观情境：技术驱动牛市、全球经济强劲增长 假设：经济稳定增长，科技创新驱动市场，通胀可控。 收益预期： 国债：表现平平，收益约 3%。 美股：强劲表现，收益约 15%-30%。 加密资产：牛市爆发，收益约 40%-60%。 大宗商品：价格上涨，收益约 15%。 黄金：表现平稳，收益约 4%。 整体年化收益：约 20%-30%。 总结来看：无论是基准情况，还是最悲观情况，此套投资策略，都将会在2025年，获得相对稳定的投资回报，并且有效避免不可控风险。美股资产和加密资产可能会提供较高的增长潜力，而长期国债、现金或现金等价物以及黄金则可能提供稳定性和对冲通胀的能力。大宗商品将会在经济复苏和通胀压力下表现良好。虽然具体2025年宏观环境不可预测，但从整体经济的延续性和经济周期的钟摆来看，2025年大概率是一个大周期嵌套小周期的巅峰拐点。俗话说得好：打江山容易，守江山难，希望所有的粉丝伙伴们，在2025年能牢牢守住自己2023-2025年牛市的丰硕果实！🧐

关于最近股票投资的一些思考（万字长文） 本文思路： 1、剖析巴菲特投资 IBM 的经典案例，汲取投资智慧。 2、重新审视洋河股份的投资逻辑，洞察其中奥秘。 3、深度总结茅台与腾讯的竞争优势，明晰其坚固护城河所在。 4、分享近期我对投资比较有感触的点。 第一部分：巴菲特投资IBM案例学习 投资企业，就是寻找盈利的确定性，理解背后的逻辑。当确定性不再时，马上撤离。 1. 巴菲特购买IBM的逻辑： ①强大的「护城河」（基于「不敢换」的客户粘性） 从“主动选择IBM产品”到“无法解绑IBM产品” —— 默认的安全感，客户前期主动信任，后期高昂切换成本。 ②股东友好的资本策略（清晰的盈利路线图及回购分红承诺） ③优秀的管理层（有目标达成的成功记录且利益绑定） ④估值合理 这四大支柱，共同构成了巴神投资IBM的核心理由。 能力圈考量：易于理解的「灰色地带」 巴神不否认IBM 是科技股，他只是觉得，这家公司没那么「难懂」。 他说IBM 「easier to understand」，自己「probably less」 likely to be wrong」。这话听着保守，其实是把「理解程度」和「出错风险」一并考虑进来了。 他觉得理解IBM 并不需要掌握每一项技术细节。他真正在意的，是能不能看懂这家公司的「关键经济特征」 (key economic characteristics) —— 钱从哪里来、客户稳不稳、盈利有没有持续性。 所以，将IBM更多地当成一家具有强大客户粘性和服务收入，可预测的「类消费品」公司，而非单纯的「技术驱动型」公司，才是理解巴神打破惯例的关键。 相比之下，巴神当时明确表示不会投苹果、谷歌，虽然这两家公司都是「extraordinary companies」，但他坦言不知道该如何估值，也无法预测其长期未来。 IBM 对他来说，不在核心圈，但也不算越界。更准确地说——它处在那个「灰色地带」，靠近能力圈的边缘，但还在他认知的舒适范围内。 2.巴菲特的持股历程 7年里巴神的操作轨迹：从大手笔建仓、逆势加码，到信心动摇，最终挥刀止损。 云计算 云计算出现以前，一个企业要用电脑「算东西」、「存数据」、「跑软件」，都得自己买一堆服务器、一堆软件授权、还得建个专门的机房伺候。这就像自己家取水要「打井」、用电要买「发电机」一样，又贵又麻烦。 云计算呢，就是把这些东西都挪到「云」里—— 所谓「云」，其实就是亚马逊、微软、谷歌等公司建的超大型「数据中心」。 企业需要计算力？需要存东西？需要用某个软件？在云计算出现之后，都可以不用自己买了——直接通过互联网，找那些云服务商“「租」就行。 像「水龙头」用水、按「开关」用电一样，用多少付多少，灵活方便，还省了一大笔前期投入。 为什么这对IBM 影响巨大？ IBM 过去躺赚的诀窍，就是把三件东西一次打包卖给客户： 高价大型机硬件 配套软件授权 多年期IT 运维外包（机房托管＋维护） 硬件先落地、软件持续收费，再用「外包合同」锁住现金流，形成一条从卖设备到长期服务的「组合现金牛」。 但云计算一来，客户突然发现：嘿！我干嘛非得在你IBM这一棵树上吊死？ 亚马逊、微软那边租服务器便宜得很，软件也能按月租，我干嘛还要一次性花大价钱买你那套东西？ 所以，云计算的出现，是要直接「革了IBM核心业务的命」。 这一年，IBM 的营收多年来「头一回」出现了下滑，比2011年少了2%，掉到了1045亿美元。 主要是硬件、服务这些「现金牛」业务开始有点卖不动了，增速明显放缓。 不过，IBM 的「老道」或者说「财技」也就体现在这： 营收虽然滑了点，但人家愣是靠着削减成本、优化产品组合这些手段，把运营利润率又往上顶了顶，做到了22.2%。 更绝的是，靠着持续大笔回购自家股票（110亿美元），硬是把运营EPS给推高了13.5%，达到15.25美元，成就了「连续十年 EPS 双位数增长」的神话。 自由现金流更是争气，不仅没降，还逆势创新高，达到182亿美元。 单看这几项核心指标，确实没得说，甚至比巅峰的2011年还「好看」。 那巴神当时是怎么想的呢？ 站在他的角度，2012 年这点营收小波动，可能很容易被归结为「宏观经济因素」或者「正常的业务起伏」，不算大事。 他更看重的，大概率是IBM持续多年「两位数增长」的运营EPS、「创纪录」的自由现金流、以及毫不手软的「大额」回购 —— 这些才是他对一家优秀公司应该如何「为股东创造价值」的核心判断。 【个人总结：企业竞争优势是否依然存在，有没有被颠覆，这才是核心应该关注的。不要被盈利欺骗，看利润增长是站在1层；看收入增长站在2层；看收入增长的来源，是站在3 层。什么都要看来源，看驱动因素。并对驱动因素做分析、预测，以此来对企业估值】 【个人总结：回购股票，一开始是“自信”，手里有钱而且有赚钱能力，后来变为“寅吃卯粮”维持，最后是“打肿脸充胖子”。虽然都是“回购”，但背后的境界截然不同。】 种种迹象都在指向一个结论： IBM 那条被巴神视为「坚不可摧」的护城河，可能正在被「云计算」这种新技术快速侵蚀；而公司的未来，也远不像最初设想的那么清晰、那么可预测了。 【个人总结：看似牢固的护城河，不是牢不可破的。尤其是科技行业，很容易被降维打击地颠覆--不是你做错了什么，而是别人的做法对客户更有利】 回到巴神。他为什么敢在IBM 公开承认「路线图失败」、市场极度悲观的时候，反而「加注」呢？ 不管原因是什么，事后看，巴神这次「贪婪」的操作（逆势加仓），可能还是低估了IBM旧业务「下滑的速度」 &  新业务面临的「竞争的残酷性」。 【个人感想：想想当时购入的初心，还在吗？如果（优势）不在，及时止损】 【此案例可以用来看“洋河”——洋河基本盘“海之蓝”需要维持销量不下滑，需要巩固基本功；高端酒“手工班”想卖出去，没那么容易（基于白酒的消费场景属性---社交属性）】 当初买入的核心理由—— 「可预测性」和清晰的财务「路线图」—— 此时已被彻底证伪； 他极为看重的回购，也难以为继； IBM新业务面临的竞争环境极其惨烈，未来的「盈利能力」和「市场份额」充满了巨大的不确定性。 2015 年，是巴神对IBM的「信念」与IBM的「经营现实」脱节最严重的一年。 他把最多的筹码，押在了那个与最初买入理由已大相径庭的「转型故事」上。 【个人感想：投资不要带感情，发现不行，立马撤退！不要指望着它能变好。核心变了，一切都不再为继。这同时也变相说明了，分散投资的重要性——不要把鸡蛋放在一个篮子里！】 巴神的2次刹车（暂停购入） ①2013年，巴神也许是想：基本盘还没破，只是速度太快、路面有水，刹车是为了「要观察」。 ②2016年，巴神的刹车是为了「靠边停车」，准备撤。 有意思的是，2016年，IBM 这边，看起来似乎有点「稳住」的意思了。但是，但是！咱们得扒开表面看里子。这所谓的「稳住」，成色到底怎么样？ 所谓的营收稳住，更多是靠新业务（CAMSS）的增长，去抵消老业务更快的衰退。 看到这里，其实就好明白巴神为啥不买了。 就算IBM的管理层把转型故事讲得天花乱坠（CAMSS 占比 41%），就算营收数字看起来不再自由落体； 但巴神看重的核心—— 可持续的盈利能力（运营EPS）、强大的现金流、以及最重要的—— 业务的「可预测性」 —— 全都没有了！ 【个人感想：时刻关注估值的3个前提：利润为真；利润可持续；维持利润不需要大的现金投入（赚的现金能属于股东）。不是简单背口诀，是要切实结合企业实际来看，企业有没有变化，尤其是“营收”方面】 IBM 已经陷入了一场它「无法主导」、「胜负难料」的高科技战争。这种不确定性，对于巴神这种「厌恶风险」、「追求确定性」的投资者来说，是不可接受的。 所以，2016年巴神的「按兵不动」，实际上是他内心对这笔投资的「死刑判决」的前兆。他最初买入的那个「可预测」的IBM，已经彻底消失了。 前一年（2016）巴神按下暂停键，已经预示了结局，但这一年（ 2017 ）他离场的「速度」和「决绝」，还是超出了很多人的预料。 老爷子不拖泥带水，直接动手「清仓大甩卖」： 从第一季度开始，连续三个季度大笔减持，抛掉了持股总量的54%； 到第四季度，更是近乎以「不计成本、尽快脱手」的姿态，一口气甩掉了手里剩余股份的94%。 到年底，账上只剩下不到200 万股的零头，在2018年Q1也彻底清掉了。 整个撤退过程，前后不到5个季度，这对于以「永远」作为理想持有期限、对「大型头寸调整极为审慎」的巴神而言，极为罕见。 而且，就在巴神甩卖的这一年（2017），IBM 的账面数字「更好看了」： 全年营收791 亿美元，同比只跌了 1%，而且在第四季度还实现了小幅增长，结束了那个尴尬的「连续 22 个季度营收下滑」 运营EPS回升到了13.80美元； 自由现金流也反弹到了130亿美元； 战略转型业务（CAMSS）更是高歌猛进，全年收入达到 365 亿，占总营收的比重已经高达 46%。 云业务收入也涨到了170 亿。 单看这些数据，似乎IBM 苦熬多年，有点「熬出头」的意思了？ 甚至有分析师开始喊：拐点来了！。 但是，巴神显然不这么看。他不仅没被这些「好转」的数据迷惑，反而跑得更快了。 【个人感想：虽然“你”变好了，但不是我的“菜”，这超出了我的能力圈】 为啥？说到底，核心还是那个词—— 可预测性。 它未来的盈利能力，已经不再被那个曾经稳固的、基于客户锁定的护城河所「保证」，而是取决于它在一个「高度不确定」的领域，能否「持续投入」、「持续创新」、并最终打败那些「强大的对手」。 这样的IBM，对巴神来说，已经完全失去了当初吸引他的那种「确定性」和「可预测性」。 它的未来，太难预测了。 而当一家公司的未来「模糊」到连巴神都无法预测时，持有本身就变成了「投机」。 于是，哪怕他声誉卓著如「奥马哈先知」，也必须以最坚定的姿态止损离场，不幻想，不留恋，不拖泥带水。 总结：从2011 年的信心满满、重仓杀入，觉得找到了一个「永恒护城河 + 清晰路线图 + 靠谱管理层 + 合理估值」的完美标的； 到中间经历IBM业绩变脸、承诺落空，他一度选择「逆势加仓」，试图抓住「别人恐惧」的机会； 再到后来，面对「越来越难以预测」的竞争格局和商业模式的「根本性转变」，他最终在2017 年「幡然醒悟」，快刀抽身，并坦然承认「我错了」。 第二部分：洋河购买逻辑及竞争力分析 ①白酒行业的发展 赌中高端大发展，洋河属于中端。 ——实际上白酒行业是高端大发展（X） 【对我自己的启发：提醒自己关注行业状况，分析客户群体消费情况】。 ②洋河三三制股权结构 “国有资本+管理层和主要经销商+公众股东，大约各占三分之一”的股权结构。 一方面，催生人的主观能动性，另一方面，使管理层和股东利益相关、能够着眼长远而不是关注任期内的短期增长，也使三方之间构成一种相互需要相互制约的三角关系。 ——以目前的情况来看，“三三制”股权架构，已经名存实亡（第一代管理层退休但手持大量股份），现在管理层持少量股且被套（历史行权价大于目前市场价），且存在企业主控权及管理人问题（优秀管理人是极为稀缺的）。（X） ③品牌优势 白酒行业对投资者是友好的，最关键的一点就是它的差异化竞争，尤其是高端白酒。 高端白酒并非标准化产品，各家产品从品牌定位和口味香型都有明显差异，因而价格竞争很难起到决定性作用。 这个特色决定了整个行业里，大家都过的挺滋润，顶多是非常滋润和一般滋润的差异。与其他行业里动辄老二非死不可的局面，不可同日而语。 洋河是特定时期发展起来的全国化品牌。 ——品牌属性还在，但高端酒“手工班”的发展还挺难。 一是产量有限，二是酒是一种社交产品，圈层是否认可，也很重要。 酒的品质好只是基础条件。这需要洋河人的市场耕作及圈层营销，徐徐图之。（观察之，属于“待定项”） ④洋河的渠道与营销优势 一是，源于洋河的渠道布局，早年抓住了黄金十年的历史性机遇，通过深度分销在全国构建起精细的渠道网络，积累大量分销商与终端网点资源，目前在全国拥有八千余家经销商，200余万家经销网点，覆盖全国333个地级市和2862个县区。 二是，源于洋河的分配体系改革，以及在此基础上洋河人的主观能动性和努力，洋河的销售能力，销售团队都是行业首屈一指。 ——洋河的渠道及营销优势，在销售大单品海之蓝（基本盘）上，发挥重要作用。随着管理层的变化，是否会影响渠道销售，还待观察——重点观察海之蓝历年的销售情况。 ⑤洋河的产能优势 在基酒生产方面，洋河拥有7万多条窖池，基酒年产能16万吨，位列白酒上市公司第一。 洋河持续扩大的产能带来的竞争优势，主要体现在以下几点： 产能优势会转化为「白酒品质」优势；随着白酒品质的提高，品牌定位也会随之逐步拉高。 ——目前是存量竞争时代，生产出去的酒不一定卖得掉。白酒品质的提高，只是维护品牌属性的基础条件，毕竟白酒不同于一般意义上的消费品。 白酒更看中的是消费场景属性。这需要企业发大力去维护品牌形象，讲好故事，形成品牌心智。 所以“产能优势形成的白酒品质优势”是企业发展的基础，但不显著构成企业的竞争优势与护城河，他离竞争优势还差一截，少的那一截，就是讲好品牌故事。（X） 借用DS的总结： 1. 护城河需聚焦用户黏性与品牌心智，而非表面数据（产能、股权结构）。 2. 估值需警惕线性外推，应结合行业趋势（存量竞争）和管理层能力动态调整。 3. 跟踪需系统化，覆盖核心指标（复购率、市场份额）、竞品动态及宏观环境。 4. 管理层能力是护城河的放大器，需长期验证其战略执行力。 此外，需要注意的是，持有洋河的成本，并不是历史成本（买入价），而是不能持有其他企业，比如茅台的成本。 投资，在于比较，选择盈利性更高、确定性更强、买入价格合适的。 第三部分：茅台、腾讯的竞争优势、护城河梳理 我国白酒行业状况 2022年高端酒占比4成，而2019年占比为3成。 2019-2022数据显示，高端酒年复合增长率15%～20%，净利润增速高于营收，主因是提价及产品结构优化。驱动因素：商务宴请、礼品刚性需求。 中端酒，营收年复合增长率20%～25%，净利润增速与营收相同。驱动因素：受益于区域市场扩大及大众消费升级。 低端酒，营收表现：市场份额持续萎缩，2022年占比25%-30%（2019年约35%），净利润率普遍低于10%（注意，高端酒净利润率超过50%），竞争激烈导致价格战。 呈现总体趋势：结构升级加速——高端化主导行业增长，600元以上价格带扩容，中端酒向次高端升级，低端市场持续收缩。 【可见，低端酒就是“该死的零售生意”——辛苦且利润微薄】 这是来自DS 2019～2022的发展情况。 近年来，经济增速放缓，对高端酒影响几何？ 实际上，高端酒受影响较小，因为其消费群体对价格不敏感，而中低端可能受更大影响。 利润方面，高端酒的净利润率通常较高，比如茅台的净利润率超过50%，低端酒可能只有个位数。中端酒则介于两者之间。随着高端酒占比提升，整体行业的利润可能进一步向头部企业集中。 1.茅台的竞争优势： 以一件商品来说，生产了不愁卖，客户觉得买得值了，那就是这件商品的竞争优势——相比客户付出的价格，客户得到的更多。 飞天茅台（普茅，也称“53度飞天茅台”）就是这样一种商品。它是怎么做到的呢？ 首先，它不是一件普通的商品（消费品），它具有社交属性。政务、商务中消费，选择茅台，代表了对这件事的重视度，从办成事的重要度来看，茅台，无论价格多少，都是值得买来，在这种场合消费的。 其次，还可以买来送礼，比如送老丈人，送领导，体现的效果非金钱可衡量，所以再贵也是值得买的。 这一切，源于解释成本。茅台酒酒代表着对这件事的重视度，大家公认，无须解释。有的酒，酒质虽好，但上不了台面，因为解释成本太高。 其次，它具有收藏属性和金融属性。 茅台即使不买来在重要场合喝、不送礼，也可以自己存着。 首先，茅台酒越放越好喝；其次，需要茅台在某些场合用时，随时能拿得出来，算是以备不时之需。再次，就涉及到金融属性了——茅台价格会涨，能赚钱。 茅台的金融属性，除了价格会涨，能赚钱之外，还体现在通过商超/电商抢到即赚到，转手卖给黄牛赚取千元差价。 茅台酒这种现象（物品本身带来的价值超过产品的购买价格）是如何形成的？ 首当其中，茅台的品牌力在中间起到了非常重要的作用。 国家领导人爱喝（之所以爱喝，要起源到二万五千里长征。茅台作为一种高度酒，喝下去，不上头，能缓解疲劳、治疗感冒。还可以用来揉腿、泡脚，以解乏、治疗伤痛。长征中留存下来的人，成为之后新中国的国家领导人），且用于招待外宾（重要场合），上行下效，大家在重要场合，也就自然而然，想起了喝茅台酒。而喝完茅台，也不影响第二天的工作，对身体还好。 这是在特殊历史时期形成的品牌力，不可复制，珍贵无比。今天，无论你想花多少钱，都很难获得同样的竞争力。 另一个是茅台的品质保障，最开始，茅台是专供于政务，后面随着市场经济的改革，才逐渐走向市场。但茅台以质量为魂的企业文化，一直没有变。 茅台的品牌力、质量保障，在茅台的消费属性、社交属性中起到了重大作用，让大家觉得，就算价格再高，也要搞来一瓶，在这种场合中用。 而对茅台的收藏属性、金融属性起作用的，除了茅台的社交属性、茅台酒质的特点，还有就是茅台酒的指导零售价了。 茅台的社交属性，让大家囤酒以备不时之需；茅台越放越好喝的特点，也让大家愿意买来在家里放着。 为什么说茅台酒的指导零售价跟茅台的金融属性有很大关系？ 茅台销售渠道有“直销”跟“代销”，茅台公司代销出厂价1169元/瓶，而大经销商卖给小经销商的一批价，以及终端的零售价都是在市场环境中形成的：需求旺盛的时候，终端供不应求，零售价就会上升；而大经销商也会随即上调一批价，从中分一杯羹。反之亦然。 而实际上这令茅台酒的市场价长年维持在2000~3000元的区间。 而茅台的零售指导价，自2018年公司将官方市场指导价从1299元/瓶上调至1499元/瓶后，至今没有变过。 虽然茅台直销渠道中的自营店以1499元/瓶价格卖53度飞天茅台，以2023年为例，销量8618吨，占传统经销商配额1.7万吨的一半。 但终归，是供不应求，中国富人那么多，8618吨，怎么可能满足大家的需求。相比于市场2000+市场价，1499零售价，只是多了一个让中产或大众“了解并参与购买”它的机会。 当然，任何需求来源于“了解”，对刺激大众对茅台的需求，也有一定作用。 所以，仍然没能改变53度飞天茅台市场价远高于指导价的情况。 只要抢到了1499元的茅台酒，转手即可卖给黄牛，轻易获得千元左右的利润。 不想卖的话也可以暂时存放在家里，送礼或者隆重宴请的时候都用得上。 即使短期内没用上，也可以存放上几年，存放久了它就成了年份酒，更好喝，也更值钱。 无论怎样都不亏，抢到就是赚到。于是，广大人民群众去京东、天猫等电商抢茅台，去山姆、Costco抢茅台，甚至专门下载i茅台App抢茅台。 渐渐地，人们普遍印下了这样一种心智——不管茅台酒的一批价、市场价是多少，反正1499元/瓶的官方指导价肯定是超值的。那么，当1499元/瓶的飞天茅台摆在眼前时，买！ 大量增加的需求超过了产能扩建增加的供给，茅台仍然是供不应求，市场价仍然高企。 1499元的抢购现象，为企业做了广泛的宣传；抢到酒的人获利颇丰，提高了对茅台的认可度；而这种供不应求的长期存在，也不断地强化着人们对茅台品牌的认知。 综上所述，茅台的品牌力、质量保障、指导零售价，让茅台的四个属性（消费属性、社交属性、收藏属性、金融属性）呈现出的性价比消费达到极致。 但任何一种东西，多了都不是好事，以供需关系来说，多了就廉价了。但偏偏茅台，是一种特殊的存在，离开了赤水河就产不出茅台酒。 为啥？生产茅台需要适宜的温度、湿度及微生物菌群发酵。 赤水河相当于一个生态系统，只有它是合适的，整个流域的气候、植被、微生物的繁衍生息都对酿酒起到了重要作用。 所以只有核心区域-茅台镇才能生产出茅台酒。 而老酒也是一道重要的门槛。 这两者，注定了茅台的生产量有限，茅台酒是稀缺的。 2.腾讯的竞争优势： 微信、QQ像一个免费大花园（代替电话、短信功能），吸引人来参观（满足人的社交需求）。在此基础上，腾讯提供各种服务，满足来逛花园的人！ 只要人们的社交需求存在，客户仍在这个花园消费，那么腾讯的竞争优势就一直存在。 以功能角度来说，微信、QQ就是一个流量入口，吸引着用户。用户需求被挖掘和满足的时候，腾讯伴随着服务或产品提供方一起成长，使得平台上的用户满意度更高。用户满意度提升，就是平台的价值增加。 现阶段具体情况 首先，腾讯生长的土壤：通讯工具（微信、QQ）很肥沃！ 从月活跃账户数来看，虽然QQ手机端月活跃账户数持续下跌，但微信及wechat的合并月活跃账户仍能保持低位增长——增长率3%。2024年微信及wechat的合并月活跃账户数达到13.85亿。 2024年首次披露“收费增值服务付费会员数”，比之前披露的指标“收费增值服务注册账户数”更接近业务，说明收费增值服务业务开展顺利。“收费增值服务付费会员数”同比2023年，增长7%。 从微信用户群来看，微信拥有庞大的用户群体，用户日均使用时长很长，打开应用的频率也很高，这是一大优势。其次，微信内的用户活动非常多样化，不仅包括娱乐、交易、社交和数字内容等，人们还在微信上工作、学习。 这一切活动，让腾讯公司的3大业务板块“增值服务、金融科技与企业服务、营销服务”拥有勃勃生机。 其次，AI助力让现有业务倍增，成为未来增长新引擎！ 尤其对于旗下的三大业务，云服务、广告、游戏，可谓是全面提升！ 第四部分：近期我对投资比较有感触的点 ①投资赚的2部分钱：一是earning上涨，二是p/e。 ②赚能力范围内的钱，所谓“从不确定中寻找确定性”，也是基于对企业未来盈利的判断，以好的价格买入并持有，等待它价值回归到高估的那一刻卖出。 不留恋、不贪心、不临时改买卖点。分批次的“更低买入”或“更高卖出”，是运气，非能力，得之我幸，失之无憾。 ③面对新变化，是否对企业造成影响的观察角度 新发生了什么，当下企业提供的服务，站在客户角度，对客户是否是最有利的。毕竟，最广泛的需求存在于广大客户手中。如果不是最有利的，是否对企业以后的收入造成影响，影响多大，企业收入模式有没有可能被颠覆。 ④面对“破坏式创新”，一个企业过去太成功，从创新者困境角度来说，因为旧有惯性太大，这些过去成功的企业注定失败（如果企业没有壮志扼腕的决心）。 简言之，关键局限条件变化，优势变劣势。 ⑤唯一不变的是“变化”，忽略历史成本（买入成本），看机会成本。始终以企业最新的盈利能力与目前价格相比较，做买卖决策。 ——中年成长 共勉！

为什么炒币总是亏？因为没投资体系 99%的散户，不是因为没天赋，而是因为没自己的投资体系。 说白了： 你不是在做投资 你是在赌行情 你没有系统 只有情绪 这篇就是写给你看的——手把手教你：怎么建立一套属于自己的投资知识体系和观点。 不抄KOL，不靠瞎蒙，不等老师喊单 1/ 什么是“投资知识体系”？ 不是背K线 不是会几招指标 不是天天刷币圈推特 而是： 你能用自己的逻辑理解市场走势，并用自己的模型做决策。 通俗点讲： 别人一有风吹草动就炸仓 你能冷静复盘+改进策略 别人靠消息判断 你靠框架判断 这就叫投资体系。 2/ 投资的世界，分两种人： 第一种：今天买SOL，明天追AI，后天冲memecoin 第二种：有观点、有模型、有执行，趋势没来不动手，来时重仓干 区别只有一个词：体系 你刷X看推特大神觉得他牛？ 其实他只是有框架、有认知、有反馈系统 而你，只是在追热点 3/ 那体系到底怎么搭？四步走： 【Step1 想象】——你到底想成为什么样的投资者？ 长线？日内？套利？趋势？价值？ 别再天天东一榔头西一棒子 先选定一个方向，深挖一个领域： 你是打算长期持有BTC？那就要研究宏观政策+大周期 你想玩热点轮动？那就关注链上情绪+叙事炒作逻辑 你是技术党？那就精通趋势、量能、盘口、结构 没有聚焦，就没有深度。 【Step2 设计】——建立你的投资地图 给你一个投资体系的三层结构模板： 📌 认知层（理解市场怎么运作） 宏观逻辑：通胀、加息、风险偏好 链上结构：主流币行为、链费变化、TVL走向 市场角色：做市商、庄家、散户行为 📌 工具层（你用什么判断） 技术指标：趋势+量能+背离 数据平台：Arkham, Lookonchain, Santiment, Dexscreener 分析方法：情绪周期、筹码分布、资金流动 📌 策略层（你怎么干） 定投？趋势？抢 narrative？套利？合约跟单？ 自己制定开仓逻辑、止盈止损、风控边界 这些东西，你得靠长期阅读+实践+复盘来填满。 【Step3 建造】——用你的“第二大脑”喂养认知系统 别再用脑子记，开始记录： ✅ 每一次爆拉，你问自己：谁在拉？为什么拉？消息在哪？链上数据怎么看？ ✅ 每一次暴跌，去查链上：谁砸的？提前转账了没有？能不能复用这个信号？ ✅ 每一次盈利/亏损，都记录： 你当时看中了什么信号？ 它到底对不对？ 怎么优化这类判断？ 这才叫“用市场教你进化”。 用Obsidian / Notion / Logseq 建立自己的卡片库 每一张卡片记录一个概念、一个复盘、一个反思 你最终会拥有一个属于你自己的认知系统。 【Step4 更新】——定期拆掉你的旧认知 币圈变得太快 昨天炒AI，今天炒RWA，明天就炒Chatbot了 你不能拿2021那套“牛市逻辑”来套2025年的“资金博弈” 记住一句话： 认知不是拿来守的，是拿来不断打破的。 定期问自己： 我的策略还有效吗？ 我的模型用了多久没验证？ 这个观点背后假设还成立吗？ 观点，要进化；系统，要复盘。 4/ 怎么判断你有没有体系？ 问自己三个问题： 你能不能用一句话说清楚，当前市场的主导逻辑是什么？你有没有明确的“开仓/止盈/止损”模型？你过去一个月的操作，能不能复盘出规律？ 答不上来？那你现在炒的不是币，是情绪。 5/ 真正赚大钱的，从来不是“消息灵通”的人 是有一套可复用、可升级、能抗风险的系统的人 所以： 别再看盘看一天 也别再抄别人的作业 从今天开始，建立你自己的投资大脑 📌 投资是无限游戏 📌 套路会变，但系统会让你永远活在牌桌上

为什么炒币总是亏？因为没投资体系 99%的散户，不是因为没天赋，而是因为没自己的投资体系。 说白了： 你不是在做投资 你是在赌行情 你没有系统 只有情绪 这篇就是写给你看的——手把手教你：怎么建立一套属于自己的投资知识体系和观点。 不抄KOL，不靠瞎蒙，不等老师喊单 1/ 什么是“投资知识体系”？ 不是背K线 不是会几招指标 不是天天刷币安热榜 而是： 你能用自己的逻辑理解市场走势，并用自己的模型做决策。 通俗点讲： 别人一有风吹草动就炸仓 你能冷静复盘+改进策略 别人靠消息判断 你靠框架判断 这就叫投资体系。 2/ 投资的世界，分两种人： 第一种：今天买SOL，明天追AI，后天冲memecoin 第二种：有观点、有模型、有执行，趋势没来不动手，来时重仓干 区别只有一个词：体系 你刷X看推特大神觉得他牛？ 其实他只是有框架、有认知、有反馈系统 而你，只是在追热点 3/ 那体系到底怎么搭？四步走： 【Step1 想象】——你到底想成为什么样的投资者？ 长线？日内？套利？趋势？价值？ 别再天天东一榔头西一棒子 先选定一个方向，深挖一个领域： 你是打算长期持有BTC？那就要研究宏观政策+大周期 你想玩热点轮动？那就关注链上情绪+叙事炒作逻辑 你是技术党？那就精通趋势、量能、盘口、结构 没有聚焦，就没有深度。 【Step2 设计】——建立你的投资地图 给你一个投资体系的三层结构模板： 📌 认知层（理解市场怎么运作） 宏观逻辑：通胀、加息、风险偏好 链上结构：主流币行为、链费变化、TVL走向 市场角色：做市商、庄家、散户行为 📌 工具层（你用什么判断） 技术指标：趋势+量能+背离 数据平台：Arkham, Lookonchain, Santiment, Dexscreener 分析方法：情绪周期、筹码分布、资金流动 📌 策略层（你怎么干） 定投？趋势？抢 narrative？套利？合约跟单？ 自己制定开仓逻辑、止盈止损、风控边界 这些东西，你得靠长期阅读+实践+复盘来填满。 【Step3 建造】——用你的“第二大脑”喂养认知系统 别再用脑子记，开始记录： ✅ 每一次爆拉，你问自己：谁在拉？为什么拉？消息在哪？链上数据怎么看？ ✅ 每一次暴跌，去查链上：谁砸的？提前转账了没有？能不能复用这个信号？ ✅ 每一次盈利/亏损，都记录： 你当时看中了什么信号？ 它到底对不对？ 怎么优化这类判断？ 这才叫“用市场教你进化”。 用Obsidian / Notion / Logseq 建立自己的卡片库 每一张卡片记录一个概念、一个复盘、一个反思 你最终会拥有一个属于你自己的认知系统。 【Step4 更新】——定期拆掉你的旧认知 币圈变得太快 昨天炒AI，今天炒RWA，明天就炒Chatbot了 你不能拿2021那套“牛市逻辑”来套2025年的“资金博弈” 记住一句话： 认知不是拿来守的，是拿来不断打破的。 定期问自己： 我的策略还有效吗？ 我的模型用了多久没验证？ 这个观点背后假设还成立吗？ 观点，要进化；系统，要复盘。 4/ 怎么判断你有没有体系？ 问自己三个问题： 你能不能用一句话说清楚，当前市场的主导逻辑是什么？你有没有明确的“开仓/止盈/止损”模型？你过去一个月的操作，能不能复盘出规律？ 答不上来？那你现在炒的不是币，是情绪。 5/ 真正赚大钱的，从来不是“消息灵通”的人 是有一套可复用、可升级、能抗风险的系统的人 所以： 别再看盘看一天 也别再抄别人的作业 从今天开始，建立你自己的投资大脑 📌 投资是无限游戏 📌 套路会变，但系统会让你永远活在牌桌上

之前回国呆了一周比较忙好多话题没顾上写，但是川普出访中东这出大戏还是非常有必要梳理记录一下的。 本次川子中东行可以说是收获满满，几万亿美元的投资承诺，芯片开放，军购大单，给川子个人进贡的4亿美元豪华专机，伊朗弃核，胡塞停火，每个都值得说道说道。 川普这次中东行先后访问了沙特，卡塔尔，阿联酋三个国家，偏偏绕开了传统盟友以色列，惹得内塔尼亚胡醋意大发。但仔细想想这么做其实是基于非常现实的选择，以色列作为美国插在中东的战略契子固然重要，但美国现在处于需要用战略利益换取经济利益的当口，必须疏远以色列以换取伊斯兰国们的支持。 而王爷们也没有让川子失望，沙特跟美国签了6000亿投资协议还有1420亿军火协议。卡塔尔跟波音签了2000多亿的飞机大单。阿联酋也是达成了2000亿合作协议，并且号称未来十年向美国投资1.4万亿。这些落在明面上的协议大约有1万亿美元，但是川子七算八算的直接按照10万亿开始吹。可以说，按照这些中东国家的真实GDP计算，绝无可能落实10万亿投资，这些更多的是川子一贯喜欢的对MAGA大内宣而已。 就在川普获得了一个又一个胜利，美股超预期反弹的时候。10年期美债收益率破4.5%，30年美债收益率破5.0%。说明有些国家可能把外汇储备换成了现货，虽然这些现货也经常无法交货，但总比拿着一堆注定要不断贬值甚至爆掉的废纸强。川子这一个多月的折腾看似一切回到了原点，但实际上是在用美国的长期全球综合收益换取短期区域性经济收益。美国打算收缩回美洲的意图非常明显了。欧洲和日本甚至阿三对于美国关税的态度，俄乌的快速解决，欧洲联军未来可能在乌克兰的驻扎，中国在南美的布局，都显示这个世界正在快速地形成三大块区域联盟。在这个全球体系切换的过程中，美元本身的使用场景正在被不断挤压，那么建立在美元体系之上的美债美股比特币都会迎来重大调整。 这种抛美债买实物的拆东墙补西墙式利好会进一步提高美债发行难度和美元贬值压力。此过程中要格外关注系统性风险是否会突然爆发。

巴菲特宣布将在年底卸任伯克希尔 CEO，属于一个时代的现场问答或许就此落幕。 在这个特殊的时刻，我重新翻开了《巴菲特和芒格即兴演讲录》。 这本书记录了他们在过去三十多年股东大会上的经典对答，是两位投资巨匠智慧的真实流露。 下面是我从中整理出的最值得铭记的十个洞见：🧵 https://t.co/u9GpC4zosj

据彭博社，贝莱德（BlackRock）已向美国证券交易委员会 (SEC) 提交申请，将贝莱德 BLF 国库信托基金创建基于区块链的股票类别，标记为 DLT，即分布式账本技术的缩写。DLT 将寻求利用区块链技术记录股票所有权或简化货币市场基金的某些基金运作，该基金投资于高质量的短期美国国债。纽约梅隆银行将作为中介机构管理这些股票的出售，最低交易额为 300 万美元。https://t.co/PcHWziigJh

改变人生的21个习惯：从健康到财富的全领域优化指南—— 我们总在寻找回报率最高的投资标的，但最被忽视的，是你自己： 不是每一分钱都值得投入，不是每一个努力都会产生长期复利。 真正能让人生越走越值钱的，是这些“不起眼的小习惯”，它们构成了你未来10年、20年、甚至一生的底层复利。 我把这些统称为：重要但不紧急的事情，读过《高效能人士的七个有效习惯》就知道他们的重要性！ 我花了不少时间，结合研究、实践和反复迭代，把最值得做、也最容易执行的21件事，分成了五大类。 如果你不知道从哪开始优化人生，这份清单可以是你的起点。 1️⃣身心健康类（基础体质是人生复利的底层资产） 1）每天运动30分钟（柳叶刀） 2）保证每晚7-9小时优质睡眠（《睡眠革命》） 3）多吃彩色蔬果（《新英格兰医学杂志》） 4）周末去公园呼吸新鲜空气（埃克塞特大学） 5）每天早晨冥想20分钟（麻省总医院） 6）晚上不带手机进卧室，让大脑有完整放松（宾大行为实验室） ⸻ 2️⃣认知成长类（用复利思维升级大脑操作系统） 7）每周读完一本书（耶鲁大学） 8）努力给自己培养一个副业或兴趣→ 财富自由的主动杠杆，比纯粹“节流”更有效。（德国马普研究所） 9）每周尝试陌生路线行走（Carol Dweck） 10）每周五写一次周总结（沃顿商学院） 11）每天晚上写3条感恩日记（加州大学） ⸻ 3️⃣人际关系类（长期幸福感最重要的变量） 12）每周见3位朋友（哈佛大学） 13）打电话前先微笑（加州大学） 14）每月做一次志愿者活动（密歇根大学） 15）接电话前先深呼吸 + 微笑（加州大学） ⸻ 4️⃣情绪管理类（高情商不是性格，是训练出来的） 16）生气时倒数10秒再说话（卡耐基基金会） 17）压力大时写“流水账”式日记（创伤治疗专家 Pennebaker） 18）手机设置为黑白模式，降低上瘾性（斯坦福注意力实验室） 19）每次失败记录下来收藏，提醒失败是成长的一部分（哈佛创业数据库） ⸻ 5️⃣财富管理类（早一点建立底线，晚年才有自由） 20）收入分配遵循“50/30/20”法则（50%必须开支 / 30%灵活消费 / 20%储蓄投资）（巴菲特） 21）每月自动定投指数基金或养老金账户；设立年目标 + 预算追踪。 世界很吵，人生很短，最值得投资的，始终是那个能陪你走到最后的自己。 你不需要同时做到所有，只需从中挑一两项开始，坚持3个月，你会惊讶于变化的发生。 别等有空才开始改变，因为你的人生，就是由这些看似微不足道的选择构成的。 —— 选择那些回报率最高的事情去坚持，是普通人逆风翻盘的最好机会。

之前一直或多或少喷过 tmd很多web3项目都是捡了web2的垃圾 来割币圈韭菜的 他们朝我丢石头，我拿石头砌小楼~哦哦哦哦哦 之前也听说过Pharos @pharos_network 说是由蚂蚁金服和阿里巴巴前区块链老板创立的 hack VC + Faction投资 说实话类似的听的也不少了 直到我看到前段时间的一个新闻 说是他们刷新了EVM layer-1链的最快速度记录 还是几十倍？ 这下好了，web2里做web3的正规军打过来了 我们有救了哈哈哈哈哈 我仔细研究了下 项目创始人Alex之前在达摩院 建了个区块链实验室 整个团队的背景也都不错 项目主要是做RWA的 黑客松、孵化器、2000万美元资助计划是一个不少 我理解做RWA最重要的有两点 一个是底层资产有多优质 另一点就是技术的速度与安全性 仅就我明面上看得到的技术而言 速度上他目前最快 有50k TPS 我对比了一下很火的Monad就6k gas上成本更是只有千分之一 正规军给别的项目降维打击完了属于是 同时也在为引入优质资产努力 已经获得了up to 300M RWA资产的承诺 测试网今天上了 又可以参与和布局了 究竟最快有多快

碎碎念： 要说这世界上最会带货的达人，莫过于可乐老头，出访中东，带着美利坚的顶级投资者和制造业各行各业“货”。 他成为了一个最大的sales,美国最大的推销员，为美国挣钱时不遗余力，且不说，有钱的中东给美国了多少万亿的投资，卡塔尔一口气，160架波音宽体客机，牛掰的订单。 可乐老头说的话更有趣：让我们做生意吧，我们不要互射核导弹，让我们交换一下你们生产的漂亮的东西。 可乐老头的演讲中有一句值得记录的话：这些年，很多的“总统”受困于深入了解外国领导人的灵魂，并利用美国的强大伸张正义，但是他相信审判别人是上帝的工作，而他的工作是保卫美国，稳定贸易，国家繁荣。 说实话，每一个人都有自己的认知，不过一个不拿一分钱，还拼命为自己国家挣钱的一个78岁的老人，如果是自己家的“老人家”，是不是偷着乐呢？ 我认知极低，知道一句：金钱永不眠！ 好话好说

适合异国情侣的语言学习 无论是男女朋友也好，夫妻也好，都应该学习对方的语言，依此表示双方的尊重。 两个人可以共享一个账户，当然可以选用终身会籍。分享账户会影响进程记录和语音识别。 这是对两人关系的一个很好的投资： 老中学外语、老外学中文。

之前我问过 JY @JYdmnLFG 为什么她在镜头前能表现这么生动，她说早年做过记者。 之后，她用自媒体记录并分享成长，如今全身心投入 Web3 内容创作。 我因为参与过《加密姐妹说》的制作，所以深刻了解要输出长视频作品有多么的不容易，能看出来JY的每篇作品都在用心打磨。 最近和许多女性朋友聊天，发现大家都以不同方式在闪闪发光。 在任何行业，女性前行时难免会有质疑，但这些声音并不能掩盖她们的光芒。 之前 Yaoyao @ynonestop 也说，要想长久发展，最好忘掉性别的标签，专注自己。 所以人生和投资我都一样，相信长期主义的力量，相信时间的复利最终会回馈每一份坚持。 巴菲特不也说了：“人生就像滚雪球，重要的是找到湿雪和长长的坡。” 希望我们一路向前，在长坡上不断积累。每一次用心创作，都将成为滚雪球的湿雪。认真做事的人，总会被看见。