最近一个热议的话题是：VC 已死吗？围绕这个问题，我和VC圈的两位老朋友 —— Jocy @jocyiosg 以及大山 @shanshan521 聊了一期播客。完整视频链接贴在评论区，欢迎收看。 本期摘要👇 1. 在这个周期活下来的基金反而会有更多的机会。我始终相信VC扮演的长期资本的角色，以创业者陪跑，会创造长远价值。 2. 这个行业现在发生的事情有点劣币驱逐良币的意味。更多的项目在比烂，在比谁跑得快。 3. 当前VC 的困境，其本质是价值俘获能力跟风险承担不匹配。很多 VC 承担最长的一个锁仓期最高的风险，但是在生态链里面却处于最弱势的地位，被交易所、被做市商、被 KOL 层层压榨。 4. 一级市场的定价在转移，现在很多Launchpad，很多交易所的 Pre- market 甚至 KOL 都能够影响定价。流动性获取方式也变得多元化。 5. 这个周期VC portfolio的 construction 要变，以前可能投好多个项目，赌正态分布。现在行业不一样了，变成了赢者通吃，power law的分布。那必须集中火力来投 5-10 个有潜力成为 category  leader 的项目。原来的跟风模式在这个周期变得非常难。 6. Jocy：这一年以太坊已经有非常好的变化，他招了两个 Codirector，现在有 8 个细分的团队，每个团队在负责不同的社区。以太坊的天花板或最大的瓶颈，我觉得还是在Vitalik，他怎么样理解治理，怎么样理解团队，以太坊的愿景，包括怎么样能够超越他的那个小圈子，触达大众，这是非常难的。以太坊是符合美国价值观的。过去很多人说美国政府一定会更喜欢Solana，但其实最后选择了以太坊，因为美国的价值观强调自由文化，他们认可技术创新。以太坊过去十年一直在贯彻跟执行，解决不可能三角的问题，包括推至极致的去中心化的治理理念。 7. 大山：以太坊我不否认它会继续涨，但是我认为以太坊的独特性是在降低的。因为它跟比特币不一样，比特币是非常独特的，是没有竞品的。像Solana、Sui 这样的layer one其实一定程度上非常凶猛，非常积极地在推广，但以太坊基金会已经非常佛系了。 8. 给年轻人的建议：一定要跟上AI和加密，时间和复利，会熨平他们的泡沫。