折腾一个月，关税无事发生，世界却各有收获。 巴西捡到大豆订单，澳大利亚捡到肉类订单，东南亚和东盟顺势接了转口贸易的活儿。 中国收获了前所未有的外宣声望和内部团结，公知和MAGA挨了巴掌。 马斯克得了教训，甚至连加拿大都在角落里偷偷找回了一点民族自尊。 至于特朗普，别说人家白忙活，和他的朋友们含泪赚了几百亿。#特朗普关税# 马一龙440亿收购推特，又花3亿助力特朗普登基，最后当了弼马温，花果山产业还被打击 赔了夫人又折兵！

警惕，泰柬边境冲突的背后，可能是美针对中国的大网在逐渐铺开，一旦欧美关税达成协议，特朗普对中态度可能180°变化！ 先抛出一个论点： 泰柬边境冲突名义上是双方的边境冲突的博弈，但是实则是泰国国内政治博弈以及美国在其背后作为推手，挑动地缘冲突就是为了阻碍中国在东亚的发展！ 各方角色确认： 美国，贸易对手，中国全球最大对手之一，贸易上与中方基本很难调和，除非两者有一方单方面让步，且是大幅度让步。 泰国，皇室与军方经济上倾向美国，被美国视为东南亚亲密盟友。而执政家族“他信”家族，则选择亲中，在经济、贸易等各个方面与中方的交易较强且合作较多。佩通坦就是他信的幼女，也是他信家族的政治方面的后起之秀。 柬埔寨，洪森家族是尝试中美双边两头摇摆，在关税贸易上可能会暂时像美国妥协，但是实际上在国家利益以及军事上更加倾向于中方，在多个方面与中方有深入的合作与交流。 泰柬边境冲突过程与背后博弈点： 1，泰国与柬埔寨的边境问题涉及到历史遗留问题，该问题从19世纪初就出现较大争议，且双方因为关键地点“博威夏”曾经爆发多轮冲突。 2, 20205年5月7日，双方在边境地区发生小规模交火，造成各方1人死亡，在事情发生后，双方虽然直接陈兵边境开始军事对垒，但是采取的依旧是外交斡旋最终暂时和平。 3，今年6月15日，洪马内（洪森长子）向国际法院递交了一封信函，内容是“寻求解决四个边境地区的争端问题”，泰国方面听闻此消息开始表示反对，因为泰国方面一直单方面拒绝承认国际法案的调停与强制认定。泰国方面提出要通过外交途径已经双边对话来解决问题 4，当天晚上，彼时时任泰国总理佩通坦（他信家族幼女，泰国历史第二个女总理）与洪森进行通话，同时洪森在社交媒体上也承认了双边通话， 5, 6月18日，发生在6月15日的佩通坦与洪森的对话内容被公布并且在网络传播，此时的通话时长9分30秒，洪森随后在社交媒体表示承认该通话记录的有效性，并且又发送出一条市场17分钟的通话完整版。 6，在全场17分钟的完整通话中，泰国佩通坦称呼洪森为叔叔，并且请求洪森体谅泰国政府面对国内皇室与军方的压力，并且将泰国陆军第二军区司令“本辛”称为疯子与政府敌人，请洪森不要认真看待本辛的讲话，当时本辛一直在公开放狠话，试图挑起两国争端。 7，通话内容曝光后，引发国际群体以及泰国国内的震惊，佩通坦被质疑与洪森的关系，并且很快就被弹劾下台。给出的理由是佩通坦称呼洪森为叔叔，佩通坦可能是洪森的奸细等等。 8，其实严格意义上佩通坦在非外交下称呼洪森为叔叔其实合乎立法，另一方面，他信家族与洪森家族本身就是世交好友，所以这一声叔叔根本不是问题 而问题在于，佩通坦在通话中称呼泰国军方为疯子，而泰国军方掌控在皇室手中，而皇室是亲美的。所以顺势泰国军方施压，直接拿下佩通坦。 9，本身泰国军方是要一次性铲除他信家族，但是奈何他信家族聪明且有手段，很快推出了一个新的代理总理——普坦，这个人是他信家族的“死忠粉”，且还是一个军方代表，这是他信家族用来平衡家族与军方关系的重要人选。 10，普坦是他信家族重要的“润滑剂”，面对美国施压可以妥协，可以平衡军方权益，同时稳定住他信家族在泰国政界的基本盘，同时还能保持与中国的关系。尤其是面对美国高压贸易谈判的阶段，普坦上台后第一时间就选择去跟美国贸易求和。 11，普坦的这一动作开展后，算是平衡了泰国军方的利益，毕竟泰国局方是亲美的，同时减缓了他信家族与军方的冲突。此前泰国军方曾经多次向他信家族动手，势头铲除他信家族，主要因素就是他信家族推动了中泰高铁、光伏等深度合作的项目。这个直接损害了美国在东南亚地区的影响力。所以美国或者说泰国军方，对他信价值都是仇视的。 12，所以目前的泰国内部复杂，外部重要性提升。一旦让泰国军方得逞，中国在泰国的所有核心项目以及投资都要付出东流，同时泰国还可以在武力上上压制柬埔寨，限制中国商品在泰国与柬埔寨方面的贸易中转。外部上，整体会成为美国对东南亚掌控的一个重要核心，成为遏制中国在东南亚发展的一个重要支点。 而此次事件的始作俑者——洪森，让人很费劲为何这么去做，他与他信家族世交关系，且他信家族如果一直执政，泰柬两国很多问题都可以通过外交解决，不用非要动用军事力量。 但是洪森为何放出录音去坑佩通坦？让泰国军方抓住他信的把柄去拆除他信家族？ 目前这个问题众说纷纭，但是我认为比较靠谱的就是洪森被“算计了” 1，第一时间放出佩通坦与洪森通话录音的是柬埔寨“救国党”，该党是2012年8月20日成立，由“高棉民族的与柬埔寨人权党”合并组建，首任主席“泽西兰” 该党的背后与美国关系错综复杂，根据公开信息显示，该党主席“金速卡”因为叛国罪被捕，该党成员多次在柬埔寨国内通过抗疫游行反抗，并且寻求美国支持，美国曾经也暗地里向该党派提供援助。 其实这一点美国“熟门熟路”，曾经在乌克兰发动“广场革命”，如今在塞尔维亚发动长时间的暴动，不难想象在柬埔寨推动这种团体的简单程度，对美国来说手拿把掐。 主要就是想通过这些运动推动柬埔寨政权更迭，毕竟当前柬埔寨政权亲中，但是奈何后来没有搞的过洪森，就不了了之，尤其是柬埔寨与中方合作，经济快速发展，洪森的政治支持率大大增加，对手党派不值一提，但是依旧存在在“阴暗角落” 2，佩通坦与洪森的通话录音最早是由救国党议员“温森安”放出来的，就是因为有了第一次的通话公布，洪森才被迫在社交媒体承认了双方通话。 3，后来洪森也出面澄清，通话是全程录音，并且之后发送给党中央常务委员会、参议院、国会与边境事物等余额80名相关人员，洪森表示，由于知道录音的人太多，可能是有人不满佩通坦的言论泄露了录音内容。 7月24日双方冲突的再次升级： 1，双方在洪森与佩通坦事件后，已经开始外交摩擦升级，通过贸易关闭，经济对垒等多种方式已经开始互相蓄势待发的节奏。 2，当地时间7月16日，泰国士兵在泰国与柬埔寨边境地区巡逻，踩到地雷，导致3名士兵受伤，其中一名士兵截止。 3，事情发生后泰柬双方立马互相指责，7月20日泰国国防部发表谴责声明，表示柬埔寨违法《渥太华禁雷公约》，并未侵犯泰国主权以及领土完整。 4，柬埔寨外交部发言人表示，否认了柬埔寨新埋下地雷，他指责泰国巡逻士兵偏离原计划的巡逻路线，闯入殖民时期法国与暹罗签订条约所认定的柬埔寨领土（也就是双方边境争议领土），触发了战争年代遗留的地雷。 5，根据当时与现在的情况来看，柬埔寨试图通过地雷挑起争端显然是不智之举，最大可能就是泰国士兵试图在巡逻上占据争议领土造成人员伤亡。 6，时至今日7月24日，双方彻底爆发边境冲突，泰国军方出动F16战机空袭柬埔寨，而泰国主战方，就是佩通坦与洪森通话中提到的泰国第二陆军军区的司令“本辛”，也就是那个被佩通坦称之为疯子的泰国司令。 这一动作基本上可以证明，本次冲突是由外部因素引导，然后由泰国军方推动主导，来引发地缘方面的危机。 总结： 1，地缘与贸易都是国家以及全球博弈的重点，且地缘博弈在先，其次是贸易博弈，军事主权凌驾于经济主权之上。 2，很多地缘冲突的背后可能就是为了贸易上获得优势，之前特朗普对全体关税谈判的时候，亚太地区我曾经多次说过，重点观察泰国的动向，这一点当时与 @qinbafrank 也讨论过，就是担心泰国倒向美国，成为遏制中国一带一路的重要钉子。 3，目前泰国军方提前对柬埔寨动手施压，恰逢美国与柬埔寨的贸易谈判并未完成，让我不免怀疑，泰柬的冲突与印巴冲突类似，彼时的印度就是现在的泰国， 4，而这种提前布局加上近期特朗普在关税贸易上的加速谈判，让我担忧，一旦特朗普解决掉欧洲的问题，我们就要做好特朗普对中态度180° 翻转或者翻脸的准备了，希望是我想 的太悲观了。

白宫要冒白烟了 这两天民众都关心梵蒂冈的教宗选举，“没结果”就是冒黑烟，“有结果”就是冒白烟。 今天早上新闻说，川普马上要宣布与英国的贸易协议了，这是一个多月的贸易战以来，达成的第一单“交易”。 美国与英国的贸易逆差，远远排在中国、日本、德国、加拿大和墨西哥之后，进不了前十五名。 川普要的不是有效果，要的是抢镜头。

SpaceX 的“星际飞船”也是专为亚轨道点对点飞行而设计，能以 25 马赫的速度在半小时左右到达地球上的任何地方！如在一小时内从纽约飞往悉尼（民航飞机需飞行 20 多小时）。 这是一项拟议中的功能，截至 2025 年 7 月尚未投入使用，目前正在进行测试。 https://t.co/N0PbRNxJl2

柴静这期节目保持了一如既往的高水准，但我还得冷血地说一句，目前中国民粹主义正在熊熊燃烧，这不是靠反思历史能够阻止的。根本问题是结构性的，中国受过教育的年轻人失去上升通道，而当局又拒绝建立普惠的福利制度，贫富差距持续扩大而不是缩小，在黄金时代成长起来、本来对自己有极高预期的一代人在幻灭中陷入焦虑和愤怒，这是根本问题。在这种背景下，贸易战给对外的仇恨情绪提供了足够的理由，持续高调宣传的军工和科技进展给又为机会主义的军事冒险提供了足够的信心和冲动，再借助短视频自媒体的前所未有的渗透力和煽动性，民粹主义的熊熊烈火正在以指数速度延烧，几段制作优秀的催泪历史故事，在这个级别的历史洪流面前，无异于螳臂当车。 各位可以自己观察一下是不是这样：几年前被视为左翼的学者或意见领袖，阎学通、翟东升、胡锡进、马督工等，今天已经在光谱的偏右侧了；几年前身边还能理性看待中国和世界的老同学、老朋友，现在智商急剧降低，满脑子都被假新闻、假叙事、假历史所充斥，已经很自觉地采用民粹主义话语体系和思维方式，开始用警惕的眼光看待一切跟西方有联系的人和事物；在自媒体上，一场比较谁更爱国、谁更自信、谁更鄙视国外、谁能够把语言组织的更让人上头、更能够唤起集体颅内高潮的民粹主义爱国秀已经开始，谁的调门越高，获得的关注、喝彩和经济收益就越多；从年龄上来说，也形成越年轻越民粹的基本格局。 我的判断是，现在整个形势已经完成冷启动，跨过临界点，进入到自动正反馈的网络效应中。互联网和 crypto 从业者对这个过程都很熟悉，一旦达到所谓的“临界点”，之后就不再需特别安排的人为推动和资源支持，网络系统的输出将反过来激励和放大输入，整个系统已经可以不断加速发展了。目前这种局面，除非当局强硬出手遏制，趋势已经难以逆转。再发展下去，连当局也会被强势裹挟。大家完全不用抱有任何侥幸心理，这个趋势一定是指向战争的，绝不会有第二个结果。 我这里说的是中国，但其实美国、西方和其他国家也存在这样的趋势。正如加拿大新总理在就职演讲里所说，那个各个国家彼此依赖、整个世界走向繁荣的体系，已经终结。 世界大势之下，我们个人何其微小，很难撼动大局。我曾经在国内自媒体网络上匿名发言逐条批评传播假新闻、假历史、制造仇外情绪的民粹主义言论，但是现在已经看清楚局面，事态已超过任何个人努力所能影响的程度。现在对个体来说，只能因势利导做围观层面上的工作，以自保为底线，如果还能够为降低战争风险做一些努力，那就是善莫大焉。在这个历史的总框架下，我觉得 crypto，尤其是美元稳定币经济和 RWA 的发展现在具有了特殊的、经济和自由之上的时代意义。只要人们还能够相互做生意，相互投资，共同赚钱，那么就总还是能够存留多一分理性和对和平友好的坚持。 https://t.co/rqp7ImDAb3

GENIUS Act（指导并建立美国稳定币国家创新法案5月19日晚在参议院再次投票，这是币圈最重要的一个法案，尤其是以太，赌棍们已经开始下注了，这是几个详细情况： 为缓解民主党反对，修订了以下内容： 1、允许科技巨头如 Meta、Amazon、Google 在满足严格金融风险控制、消费者数据隐私保护和公平商业实践要求后发行稳定币 。 2、加强消费者保护，禁止稳定币发行方声称受 FDIC 保险或美国政府信用支持，并禁止使用“United States”或“USG”等政府相关术语 。 3、财政部获得更多权力，可因故意或鲁莽违规暂停发行方注册 。 4、对资产超过 100 亿美元的发行方适用联邦储备系统框架，小型发行方可继续受州监管 。 从上次48-49失败后发生的变化变化包括： 1、马克·沃纳（Mark Warner）转为支持，沃纳已改变立场，可能增加一票 2、两党谈判：参议院少数党领袖查克·舒默（Chuck Schumer）对达成协议持开放态度，5 月 6 日与共和党议员如辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）会面后表达乐观 3、行业支持：Solana Policy Institute 和其他加密行业组织公开支持，强调法案对消费者和小企业的好处 考虑到修订、战略调整和行业压力，我估计通过概率约为 65%。 https://t.co/kLuolVrpVD

FT采访了20多个员工、供应商和投资人，还原了阿里是怎么从谷底反弹并以AI公司重新估值的大致过程： - 2020年是阿里的鼎盛时期，公司市值接近7000亿美金，蚂蚁的IPO估值也高达3100亿美金，就体量而言，已经坐稳了中国最大民营公司的位置； - 随后产生的一系列变故，导致阿里的股价开始一泻千里，不光是资本市场的恐慌，主营业务本身也出了问题，拼多多和抖音直播分别从价格和情绪两个切口撕开了阿里的电商护城河，2023年阿里的利润被打了骨折，只有2020年的一半； - 疫情也让阿里苦心经营的「新零售」叙事中断，那些花大价钱收购而来的实体商超原本很不容易的实现了降本增效，把收入做到了增长趋势，然后就被不可抗力重新打回原形，时任CEO的张勇后来为此背锅； - 马云虽然在2019年就辞掉了他在阿里的所有职务，但他依然保持着对于阿里的关键决策拍板权，并很细心的确保有关对他的猜忌不会对公司造成影响，比如2023年外媒传出他无法回到中国的消息后，他立刻就坐私人飞机从东京飞回杭州，在一家学校里公开露面，遏制了传言的扩散； - 马云最开始找的是老伙伴蔡崇信，蔡已经十年没在一线做过工作了，原本不太愿意回坑，马云花了很大功夫说服他，最终蔡崇信被任命为董事会主席，主要负责剥离不赚钱的资产，解决资本市场的悲观情绪； - 2023年是阿里的转折点，同时也上演了剧烈的180度急转弯剧情，3月的重组方案提出了「1+6」的分拆计划，要为包括菜鸟物流、阿里云在内的重资产业务拆出去独立上市，这也成为了张勇的最后遗产，张勇还决定让自己兼任阿里云的CEO； - 同年6月，马云提升前18号员工之一的吴泳铭顶替张勇担任CEO，但张勇仍被告知，在换届之后他还可以继续担任阿里云的CEO，毕竟云业务是在张勇的任期内一手做起来的，他也希望继续在阿里云「发光发热」； - 但吴泳铭提出了强烈反对，他给马云和蔡崇信汇报，表示云业务会是阿里未来作为一家AI公司必不可少的关键，所以必须要由身为集团CEO的自己亲自管理，马云被说服了，于是在同年9月，张勇把集团CEO和阿里云CEO两大职务都交了出来； - 吴泳铭担任CEO以来，在财务上主要做了卖出和买入两件事情，卖出零售资产，买入AI资产，一年多的时间里花了810亿人民币用于资本支出，并且投资了「AI六小龙」里的五家，其中大部分投资都是以阿里云「代金券」的形式完成的，也就是被投公司拿着钱又消费在了阿里云的服务期集群上； - Qwen是阿里自身大模型的保底产物，表现也超出预期，尤其是被苹果选择成为国产iPhone的AI功能合作商后，这也和阿里拥有完善的工程师和平台资源关系莫大，阿里今年计划用390亿人民币购买芯片，甚至允许审时度势的上调预算； - 吴泳铭给阿里所有业务线下了通知，他们2025年的业绩重点将取决于怎么利用AI实现增长，所以从核心的淘宝天猫到外围的夸克，都在尝试把Qwen融到产品开发里； - 阿里也在秘密开发一组原生AI应用，内部态度相当乐观，认为AI行业即将出现的杀手级应用，甚至有机会比抖音更受欢迎； - 阿里员工的士气处于最近几年以来难得的一个高点，一个具有代表性的表态是，「我们的问题并没有一夜之间就消失了，但信心回来了才是最重要的，这是阿里巴巴早年创业成功的原因。」

最近这轮通过征税函发起的关税战的第一炮就是日本，川普非常强硬的向日本全面收取25%关税，其中汽车行业征收到的影响最大，因为汽车业是日本的支柱产业，占对美出口总额34%，若加税长期化，可能导致日本GDP损失2%（约13万亿日元），并威胁558万就业岗位。 但似乎昨天事情有所转机，贝森特周五表示，美日两国可以达成"良好"的贸易协议，但暗示这一过程可能需要更多时间。 年初的时候我们有聊过，日韩这两个美国马仔都在有意的使用选举大法拖延应对美国的施压，通过政党更迭造成的内乱造成事实上的无政府状态来逃避老大的追责，毕竟都已经没有有效组织力的政府了，谁还能去当包税人呢。 现在韩国通过李在明替代尹锡悦已经定下了整体基调了。明天日本参议院将进行选举，选举结果将决定石破茂的去留。执政联盟（自民党+公明党）需要在参议院需拿下50席才能维持过半席位保留执政地位，但民调预测其合计席位恐不足40席，可能失去参院控制权。 最新民调显示：石破内阁支持率仅20.8%（跌破“下台水域”阈值），不支持率升至55%。自民党支持率同步下滑至16.4%，创历史低位。 大家应该还记得去年11月11号的时候石破茂辞去过一次首相职务又被选回来接锅当时一副生无可恋的样子（投票时甚至睡着了）。这次石破茂很可能会摆烂就坡下驴把烫手山芋扔给可能会接任他的下届首相。 但摆烂装死毕竟不是长久之计，无论选举情况如何，无论之后谁来接任首相。在川普的强硬态度下，日本在对美谈判中能取得的最好成果可能依然是25%关税照付，但在日本首席贸易谈判代表赤泽良圣等的努力下争取一些农业，安全方面的部分豁免作为交换。日元汇率也可能因选举不确定性进一步走弱（已接近150关口）。 介于去年8.5号日本加息曾给币圈带来重大利空，对于日本的动态我们需要格外关注。看看日本到底还有什么牌可以打出来。

🇵🇹 葡萄牙（首選） •✅ 氣候：冬暖夏乾，沿海城市如里斯本、阿爾加維最適合養老。 •✅ 醫療：公立與私立醫療並存，外籍人士可參加公保，私立服務品質高。 •✅ 投資：黃金簽證雖已收緊但仍保留不動產投資通道，房市穩健，稅制對外籍人士友好。 •✅ 附加：歐盟國、生活成本低、英文普及度高，文化融合性強。 ⸻ 🇯🇵 日本九州（福岡、熊本等） •✅ 氣候：四季分明但不極端，九州尤其冬季溫和。 •✅ 醫療：世界一流醫療系統，外籍居民可參與國民健康保險。 •✅ 投資：土地物權清晰，地價穩定；小城市（如宮崎）仍有成長空間；適合養老型不動產投資。 •⚠️ 語言障礙較大、入籍與永住申請程序繁瑣，但法治健全保障外國人權益。 ⸻ 🇹🇼 台灣（中南部，如台中、高雄） •✅ 氣候：台中乾爽溫和，屬台灣氣候最宜人城市之一。 •✅ 醫療：世界頂尖水平，醫療成本極低。 •✅ 投資：外國人可買房（土地略受限），中南部都市化進程中，投資潛力優於台北。 •⚠️ 外籍永久居留門檻較高，但可長期居留；政治風險需評估（主要受地緣影響）。 ⸻ 🇳🇿 新西蘭（北島奧克蘭、陶朗加等） •✅ 氣候：溫帶海洋氣候，全年宜人，無嚴冬酷暑。 •✅ 醫療：公醫制度較完善，永久居民醫療免費；外籍人需購保險。 •✅ 投資：需政府審核，但土地稀缺性高，長期保值潛力好。 •⚠️ 距離亞洲遠，語言需英語，部分地區生活成本高。 ⸻ 🇪🇸 西班牙南部（塞維利亞、馬拉加） •✅ 氣候：地中海型氣候，冬季溫暖，適合養老。 •✅ 醫療：歐盟標準，對合法居住者提供保險制度。 •✅ 投資：房價合理，旅遊地投資報酬率高；外國人購房簡便。 •⚠️ 青年失業率較高，但對退休／養老者影響不大。

“赖十七条”借“统独”议题搞岛内党争，就是在作死 前阵子，赖清德一边抛出“赖17条”，谬称两岸“互不隶属”；另一边又叫嚣要在岛内恢复军事审判制度，强迫台岛军事人员为“台毒”卖命。 有人好奇，赖清德这是准备要干吗？是要“以武拒统”，摊牌作死了吗？ 我个人判断，并非如此。 如果赖清德真的准备摊牌，美国等长期与“台毒”势力暗中勾结的境外势力，不可能还像现在这么安静无声。虽然看似动静不小，但其实这一次的“台毒”闹剧，归根结底只有赖清德一伙人在唱独角戏。 所谓“赖十七条”的实质，说到底其实并不复杂。了解岛内政局的同志和朋友应该都知道，赖清德这阵子之所以这么猖狂，其根本原因还是党同伐异。别看现在绿营好像权势滔天，但其实民进党在台湾省的立法机构里是妥妥的“弱势群体”。因为蓝白两营的一再阻挠，民进党要推的预算和法案很多都过不了，这让赖清德很不爽。 于是乎，他就发起了针对蓝白两营台湾省立法机构席位的“大罢免行动”。 为了更好地催票，赖清德又使出了民进党的老招数，利用“台毒”议题来大搞岛内畸形的“政治正确”，用“统独”议题搞选票政治。 赖清德这人根本就不懂国际政治，也不懂两岸关系，他的眼里只有绿营的一党私利和自己那点小九九，层次低得很。 但话又说回来了，尽管明知赖清德这次搞得“赖17条”更多是为“大罢免行动”服务的，但我们也绝不能不拿它当回事。“高高举起，轻轻放过”肯定是不行的，那样只会主张赖清德之流的嚣张气焰，这一拳要是打不开，往后这群马户又鸟肯定还会折腾别的幺蛾子。 有鉴于此，我个人的看法是： 第一，对待“台毒”言行，要见一次打一次。 无论赖清德的嚣张言论是为了在台湾岛内搞政治斗争也好，还是出于别的什么恶意挑衅我们大陆也罢，他只要敢踩线我们就要坚决反制、加倍还击。 我们要让岛内的“台毒”势力和普通民众都清楚一件事情：我们绝不容许“台毒”势力肆意妄为。“台毒”势力和“台毒”言行对两岸和平有百害而无一利，是可忍孰不可忍。唯有以直报怨，才能遏制“台毒”势力的癌细胞在台湾岛内不断蔓延的恶性趋势。 第二，“台毒”势力的每次挑衅，对我们而言都是一次练兵的宝贵机会。 面对“台毒”挑衅，无论是经济、贸易、产业链方面的制裁也好，还是围岛、困岛的军事演习也罢，都相当于赖清德们抛给我们的磨刀石。 每次经济制裁，我们都能更好地摸清岛内的经济情况，更好地搞清到底是哪些人在死挺“台毒”；每次军事演习，我们都能更好地了解台湾岛内的军事部署，更好地在各种情况下做足应对台海军事冲突的物质和思想准备。 我们的兵练得越好，“台毒”就越绝望，两岸就能更有希望走向和平统一。倘若天不遂人愿，我们也能在“武统”过程中尽量减少人员财产损失。 最后，严厉反制“台毒”挑衅，其实也是向图谋不轨的境外势力发出最有力的警告。 “台毒”分子在接受采访时，凡是被问及其底气来源，这帮人的回答无非是“有美国在背后做靠山”“国际社会不会袖手旁观”“美日会来救我们的”。归根结底，支撑“台毒”势力嘴硬的底气自始至终与他们自身无关，而是来源于境外势力。 而要想让境外势力彻底死了借台湾问题给我们使绊子的这条贼心，坚决反制“台毒”势力的挑衅行为就是一个很直观的策略。我们可以通过这样的举措，来向图谋不轨的境外势力发出一个强而有力的警告信号：台湾问题是中国的内政，我们决不容许任何境外势力干预。不管来者何人，凡敢插手，必然付出惨痛代价。 我们越是严厉反制“台毒”挑衅，境外势力就越会投鼠忌器。如今“弃台论”在美国的舆论场上大行其道，这就是很好的证明。 我们要向赖清德之流明确无误地传达一个信号：我不管你们这群蛇虫鼠蚁在打什么算盘，你赖清德哪怕是想借“统独”议题来给你爹祝寿，我们也绝不会让你们得逞。“台毒”是一条绝对不容逾越的高压红线，你敢把脚伸过来，那就准备好被雷霆万钧给劈个粉身碎骨吧！ #不留死角的守护#

为什么说中国是不可战胜的：从美国永远不懂中国来谈起。开篇先说本篇核心观点：任何尝试与中国谈判、建立契约的对手，在坐下来准备谈判那一刻，就已经输了！如果谈判成功，那对手就是输定了！拜登政府终于邀请成功中国代表来美国谈判。而这三年，拜登政府对中国关系最大的出发点，就是努力要和中国建立沟通渠道，然后一起管控风险。 这几乎被拜登当做自己的政绩去努力，去完成。然后我们再回看川普的贸易战，也是以经济战争的形式，逼迫中国走入美国预设的赛道，这同样被川普视作自己最大的政绩。 所以，大家都看出来了，美国无论是共和党政府，还是民主党政府，从老布什克林顿到今天，一直以规劝中国进入现存的国际秩序为出发点和落脚点。 但美国人永远不会懂，中国性思维，基于规则与契约，几乎就是完全的解构性存在，不具备任何建设性，只有破坏性。 中国性思维，对于对手双方的对抗，只认可两个姿态，站着和跪着，所以马戈尔尼访华时，乾隆先让他跪下来再谈中英通商，后来英国人在天津大沽炮台架炮准备开轰时，大清帝国乖乖的签约开口岸通商。 中国性思维，对于任何先提出谈判的对手，已经默认对手输了，自己赢了，因为中国对于输赢的界定标准，就是跪着，站着，如果双方平等的坐下来，中国是可以暂时性坐着，但从坐下来那一刻，就开始准备让对方跪下来。 中国性思维，基于任何谈判所达成的共识，都視之为策略性、暂时性的承诺，非永久性责任承担。在中国的思维里，没有永久承诺的存在。 正因为中国性思维基于承诺是策略性，暂时性，所以当条件具备后的那一刻，就是中国推翻承诺、撕毁条约的时刻。 所以，当中国在条约、共识上签字的那一刻，就已经开始准备推翻共识、条约，所以，当对手在认真签约的时候，在中国人的眼里，完全就是一个傻逼的存在。 中国性思维，几乎完全摈弃了契约的普遍性，任何共识的达成，是以强势一方的意志为基础，基于平等性的契约，不存在于中国性思维之中。 美国从1853年敲开中国大门，至今170年，与中国的沟通，是以一个假设为基础与前提，即中国是可以谈判，商谈达成利益共享共识，暂时达不成，不代表以后不会达成，只要美国有足够的智慧与技巧，中国总有一天，会与美国一样，站在既定的规则之中。 这一天，美国人经过漫长的等待，终于等来了，13年前的中国时间今天，2011年12月11日，中国加入了世贸组织，比中国人更高兴的，是美国，是西方。 而今天，美国朝野，几乎认定当初的决定，是极其愚蠢的，但痛定思痛后的结论，就是还要和中国保持沟通，建立联络通道，共管分歧。 所以，刘建超来了，说了图片中的这些化。各位，读至此，你觉得美国基于中国，中国是可以战胜的吗…

中国贫富差距50年变迁：从相对合理到差距越来越大 最近做调研，发现一组数据分享给兄弟们，1973 年，计划经济体制下中国基尼系数仅 0.268，收入分配相对平均。 随着改革开放推进，基尼系数持续上升：1981 年升至 0.288，到2008 年更是达到峰值 0.491。 没错，贫富差距越来越大。 01、所谓基尼系数是国际上通用的衡量一个国家或地区居民收入差距的常用指标。 基尼系数最大为“1”，最小等于“0”， 基尼系数越接近 0，说明收入分配越趋向平等。 具体划分标准如下： 0.2 - 0.3：收入比较平均； 0.3 - 0.4：收入相对合理； 0.4 - 0.5：收入差距较大； 0.5 以上：收入悬殊。 因此，一般默认把 0.4 看成贫富差距警戒线，大于 0.4 就很容易出现社会动荡。简言之：基尼系数越大，社会分配越不公平。 02、中国基尼系数的两个主流版本 中国基尼系数大概有 2 个主流版本： 国家统计局：0.47 西南财大：0.62 民间普遍相信后者。为啥？ 西南财大基尼系数数据的背景与影响 西南财大早在 2011 年 得出数据是：0.61。0.61 是什么概念？这意味着：假设在收入是对数正态分布的情况下，中国不到 5% 的人拥有全国 50% 的收入。 5% 的人占有全国 50% 收入，这只是纵向对比。横向对比来看，世界上还没出现过一个和平国家，基尼系数有 0.61。0.61 高于全球其他 200 多个 国家，比这个数字更高的，全球大概只有 4 个 国家（我如果没看错的话），分别是 南非、莱索托、博茨瓦纳和塞舌尔。 综上所述，0.61 是啥意思？是中国马上要崩溃的意思。我记得 2010年 我在学校读书时，就看到很多中国崩溃论。 国家统计局公布基尼系数的质疑与解释 就在危机时刻，国家统计局站了出来，一口气公布了 10 年 的中国基尼系数，大家一看，也就 0.45 - 0.48。 那大家有疑问了，既然你 10 年 都在统计，你为啥不公布？这数据也还健康嘛，不算太严重，隔壁美国佬差不多也这数，那你为啥就不公布呢？慌什么？ 统计局的解释是：“富人收入不好统计，不太准，所以没公布”（这个设涉及到税收，我后续详表）。 西南财大后续调研与民众信任 于是乎西南财大有了后面几次调研，他们在 2011 年、2013 年、2015 年，从原先调查样本 8K 户家庭 扩展到 2015 年 4W 户。 江湖传闻，西南财大上门访问员个个 6 神装，人手一个平板，现场有录音、有警察、有通关文牒、有西南财大专用 APP，每户访问家庭还有当场现金奖励。 最后他们得出中国基尼系数为 0.62，民众们更愿相信这个数据。我也是。 除了基尼系数，再说收入，不说蓝领就说白领，哪有那么多“月入破万”。 我告诉你，平均月薪超过 6K 的只有 北京、上海 2 个；拿北京来说，你月薪超过 8K 块，你就超过了 60.5% 的工友。 所以兄弟们，做交易的时候多思考，多做计划，赚钱不容易啊。

为什么说，中美关税谈判只要一开始，川普就注定已经输了？中美终于准备坐下来，展开关税大战后的第一场谈判。对于谈判前景，有各种分析和预测。但我的结论，和一年前的这篇分析的结论一样，任何与中国的对抗，竞争，不管什么领域，只要被中国说服，答应准备谈判时，就已经输了。如果真坐下来，开始谈判了，那就是双输，如果最后还真签订协议，那就是满盘皆输，输到裤衩都不留。 我为什么这样说？ 为什么说中国是不可战胜的：从美国永远不懂中国来谈起。开篇先说本篇核心观点：任何尝试与中国谈判、建立契约的对手，在坐下来准备谈判那一刻，就已经输了！如果谈判成功，那对手就是输定了！拜登政府终于邀请成功中国代表来美国谈判。而这三年，拜登政府对中国关系最大的出发点，就是努力要和中国建立沟通渠道，然后一起管控风险。 这几乎被拜登当做自己的政绩去努力，去完成。然后我们再回看川普的贸易战，也是以经济战争的形式，逼迫中国走入美国预设的赛道，这同样被川普视作自己最大的政绩。 所以，大家都看出来了，美国无论是共和党政府，还是民主党政府，从老布什克林顿到今天，一直以规劝中国进入现存的国际秩序为出发点和落脚点。 但美国人永远不会懂，中国性思维，基于规则与契约，几乎就是完全的解构性存在，不具备任何建设性，只有破坏性。 中国性思维，对于对手双方的对抗，只认可两个姿态，站着和跪着，所以马戈尔尼访华时，乾隆先让他跪下来再谈中英通商，后来英国人在天津大沽炮台架炮准备开轰时，大清帝国乖乖的签约开口岸通商。 中国性思维，对于任何先提出谈判的对手，已经默认对手输了，自己赢了，因为中国对于输赢的界定标准，就是跪着，站着，如果双方平等的坐下来，中国是可以暂时性坐着，但从坐下来那一刻，就开始准备让对方跪下来。 中国性思维，基于任何谈判所达成的共识，都視之为策略性、暂时性的承诺，非永久性责任承担。在中国的思维里，没有永久承诺的存在。 正因为中国性思维基于承诺是策略性，暂时性，所以当条件具备后的那一刻，就是中国推翻承诺、撕毁条约的时刻。 所以，当中国在条约、共识上签字的那一刻，就已经开始准备推翻共识、条约，所以，当对手在认真签约的时候，在中国人的眼里，完全就是一个傻逼的存在。 中国性思维，几乎完全摈弃了契约的普遍性，任何共识的达成，是以强势一方的意志为基础，基于平等性的契约，不存在于中国性思维之中。 美国从1853年敲开中国大门，至今170年，与中国的沟通，是以一个假设为基础与前提，即中国是可以谈判，商谈达成利益共享共识，暂时达不成，不代表以后不会达成，只要美国有足够的智慧与技巧，中国总有一天，会与美国一样，站在既定的规则之中。 这一天，美国人经过漫长的等待，终于等来了，13年前的中国时间今天，2011年12月11日，中国加入了世贸组织，比中国人更高兴的，是美国，是西方。 而今天，美国朝野，几乎认定当初的决定，是极其愚蠢的，但痛定思痛后的结论，就是还要和中国保持沟通，建立联络通道，共管分歧。

比赌瘾更难戒的，是炒币 一提到赌这个字，许多人脸色煞白，因为跟这个字沾边的人，一般都没有什么好下场，赌徒的最终下场轻则浑浑噩噩一事无成，重则债台高筑累及家人，如果身边的人里面出了一个赌徒的话，人们往往避之不及，生怕他遭难的那天伤及自己，至于戒赌，一个字，难。 而赌是人性的一种，赌博荼毒太深且不合法，所以大多人惧而远之，但是具有赌性的游戏可不止一种，譬如投资，直白的说，其实所有跟投资相关的标的都具有一定的赌性，这一点在金融投资中尤为甚之，比如加密货币，比如期货，比如外汇，比如股票等等。 首先要清楚的一点是，赌博与炒币是完全两种性质，不可一概而论，只是现实中我们会发现，在不炒币的人眼里，尤其是在币圈行情不好的时候，币民无时无刻都在遭受着一种偏见，似乎炒币与赌博无异，都归于不务正业的范畴。 他们不明白，明明这个人炒币这么多年还在亏损，为什么还坚持炒币。 这话听起来辛酸，更令韭菜玩家感觉到落寞，但在我看来，币瘾真的比赌瘾更难戒。 赌博有输赢两面，炒币有涨跌两边，看似各 50%，可多少人没沾染上赌博恶习，却在币圈里越陷越深。 币圈什么时候能迎来一个长久的春天？ 币圈 2017 年的超级牛市让许多人记忆犹新，当时区块链概念火爆全球，比特币价格一路飙升，无数人涌入币圈，幻想着一夜暴富。我和我的一众朋友们在币圈那一场狂欢盛宴中也曾志得意满，而最终没能逃脱折戟沉沙的下场，时隔多年，天各一方，有人黯然离场，有人依旧坚守。 坚守的众人里，好兄弟老梁是最为币痴的一员，那一年他在币圈里赔掉了 400 余万，他已经很少回忆以前，因为随之而去的，除了他多年的积蓄，还有他的婚姻。 自那之后，我们许久未见，而我们那个曾经畅谈币圈梦想的 “谈币论金” 群里，也早已无人发声，在经历了 2018 年币价暴跌的煎熬岁月后，许多人已经不再期望牛市归来，带着不甘，带着落寞，币圈群里的人也越来越少，偶尔弹出几个转发广告，无人再议论炒币。 老梁前段时间回来了，我们一众好友聚了一聚，酒过三巡，他问：“你们都还炒币吗？” 气氛陡然冷了一下，一些人面露尴尬之色，曾经我们这帮人的话题只有炒币最能引起共鸣和争论，而如今提到炒币却仿佛被踩了尾巴一般。 终于，小许嗫嚅的说道：“交易所钱包里还有点币，不过没多少钱了，老爸也不让炒了，就偷偷玩玩。” 小许是我们这帮人里年龄最小的，但家境绰约，刚一接触币圈就怂恿老爸投入了几十万美刀本金，可还没高兴多久，年轻的他就见证了币圈市场诸多历史性时刻，本是父母骄傲的他，回家都有些抬不起头，从堂而皇之的炒币到偷偷的炒币，想必这其中也有太多的难言之处。 略有醉意的老梁一手扶在桌子上，“也好，不像我，这辈子恐怕都离不开币圈了。币啊，币。” 老梁把币两个字念叨了好几遍，他已经在币圈里失去太多了，按他的说辞，他已经慢慢建立起自己成功的交易体系了，哪怕旁人对此嗤之以鼻，他也要在炒币这条路走下去，纵使他手里现在只有十几万本金，这些也是他在币圈上头东山再起的希望。 或许最重要的是他说的这句话，“我在币圈赔了 400 多万，你们说，我靠什么才能在我老去之前赚回这 400 多万，哥哥年纪大了，干不动了，我只能赌币圈能好起来，我只能相信我能靠炒币给自己争回一口气。” 一场与炒币无关的饭局，却引起了众人关于炒币的回忆，几年而已，似乎时间不长，可足以让一个人改头换面，却没让币圈重回艳阳天。 只可惜，我们这群人，都曾是币圈的失败者，在那年之前，谁都不相信币价跌起来可以是那个样子，谁都不愿回望，短短几个月时间，数字货币的下跌速度简直令人发指。 我看到，饭局末尾，许多人拿起手机醉意朦胧却又熟练地打开行情软件，曾经那个绿色喜人的数字货币账户如今一片红色，似乎尘封已久，又似乎恍若昨日。 原来，这些已经不再议论炒币，朋友圈里也看不出是一个币圈的人，都没有完全的离开过币圈。 为什么币瘾难戒？因为币圈让人感觉机会遍地，更重要的是，太多人在币圈丧失了多年积蓄，都想扳回一城，币圈行情上涨的越凶猛，入场的币民越多，人们投入的本金越多，到最后，一网打尽。 明明看着多数人都在赚钱，可最终只有少数人赚到钱，这条铁律，在币圈同样适用，未曾改变。 许多受损严重的币民这么多年之所以不彻底离开币圈： 其一是因为不甘，牛市的记忆还是存在的，这些记忆让他们相信，牛市来了，炒币确实可以让人很快的赚到钱，而且，自己的炒币经验已经很丰富了，离悟道恐怕也不远了，或许，下一次的牛市，自己便可以用炒币实现财务自由，再不济也能回本； 其二便是觉得自己在做前沿的金融投资，是做数字货币布局而不是炒币，哪怕外界有再多不解，自己就算暂时无法用账户数字的结果来辩驳，但自己也要忍辱负重到开花结果那天。 其实，这些想法都对，牛市里加密市场的上涨带来的财富效应放到个人身上，是一种被从天而降的大奖砸到的感觉，这种感觉令人难以忘怀。但价格波动极大且交易风险极高，对于很多坚持多年炒币却还在亏损的人来说，早点放弃炒币这条路早点止损才是最适合的方式。 只是，这一步太难了，因为币圈这个巨大的诱惑场每天似乎充满着盈利的机会，似乎钱只要投入到币圈里就有机会分一杯羹，可实际呢？我没见过把钱投入到币圈里马上赚钱了就取出来的人。 戒赌是因为赌博百无一用，十赌十输，还背上不好的名声；可炒币虽然风险巨大，但在部分人眼中有着所谓 “高回报” 的可能，是看似新潮的金融投资，为何要戒呢？ 话说回来，除了币圈还能有什么比这个更快呢？ 如果兄弟们不将投资看成赌博，而是当作储蓄理财的话，就能极大地降低投资的难度。

写着写着越来越多，先发了吧，虽然后面很多内容都是挖了坑没有填完案例和逻辑，当成睡前读物梳理下这两周发生的事情，欢迎探讨。 本周全球金融市场较为平稳，因为上周暂缓90天关税的原因走出了一波修复性反弹上涨，但除黄金继续刷新历史新高以外，各国股汇债市场集体呈现出一种无聊冷清衰败的迹象。因为目前全球市场情绪都要随川普的指挥棒起舞，他一认怂，全球立马偃旗息鼓。在此特殊的历史时期，仅从微观角度研究盘面意义不大（振幅太小），我们继续拉高视角从宏观层面剖析美国当前所面临的问题及蕴藏的市场风险。 全球问题题眼在美国，美国问题题眼在川普，川普的问题在于志大才疏拍脑门决策。第一任期的时候全球各国精英没见过这种王八拳乱打的情况，可是被他唬住了挺长时间，但是时间一久，川普黔之驴的本相就不免暴露出来。贵州的老虎之前没见过驴这架势，刚开始会小心谨慎，一旦知道你只会那么一招后踢，那就就对不起了。川普版百日维新毫无疑问以破产告终，奠定了他本轮任期高开低走的局面。从上届任期开始，传统的政治精英，学术精英大都集中在建制派，除非郁郁不得志的很少会主动投于川普麾下，纳瓦罗之流为组织坐过牢也只有忠诚值得赞赏了，基本就是经济学民科水平。本届内阁中也只有贝森特算是科班出身，但本身履历较为依赖于索罗斯背书，与耶伦鲍威尔等亲朋故旧满天下的大佬能量不在一个量级。看过《是，大臣》的盆友都知道，你很难只依靠政务官摆脱事务官来施政。接下来川普能做些什么必须从美国基层人员能执行多少来判断，不管川子再吹得天花乱坠，哪怕把水里的鱼说上岸，执行不了的就还是执行不了。比如说加关税到245%，不管是海关系统还是人员都不支持，民间经济更是撑不住，只是过过嘴瘾糊弄下底层红脖子吹嘘自己很强大维持一个天朝上国的假象罢了 美国目前面临着各个帝国末期都会面临的财政难题，底层百姓逐渐氓流化，顶层国家机器收不到税，全部财政把握在类似于东林党的利益集团手中，不得不通过任用厂公通过特务手段明察暗访暴力收税，但现在马督工踢到了铁板上灰心丧气的要离开，以鲍威尔为首的利益集团丝毫不肯让步，外面强敌和小弟虎视眈眈，老川无力回天之下早晚只能妥协为家族某个长远利益罢了。 近几天全球焦点在川普鲍威尔争夺经济政策货币政策的主导权。 川普给出的方案是搞垮美股促进回流，但不能搞垮美债，本质上是在走钢丝，操作难度极大。鲍威尔其实在一旁冷眼旁观，如果关税战川普赢了还真有可能帮他，但现在川普输了，那绝无可能帮他背锅。 鲍威尔任期只剩一年了，虽然他是川普提名上任的，但既然已经得罪了川普，没必要再去得罪国际派，毕竟讨好川普也获得不了什么实际好处，还会影响自己卸任后的名声或者利益旋转门。是就像庞德，他没必要二次易主，事到如今一条道走到黑才是最优解。他需要维持央行专业冷静独立的形象，维护美元霸权的稳定，表现出自己的冷酷无情，毕竟对市场来说一个只看数据说话的理性经济人远比爱冲动的二愣子受欢迎。对川普来说，他的换人只能是嘴炮，先不说常规流程他做不到，即使他使用自己三权合一的神力，操纵最高法通过了罢免决议。但付出如此高昂的政治代价，去打破美联储的独立性，让全球资本彻底丧失兑美元的信心，为霸权衰落踩死油门做一个总加速师，实在是太得不偿失了。川普再菜也应该知道其中的利弊关系，那么换人闹剧最终大概率会在扯皮中度过，打打嘴炮宣布自己获胜马上开启下一话题转移注意力。在川普本土产业派，鲍威尔国际资本派，中国这三方势力中，毫无疑问最弱的是川普，最后低头的也一定是他，他手里真的没有什么牌可以打了，6月前大概率会苟合，但是跟他达成协议又是如此艰难，面对一个毫无诚信的对手，就像狗咬刺猬根本下不了嘴。最后只能是川普暗搓搓的把自己拉出来的再吞下去假装什么也没有发生。 特朗普班子的草台不在于政策的大胆，在于没有组织纪律规划落实，纯玩抽象，劣币驱逐良币，全员马屁精，业务能力不行，对中国重大误判。我真是想了十天十夜都没想明白，川子怎么能在没有完成内部整合，军队不买账，强力部门不买账，DOGE砍不动，美联储不买账，日本不买账的情况下贸然开启万国关税战，这水平老佛爷在世都得高呼内行。 而中国是卷王之王的精英治国，从本次关税战每步应对有据来看怕不是做了7年的方案。从去年开始的外国人144小时免签，即买即退，支持国际贸易，进一步开放，包容甲亢哥，围台绕岛，出访越南，马来，柬埔寨扩大势力范围，东南亚逐步后院化。，关税战每一步应对有序，近年来粮食自给率提高，巴西阿根廷乌拉圭替代美国大豆玉米牛肉等农产品。能源结构多样化，依靠新能源汽车电气化减少对石油能源的依赖， 川普拿下鲍威尔的可行性分析 类似于关税战的摇摆，川子对威子也是先极限施压再落地还钱，你想他连关税都缓了90天，料定他没胆量动威子。美元霸权崩溃的后果太大，不是他能承受的。如果美联储的独立性丧失，市场会发疯似的抛售美股美债美元从而导致真正的股汇债三杀，届时上周的三杀就完全是小巫见大巫了。而市场普遍预期届时金价会涨到4500，上一次尼克松施压美联储的后果是引发滞涨，直到里根上台后从1980-1986暴力加息到22%，美元指数164，引起资金回流，尤其是赢得冷战才让美国彻底走出衰退滞涨。但这一次的产业空心化导致科技霸权——军事霸权——经济霸权依次瓦解，美国很难再次赢得跟中国的对决。 而且之前鲍威尔的加息也控制不了通胀，钱确实印多了，但更大的问题是商品不足。贸易壁垒造成了全球用量的美元对应美国一国的产品，错配十倍以上，就算是加息300%可能无法缓解，只会造成美元贬值，彻底退出国际结算。而中美苟合可以在短期内快速解决双方问题，虽然只是延缓，早晚还会爆发斗争，但打打谈谈还是一劳永逸已经摆在两国领导人桌上了。目前看反倒是川普想要找台阶求和甚至今早访问中国，但中国好不容易抓到了战略反攻契机，不会轻易妥协。 更可怕的是现在六神装美国打不过白板中国，中国一个仆从国一个盟友都没有，除了本土基本没有外围战略空间的情况下就如此之强。而美国吃了一战二战冷战三次红利居然30年就败光了，史上最菜帝国。我真不知道这是人种问题还是制度问题了。（手动狗头） 6月美债就要大规模到期，但其实川普有三种方案可以选择 1. 降息扩表，但需要鲍威尔配合，很难 2. 高息扩表，强行通过债务上限决议，短期续命，但是下次到期后更难过。先解决眼前问题，以拖待变。 3. 随用随补，表外扩表，影子银行隐蔽扩表。 美国会先衰退后滞涨 川普上任之前，美元基本维持着内贬外升，美联储通过维持高息吸收全球资本，作为利润价值洼地，炒作AI提振美股情绪消化货币增量。虽然制造业商品减少，但是高价值服务，金融等产品增多，通过高附加值服务产品输出美元保持平衡，但这会造成产业空心化。而美元霸权只跟贸易中的使用量有关，随着俄乌战争发展，美国通过制造地缘危机，国际息差套利，数据造假等维持强势美元。一旦弱势就会流出到新兴市场形成股汇债三杀局面。美国就像一个吸毒的人，短期内戒赌容易暴毙，最佳方案是逐渐减少药量并开始锻炼身体，川普的制造业回流也是想达成这个目的。而美元超发导致跟黄金石油价格负相关正在失效，手上的牌越来越少。川普想要保证降息下经济稳定，就只能关门打狗，不让资金流出美国，消灭贸易逆差，所以像越南这种迅速滑跪降低关税没用，只有去美国买东西才行。而贸易逆差消失就无法获得美元，没有美元就无法买美债，这是一个死循环的逻辑悖论。日本作为出头鸟在日美第一轮谈判就面临这样无解的难题，所以石破茂才会破罐子破摔，甚至可能形成中日韩自贸区。川普需要内升外贬，压低通胀但提高出口，但美国唯一竞争优势产品是高端芯片又不给出口难以消灭贸易逆差。过去长期通过高价军工产品出口的方式因为军工业的技术优势消失而不再有竞争力。2025大概率衰退，除非川普180度大转弯跟中国全面合作。但政治军事经济文化转向需要时间。如果衰退就服软只能求鲍威尔，这又是川皇自尊心不允许的，真的好难抉择。美元霸权正在被解构，国债无风险的思想钢印正在被抛弃，需要彻底的重新审视比特币的发展史。特朗普行情先涨后跌的180度反转是因为预期的改变，先涨是对过去美好时光的怀念，后跌是对当下的悲观。因为上次加息循环不完整，还没拉爆别的经济体而因为自身经济撑不住和助选民主党，降息具有一定突然性，关税引发通胀的话再回到加息逻辑也并非彻底不可能。 现在目前大饼在等市场方向，市场集体无意识的共谋造成了交易量大幅萎缩的局面。 想要解答未来币圈到何处去，就要先回溯历史看大饼因何而兴。过于古早的内容不谈，我们大概回到上轮牛市也就是2020年来。想要上涨就要有钱，解决钱从何处来已经为什么要来你这里面的问题，上次疫情期间超量QE释放的天量流动性导致美股及比特币持续上涨。 而这轮行情里期与以往不同，因为ETF的存在，降息之前比特币就冲破了7万，确认特朗普行情后又直接冲上10w。可以跟美股类比一下，2024年美股里AI+英伟达制造话题，CoreWeave购买过剩显卡，维持供不应求的紧俏场景，然后拿着显卡抵押融资继续买。类似于在币圈里 MSTR买比特币的逻辑，也像中国房地产上升期逻辑，都是上杠杆左脚踩右脚螺旋上升，都是质押——融资——购买循环。从这个角度看，金融泡沫确实最终都会崩盘，但我们赌的就是周期，赌的就是自己不是那个最后接棒人。 如果川普不能尽快就关税跟中国谈拢，也不能快速搞定鲍威尔。接下来两个月美国势必通胀，在美元贬值的大背景下，比特币储值属性抗通胀属性是否可以得到增强是比特币价格是否能继续上涨的关键。我们多次讨论过估值体系要看比特币在美元生态体系下会扮演什么角色，要看科技股属性和黄金储值属性占比，如果科技股含量太高就会跟随美股大盘长期向下，如果类黄金储值逻辑占比提高，就会跟随黄金长期上涨，如果抵消就横盘，目前川普及华尔街大资本有分歧，川普想要比特币承担美国战略收缩后美元国际货币一部分属性，但实现起来非常困难。所以目前横盘不同资本之间较量押注新逻辑完成换庄后才会有大方向。但因为去年降息之前就已经多次试探72000的位置，所以我们即使把72-109全部看成是川普行情导致的，跌回72也是铁底，加上资金沉淀效应，之前的74大概率就是底了。

深度！美债要违约了？6月就要炸了？真可笑... 最近整个内媒，都充斥着美国国债违约的声音， 实际上如果没点经济学常识， 确实是要被自家人给忽悠瘸了， 甚至很多大V说6月大概率黑天鹅，市场可能暴跌， 真是可笑，又离谱！为了兄弟们搞清楚真实情况我特意制作此图，覆盖了大量数据验证。👇👇 1️⃣首先美国国债违约，分为两种： 🔺1、第一种技术性违约 说白了就是因为债务上限没通过审批，或者财政预算卡壳，导致美国财政部暂时还不上钱。 但这不是政府没钱还，而是华盛顿内部吵翻了天，属于政治僵局。就像你手机银行被冻结，只能申请信用卡延期，其实账户里有钱。 债务上限就像家族理财规则：三兄弟轮流当家管账，但印钞和刷卡权力分开。 当家的能用信用卡买东西，但要加额度得另外两人同意。要是有人乱花钱，另外两个就卡审批。 比如 2011 年奥巴马和共和党因为医改、财政刺激吵得不可开交，差点把债务上限拖到违约，最后才达成妥协。 这种违约本质是政治内耗，不是真还不起钱。历史上，美、日、德这些民主国家很少真赖账，反而是权力集中的国家容易通胀失控。 🔺2、第二种实质性违约 这才是真正的 "还不起钱"，类似阿根廷、斯里兰卡的情况。但美国几乎不可能发生这种事！ 原因很简单：美元是美国自己印的，真要违约，直接开足马力印钞就行。 希腊、阿根廷违约是因为欠的是欧元、美元外债，自己印不了。 不过疯狂印钞也有代价 —— 通货膨胀。比如疫情期间大放水，美元就偷偷 "贬值违约" 了。 其实从 1973 年布雷顿森林体系解体后，美元对黄金就一路贬值。但全球货币都在贬值竞赛，谁贬得少、经济强，谁就能当 "世界货币"。 所以与其死守汇率，不如跟着贬值赚贸易差价，这就是美元霸权的底层逻辑。 2️⃣美债的风险问答 近期，“美债 6 月将迎 6 万亿到期高峰，存在巨大滚动再融资风险” 的说法甚嚣尘上，甚至有人认为这是拜登给特朗普政府设下的 “陷阱” 。 还有观点担心，债务上限问题解决后美债大量增发，会引发 “流动性危机” 黑天鹅事件，市场会暴跌或推高美债利率。这些说法靠谱吗？ 🔺1、关注美债，别抓错重点 很多人紧盯美债单月到期量，其实这不是关键。真正值得关注的，是 1 年期以上美债（notes and bonds）的发行量。 美债发行遵循 “长债按计划，短债来应急”。每年 1、4、7、11 月，财政部会提前规划长债未来一个季度的发行量，不会轻易改动。 一旦临时出现赤字激增，就增发短期国债（Tbills）填补缺口。因为 Tbills 期限短，需求灵活，就算发行 1 天期的现金管理债券，只要利率比市场略高，海量资金就会涌入。这就像多印 50 元纸币，它的面值也不会跌到 49.5 元。 正因如此，美债到期量大时，财政部可以增发 Tbills 应对，对市场影响较小。但这种短期手段也有隐患：如果赤字持续增加，Tbills 占比会越来越高，未来利息支出将高度依赖美联储政策利率，无法像长债那样提前锁定利率。而一旦大量增发长债，又会推高美债利率，比如 2023 年 10 月，10 年期美债利率因长债增发突破 5%。 🔺2、6 月到期高峰？没那么夸张 美国财政部月度报告显示，4 - 6 月美债到期量分别为 2.36 万亿、1.64 万亿、1.20 万亿，远达不到 6 万亿。 由于部分短期国债还未发行，且其发行无固定计划，所以无法精准预估，但实际到期量不会太离谱。 即便把 4 - 5 月新发行的美债都算上，6 月理论到期极限约为 5.3 万亿，实际可能在 2 万亿左右。 🔺3、债限解决后，会引发流动性危机吗？ 可能性不大，有三大原因： 准备金充足：美国银行体系准备金余额距离触发 “钱荒” 还有数千亿美元。以 “有效超额准备金” 指标来看，目前约 7000 亿，财政部至少能回补 7000 亿资金而不引发危机。 灵活调节：如果市场对短债需求下降，财政部可放慢发债速度，温和回补资金。 美联储兜底：美联储已放缓缩表，还推出常备回购便利（SRF），一级交易商缺钱时能轻松从美联储获得融资。 🔺4、个人的一些思考 实际上美元债依旧是全球违约率最低的债券，甚至没有之一， 因为虽然美国债务水平逼近历史新高，但新高才是正常的，因为债务等于货币，经济增长，必然伴随债务和货币增长。 只要债务以美元计价且市场保持信心，美国就完全可通过美联储购债、海外资本流入等方式自我循环。 什么情况美元会持续贬值甚至丧失信用呢？ 汇率的本质是一国的经济表现，美国之所以能维持强势，核心是美国的科技全球领先，政治体系稳定， 未来如果发生什么事件打破了这种稳定态，导致美国的经济出现奔溃，这时美元才会被迫需要宽松，从而贬值， 最简单的比如08年次贷危机，通过大规模印钞，导致欧元兑美元升值了25%， 其次是信用评级的下降，美国虽然长期标普信用评级AAA，2011年美债债务上限问题，最近的关税问题等，就导致降级到了AA+， 不过瘦死骆驼比马大，虽低于德国的AAA，但高于日本A+、东大评级为A+， 最近美元指数下跌，则是川普增加了美国这些年来政治和经济不确定性的风险，所以才导致美元指数下滑， 但根据这些说美国政府债务会违约，那是有点天方夜谭了。 诚然，川普想降低债务偿付压力，向鲍威尔施压是真，这也是三权分立的特点，但只要机制依然稳固，独C并没有发生，那么美国可能在肉眼可见的几十年内都不会出现实质性的债务违约。 故此，有波动是正常的，但周期超级牛市依然存在。

昨天在Space上直接聊了，没发关于反制和鲍威尔发布会的解析文，经过一天沉淀信息也更多了一些，我们还是一起来解读下关税反制和美联储下一步动作吧。 时间选择明显是很有讲究，仅晚于美国一天，显示出强硬和决绝的态度，但又是清明小长假，国内金融市场还来得及消化，晚上6点，美股看盘之前，但是期货应声下跌，很显然美国市场实现是没有准备的，美国人可能也没有料到中国会如此强硬，看来即使两国经过小红书抖音等大对账，但对彼此的认识还有提升空间。 本次川皇喜提新称谓“万税爷”，宛若一百多年前的慈禧老佛爷，直接对万国同时宣战无差别攻击，被人戏称连南极企鹅都得交税。我不知道他在加税之前有没有想过别人会反击，他不会幼稚到自己加完别人都老老实实一言不发的服从吧？如果各国这么好控制，那说明美国足够强大，仍然是一超独霸的格局，但如果是这样反而不用加税了，这妥妥的逻辑悖论。甚至川普这么闹下去，把全球都推向他的对立面，形成一个唯独排除美国的新贸易体系就搞笑了。虽然短期内看很像一个笑话，但这颗种子一旦种下，未来也许真的生根发芽了呢。 贝森特说不要着急反制，意思是打不还手骂不还口，绑住手脚。川普甚至又旧事重提说卖掉TikTok的话可以减税，漫天要价，无中生有的讨论我其实都看腻了。 思厥先祖父，暴霜露，斩荆棘，以有尺寸之地。子孙视之不甚惜，举以予人，如弃草芥。今日割五城，明日割十城，然后得一夕安寝。起视四境，而秦兵又至矣。然则诸侯之地有限，暴秦之欲无厌，奉之弥繁，侵之愈急。故不战而强弱胜负已判矣。至于颠覆，理固宜然。古人云：“以地事秦，犹抱薪救火，薪不尽，火不灭。”此言得之。 妥协换不来任何东西，还不如直接打出去。这次跟八年前相比，滑跪的投降派少了很多。上中下层利益不同，国内富人因为可能被分掉财富或者利益受损所以反对，中下层本来就没什么好失去的所以更希望改变，从这点来说中美倒是惊人的达成了一致。 而中国带头反制更是毫不意外，试问当前全球200多个国家和地区，中国不带头你还能指望谁带头？印度吗？接下来就看全球各国跟不跟了。实际上受到同样打击的各国网友对中国的反击评价总体积极，甚至不还有一半美国人也不支持川皇么。 现在就像在叫牌，双方不断加码，加到一定程度之后，税率就只是一个数字了，因为贵到离谱的价格只能彻底不买了。就是完全的彻底的脱钩，从全球单一市场退化为三四个主要区域市场，各自贸区内部进行循环。所以中日韩自贸区又重启了谈判，但是以美国对日韩的控制，如果不发生热战的话，日韩很难脱离美国的压力站到中国这边来。 加税的目的无非是长期为了产业回流，阻止贸易逆差也就是全球赚美国人的钱；短期迅速回笼资金既兑现选举承诺讨好基本盘选民，也是拿到多收的7800亿资金缓解政府压力，毕竟从企业管理来看开源节流，一方面是马督工砍支出，一方面就是川皇本人下场开源。甚至川普着急筹钱可能是要解决也门伊朗为代表的中东问题，如果川普真的轰炸伊朗，中国甚至可能趁机收复台湾。近期冷启动的军演所展现的实力已经只是想与不想的一念之间了。 其实要说对中国的影响也没有想象中的那么大，毕竟中国从美国进口的以粮食能源为主，并且在全球可以找到大量替代供应国，而芯片早就被制裁了，手机，汽车早就脱钩了，类似于美俄0贸易额，加关税并没有太多影响，或者说对目前仍有的机电产品半导体来说，继续加快国产化替代才是唯一正解。而且中国制造就像早期的美国制造，德国制造，日本制造，大部分产品还处在中低价位，缺乏涨价议价能力，这次加关税一下子就把美国消费者价格接受上限打开了，涨价容易降价难，即使未来关税都取消，涨上去的价格也不会降下来，恰巧倒逼了挤掉落后产能提质提价的目的。 中国内部的问题在于生产关系，分配方式已经过时，不适应当下的生产力。而不在于生产力本身，毕竟以一国供全球的产能仅对全国市场来说早已过剩。在生产力极大发展甚至物质丰富到可以实现初级共产主义的时候，分配制度改革就是在必行了，原有的对能极限压缩生产成本包出口早已产生了严重后果，低结婚率，低出生率，提前到来的老龄化，如果没有外部压力倒逼改革，这么下去早晚也是慢性死亡。而近来胖东来的火爆恰好应对了这个思潮，也就是封建老爷版的国产资本家需要升级迭代了，不是不让你当资本家，但你不能当奴隶主。 有工业品就只需要改变分配方式，货币只是一般等价物，中国现在商品产量足够每个国民住大house使用各种家用电器提高生活品质，而大多数人生活水平和生产力不匹配是因为整体货币金融体系内在问题导致的。现在中国应该做的是推行人民币国际化，改变货币发行逻辑，伴随贸易脱钩跟美元也逐渐脱锚。人民币发行亟需寻找新的锚。 而东南亚接受产业转移的国家本次受到了极大打击，产业外迁的速度可能会下降，之前在美国体系内搭全球化便车收益最大的国家不是中国，而是日韩东南亚这些边缘国家，他们既不像以往需要大量军费投入也不用太担心别别国入侵，仅仅需要搞好教育，基建，民生，稍微发展几个优势产业就可以让国民过上好日子，这种游戏难度其实在整个人类历史上都是很罕见的。我们讲的失序，其实从更长的周期来看，是从罕见的二战后和平时期回到人类本来就有得大规模战乱冲突起，某种意义上这才是一种正常回归。 中美关税战其实是川普第一任期贸易战的延续，就像谈恋爱分手冷战，脱钩断链对双方肯定都是打击，目前就看谁的伤害大，谁先顶不住了。 两国内部也都有反对声，比如加州州长加文·纽森4月4日在其社交平台上发布视频称，特朗普政府的关税政策“不能代表所有美国人”，他已要求加州政府寻找扩大贸易合作的新机会，并表示“加州是一个稳定的贸易伙伴”。是不是有八国联军进北京时“乱名盖不奉诏，东南互保”的味道了。中国国内也仍然有一大批人抱有幻想，觉得不该反击，应该老老实实接受，真的相信加这么多只要接受就没事了，未来四年川普会老老实实严格执行，不会再找别的麻烦。那我只能觉得相信这种说法的人政治上太过于幼稚，川皇是什么人，今天你咽下34%的关税，他明天就能再给你加68%。而且不光是关税，后面还有源源不断的各种突发奇想让你疲于应对。同时底层劳动者可能要面临出口减少导致的结构性失业，进口价格导致的输入性通胀，农产品能源电子产品都可能会涨价。 比特币最近意外的坚挺，没有跟美股大跌让很多人觉得意外。其实已经解释很多遍了，大饼内在有类黄金的储值属性，至于到底多少确实很难说，但在加关税注定要大通胀的未来，储值逻辑占比可能会进一步提高，君不见黄金都3000+了，按比例大饼应该到15wu才对，但因为纳斯达克科技股属性作祟，现在才只有8w+，这样看价格是不是也不算高了。可能大资本觉得以大饼的流动性来说，现在撤出之后再进比较麻烦，大通胀造成的伤害要大于大饼下跌造成伤害，就像买美债要面临美元贬值风险一样，需要权衡利弊。虽然我们说持有现金是对的，但那可能是针对巴菲特体量来说的，如果对于个人来讲，如果时间能倒回一年，相信很多人会去梭哈黄金吧。那有没有可能现在的大饼就是一年前的黄金呢？我现在没有答案，国际形势的斗争纷繁复杂，乱纪元的迷雾只能边走边看，希望大家可以携手一起穿越。

马上要月底了，抛开周末，这个月最重要的两个事件马上来了 -7 月 30 日 FOMC 利率决议 - 现货 Solana ETF意见征集截止 北京时间都是周四 先说一下利率，当前利率维持在 4.25% - 4.50% 的高位区间，大家普遍认为（CME FedWatch 数据显示有 97% 的概率）这次会议将维持利率不变，市场押注美联储在 9月份首次降息的可能性约为 58% 主要原因是通胀在降温，但没达标，美国5月份的通胀率（PCE指数）已经降到了 2.3%，离美联储 2% 的目标很近。 剔除食品和能源后的核心通胀率还有 2.7%，美联储不敢轻易放松，反复强调依赖后续数据。 当然这次会议的彩蛋比较重要：市场只能从会后声明和主席鲍威尔的讲话中寻找未来政策的蛛丝马迹，任何一句话的微妙变化，都可能引发美元和利率市场的剧烈波动 再说一下现货Solana ETF，目前看来SOL ETF的审批流程似乎在加速 SEC（美国证券交易委员会）要求在7月31日之前提交新一轮材料，否则视为撤回，由于时间远快于常规的240天，可以看出SEC有意快速推进 $SOL ETF通过，下一个重要时间节点是法定的最晚批准日期10月10日 另外有机构估算SOL获批后，每日流入的资金可能达到 1.5亿至2亿美元，整个Solana生态系统的项目都会受益。