投研版小阿福已上线，为您推荐新生代公链的佼佼者——SEI Sei 是我目前看到最纯粹、最成功的“为交易而生”的 Layer 1，已经从游戏黑马进化成机构级金融基础设施的头号选手。 它不是“全能链”，而是把“极致速度 + 机构合规”这两件事做到了行业顶尖 速度做到极致且没牺牲EVM兼容 → 直接抢了以太坊开发者，也抢了Solana的游戏用户。 机构合规路径走得最远 → 2025年几乎每周都有传统金融巨头官宣上Sei，这是别的公链望尘莫及的。 RWA叙事真正落地 → 不是发个概念币，而是BlackRock、Apollo真的把几十亿美元基金搬上链，合规、托管、审计一条龙。 一句话给不同人群的结论： 如果你是开发者/交易者：Sei是2025年最舒服的EVM链，没有之一。 如果你是机构/传统金融玩家：Sei是目前最合规、最快、最Ready的RWA和稳定币结算层。 如果你是纯散户赌行情：短期有ETF和RWA催化，中期看Giga升级，长期看机构资金持续流入，性价比仍高于大多数L1。 它在 2024 年初还主要靠游戏（33.5% 市场份额）吃饭，但从 2024 年 Q3 开始，团队精准嗅到： “游戏能带来用户，但带不来百亿美金级别的资金” “机构真正的痛点是：合规 + 速度 + 稳定币 + 真实资产” 于是果断把资源全部转向“机构金融高速路”： 把游戏用户优势变成“高活跃钱包”数据（EVM 链周活第一） 把极致速度包装成“机构级结算层” 把 Cosmos 背景包装成“合规友好”（美国基金会、日本白名单、Wyoming 试点） 结果就是：2025 年几乎每周都有 BlackRock、Apollo、PayPal、Binance、Coinbase 级别的玩家官宣进场 所以Sei 的转型不是“跟风”，而是“预判+抢跑” 这不是运气，是团队（Jeff 和 Jay 的高盛/Citadel/Robinhood 基因）对传统金融和监管的极度敏感。 所以当别人还在喊“Web3 游戏夏天”的时候，Sei 已经悄悄把桌子换成了“华尔街的餐桌”。 这波转型，不只是前端，而是直接跑到了大多数人还没看到终点线的地方！！！

【深度投研】Hash256 协议拆解：EVM 链上 PoW 架构的技术逻辑与纯粹博弈全景 在当前市场被高估值、低流通的机构资产主导的周期背景下，加密社区内部对“绝对公平发射”的渴望正在寻找新的技术承载体。近期在极客圈层内低调传播的 Hash256 协议，正是在这种情绪土壤中孕育出的一场去中心化实验。该项目摒弃了传统的白皮书造势、机构背书与预挖留存，以近乎纯粹的代码驱动模式进入市场。本文旨在剥离社区早期的狂热情绪，从纯底层的技术堆栈与链上博弈逻辑出发，对 Hash256 进行客观、中立的结构性拆解。 底层技术栈拆解：算力证明与 AMM 机制的非标融合Hash256 的核心叙事在于“复刻链上比特币”，但其协议架构并非简单的代码移植，而是对 EVM 生态基础设施的深度缝合。其技术堆栈横跨了 ERC20 标准、Keccak256 哈希工作量证明以及 Uniswap V4 Hook。这一设计的精妙之处在于 V4 Hook 的引入。传统的去中心化交易所（DEX）仅负责代币的兑换，而 Hash256 通过 Hook 机制，将底层的流动性池（Liquidity Pool）与代币的产出逻辑直接挂钩。利用 Keccak256 的哈希碰撞来限制供应路径，同时协议内置了随全网算力波动的动态难度调整算法。这意味着代币的生成不再是中心化的线性释放，而是由实时算力网络与链上流动性共同维持的算法级动态平衡。 链上执行层博弈：祛魅“零门槛”的算力内耗真相尽管协议官网（ CPU 即可无门槛挖掘”的普惠信号，但从实际的链上执行环境来看，这本质上是一个高门槛的极客博弈场。在去中心化网络中，真正的竞争力从来不取决于前端页面的点击，而是底层代码的执行效率。当参与者数量跨越临界点、全网难度阈值被推高后，算力争夺将全面转向基建层面的对抗。对于具备全栈开发能力、熟练部署 Python 高并发自动化脚本以及掌握节点级 RPC 优化的硬核玩家而言，这不仅是算力的比拼，更是对 Gas 消耗模型和并发策略的精密测算。普通终端的微弱算力，最终极易在极其残酷的链上磨损和拥堵中成为大户与科学家的流动性燃料。 风控模型与客观研判：黑盒状态下的极限 PVP 环境作为一个无主体、无官方背书且完全依赖社区自发传播的协议，Hash256 目前处于极端的“三无”状态，这既是其“密码朋克”叙事的基石，也是其最大的系统性风险敞口。首当其冲的是智能合约的安全边界。Uniswap V4 Hook 赋予了开发者极高的自定义权限，在缺乏顶层安全机构严密代码审计的情况下，如此复杂的流动性挂载合约实质上是一个风险未知的黑盒，潜在的逻辑漏洞或隐藏资金后门不容忽视。其次，该协议目前没有任何外部的价值捕获机制与生态赋能，资产的定价完全依赖于社群的算力共识与沉淀的流动性，属于标准的地狱级 PVP（玩家互博）博弈。 综上所述，Hash256 是一次极具观察价值的 Web3 协议创新，它验证了 EVM 环境下复杂技术融合的可能性。对于具备底层架构能力、能够精准把控链上交互成本的技术型玩家，将其作为前沿协议的防守型技术测试尚具逻辑合理性；但对于缺乏代码统筹能力、仅被公平发射概念吸引的普通参与者，审慎评估高昂的沉没成本与未知的智能合约风险，保持客观的技术旁观，是当前最具盈亏比的选择。 (注：以上内容仅为底层技术拆解与协议逻辑分析，不构成任何投资或交互建议。) #Crypto# #Hash256# #PoW# #UniswapV4# #Web3# #投研#

看看我们做项目投研的含金量 @DriftProtocol 9.3号做了内部分享文档，当时价格0.55，现在0.85。 $drift 之前是做预测市场，现在要做成Solana 上最大的开源永续期货 DEX。最近推出了V3版本，这个项目纯收益就有2700w美金。 今天拉盘猛的还有 $eigen 半个月涨了50%。属于以太坊再质押赛道龙头，随着 $eth 的走强，以及链上TVL再创新高，也被再次价值发现了。

最近一直让投研团队在思考，2025年Q2以后熊市了，我们如何打理好基金公司的资产。说来也奇怪，香港朋友也最近跟我聊起来这个事。并提到了一个重要信息：字节跳动老板张一鸣最近在香港拿下来9号资管牌照，要进军私募股权行业(另类投资)，基金名字叫Cool River Venture，专门投资生物科技和AI产业，这激发了我的兴趣。 这几天让投研团队把各投行的家族办公室的资管报告，翻出来做了研究，既然要知道2025年怎么做好投资，那就看看这帮最低资产规模都在5000万美金的全球家族办公室，他们在投什么。说来惭愧啊，本以为2000万是最低门槛，看来5000万才是终极目标，这种家族办公室一年成本就要320万美金，看来还得加加油啊！ JP Morgan这份家族办公室投资报告，收集了全球190家家族办公室的数据，总资产规模高达2660亿美金，平均每家家办的资产管理规模为14亿美金。这帮有钱人，有什么资产配置特点，今天我们来盘一盘： 1. 资产类别构成(如图3)： 另类投资（Alternatives）占比最高，达到47.41%。 这表明美国家族办公室非常重视另类投资，以寻求更高的回报和多元化投资组合。另类投资包括私募股权、房地产、风险投资、对冲基金和私募信贷等。 公开股票（Public Equities）占比为26.05%。 公开股票仍然是投资组合的重要组成部分，但相比另类投资占比相对较低。 固定收益和现金（Fixed Income & Cash）占比为18.91%。 这部分投资相对保守，主要用于保持投资组合的稳定性和流动性。其中，现金占比最高，为8.69%。 其他资产（Other）占比为5.68%。 这部分可能包括一些特殊的投资或无法归类的资产。 大宗商品（Commodities）和基础设施（Infrastructure）占比相对较低，分别为1.56%和0.38%。 2. 另类投资细分： 在另类投资中，私募股权（Private Equity）占比最高，达到18.19%。 这表明美国家族办公室对私募股权投资非常青睐，以期获得长期的高回报。 房地产（Real Estate）占比为14.40%， 也是另类投资的重要组成部分。 风险投资（Venture Capital）占比为5.44%， 这其中包括成长型的上市公司和加密货币资产等。 对冲基金（Hedge Funds）和私募信贷（Private Credit）占比相对较低，分别为4.94%和4.44%。 3. 固定收益细分： 在固定收益中，投资级固定收益（Investment Grade Fixed Income）占比最高，为8.44%。 这类债券信用评级较高，风险相对较低。 高收益债券（High Yield）占比相对较低，为1.78%。 这类债券信用评级较低，风险相对较高，但潜在回报也较高。 🧐有趣的是，最后一张图，展示了这些顶级家族，定期举办家庭活动和聚会，来维系家族之间的团结，也是十分有趣且值得借鉴。主要通过以下几种方式： 1.定期家庭全体会议 (Regular whole family meetings): 这是最常见的形式，在所有资产规模的家族办公室中都占据重要地位。这表明无论资产规模大小，家族办公室都非常重视家庭成员之间的沟通和交流。 2.家族大会 (Family assembly): 类似于更大型的家庭聚会，旨在增进家族成员之间的联系。 3.家族静修 (Family retreat): 通常是更正式的活动，可能包括研讨会、讲习班或团队建设活动，旨在加强家族凝聚力，并讨论家族事务。 4.书面家族历史和/或定期家族故事讲述 (Written family history and/or regular family storytelling): 通过记录家族历史和传承家族故事，增强家族认同感和归属感。 5.家族委员会 (Family council): 由家族成员组成的正式机构，负责管理家族事务，例如制定家族政策、监督家族办公室的运作等。 6.家族宪法 (Family constitution): 一份正式的文件，阐述了家族的价值观、目标和治理原则，为家族的长期发展提供指导。 我们从图表中可以看出以下趋势： 定期家庭全体会议是最普遍的形式， 在所有资产规模的家族办公室中都非常重要。 随着资产规模的增加，家族委员会和家族宪法的采用率也在增加。 这表明，拥有更多资产的家族更倾向于建立更正式的治理结构，以确保家族事务的有效管理和家族的长期发展。 书面家族历史和/或定期家族故事讲述在所有资产规模的家族办公室中都有一定比例的采用， 表明家族历史和文化传承对所有家族都非常重要。 图表也显示了家族办公室对家族团队建设的不同侧重点： 1.资产规模在5000万至5亿美元的家族： 相对更侧重于通过家族大会和家族静修等活动来增强家族成员之间的联系。 2.资产规模在5.01亿至9.99亿美元的家族： 相对更侧重于通过书面家族历史和/或定期家族故事讲述来传承家族文化。 3.资产规模在10亿美元或以上的家族： 相对更侧重于建立正式的治理结构，例如家族委员会和家族宪法。 总结：JP摩根家族，是美国最早的家族办公室，截至目前，已经有200年的历史，它一直跟踪和统计着，全球家族办公室的投资数据和表现，学习他们的脚步和路径，或许对我们在面对熊市周期的时候，有一定的参考意义，另外重视家族文化和传承的建设，家族团结的建设，也是繁荣家族长盛不衰的秘密所在，2025年一同精进，共同成长。过几天我们会参考桥水对冲基金的全天候投资策略，做一个2025年资产配置方案，供大家参考。🧐

这真跟投研有关系？难道不是tge时间和ena crv ondo板块拉盘带来的高预期吗。 要是3月挖，9月tge，直接给你打2折。 前几天 ena和crv拉盘到0.8的时候，usual 才0.3，我想买个50-100万刀的，但是一个号只能买1万刀，bybit也没深度，我就只能去买了30多万刀yt，主要是yt也没深度....麻痹。 Usual-Yt这玩意，不会赚太多，也不会亏太多。最大盈利就2x左右吧。

# 今日中国券商投行热点研报汇总 **2026年5月7日** --- ## 一、政策宏观类（2篇） ### 1. 五一节后A股行情研判 来源：中信证券/华泰证券/光大证券等十大券商 报告逻辑： - 1）5月政策仍可能偏积极，国内积极的政策进一步出台和实施 - 2）5月外部风险可能缓和，关税谈判边际改善 - 3）经济和盈利基本面可能继续回升 结论：A股5月可能震荡偏强，宏观流动性维持宽松 点评：五一假期后市场避险情绪边际弱化，财报季结束带来不确定性降低。政策持续发力+流动性宽松+业绩风险出清，三重逻辑支撑A股震荡上行。5月建议逢低配置科技成长和部分周期板块。 ### 2. 5月行业配置策略 来源：国泰君安/兴业证券 报告逻辑： - 1）复盘历史，一季报业绩增速对5月行业表现指引性不强 - 2）5月政策和产业趋势向上的行业相对占优 - 3）当前科技和周期行业可能相对占优 结论：继续逢低配置科技成长、部分周期和消费等行业 点评：5月核心关注政策和产业趋势而非业绩短周期。科技成长（AI电力、锂电、商业航天、AI应用）+周期是有两大主线。建议逢低布局，回调即是机会。 --- ## 二、行业热点类（3篇） ### 3. 半导体/AI硬件：中际旭创金股光环 来源：国联民生/光大证券等5家券商 报告逻辑：头部光模块厂商竞争优势+硅光芯片自研+估值合理 结论：5月金股获5家券商推荐，受益AI算力需求爆发 点评：中际旭创本月获最多券商青睐，代表机构对光模块赛道的持续看好。AI算力需求爆发+硅光芯片自主可控+估值合理，三重逻辑验证。 ### 4. 新能源/电新：政策+产业双驱动 来源：东吴证券/中信建投 报告逻辑：AI电力需求爆发+锂电储能需求释放+政策支持 结论：电新板块5月相对占优 点评：新能源板块在经历调整后性价比凸显。AI电力需求是新增量，储能是确定性高的赛道。当前应关注有业绩支撑的龙头公司。 ### 5. 游戏/传媒：AI应用端爆发 来源：天风证券/中金公司 报告逻辑：小程序游戏535亿收入+客户端游戏高增长+AI应用落地 结论：游戏板块估值修复行情有望延续 点评：小游戏535亿+客户端游戏高增长验证游戏行业景气度。AI应用正从概念走向落地，头部公司有更强变现能力。 --- ## 三、个股深度类（2篇） ### 6. 中际旭创（300308）深度 来源：国联民生 报告逻辑：全球光模块龙头+硅光芯片自研+800G/1.6T批量出货 结论：维持推荐评级 点评：光模块是AI算力产业链最确定的环节之一。中际旭创有客户壁垒+技术壁垒+产能优势三重护城河，建议回调即是机会。 ### 7. 安井食品（603059）深度 来源：华泰证券 报告逻辑：速冻食品龙头+预制菜快速增长+成本管控强 结论：5月金股获多家券商推荐 点评：安井获券商集中推荐，代表对消费复苏的乐观预期。预制菜赛道空间大，公司渠道优势明显。 --- ## 四、ETF/配置类（2篇） ### 8. 科技ETF配置策略 来源：广发证券/易方达 报告逻辑：科创板双创成交占比历史第二+科技主线延续 结论：建议配置科创50、创业板50ETF，定投是较优策略 点评：科技主线资金热度极高，验证市场热情。但短期波动加大，建议通过ETF定投布局，而非追涨个股。 ### 9. 红利ETF/高股息策略 来源：中金公司/华宝证券 报告逻辑：全市场分红金额2.43万亿元创新高，平均股利支付率37.7% 结论：高股息策略仍有配置价值 点评：分红金额创新高，A股股息时代来临。利率下行背景下，高股息资产吸引力凸显。 --- ## 五、风险提示类（1篇） ### 10. 5月市场风险提示 来源：各大券商策略研报 报告逻辑：业绩风险出清但仍有不确定性+外部风险+科技股短期涨幅大 结论：注意科技股短期回调风险，保持仓位灵活性 点评：5月行情整体偏多，但风险与机会并存。科技股短期涨幅大，注意回调风险。建议保留部分现金仓位，不追涨纯概念标的。 --- ## 今日研报核心观点总结 | 方向 | 核心观点 | 推荐关注 | |------|----------|----------| | 大势 | 5月A股震荡偏强，政策+流动性支撑 | 保持乐观 | | 科技 | AI硬件、半导体龙头回调是机会 | 中际旭创等 | | 新能源 | 电新、锂电政策+产业双驱动 | 龙头公司 | | 消费 | 复苏预期，关注安井等食品股 | 逢低布局 | | 配置 | 科技ETF定投+红利ETF | 科创50、红利低波 | --- ## 广告语 请关注、转发、收藏，请订阅我的账号，我将持续跟踪相关消息，为您提供超前布局机会。订阅者将邮件收到我们的每日机会个股数据和每周的华尔街观察投研周报。 ## 免责声明 本文所载内容仅供信息参考，不构成任何投资建议或操作指导。研报内容基于公开信息整理，热点瞬息万变，本文不对信息的真实性、完整性、有效性承担任何责任。投资者据此操作，风险自担。投资有风险，入市需谨慎。 #A股# #股票# #投资# #券商研报#

很多人对opn的反思还在调整投研和执行，有没有可能撸毛赛道已经走到了尽头，该转型了 市场里的傻钱没有了，以前有二级接盘，撸毛是安全的，现在没傻子了，认清现实吧

港大又放大招了！ 量化投研的门槛，这次被港大开源的 Vibe-Trading 直接干穿。 你不再需要精通 Python、不用手动拉数据、不用自己写回测框架。 只需要用大白话说一句想法，AI 多智能体团队就自动帮你把事情干完。 分享一个我最近一直在用的项目：Vibe-Trading 核心优势： · 全市场原生打通：加密货币、美股、A股全部支持（OKX、Futu、Tushare、yfinance 等） · 29 种 AI 交易团队：策略师、技术分析师、基本面研究员、风控官……随便召唤 · 它们会内部辩论、互相挑刺，把 AI 幻觉大幅减少 · 生成策略后可一键导出 Pine Script（TradingView）和 MQL5（MT5）代码，直接复制使用～ 实际试了试： 输入【ETH 这周有啥机会？把技术面和资金费率都考虑进去】→ 几个 AI 角色开始吵架，最后给了我一份带收益曲线和风险评估的完整报告。 而且Docker 本地部署，数据不离开自己电脑，安全隐私拉满。 GitHub： 感兴趣的朋友们可以跑起来试试～ DYOR

我真的很忧伤！DAO的投研小伙伴群里喊可以买些币安Alpha刚上的AI赛道项目代币OPG，当时0.162附近，我立刻0.16U挂单20000U就着急出门参加兄弟们的私局聚会，可以看截图上的挂单时间，在那之后最低的价格是0.16161U，一夜风流，我刚起床打开手机看了一眼👀，事到如今只想锤几把几下。