华尔街观察｜适合稳健投资者的“跷跷板高股息配置法”，作为大类资产轮动的底层基石 很多朋友跟着我们做大类资产、行业轮动，主要操作ETF与杠杆ETF，博取市场贝塔行情。但对稳健投资者而言，手里要有一套静态底仓策略，和动态轮动形成互补，这就是我常讲的跷跷板高股息配置法，也是很有意义的。 什么叫跷跷板？简单讲，就是周期板块与非周期板块互相制衡。经济上行阶段，周期股盈利爆发、股价走强；经济承压的时候，消费、银行这类非周期标的现金流稳定，分红稳稳落地。二者不会同时走牛，也极少同步暴跌，一此消彼长，如同跷跷板，以此熨平账户净值的大幅波动，这部分底仓，就是我们大类轮动体系的压舱基石。 #实操上记住三条铁律：# 第一，跨行业分散，绝不把高股息全部押在同一个赛道。金融、制造周期、必选消费三足鼎立，行业属性要有明显区分。 第二，选股不唯股息率数字论。不要看见股息8%、9%就盲目冲进去，要甄别分红质量：优先挑选多年持续分红、分红比例稳定、经营现金流扎实的企业，拒绝一次性突击分红，谨防高股息陷阱。 第三，定位是底层底仓，不是短线博弈。这部分仓位拿股息吃企业内在价值，不频繁交易；上层资金继续执行我们的大类资产轮动，ETF、杠杆ETF做波段进攻，一动一静两套体系配合使用。 结合2026年A股中期分红落地行情，挑选几家不同行业代表性企业，仅作为策略案例演示，方便大家理解这套方法论： 1、金融板块（非周期）：#平安银行。本次中期分红总额48#.32亿元，TTM股息率5.21%。股份制银行龙头，资产质量持续优化，银行业属于经济的底座，分红制度成熟稳定，是底仓里的金融锚。 2、制造周期板块：#福耀玻璃。半年度派息26#.1亿元。虽然上半年受汇兑损失扰动利润，但是剔除汇兑后主业利润正向增长，全球汽车玻璃护城河牢固，产品结构不断升级，属于典型的强周期制造红利标的。 3、周期建材板块：#塔牌集团，本轮分红潮股息率榜首，TTM股息率8#.53%。上市以来长期坚持分红，南方水泥龙头，跟随基建地产周期波动，行业旺季到来有望改善业绩，是周期红利的样本。 4、必选消费养殖：#仙坛股份。股息率5#.44%，上市之后连续14年盈利，几乎没有亏损记录，社保资金长期驻守。畜禽养殖具备强周期属性，产能持续释放，现金流扎实，分红兑现能力强。 5、医药消费防御板块：#云南白药，股息率突破5#%，大消费医药龙头，穿越多轮经济周期，消费医药属性兼备，作为非周期防御配置。 再次着重强调：以上仅为策略教学案例，用于演示周期‑非周期跷跷板配置思路，不构成任何投资建议。中年朋友做投资，本金安全永远摆在第一位。务必自己深度研读财报、公告，评估个人风险承受能力，再做决策。 建议收藏本篇，构建个人底仓组合时拿出来对照参考。 风险提示：本文仅为宏观策略教学分享，文中个股只做案例讲解，不作为买入、持有、卖出依据。市场有风险，投资需谨慎。

最近有点沉迷杀戮尖塔 2（爬塔选牌类），用 AI 辅助一些关键场合的选牌。 发现挺奇怪，就是 Gemini 和豆包都会出现严重幻觉，常常给出一些离奇的判断，奇怪的是元宝（deepseek）反而没有这种幻觉，全程非常准确。 哈哈哈，难道是腾讯的游戏数据比较多比较准确？AI 还真是还有很多进步的空间。

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胖企鹅卡牌来了，我的黄牛生涯又开始了 世界杯结束了，美股也结束了，再也不赌了，但他们拒绝了我要回本金的合理要求。最近一直在找发财之道，最好还要是熟悉的领域，不熟不搞了。 TCG 还不错，只是很少人懂。胖企鹅的卡牌在美国 Target 早就脱销了，二级利润丰厚。 让我们潜入！ ⬇️ 标题说的胖企鹅正是我们熟悉的 @pudgypenguins ，JY @JYdmnLFG 大美女现在成了华语负责人，我当时就觉得要搞事情了，赶紧贷款去买了一只小企鹅，相信我的敏锐直觉。跟她聊，最快速让华语区玩起来的方式就是 TCG，彼时，美国那边正在 Target 疯狂抢卡，抢到就是赚到，可惜华语这里几乎没什么声量。 这不，机会又来了。 除了 NFT，胖企鹅已经发展出来了一条完整的 IP 产业链，玩具热销沃尔玛，卡牌则让 Target 挤破门。这次 Pudgy Penguins Collectible Cards Series 1，正式登场了，先说重点，预估月底才发售，所以都有机会抢到。 这套卡由 Kakawow 和 Suplay 操刀制造，如果你对这俩名字陌生，那你看看：它们之前给哈利·波特、迪士尼、三丽鸥、原神甚至故宫博物院都做过收藏卡，属于把IP变成纸片艺术品这条赛道里的老手。 整套卡一共 24 种设计，看点在于稀有度分层，共设四种稀有度包括：基础版、Premium 版、编号限量版以及 Grail 1/1 。 唯一卡最普通的基础卡抽中概率大概 50%，也就是两包里能出一张；编号卡概率从 0.19% 到 5% 不等，属于得稍微烧点香的级别；而站在金字塔尖的，是 1/1 Grail 卡由老板 @LucaNetz 亲笔签名，全世界就这一张，抽中概率低到 0.02% 以下，基本等于你上辈子拯救过银河系。 全球只生产了 2,000 个密封箱，总共 2 万盒。目前预售阶段单盒 $99，之后零售价会涨到 $110。DYLI @dyli_io 社区还搞了一批 200 盒的特价名额，放心早抢完了，二级市场暂时溢价 30%。 / 老说社区社区社区，哪里有社区的影子？真有。胖企鹅社区本身就有很强的身份认同感，早期持有者是真的把企鹅当家人看的。这次卡牌里的 90 只 Pudgy Penguins 和 30 只 Lil Pudgys 全部来自官方社区名单，每个角色都经过认证。也就是说，你在卡上看到的不是随便画的，而是真正存在于生态里的熟面孔，你的 NFT 变成了真实印制的实体卡牌全世界销售，你懂吧？ 卡片出厂是裸卡，没评级。虽然官方建议对签名卡和 1/1 卡做 PSA 或 CGC 评级，但评级分数高低直接影响最终成交价，这点谁也保证不了，所以这个先不看，直接根据合集稀缺度交给市场定价吧。 二级我认为还是有空间的，DYL 这次如果能抢到马上就是 30% 溢价，等正式开售肯定是值得关注的。2 万盒在全球范围内分，美国、欧洲、亚洲一摊，每个地区能拿到的量本来就不多。你想想，国内随便一个潮玩盲盒的发售量都不止这个数，所以别被数量欺骗了。 一个不成熟的想法，早一点上车上升期的、在搞事情的项目肯定合算，0.43 ETH 就能把可可爱爱的 Lil Pudgys 带回家，以后也让他出去打工赚钱，想想都美滋滋。 看看配图我的小丑老爷爷，怎么样？ 祝我们好运！ / 作者：anymose ｜ 一个软核科普作家 本文仅做科普使用，不构成任何投资建议，永远记得 DYOR！

从被动答题到主动出题——中国如何用“法理牌”掀翻日菲的桌子 大家发现没有，中国在国际博弈中，正在完成一场从“被动答题”到“主动出题”的华丽转身。 过去这些年，咱们看惯了这样一种场面：日本在台海问题上蹦跶，菲律宾在南海问题上闹腾，咱们每次都是被动接招、疲于应对。对方出什么牌，咱们就想办法拆什么招。但现在不一样了，中国开始主动出题了——你打你的，我打我的，现在轮到它们被动应战了。 一、日本拿台湾说事？咱们谈谈琉球 先看日本。日本首相高市早苗上台后，公然发表“台湾有事就是日本有事”的挑衅言论，还拒不撤回。这种行为严重违背中日四个政治文件精神，从根本上损害中日关系政治基础。日本现职领导人竟然公开发出试图武力介入台湾问题的错误信号，讲了不该讲的话，越了不应碰的红线。 好，既然你敢拿台湾问题“搞事”，那咱们就谈谈“琉球问题”。 去年10月9日的联合国会议上，中国常驻联合国副代表孙磊一席话，让日本国内集体破防。为什么破防？因为他们最怕有人揭开这段被刻意掩盖的历史。 《开罗宣言》和《波茨坦公告》白纸黑字写得明明白白——日本领土仅限于本州、北海道、九州、四国四座大岛和周边小岛，压根没提琉球。1951年《旧金山和约》第三条确立了美国对琉球群岛的施政权，但没明确主权归属。1971年美日私自签订《冲绳返还协定》，把施政权“归还”给日本，可主权归属至今悬而未决。联合国至今都没承认日本对琉球拥有主权。 张维为教授说得好，琉球从来都不是日本的固有领土。1972年美国未经联合国授权擅自移交行政管辖权，中国政府当即提出严正抗议。若明确琉球不属于日本，将从根本上动摇日本在东海抛出“中间线”等所谓主权声索的法理基础。 当然，光在嘴上说不行，还得在行动上做。福建师范大学首创的“琉球学”入选中国社科院“绝学”扶持计划；大连旅顺博物馆展出“明谕琉球国王敕”；北京近30位学者召开“战后80周年琉球冲绳研究的回顾与展望”座谈会。这就是把学术主动转化为战略主动。 说白了就是一句话—— “你敢伸手到我家内政，我就把你脚下的地板给你掀开” 。 二、菲律宾炒作南海仲裁？咱们谈谈巴丹群岛 再看菲律宾。今年7月12日，所谓的“南海仲裁案”裁决出炉满十年。菲律宾方面借着这个十周年节点，拉着美、日、澳等14国发表联合声明，妄称裁决“具有法律拘束力”。中国外交部明确回应：所谓“裁决”非法无效，中国不接受、不承认。 既然菲律宾执迷不悟，那巴丹群岛的归属问题，咱们也该好好说道说道了。 今年5月，日菲启动所谓“海域划界谈判”。他们划的什么界？北部从日占八重山群岛的与那国岛和石垣岛算起，南部从菲占巴丹群岛算起，西部到中国台湾兰屿。八重山群岛是琉球群岛的一部分，主权归属至今存争议；巴丹群岛更不用说——日菲这是拿别人的地盘当筹码私下分赃！ 6月30日，暨南大学菲律宾研究中心主办了一场“日菲‘划界’背景下巴丹岛主权问题”学术研讨会。来自国内高校和科研机构的数十名涉海问题专家学者，从地理、文化、历史、法律四个角度，一致认定巴丹群岛主权属于中国。官媒《环球时报》以全版篇幅刊文，建议北京正式声索巴丹群岛主权。 地理上，巴丹群岛距中国台湾兰屿仅99公里，距台湾本岛142公里。在地质构造上，巴丹群岛与台湾岛本就相连，同处一个连续地质带，水下大陆架是不可分割的整体。它是台湾岛的自然地理延伸。 文化上，岛上1万多伊瓦坦人与台湾兰屿达悟族语言相通、习俗相近、住同款“地下屋”。暨南大学新闻稿明确指出，巴丹群岛在历史上是“台湾南岛文化圈”的一部分，岛上族群在文化上更接近台湾少数民族，而非菲律宾人。今年6月，兰屿达悟族人还驾驶大型拼板舟“黄金友谊号”跨越巴士海峡到巴丹群岛“寻亲”。3000年血脉相连的证据摆在这里。 历史上，巴丹群岛古称“浮甲山”。明清时期，巴丹群岛被纳入台湾府管辖，属中国传统渔民的作业区。1895年，新西兰《北奥塔哥时报》和美国《纽约时报》先后转载俄国圣彼得堡电讯，显示清政府当时已计划将巴丹群岛与巴布延群岛一并割让给日本。只有对该地区拥有合法主权者，才能将其纳入割让范围——这段历史恰恰反映出当时国际社会对中国拥有巴丹群岛主权的承认。 法律上，1898年美西《巴黎条约》第三条明确规定，菲律宾领土北界为北纬20度线。巴丹群岛核心岛屿巴丹岛位于北纬20度25分至21度之间，完全不在该条约划定的菲律宾领土范围内。1900年《美西割让菲律宾偏远岛屿条约》将部分北纬20度以北岛屿强行塞给菲律宾，本质上就是“非法侵占”。1946年《马尼拉条约》将菲律宾独立后的领土限定在北纬20度以南，巴丹群岛亦不在此范围。 二战后，1943年《开罗宣言》明确指出：“日本所窃取于中国之领土，例如东北四省、台湾、澎湖群岛等，归还中华民国。”巴丹群岛作为台湾附属岛屿，理应随台湾一并归还。1945年《波茨坦公告》第八条重申《开罗宣言》必将实施。1951年《旧金山和约》未提及巴丹群岛，中国至今未承认该和约。依据“附属岛屿随主岛”原则，巴丹群岛作为中国固有领土具有充分的国际法依据。 菲律宾1946年趁战后秩序重建之机，单方面宣布设立巴丹群岛省，完全是趁乱非法占据。未经协商、未经中国同意，单方面改变国界、侵占他国领土——从根子上就是非法的。 菲律宾方面急得跳脚。外交部发表声明，称中国学者的主张“异想天开”，强调“菲律宾对巴丹群岛的主权早已确立，不容争辩”。国防部长特奥多罗直骂“荒謬可笑”“毫无根据”。军方发言人把学术研讨污蔑为“切香肠战术”。菲律宾国家历史委员会也跳出来“谴责”。 他们为什么这么急？因为法理上根本站不住脚。 正如一位学者所说：日菲想隔空分家产？对不起，中国要开始算总账了。 三、从被动到主动：中国国际博弈的策略升级 把这两件事放在一起看，你就能发现一个清晰的脉络： 过去我们是“兵来将挡、水来土掩” ——日本在台海问题上挑衅，我们抗议；菲律宾在南海问题上闹腾，我们交涉。每次都是被动接招，永远在别人的节奏里跳舞。 现在我们是“你打你的、我打我的” ——你日本拿台湾说事，我就跟你谈琉球归属；你菲律宾炒作南海仲裁，我就跟你论巴丹群岛主权。你出招我接招？不，我直接重新定义战场、重新设定议题。 这就是从“被动答题”到“主动出题”的转变。我不在你设定的题目里跟你纠缠，我直接把你拉到我的考场上，让你答我的题。 四、这盘棋才刚刚开始 琉球归属问题，巴丹群岛归属问题，这两笔历史旧账，我们不是今天才知道它们的存在。但为什么偏偏是现在拿出来说？ 因为时机到了。 中国的综合国力到了，国际话语权到了，法理研究的储备到了，舆论战的底气也到了。我们不再满足于在别人设定的框架里打转，我们要用自己的话语体系、自己的法理依据、自己的历史叙事，重新定义这场博弈的规则。 琉球议题交织着历史、法律和民意三重维度。巴丹群岛问题同样如此。这些都是悬而未决的历史遗留问题，都是被刻意掩盖的国际法理漏洞。以前我们顾不上、没能力、没时机去碰，现在—— 该算的账，一笔都不能少。 日本若不能正确对待自身历史问题，又凭什么在台湾问题上“舞枪弄剑”？菲律宾若连自己领土的法理边界都说不清楚，又凭什么在南海问题上指手画脚？ 棋局才刚开始。琉球不是日本的，巴丹群岛不是菲律宾的，这两笔旧账，咱们慢慢算。从被动答题到主动出题，中国的国际博弈，正在进入一个全新的阶段。

🎮 一句话生成一个能玩的网页游戏，港中文实验室开源的 GitHub 已经 2.7K stars，背后有正经论文（arXiv 2604.18394） 作者团队来自香港中文大学 MMLab，通讯作者是 Xiangyu Yue。做游戏这件事以前的门槛是：想法有了，得会引擎、会美术、会调试，一个人从零做个小游戏要耗掉几个周末。 OpenGame 的做法是命令行里丢一句提示词，它自己选引擎和模板搭好项目结构，再自己检测运行报错、控制台异常和交互问题，一路调到能跑。团队还专门训了个叫 GameCoder-27B 的代码模型，经过持续预训练、监督微调和基于执行反馈的强化学习。 公开的演示已经有六个能玩的：横版动作、卡牌战斗、双人问答格斗、塔防、俯视角射击、生存反应。 做游戏的门槛，正在从「会不会」变成「想不想得出来」。 GitHub：

最近有很多人特别 fomo 山寨币的巨大涨幅，但反而因为 fomo PVP 的博弈亏进去太多，基本都是在给做市商交学费，这实在太容易影响心态了，庄看得都不是那点仓位，看的是账户里的本金。相比之下，杠铃策略，也就是大仓位躺平，小仓位去搏高弹性的一级市场标的（或者像 lana 一样 agent 以小搏大），放到当前的市场环境里其实更实在一点 顺着这个逻辑，考虑最近的 Pre-IPO 热潮，看了一下最近要在 BNB 链上发 SpaceX 股权代币（xSPCX）的 Paimon。他们搞了一套双层 SPV 架构，从 DigiFT（新加坡 MAS 持牌机构）手里拿的货，把传统金融里做资产隔离和防雷的那一套原封不动给搬到链上了。去年熊市的时候，他们其实就拿这套逻辑悄悄跑过一次，当时的 SPCX 后来大概跑出了 3 倍的空间 研究了下他们 SPCX 的活动，客观来说，有机会，也有风险 他们这次搞的这个 4 层阶梯定价机制，价格金字塔，相当于通过极其便宜的低价筹码变相要求用户锁 TVL 质押或者帮社区干活。如果能靠积分挤进最前面那批，拿到有 50% 以上折扣的安全垫，那确实性价比极高 但如果只能拿 Open 档额度，那就得自己掂量一下了，毕竟 Pre-IPO 这种资产的流动性和退出周期是明摆着的客观门槛。我准备观察一下，等待后续更多细节披露看下热度

戴尔昨天涨了32.82%，创历史最佳单日表现。Q1营收438亿美元同比+88%，AI服务器收入161亿同比+757%。一个季度的AI订单244亿，全年AI收入指引直接干到600亿。华尔街现在最喜欢看的是指引，因为这东西可以吹起码6个月泡泡，过去的3个月不重要了，要奏乐就得长曲子。。 美股续创新高，5月纳指涨了8.36%。但：自4月下旬以来，美股看跌头寸激增近1000亿，总规模达到2.13万亿美元，创历史新高。一方面是拿着现货的想继续冲，买点保护，另外是直接裸空在行情容易变成坟头草，不如用put去空，飞机继续飞，但是多买点降落伞就行了。。 存储超级周期还在发酵。NetApp暴涨22.39%，Okta财报后涨超30%。贝莱德软件ETF单月涨21%，是2001年10月以来最好的一个月。当然，我个人没买多少软件，以前有点adbe现货，最近主要是配了一点now和msft的otmcall，掺合一下。。ps：ntap我在120附近开始建立的仓位，这波190我平了很多期权仓位就留了点现货吧，长期依然看好，短期不投机了，真要选现货的目前aosl比它还是便宜点，昨天完全是蹭了dell的风口。。 Anthropic完成H轮融资，估值9650亿美元，正式超越OpenAI。还联合Apollo、黑石搞了360亿美元私募信贷，专门买谷歌TPU。AI战争已经打到融资结构层面了。在这轮风口如何让资本结构有利于自己甚至远大于融资多少本身，举个例子，恒大当年一轮逼空暴涨就是把一大部分债务换成了永续债，虽然利息高，但是变相剥夺了债主要本金的权利。。。 57亿博彩并购案落地。费尔蒂塔娱乐全现金收购凯撒娱乐，承接119亿债务，总估值176亿。这是美国博彩业史上最大收购。赌场老板们都在all in整合。美国做赌场真不是什么好生意，一方面是市区就有一些印第安人拿到的特许经营小赌牌，一方面是中产没钱，底层破产，还可以合规的干美股···你看川普当年干赌场都亏了好多。。 Autodesk 36亿美元全现金收购运维软件MaintainX，是公司史上最大收购。 mx直接涨停牌了一波，从2.8拿到9.7我还是不打算随便走，目前市值3个亿，距离21年内地有公司要收购它但是被否决了的价格14亿美金还有5倍，先拿着看看吧，毕竟人要有梦想 交易工具箱： 追高风险：戴尔同类型企业可以埋伏，昨天港股的联想都被幻想起来了。。比如一直亏损的惠普的企业部分hpe股票也被跳开了18个点，别乱冲，毫无逻辑了。。反而是电力和配件可以看看，对了，前面说的aosl是做电源的，这个赛道值得埋伏，服务器进场了不买电源不可能啊。。。 扩散逻辑：AI从硬件到软件，下一个是运维/安全，在再下一步是豪宅··· ps. 最近密切关注的是美国的国防部新一轮预算出来了要，大量的老鼠仓和军工股可能起飞，大家可以去看看怎么选到心仪的军工大哥