美元指数过去半年走了一个圣诞树行情，已经跌破了去年十月的起点，驱动逻辑无外有三： 1、短期是担心川普真的动手试图免除鲍威尔的职务，那么美联储基本上就毫无独立性可言。过去百年、联储相对独立的货币政策也是美国金融市场和信用的支撑。当然要最为川普团队里相对理性的贝森特是不是能劝阻川普不要真的去尝试这一威胁，短期对市场也是冲击。 2、中期担心超预期的政策和反反复复的不确定带来未来经济的进一步疲软甚至衰退，毕竟经济基本面是货币的重要支撑。 3、更长期因素最近一段时间川普大刀挥向盟友，带来的对美国能否继续领导全球秩序的疑虑，进而美债和美元能否继续作为安全资产的基石，导致就是资金撤退。 需要思考的是这三个不同的逻辑未来的会发生的可能性有多大、市场为此有多大程度的定价？未来缓解的可能性在哪里？或者继续加强当下预期的催化剂又会是谁什么？

“美元稳定币将维持美元国际储备货币的地位” -- 贝森特，美国财长 “美元稳定币可能威胁欧元的货币主权” -- 拉加德，欧央行主席 美元稳定币会极大巩固美元的金融霸权” -- 张明，国家金融与发展实验室副主任 和美元稳定币比起来，川普关税战不过是前菜 因为 即将到来的美元稳定币法案 将挟苹果、google、黑石、paypal等大公司之力，和各主权国家争夺铸币权 大科技坐拥的数十亿全球用户，会借美元稳定币法案坐收发币红利，帮助美元维护并“极大巩固其金融霸权” 对于很多小国来说，这些大公司的信用已经超过其主权信用 对于欧盟来说，监管的保守和发行渠道的缺失会让数字欧元处于极其不利的竞争位置 和东方大国来说，美元稳定币可能会成为其金融稳定的最大威胁。 那么，让各国如临大敌的美元稳定币法案到底是什么？ 开始之前，别忘粉赞转一键三连 🧵 👇

美元全世界霸权，美国的钱都是印的，美国当然是消费大国，从全世界买买买，如果制造业回流到美国，美元那么贵，人工肯定更贵呀，你在中国拧螺丝一天200块钱，在美国200美金呀一天。就算制造业回到了美国，美国人自己买贵的产品吗？ 特朗普这个傻逼！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！ 气死我了

美元指数 DXY 正式跌破百点大关，眼看就要穿过去两年的关键支撑了。 幽默的是，就在几天前还跟朋友探讨：感觉美元要不行了，想换点避险资产。 他一本正经建议我换日元，我当时还以为他在开玩笑，要把我当日本人整，直接没当回事…🤣 小伙伴们有什么建议置换美元么~ https://t.co/tk6Twn8iXM

美元昨天盘中跌破100了，这个位置非常关键，美帝必须要护盘了。 这个位置如果有效击穿，美元继续大跌， 那么美帝就有可能股汇债3杀了。 理论上美元大幅贬值，人民币应该被动升值的。但是兔子明显在关税战期间，不愿意人民币大幅升值。 所以最近人民币升值的幅度远不如美元贬值的速度。 所以说，实质上最近人民币相当于对美元小幅升值，但是对其他货币比如欧元是大幅贬值的。 人民币对美元，个人认为贬值是趋势，什么时候当老大，再考虑对美元升值的可能。

合成美元赛道之争：TVL、收益引擎与 Falcon 的领先优势 1/ 引言 @falconstable 近期向公众开放，为合成美元领域注入了新的活力。合成稳定币，大户理财赛道如今竞争激烈，差不多有100个项目在攻坚这个赛道准备上桌 而且差不多每一个敢做这个赛道的项目方的背景都很顶尖，把人眼睛都看花了 借着最新上桌的falcon，我们来对比浅析横向对比一下这个赛道。 2/ Falcon 及整个领域的增长速度 据 @DefiLlama 数据显示，稳定币总锁仓量（TVL）已达到 2360 亿美元，年化增长率为 47%。然而，Falcon 的增长速度更为惊人。大多数合成美元协议需要数月才能锁定首个 1 亿美元，而 Falcon 在封闭测试版上线后不到一个月就实现了这一目标，展现出强劲的增长势头。 3/ 合成美元的转账量 合成美元转账量正在快速攀升，领先协议的累计转账量每日增长约 20%。Falcon 在这方面明显优于同行，上线仅 60 天累计转账量便突破 3 亿美元，遥遥领先于竞争对手，把原本就很卷的赛道，卷出了新高度。 合成美元及生息稳定币的收益生成策略（收益引擎） 协议 主要收益方式 Falcon USDf → sUSDf • 正向资金费率套利
• 负向资金费率套利
• 跨交易所价格套利
• 原生质押
• 流动性提供 Ethena USDe → sUSDe • 正向资金费率套利
• ETH/LST 质押 Resolv USR → wstUSR • 正向资金费率套利
• ETH/LST 质押 Usual USD0 → USD0++ • 代币化美国国债 + RWA
• DeFi 借贷 / 流动性挖矿
• 质押增强 Lybra eUSD • 纯 LST 复利收益 (stETH ➜ eUSD) 1/ 虽然合成稳定币，大户理财赛道的项目。经常把自己的收益引擎吹的天花乱坠。实际上往往收益捕获手段是非常单一的。还是在玩代币经济学模型。 大多数合成美元协议仅依赖一到两种手段如图。Falcon 结合了四种 Delta 中性策略（正向与负向资金费率、跨交易所价差、原生质押），因此无论市场如何波动，都能持续捕获收益，这为用户提供了更稳定、更可靠的收益来源。 而这里面讲的比较隐晦的流动性提供策略，实际上就是把DWF的主营做市业务拿出来给大家分红了！给我一种新时代bnb的感觉，强如bnb分红机制也是十分不透明的。不可能真的完全拿币安的主营业务出来直接分红。但是falcon今天做到了。 抵押品灵活性 协议 合成美元及生息稳定币支持的铸造 / 兑换抵押品 Falcon • 稳定币：USDT, USDC, USD1, DAI, USDS
• 蓝筹币：BTC, WBTC, ETH
• 山寨币：SOL, TON, XRP, NEAR, TRX, EOS, POL, FET, COTI, DEXE, BEAMX, MOVE Ethena • 稳定币：USDT, USDC, USDS, ENA, sENA, USDtb, DAI Resolv • 稳定币：USDT, USDC, DAI, USDe Usual • 稳定币：USDT, USDC, DAI, USDS
• 蓝筹币：BTC, WBTC, ETH
• 山寨币：SOL, NEAR, FET, COTI, UNI, MKR, CRV, LINK Lybra • 稳定币：ETH, stETH, rETH, swETH, WBETH 2/ 大多数合成美元协议仅支持稳定币或少数蓝筹币作为铸造 / 兑换抵押品。Falcon 和 Usual 则几乎对所有主流稳定币、蓝筹币甚至高流动性山寨币开放，从而从用户资产组合中释放更多美元流动性（和杠杆）。这种抵押品的灵活性为用户提供了更多选择，使他们能够根据自身资产状况和投资偏好灵活地选择抵押品，进而更有效地利用资产生成收益，在市场竞争中占据优势。 Pendle LP 激励 协议 协议 LP 生息代币 LP 收益（截至 25/4/2025） Falcon LP-sUSDf 49.02% Usual LP-USD0++ 21.80% Resolv LP-wstUSR 8.29% Ethena LP-sUSDe 5.34% 3/ 合成美元收益虽随市场周期波动，但 @Pendlefi 允许用户通过将资产拆分为 YT（收益）和 PT（本金）来交易或锁定这些利率。为这些代币提供流动性通常能跑赢基础 APY，而 Falcon 的 sUSDf 池目前是收益最高的选择。这意味着用户在选择 Falcon 的 sUSDf 池进行流动性提供时，有更高的机会获得超过一般水平的收益，进一步提升了 Falcon 在合成美元赛道的竞争力，使其成为投资者追求高收益的优选之一。

15美元的小熊要卖到36 因为有145%的关税 不知道有多少父母还会买。 今天新闻说，美国玩具市场达到300亿，其中80%中国制造。 美国的小朋友们，今天可能有一个没有那么快乐的圣诞！ https://t.co/SDXDT6BbnT

看美元美债目前困境，跟加密项目或公司类似，靠叙事可以获得溢价，但时间一长，内在价值支撑不上的时候，困局就出现了。 个人如此，项目如此，公司如此，国家亦如此。天道均衡，无人能逃。

为什么 #RWA# 和美元稳定币，很重要，因为它正在分担美债的压力，#Tether# 已经成为美债前25的持有者！ 我们会持续看好 #RWA# 和各类稳定币创新，并加大在这些赛道的投资力度，这是一个很棒的开始！🧐 https://t.co/8jqIgDjE81

1億美元激勵計畫：代幣購買公告 BNB Chain基金會錢包地址剛完成最近一輪的資產購買🎉 ✅ 購買 $25,000 的 $CGPT @Chain_GPT https://t.co/4YlNvNYG4d ✅ 購買 $25,000 的 $SIREN @genius_sirenBSC https://t.co/EqQaXDG1la 截至今日，BNB Chain基金會錢包已購買 $Broccoli (714), $TST, $Mubarak (6f6), $AIOT, $SKYAI，$CGPT 和 $SIREN 7 個代幣。 BNB Chain 基金會錢包地址⬇️ 0x511dfe9e248c887e32ca8bf9d1cb76f101965060

Backpack Exchange 宣布将美元稳定币的存款年化收益率调整至 5.56%。此次调整在原有借出收益率上，额外叠加了约 4% 的美国国债收益率。该收益机制面向启用“自动借出”功能的用户，通过整合传统金融与链上借贷机制，提供美元资金的统一存储与收益路径。https://t.co/KkplnBeiBC