美股(不包括 #BTC，BTC还包含美元指数和衰退因子，要独立看待#)最近反弹，很多人问我，是不是反转了，我个人认为并不是，同步要看3月25日标普500的高点，能否突破，概率上比较难。 其实做股票投资，会比做加密货币更简单一点，一般影响股票市场的三股力量(三顺原则)：经济周期，年度资金周期，经济指标。如若这三个指标中有2个大方向朝上，则为牛市；反之则为猴市或者熊市。 1️⃣经济周期上，我们现在属于基钦周期的顶点到衰退期过渡的时间段，典型的猴市宽幅震荡结构，但不久未来将会面临周期向下。23年Q1-25年Q2左右为扩张期(这个以前文章论述过)，为牛市周期。 2️⃣年度资金周期，这个从Bloomberg或者Wind等专业服务软件中，可以查到机构资金的动向，在2-3月份，它们批量卖了很多。资金周期从极盛往衰开始滑坡，也出现了拐点。 3️⃣经济指标，这个我文章经常提及，各类经济指标，包括CPI，PMI，就业数据，GDP预测等等，都可以互相验证，整体经济宏观情况，是在走上坡路，还是走下坡路，尤其是现在关税大战下，很难有经济快速增长的局面。 假如这三个指标，都出现了拐点，并有概率走下坡路的趋势，那么何必出手呢？为何不等到底部从衰往盛的拐点节点，去投资布局，可能确定性更高，安全性更强。🧐 👇下面是08年股市的情况，反弹常有，但趋势拐点，还是要看三顺原则： 1. 2008年1月22日 → 2008年2月1日 • 涨幅： 约 6.5% • 持续时间： 10 天 2. 2008年3月10日 → 2008年5月19日 • 涨幅： 约 11.7% • 持续时间： 70 天 3. 2008年7月15日 → 2008年8月11日 • 涨幅： 约 9.4% • 持续时间： 27 天 4. 2008年10月10日 → 2008年10月14日 • 涨幅： 约 23.9% • 持续时间： 4 天 5. 2008年11月20日 → 2009年1月6日 • 涨幅： 约 24.3% • 持续时间： 47 天

关于武兄对于制造业回流的解释已经很详细了。 我从武兄的观点上引申来说说，制造业回流或者是美元走弱对加密货币是利好还是利空。 先从简单的说，美元指数（DXY）的降低往往对应的是投资者风险偏好的上升，说人话就是美元的利率降低了，存银行或者买国债的收益太低了，不如去炒股，炒币。所以正常来说，美元指数和 $BTC 的价格是反比的，当然比如2024年因为 ETF 就是另一回事了。 但美元指数的降低是有两种主要可能的，第一种是因为美国利率的降低，本质上就是美联储进入货币宽松状态，这种时候的降低就是我们前边说的，利好风险市场。 而第二种是因为预期经济衰退，比如两周前DXY就降低到了97，但是 Bitcoin 也跟着下跌，就是因为当时是预期经济可能会衰退，所以在 GDP 和 失业率的数据出现后，DXY又重新回到了100。 所以对于美元指数的结论，我们可以简单的认为只要不是因为衰退造成的美元贬值是利好风险市场的。（严格来说这是不对的，但实际上可以这么理解）进阶一点的可以认为： 非经济衰退+美元贬值+美国利率降低 = 利好风险市场 其次就是制造业回流对于美国的经济发展是有好处的，但对于风险市场以及加密货币市场来说可能是喜忧参半的，喜，是增加了真实经济资金吸附性，更多的资金会投入到真实产业中，但这部分的资金很有可能是从以前的投机型资产抽回。 我举个例子，这个周期之所以 BTC 一枝独秀，其它的山寨币都追的很辛苦，甚至部分山寨币不但没有涨反而还在下跌（比如 $DOT ），就是因为在流动性受限的情况下，更多的资金愿意投资到更安全稳定的回报产品上，加密货币里就是 $BTC ，而美股就是包括英伟达在内的七姐妹。 所以制造业回流在刺激投资者投资的情况下也会抽取市场中的资金量，成长缓慢或者风险和收益不成正比的标的可能会被抽取流动性，而更优质的资产会被注入更多的流动性。

如果经济衰退引发了大幅下跌，我会怎么抄底？ 今天正好和小伙伴聊到这个问题，我说说个人的看法，仅仅是个人看法，并不代表一定就是正确的，选用的数据都是2000年以后的经济衰退数据。 1. 用标普500作为参照 经济衰退往往带来的都是风险市场的下跌，标普基本都是很好的参照物： A. 2001年的科技泡沫破裂产生的经济衰退中，标普500最大的下跌幅度是 -49% ，平均跌幅是 -22% 。 B. 2008年金融危机产生的经济衰退中，标普500最大的下跌幅度是 -57% ，平均跌幅是 -38% 。 C. 2020年新冠疫情引发的衰退中，标普500最大的下跌幅度是 -34% ，平均跌幅是 -28% 。 所以如果这次是衰退，那么我第一次的抄底点应该是标普下跌了 20% 以后，按照目前标普500 的价格来看，跌破4,000 点（或者4,400点）开始抄底 Bitcoin 。 2. 用 VIX 作为参照 VIX相当于美股的恐慌指数，也是一个非常好用的数据，之前就讲过很多次，一般来说恐慌 30 可以看作是回调，超过 50 基本就是走衰退路线了，超过80就是衰退的顶峰，可以看到 2008年 和 2020年峰值都是超过 80 。 所以我的想法是当 VIX 超过 70 （取中间值）开始进行抄底，仍然是买入 Bitcoin 。 3. 用 URPD 作为参照 URPD 的数据我就不多说了，每天的作业都在，而且最近两个月 URPD 的支撑再次获得了验证，包括之前说的 $BTC 70,000 美元的底部支撑也是同样有效。另外我并不排除可能会插针跌破 70,000 美元的可能，但 70,000 美元到 80,000 美元之间很有可能是衰退的常规区间。 所以我的想法是在跌破 75,000 美元开始抄底 Bitcoin ，但因为不确定是否能到这个位置，所以才有了用 票普500 和 VIX 的参照物方式，基本上这三种那个先到，就开始，每次都是分仓抄底，越跌越买。 4. 用 Entity-Adjusted LTH-NUPL 作为参照 这个数据这几天在讲 $ETH 的时候就用过，在 $BTC 这个数据更好用，而且是从来都没有错过的，但之所以把这个数据放在最后，是因为我不确定即便是经济衰退仍然能把 Bitcoin 打入到红色区间，如果真的能进，这个指标将会是我主要的抄底指标。 进入红色就开始买，越跌越买。 除了第四种的 Entity-Adjusted LTH-NUPL 数据以外，我都不能确定抄底一定是合适的位置，而且即便是 Entity-Adjusted LTH-NUPL 的数据，也不代表可以抄底到最低点，所以如果真的出现了衰退，导致了 Bitcoin 的下跌，抄底也应该是循序渐进的，这些都还只是数据上的标准，仍然需要看宏观领域的事件。 仅是个人意见，且勿维权。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

不折腾的川普就不是川普了，关税的问题仍然还保留了一些悬念，从川普的话来看，市场应该是有些过于乐观了，冲高后不论是 美股 还是 $BTC 都开始回落，就是吃顿饭的功夫 Bitcoin 已经回调了2,000 美元，我的多单还没有平，如果今天情绪继续不利的话，会考虑先平仓，然后再找机会。 但说实话，美股的上涨还是不错的，虽然有些回调，但也维持在 3.1% 和 2.6% 的上涨， 但 Bitcoin 的下跌则多了多一些，美元指数上涨到 101.5 ，对于 BTC 来说继续维持谨慎乐观的态度。 交易所存量的 Bitcoin 不论是今天价格突破 105,000 美元还是的价格跌破 103,000 美元的时候都在降低，说明多数投资者还是在继续看好 BTC 接下来的走势，目前我个人的现货仍然没有离场的打算，包括 $ETH $BNB 和 $SOL 都还拿着，但多单可能会找机会平仓。 我未必是对的，但目前确实没有发现明显的利空，虽然美元指数继续上涨，美债收益率继续上涨，后期可能有坑，但目前还是打算在看看。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

0510早报 周末晚起了一会儿,@Trader_S18已经快乐的出门啦,今天就自己发了🫡 导读： 1、btc.d两日大幅度下降2.63%,开启山寨季前奏 2、贝莱德代表与SEC讨论了支持质押功能的 ETP 产品的相关考虑事项 3、eth 近两天暴涨的背景下,eth etf并没有明显流入 4、AVA AI 的母公司 Holoworld，跟东京的虚拟网红 imma 合作发币,目前预售中 一、宏观市场 (一)传统市场 1、美股:纳指指数几乎没变,道指跌 0.29%,标普跌0.07% 2、美元：收100.4,5月8日上涨,8、9日上涨0.57% 3、黄金：涨0.68% (二)政策风向 1、美联储降息 (1)川子表示，成本下降，没有通货膨胀。这与美联储和假新闻媒体所「希望」的截然不同 (2)6月降息概率降低至17.2% 2、sec相关 贝莱德代表与美国证交会（SEC）工作人员讨论了「支持质押功能的 ETP 产品的相关考虑事项」，并就加密货币 ETF 期权的持仓计算、行权限额等参数进行了商讨，包括流动性门槛等问题。此外，贝莱德还与 SEC 探讨了批准加密 ETF 的一般标准。 3、其他政策相关的内容:比如关税 川子表示，许多贸易协议正在酝酿中，都是好的（伟大的）协议。 二、市场盘点 1、市场数据: 加密市场市值达到3.27万亿,交易额达1738.6亿,btc.d下跌至63.57% 2、稳定币数据流入1.32亿,usdt流入2.3亿,usdc流出1.4亿 3、etf数据:5月8日btc etf 流入 1.17亿,eth etf 流出0.16亿 5、做市商动态:介绍 Jump Trading、Wintermute、Amber Group、DWF Labs、GSR Markets在近期有没有什么重要动态 6、机构动态 三、行业热点 1、交易所动作 Coinbase 宣布，其子公司 Coinbase Derivatives 已于 5 月 9 日上线美国首个受 CFTC 监管的比特币与以太坊杠杆期货 24/7 交易服务，覆盖零售与机构用户。这标志着美国衍生品市场首次实现全天候交易，用户可在任意时间对冲风险、捕捉市场机会。Coinbase 还计划引入 perpetual 合约，未来将提供更多合规衍生品。 2、热点事件 时间段内有没有除了市值前50名的热门资产 (1)涨幅榜代币 四、alpha (一)bn alpha 1、在bn交易量活动加成下,bsc链目前磨损最小 2、bn活动一点也不卷,达到168分的这才30271个用户,别的链动不动几百万用户 (二) 1、含kol极重的预售$Mirai ,预估明日详细评估详细的预售情况 AVA AI 的母公司 Holoworld，跟东京的虚拟网红 imma 合作发币了 imma 是日本 SK-2、宝马、宜家原宿店的代言人。 2、特朗普 WLFI 关联地址以均价 $2200 买入 1587 枚 WETH，以 $103,092 买入 9.7 WBTC，总价值 494 万美元 3、[kol观点]昔日 NFT 神盘 Doodles，一级融资估值 7 亿，现代币 DOOD 开盘市值 1 亿。3 年前觉得开盘 1 亿不可能，现在看 7 亿的估值又是不可能，一个神话的结束 4、ETF发行商，富达的报告一定要认真的看！以太坊从4000跌下去的时候富达发布报告Fud以太坊，而这次以太坊从1800涨上来之前富达又恰好发布报告看好以太坊，这两次报告发布的时间非常精准！ https://t.co/2SwfGn1eNT

一图看懂最新谈判后中美关税变化。 关于这次谈判，最大原因还是6月即将到期的6.5万亿美债，如果强行加税，通胀大概率拉爆，美国压力山大。 所以只能先缓和，度过危机，再做打算。 毕竟川普变脸的速度全世界人民都已经见怪不怪。 合则两利，斗则俱伤。 果真是打铁还需自身硬，要让他们跟你讲理，你必须掌握真理。 代表团出发前，东大就表示不会牺牲原则立场、牺牲国际公平正义去寻求达成任何协议。 在会谈过程中，中美双方都秉持理性、客观、务实的精神，相向而行，积极寻找最大公约数，这也为联合声明的酝酿积累了条件。 当然，能取得实质性进展，和东大的行动密切相关。美国滥征所谓 “对等” 关税后，东大是第一个反制所谓 “对等” 关税的国家。以斗争求团结则团结存，这次的沟通结果，正是在前期斗争的基础上，双方相向而行得来的。 让我想起第一次贸易战的种种： 第一阶段：2018 年 5 月临时停火协议 2018 年 5 月 19 日发布《中美就经贸磋商发表联合声明》，宣布暂停互相加征关税，同意通过谈判解决分歧。 双方达成以下共识：东大妥协：承诺 “大量增加自美购买商品和服务”，特别是农产品和能源产品，以减少美国对华贸易逆差；同意推进《专利法》修订，加强知识产权保护；批准美国公司东芝微芯片部门股权出售案，并推进高通收购恩智浦的审查。 美方妥协：暂缓对 500 亿美元中国商品加征关税的计划；承诺派团赴华讨论农产品和能源出口细节；公开表态称 “未与中国打贸易战”，试图缓和舆论压力。 第二阶段：谈判破裂与关税再升级 2018 年 7 月：因美方单方面要求东大削减 2000 亿美元贸易逆差并限制技术合作，谈判破裂。美方重启关税措施：7 月 6 日：对 340 亿美元中国商品加征 25% 关税，东大对等反制； 8 月 23 日：对 160 亿美元中国商品加征 25% 关税，东大同步反制。 第三阶段：G20 峰会达成阶段性停火 2018 年 12 月 1 日：在阿根廷 G20 峰会期间会晤，达成以下妥协：东大妥协：承诺扩大进口美国农产品、能源及工业品，具体包括采购 1200 万吨美国大豆；同意推进《外商投资法》修订，改善市场准入。 美方妥协：暂缓原定 2019 年 1 月 1 日对 2000 亿美元中国商品加征关税（税率从 10% 升至 25%）的计划；同意在 90 天内通过谈判解决结构性经贸问题。 最终在关税上，截至 2018 年底，美国仍对 2500 亿美元中国商品维持加征关税（25% 税率），中国对约 1100 亿美元美国商品保持加征关税（5%-25% 税率）。双方未取消已加征的关税，但暂停了进一步升级。 后续协议上则是 2019 年 12 月 13 日，中美签署第一阶段经贸协议，中方承诺两年内增购 2000 亿美元美国商品，美方承诺分阶段取消部分关税，但该协议实际执行受后续政治因素影响。双方通过 “暂停关税升级 + 扩大采购” 的短期妥协暂时缓和贸易战，但核心分歧（如产业补贴、技术限制）未完全解决。 可以看到，当时的谈判，没有这次这么直接。而这次，在这份联合声明发布前就有凤凰网的消息人士透露，这次中美双方降低的关税水平将超过 100%。 粗略的算一下，目前的 145% 关税 = 20% 芬太尼惩罚关税 + 34% 对等关税 + 91% 相互反制的关税。也就是说， 一方面取消相互反制的 91% 关税，基准预期，没有争议，另一方面，六扇门老大参与谈判，以芬太尼为筹码，这块可能谈妥，20% 的惩罚关税很可能会被取消；最终关税水平，可能仅剩 34% 的对等关税水平。（以上不算贸易战 1.0 时期加征的近 20% 关税） 当时，觉得跨度不会这么大，现在一看： 东大将在 90 天内将美国商品的关税从 125% 降至 10%； 美国将在 90 天内将对中国商品的关税从 145% 降至 30%。 市场开放和时间表写得明明白白，拉上二十国集团当见证人，这一下让人，颇感意外。不过也是有迹可循的，9 号上午，美国西海岸港口官员就提到，过去 12 小时，没有任何货船从中国启航前往美国西海岸主要港口。这种近乎停摆的状况，在全球化时代下，显得格外罕见。 此次事件也标志着中美从 “对抗” 转向 “对话”，但机制能否持久化解矛盾，取决于双方后续诚意与执行力。 正如何引用古语：“合则两利，斗则俱伤”，全球经济的稳定仍需两大经济体理性协作。该声明本质是双方为经济下行压力做出的战术缓和，但战略竞争框架未变。后续进展取决于三个观察点：90 天内具体清单落实程度、非关税措施实际解除情况，以及是否能在高科技领域达成局部协议。 对了，还记起来两个新闻： 一个是 2025 年 5 月 7 日至 10 日，在纪念中国人民抗日战争、苏联伟大卫国战争胜利和联合国成立 80 周年之际，在莫斯科举行正式会谈，共同签署并发表两份联合声明。 一个是今年的中日韩 + 东盟财长和央行行长会议在欧洲召开，并取得抵制关税战的共识。 这场全球博弈还很漫长，而我们每一个人，终将是参与者、见证者。 最后关于投资： 90天的关税蜜月期，会直接带动市场风险偏好。 所以只要指数处于低估区间，我们就会加大买入； 直到一波拉升估值升高后，再进行分批止盈操作。 优质资产是值得我们长期关注，并在其中适当做波段操作的。 谈判对有些方向是利好，但对于有些方向就是利空。 比如长债崩了。因为谈判大超预期，经济增长预期上升，出口悲观预期下降。权益要涨，债券就要跌。 另外对冲风险的黄金也跌了。COMEX金价今天最低跌至3216美元。再向下两条重要的支撑线，分别是60日线，对应3121美元；半年线，对应2924美元。 黄金长期投资逻辑没有变化，且关税只是缓和，不是解决，博弈在未来将是常态。所以在金价下跌的过程中我们组合会再次开启分批买入 至于BTC，我观点不变，目前处于投机活跃区，停止定投，耐心持币等待指标。 看来还是得听劝。川普说：现在最好赶快去买股票，听的人赚到了；咱们传统老话说：好饭不怕晚，就要提前准备好饭碗。

从交易者到创造者：MYX Finance 如何改变合约市场生态 —— Democratize Alpha for All. Trade Alpha, Permissionless 之前提过最近重点在关注：稳定币赛道、链上交易生态，以及一些具潜力的 AI 公链协议。 在交易赛道，目前重点跟踪的项目包括：Aster、Lighter、BackPack、Arkham、standx、Axiom等。 今天来介绍下MYX Finance @MYX_Finance 在 DeFi 的舞台上，MYX Finance 不仅是一个引人注目的名字，更是一种正在崛起的现象。作为 Linea 生态的“亲儿子”，MYX Finance 在 ConsenSys 的投资支持下崭露头角，随后迅速扩展至多链平台，并转向了深度合作的 BSC。其 TVL的暴涨并非偶然，这得益于与 BSC 官方的频繁互动，以及对早期潜力币种的精准布局。更令人瞩目的是，MYX Finance 在多个热点币合约的首发上跑在了 CEX 前面，展现了其对市场趋势的敏锐洞察和超强的执行力。 1. 项目愿景与定位 就在今天，我发现 MYX Finance 突袭式更新了它的路线图，正式宣布将全面开放链上无许可创建永续合约交易对，这妥妥的有点 Uniswap 的灵魂附体，因为它吹响了“去中心化交易自由”的号角。作为一名长期深入关注 DeFi 的用户，我认为 MYX 的目标很明确：它想成为链上永续合约市场的 Uniswap，打造一个真正由社区驱动的开放式合约交易平台。 在我研究过的数百个协议中，这种魄力着实罕见：一个永续 DEX 居然敢把交易对的上线权限完全交给用户。简单思索一下，感觉这场模式的创始对于我这样的用户来说意义重大，它的核心是将链上合约市场从“中心化上新”彻底解放出来，直接赋予用户以下三项核心权力： ✅ 无许可创建交易对：社区自主上线任何代币的永续合约，比如 Meme 币、RWA 资产、SocialFi 治理币等等，想想就觉得自由度爆棚； ✅ 流动性自由供给：作为 LP，社区无须授权地为这些长尾资产提供流动性，赚取手续费和资金费率，这让用户有机会深度参与市场； ✅ MPM 技术加持：即便交易量不高，用户依然能享受零滑点的交易体验，这让用户对小众资产的交易信心倍增。 通过这一机制，我感觉资产交易的决策权终于从中心化平台手中回到了市场参与者手中。只要社区有判断力、有信仰，就能在链上创建属于自己的市场，真正实现“我的 Alpha 我做主”。在我看来，MYX 的开放式架构正在重塑链上合约市场的基本逻辑。 在过去，新资产要上线中心化合约平台，总得经历项目方申请、平台审核等繁琐流程，效率低，某种程度上还压制了创新资产的早期流通。而现在，MYX 的开放式合约机制直接打破了这个瓶颈，能亲眼见证新资产的永续交易在链上原生发生，这不正是 DeFi 精神的完美体现吗？更让我感觉符合 Web3 精神的一点是，社区自发提供的流动性降低了新交易对的启动成本，真实反映了市场的情绪与共识，为 Alpha 的诞生和发现创造了无限可能。 2. 产品创新与技术优势 核心技术亮点：Matching Pool Mechanism（MPM）有多香？ MYX 凭什么能在永续 DEX 的赛道上一路扶摇直上？没有绝招怎么能站稳市场？让我们把本质说清楚，做到心中自然有数。 在产品设计上，MYX Finance 推出了独特的 Matching Pool Mechanism（MPM）。这一机制不再卷入多空交易的零和博弈，而是专注于高效管理和对冲风险，避免依赖交易者的亏损来盈利。这种创新显著降低了底池的资金要求，使得低流动性的 meme 合约得以实现。正因如此，MYX Finance 在其路线图中自信喊出 “Perp DEX 里的 Uniswap” 的口号，致力于推动行业向更开放、更高效的方向迈进。MPM 本质上是一种 P2Pool2P 模式，也就是“用户 - 资金池 - 用户”的撮合路径，完全不同于传统的订单簿撮合。体验之后，我发现它带来的好处简直是一套交易体验的“三件套”： · 零滑点：不管市场深度多浅，用户成交价就是预期价，太稳了； · 最高 50x 杠杆：效率拉满，进攻型用户简直爱不释手； · 极致成本控制：基础交易费低至 0.05%，对高频交易者来说简直是“回血圣器”。 和其他传统 AMM 或 CLOB 模型相比，我觉得 MYX 的 MPM 架构在高杠杆交易中的优势太明显了。举个例子：在其他平台用 50 倍杠杆做多 1 BTC（约 60,000 美元），1%-2% 的滑点意味着我一进场就亏 600-1200 美元，想想都肉疼。但在 MYX 上，滑点几乎为零，这让我体验到了什么是极限效率。 技术工作原理简述 我稍微研究了一下它的原理，发现非常直观： · 所有交易都直接与 LP 提供的资金池交互，不用操心对手方在哪； · 系统通过算法自动匹配对手方，完全不需要订单簿，这效率确实高； · 每笔交易都以我预期的价格成交，执行速度更是秒级，体验感满分 啰嗦了这么多，我干脆把 MYX 的 MPM 核心特性整理成一个表格： 用户体验：从流畅交易到跨链无感切换 讲真，一天交互一堆协议，再好的 UI 设计也让审美疲劳，坐枯禅的时候能有个机会发现协议平台设计的用心，真的会增加一些愉悦感。 MYX 在用户体验上也特别用心。刚开始用的时候，平台就推出了无 Gas 交易模式，大幅降低了我的链上操作成本，更关键是省心（我不止一次的在推文中提到过怎么通过设置 Gas 来节省交互成本）。 交易流程顺滑得让人心情大好，据说好的交易员不是对行情有感觉，而是面对行情波动时，绝对的冷静，彻底的无感，我想好的交易平台，操作起来应该也是这种感觉。 链抽象账户 UA：一次体验跃迁 MYX 已经和 Particle Network 达成了深度合作，成为首个支持 UA（Universal Account）账户的永续合约 DEX。这让我忍不住试了试，结果体验直接起飞： · 统一账户体验：我不用再为每条链准备不同钱包，所有链上资产和交易一个账户搞定，太省心了； · 无缝跨链交易：链间资产转移和交互就像“切换页面”一样轻松，我完全感受不到跨链的麻烦； · Gas 智能管理：我可以用一种资产支付多链 Gas，不用每条链都准备 Gas 钱包，这一点简直不要太爽，你交互过多条链的时候，就知道这种繁琐的程度了，操作步骤指数级上升，欲哭无泪！ · 更强安全性：多签加社交恢复机制，让我觉得账户安全更有保障。 这些改进不仅解决了我用传统 DEX 时的痛点，还让我体验到了 Web2 级别的丝滑感，这就是拍大腿式的惊艳。 小结：为什么我认为 MYX 的底层设计值得重视？ 用了一段时间后，我越发觉得 MYX 的创新不是某个功能的简单堆砌，而是从撮合逻辑、用户界面到钱包账户体系三位一体地重塑了我的链上永续交易体验。MPM 机制让我告别了滑点和效率烦恼，Particle UA 账户又打通了多链壁垒。这套组合拳让我觉得，MYX 构建了一个“低门槛、高效率、高扩展性”的交易场。也许，我正在见证 DeFi 从极客圈走向大众的开端。 3. 市场表现与生态建设 作为一个混迹协议圈的老手，我早就习惯了项目方在白皮书里吹得天花乱坠。但在 Web3 里，我知道真正值钱的不是愿景，而是数据。MYX Finance 在链上永续合约赛道交出的成绩单确实“叫好又叫座”： · 活跃用户：超过 170,000 个独立交易地址，用户量连续 6 个月正增长，势头很猛； · TVL 增速惊人： ·BNB Chain：上线 7 天，TVL 达到 3715 万美元，惊呆了一众人； · 总 TVL：4121 万美元，增长速度令人咋舌； · 交易活跃度：累计交易量 546.34 亿美元，日均交易量高达 1.2923 亿美元以上； · 赛道地位：稳居 BSC 和 Linea 链上最大永续合约 DEX； · 费用优势：平均费用低于 1bps，零滑点体验； · 资本效率：达到行业均值的 100 倍。 在 DeFiLlama 等公开数据平台上看了一下，MYX 已经超过了一堆老牌对手： ·Contango V2（2868 万美元） ·APX Finance（3006 万美元） ·Satori Perp（257 万美元） ·RubyDex（2414 万美元） ·KiloEx（4500 万美元） ·Apex Omni（1527 万美元） ·edgeX（1096 万美元） ·ApeX Pro（225 万美元） 在永续合约 DEX 这么内卷的市场里，我觉得 MYX 靠高效引擎、极致费用结构和活跃交易表现，稳稳坐上了第二梯队的前几把交椅。 社区生态：从“交易即用户”到“生态即共识” 说完产品，再来聊聊我另一个感兴趣的话题：社区生态。 与其他靠交易返佣拉新的 DEX 相比较，我觉得 MYX 的社区生态简直是开了挂：MYX 把代币激励设计成了三层结构，完全满足了不同用户的参与需求： ✅ 交易型激励（宝石任务） 每交易 1 USDC 赚 1 宝石，持仓越高产出越快，按宝石数量分空投，简单公平。 ✅ 推荐机制 生成 10 个邀请码，自设手续费返还比例，邀请越多返佣越高（最高 70%），VIP2 后停返，防滥用。 ✅ 社交任务 关注 X、加入 Discord、转发文章等任务，赢抽奖、NFT 或 $MYX 空投，零交易也能参与。 以及跟 Particle Network 联合推出的 MY PARTI 活动 总结：MYX 社区设计的独特性 我发现 MYX 不再把我当“刷单机器”或“打新工具人”，而是从交易、传播、贡献多个维度让我感受到共建感和归属感。这不仅带来了天然的社交裂变效应，还让代币分发更公平、更黏性。用户拿到的每一枚 $MYX，背后都是一次真实的交互和参与—— MYX 建的不是用户池，而是一个共识场。 4. 对标分析：MYX vs Hyperliquid，谁是下一代 Perp DEX？ 模型差异：MPM vs Orderbook Hyperliquid 靠自研 L1 和链上 Orderbook 成了顶级永续平台，我必须承认它很能打。但我发现 MYX 走的完全是另一条路，它用 MPM 资金池撮合模型，在降低滑点、提升资本效率上跑出了自己的风格。我觉得 MYX 不是“效仿者”，而是另一个方向的“创造者”。它没把 CEX 模型搬上链，而是围绕链上属性打造了一个更开放、自动化、灵活上新的永续市场系统。 “链上 https://t.co/jxeShfl7pd”——释放资产创新的永续合约市场 从热点捕获上来说，它不只是想做另一个 DEX，而是要做永续版的 https://t.co/jxeShfl7pd，但是细细想来，我觉得 MYX 的野心不小： 快速支持热点资产：上线速度比 CEX 还快，我能捕捉 DePIN、AI、SocialFi 等热点； 支持长尾资产合约：不只有 Memecoin，我还能交易非 EVM、新链生态、治理代币，太全了； 抢占市场节奏：项目方还没官宣，我在 MYX 上已经能交易；CEX 还在评估，我已经开始布局了。 我还记得 MYX 率先上线某个 Meme 热点合约，比币安等 CEX 早了近一周交易窗口。当时很多人抓住机会，早期直接吃到了数倍波动收益，感觉自己赚翻了。这是简单的“抢着上新“吗？ 这其实是对中心化垄断的一次主动拆解。MYX倾心助力用户发现Alpha，它何时跻身 Alpha，让我们也拭目以待。 战略意义：MYX 为什么能脱颖而出？ MYX 的快节奏上币策略远不止抢流量这么简单，所以，快节奏上币只是 MYX 扬名立万的打法之一，它其实在为自己的生态建护城河，在下一步大棋： · 抢占早期 Alpha 机会：通过率先上线新兴资产合约，吸引追求高风险高回报的早期交易者，成为他们捕捉 Alpha 的首选平台。 · 差异化竞争：与依赖主流资产的传统 CEX 和部分 Perp DEX 形成差异化竞争，通过提供独特的小众资产交易，建立自己的护城河。 · 吸引高粘性用户：早期参与新兴资产交易的用户往往具有较高的风险偏好和社区归属感，能够为 MYX 带来更忠诚的用户群体。 · 探索市场前沿：通过上线各类新兴资产，MYX Finance 能够更早地了解市场趋势和用户偏好，为未来的产品迭代和战略调整提供宝贵的数据支持。 · 形态规划：再叠加上无许可上币的 Buff，我认为 MYX 的形态规划应该是：MYX = uniswap + hyperliquid 5. 估值展望：MYX 的资本故事刚刚开始 MYX Finance 已经拿到了 D11 Labs、红杉中国（HongShan）、ConsenSys、Hack VC 等顶级机构的联合投资。 根据今年 3 月的公开信息，MYX Finance 的最后一次融资后，总融资金额约为 1050 万美元。在今年初的市场低迷期，能取得这样的融资成果实属不易，充分反映了投资者对其潜力和前景的信心。这让我觉得它不只是资本看好，还有资源倾斜、合作空间和叙事基础的全面升级，红海状态加上低迷行情，每一个赛道都挤满了项目，但是大浪淘尽英雄，细分领域也只能有三两个协议能真正的跑的出来，资方已经开始下注，你看好哪个？也可以用实际行动来表示。 目前 MYX 估值约为 1.2 亿美元 FDV，但我根据它的产品潜力、TVL 增长和赛道热度判断，未来 12 个月内，我觉得 MYX 有望达到 2.5 - 3 亿美元估值区间，这只是我个人的预判，具体的情况还要看 MYX 平台的发展和市场变化。 6. 总结：MYX 如何成长为链上永续合约的现象级平台 资产发行革命：从审批制走向自治化 写到这里，我依然感觉无许可创建合约交易对简直是 MYX 的一大杀招，它让我这种用户成了 Alpha 资产的天然爆发平台。不再依赖中心化背书，资产交易的权力回到了社区和用户手里，所有人都有了更早捕捉到潜力合约机会，MYX 给用户的，是完全去中心化的合约自由权。 效率碾压：MPM 模型重塑交易体验 在高杠杆场景下，传统 AMM 滑点大、撮合慢、资本利用率低，体验很糟。而 MPM 模型的零滑点、百倍效率和秒级执行让我这种非专业的交易者都会惊叹。我觉得这不仅是优化，而是交易范式的升级。MYX 的核心技术引擎——MPM——以零滑点和高达百倍的资金效率，为专业交易者带来了前所未有的极致体验。 生态飞轮：自我驱动的价值宇宙 从资产首发到交易激励，再到社区治理，MYX 正在编织一个自我驱动的价值闭环生态系统。通过激励用户参与流动性质押、项目孵化与生态建设，MYX 构建了一个生生不息的增长飞轮。当生态参与者激增，MYX 将超越单一交易所的定义，成为 DeFi 宇宙中不可或缺的枢纽。从资产首发、交易奖励、邀请返佣到治理激励，我觉得 MYX 正在构建一个多层次生态，围绕真实交互、社交传播和资产增长运转。我能赚返佣，刷任务领空投，甚至参与社区治理设计方向，参与感十足。 正如 @RyanMYX 所言，MYX 的愿景，就是让一切都回归到一个目标：让 Alpha 民主化，惠及所有人。更少的门槛，更多的机会，完全去中心化 Everything loops back to one purpose: Democratize Alpha for All. Less gatekeeping, more opportunity, completely decentralized https://t.co/hhb5EiGETQ 做交易平台的初心就应该是这样，交互撸毛赛道的项目方也应该这样，因为这样才是最纯粹的公平，万源同道，万法归宗。 可以预见，随着 MYX 的持续发展，未来的链上合约市场将呈现出更加多元化和蓬勃发展的景象。社区将成为创新交易对的孵化器和流动性引擎，而 MYX 则将扮演基础设施提供商的角色，赋能用户掌握早期 Alpha 的交易主动权，引领 Perp DEX 走向一个更加开放、去中心化和以社区为中心的新时代。 提示：加密市场变化莫测，投资要理性，如果想深入了解 MYX Finance 的更多细节，请移步到官网或社区一探究竟。

从交易者到创造者：MYX Finance 如何改变合约市场生态 —— Democratize Alpha for All. Trade Alpha, Permissionless 之前提过最近重点在关注：稳定币赛道、链上交易生态，以及一些具潜力的 AI 公链协议。 在交易赛道，目前重点跟踪的项目包括：Aster、Lighter、BackPack、Arkham、standx、Axiom等。 今天来介绍下MYX Finance @MYX_Finance 在 DeFi 的舞台上，MYX Finance 不仅是一个引人注目的名字，更是一种正在崛起的现象。作为 Linea 生态的“亲儿子”，MYX Finance 在 ConsenSys 的投资支持下崭露头角，随后迅速扩展至多链平台，并转向了深度合作的 BSC。其 TVL的暴涨并非偶然，这得益于与 BSC 官方的频繁互动，以及对早期潜力币种的精准布局。更令人瞩目的是，MYX Finance 在多个热点币合约的首发上跑在了 CEX 前面，展现了其对市场趋势的敏锐洞察和超强的执行力。 1. 项目愿景与定位 就在今天，我发现 MYX Finance 突袭式更新了它的路线图，正式宣布将全面开放链上无许可创建永续合约交易对，这妥妥的有点 Uniswap 的灵魂附体，因为它吹响了“去中心化交易自由”的号角。作为一名长期深入关注 DeFi 的用户，我认为 MYX 的目标很明确——它想成为链上永续合约市场的 Uniswap，打造一个真正由社区驱动的开放式合约交易平台。在我研究过的数百个协议中，这种魄力着实罕见：一个永续 DEX 居然敢把交易对的上线权限完全交给用户。简单思索一下，感觉这场模式的创始对于我这样的用户来说意义重大，它的核心是将链上合约市场从“中心化上新”彻底解放出来，直接赋予用户以下三项核心权力： ✅ 无许可创建交易对：社区自主上线任何代币的永续合约，比如 Meme 币、RWA 资产、SocialFi 治理币等等，想想就觉得自由度爆棚； ✅ 流动性自由供给：作为 LP，社区无须授权地为这些长尾资产提供流动性，赚取手续费和资金费率，这让用户有机会深度参与市场； ✅ MPM 技术加持：即便交易量不高，用户依然能享受零滑点的交易体验，这让用户对小众资产的交易信心倍增。 通过这一机制，我感觉资产交易的决策权终于从中心化平台手中回到了市场参与者手中。只要社区有判断力、有信仰，就能在链上创建属于自己的市场，真正实现“我的 Alpha 我做主”。在我看来，MYX 的开放式架构正在重塑链上合约市场的基本逻辑。 在过去，新资产要上线中心化合约平台，总得经历项目方申请、平台审核等繁琐流程，效率低，某种程度上还压制了创新资产的早期流通。而现在，MYX 的开放式合约机制直接打破了这个瓶颈，能亲眼见证新资产的永续交易在链上原生发生，这不正是 DeFi 精神的完美体现吗？更让我感觉符合 Web3 精神的一点是，社区自发提供的流动性降低了新交易对的启动成本，真实反映了市场的情绪与共识，为 Alpha 的诞生和发现创造了无限可能。 2. 产品创新与技术优势 核心技术亮点：Matching Pool Mechanism（MPM）有多香？ MYX 凭什么能在永续 DEX 的赛道上一路扶摇直上？没有绝招怎么能站稳市场？让我们把本质说清楚，做到心中自然有数。 在产品设计上，MYX Finance 推出了独特的 Matching Pool Mechanism（MPM）。这一机制不再卷入多空交易的零和博弈，而是专注于高效管理和对冲风险，避免依赖交易者的亏损来盈利。这种创新显著降低了底池的资金要求，使得低流动性的 meme 合约得以实现。正因如此，MYX Finance 在其路线图中自信喊出 “Perp DEX 里的 Uniswap” 的口号，致力于推动行业向更开放、更高效的方向迈进。MPM 本质上是一种 P2Pool2P 模式，也就是“用户 - 资金池 - 用户”的撮合路径，完全不同于传统的订单簿撮合。体验之后，我发现它带来的好处简直是一套交易体验的“三件套”： · 零滑点：不管市场深度多浅，用户成交价就是预期价，太稳了； · 最高 50x 杠杆：效率拉满，进攻型用户简直爱不释手； · 极致成本控制：基础交易费低至 0.05%，对高频交易者来说简直是“回血圣器”。 和其他传统 AMM 或 CLOB 模型相比，我觉得 MYX 的 MPM 架构在高杠杆交易中的优势太明显了。举个例子：在其他平台用 50 倍杠杆做多 1 BTC（约 60,000 美元），1%-2% 的滑点意味着我一进场就亏 600-1200 美元，想想都肉疼。但在 MYX 上，滑点几乎为零，这让我体验到了什么是极限效率。 技术工作原理简述 我稍微研究了一下它的原理，发现非常直观： · 所有交易都直接与 LP 提供的资金池交互，不用操心对手方在哪； · 系统通过算法自动匹配对手方，完全不需要订单簿，这效率确实高； · 每笔交易都以我预期的价格成交，执行速度更是秒级，体验感满分 啰嗦了这么多，我干脆把 MYX 的 MPM 核心特性整理成一个表格： 用户体验：从流畅交易到跨链无感切换 讲真，一天交互一堆协议，再好的 UI 设计也让审美疲劳，坐枯禅的时候能有个机会发现协议平台设计的用心，真的会增加一些愉悦感。 MYX 在用户体验上也特别用心。刚开始用的时候，平台就推出了无 Gas 交易模式，大幅降低了我的链上操作成本，更关键是省心（我不止一次的在推文中提到过怎么通过设置 Gas 来节省交互成本）。 交易流程顺滑得让人心情大好，据说好的交易员不是对行情有感觉，而是面对行情波动时，绝对的冷静，彻底的无感，我想好的交易平台，操作起来应该也是这种感觉。 链抽象账户 UA：一次体验跃迁 MYX 已经和 Particle Network 达成了深度合作，成为首个支持 UA（Universal Account）账户的永续合约 DEX。这让我忍不住试了试，结果体验直接起飞： · 统一账户体验：我不用再为每条链准备不同钱包，所有链上资产和交易一个账户搞定，太省心了； · 无缝跨链交易：链间资产转移和交互就像“切换页面”一样轻松，我完全感受不到跨链的麻烦； · Gas 智能管理：我可以用一种资产支付多链 Gas，不用每条链都准备 Gas 钱包，这一点简直不要太爽，你交互过多条链的时候，就知道这种繁琐的程度了，操作步骤指数级上升，欲哭无泪！ · 更强安全性：多签加社交恢复机制，让我觉得账户安全更有保障。 这些改进不仅解决了我用传统 DEX 时的痛点，还让我体验到了 Web2 级别的丝滑感，这就是拍大腿式的惊艳。 小结：为什么我认为 MYX 的底层设计值得重视？ 用了一段时间后，我越发觉得 MYX 的创新不是某个功能的简单堆砌，而是从撮合逻辑、用户界面到钱包账户体系三位一体地重塑了我的链上永续交易体验。MPM 机制让我告别了滑点和效率烦恼，Particle UA 账户又打通了多链壁垒。这套组合拳让我觉得，MYX 构建了一个“低门槛、高效率、高扩展性”的交易场。也许，我正在见证 DeFi 从极客圈走向大众的开端。 3. 市场表现与生态建设 作为一个混迹协议圈的老手，我早就习惯了项目方在白皮书里吹得天花乱坠。但在 Web3 里，我知道真正值钱的不是愿景，而是数据。MYX Finance 在链上永续合约赛道交出的成绩单确实“叫好又叫座”： · 活跃用户：超过 170,000 个独立交易地址，用户量连续 6 个月正增长，势头很猛； · TVL 增速惊人： ·BNB Chain：上线 7 天，TVL 达到 3715 万美元，惊呆了一众人； · 总 TVL：4121 万美元，增长速度令人咋舌； · 交易活跃度：累计交易量 546.34 亿美元，日均交易量高达 1.2923 亿美元以上； · 赛道地位：稳居 BSC 和 Linea 链上最大永续合约 DEX； · 费用优势：平均费用低于 1bps，零滑点体验； · 资本效率：达到行业均值的 100 倍。 在 DeFiLlama 等公开数据平台上看了一下，MYX 已经超过了一堆老牌对手： ·Contango V2（2868 万美元） ·APX Finance（3006 万美元） ·Satori Perp（257 万美元） ·RubyDex（2414 万美元） ·KiloEx（4500 万美元） ·Apex Omni（1527 万美元） ·edgeX（1096 万美元） ·ApeX Pro（225 万美元） 在永续合约 DEX 这么内卷的市场里，我觉得 MYX 靠高效引擎、极致费用结构和活跃交易表现，稳稳坐上了第二梯队的前几把交椅。 社区生态：从“交易即用户”到“生态即共识” 说完产品，再来聊聊我另一个感兴趣的话题：社区生态。 与其他靠交易返佣拉新的 DEX 相比较，我觉得 MYX 的社区生态简直是开了挂：MYX 把代币激励设计成了三层结构，完全满足了不同用户的参与需求： ✅ 交易型激励（宝石任务） 每交易 1 USDC 赚 1 宝石，持仓越高产出越快，按宝石数量分空投，简单公平。 ✅ 推荐机制 生成 10 个邀请码，自设手续费返还比例，邀请越多返佣越高（最高 70%），VIP2 后停返，防滥用。 ✅ 社交任务 关注 X、加入 Discord、转发文章等任务，赢抽奖、NFT 或 $MYX 空投，零交易也能参与。 以及跟 Particle Network 联合推出的 MY PARTI 活动 总结：MYX 社区设计的独特性 我发现 MYX 不再把我当“刷单机器”或“打新工具人”，而是从交易、传播、贡献多个维度让我感受到共建感和归属感。这不仅带来了天然的社交裂变效应，还让代币分发更公平、更黏性。用户拿到的每一枚 $MYX，背后都是一次真实的交互和参与—— MYX 建的不是用户池，而是一个共识场。 4. 对标分析：MYX vs Hyperliquid，谁是下一代 Perp DEX？ 模型差异：MPM vs Orderbook Hyperliquid 靠自研 L1 和链上 Orderbook 成了顶级永续平台，我必须承认它很能打。但我发现 MYX 走的完全是另一条路，它用 MPM 资金池撮合模型，在降低滑点、提升资本效率上跑出了自己的风格。我觉得 MYX 不是“效仿者”，而是另一个方向的“创造者”。它没把 CEX 模型搬上链，而是围绕链上属性打造了一个更开放、自动化、灵活上新的永续市场系统。 “链上 https://t.co/jxeShfl7pd”——释放资产创新的永续合约市场 从热点捕获上来说，它不只是想做另一个 DEX，而是要做永续版的 https://t.co/jxeShfl7pd，但是细细想来，我觉得 MYX 的野心不小： 快速支持热点资产：上线速度比 CEX 还快，我能捕捉 DePIN、AI、SocialFi 等热点； 支持长尾资产合约：不只有 Memecoin，我还能交易非 EVM、新链生态、治理代币，太全了； 抢占市场节奏：项目方还没官宣，我在 MYX 上已经能交易；CEX 还在评估，我已经开始布局了。 我还记得 MYX 率先上线某个 Meme 热点合约，比币安等 CEX 早了近一周交易窗口。当时很多人抓住机会，早期直接吃到了数倍波动收益，感觉自己赚翻了。这是简单的“抢着上新“吗？ 这其实是对中心化垄断的一次主动拆解。MYX倾心助力用户发现Alpha，它何时跻身 Alpha，让我们也拭目以待。 战略意义：MYX 为什么能脱颖而出？ MYX 的快节奏上币策略远不止抢流量这么简单，所以，快节奏上币只是 MYX 扬名立万的打法之一，它其实在为自己的生态建护城河，在下一步大棋： · 抢占早期 Alpha 机会：通过率先上线新兴资产合约，吸引追求高风险高回报的早期交易者，成为他们捕捉 Alpha 的首选平台。 · 差异化竞争：与依赖主流资产的传统 CEX 和部分 Perp DEX 形成差异化竞争，通过提供独特的小众资产交易，建立自己的护城河。 · 吸引高粘性用户：早期参与新兴资产交易的用户往往具有较高的风险偏好和社区归属感，能够为 MYX 带来更忠诚的用户群体。 · 探索市场前沿：通过上线各类新兴资产，MYX Finance 能够更早地了解市场趋势和用户偏好，为未来的产品迭代和战略调整提供宝贵的数据支持。 · 形态规划：再叠加上无许可上币的 Buff，我认为 MYX 的形态规划应该是：MYX = uniswap + hyperliquid 5. 估值展望：MYX 的资本故事刚刚开始 MYX Finance 已经拿到了 D11 Labs、红杉中国（HongShan）、ConsenSys、Hack VC 等顶级机构的联合投资。 根据今年 3 月的公开信息，MYX Finance 的最后一次融资后，总融资金额约为 1050 万美元。在今年初的市场低迷期，能取得这样的融资成果实属不易，充分反映了投资者对其潜力和前景的信心。这让我觉得它不只是资本看好，还有资源倾斜、合作空间和叙事基础的全面升级，红海状态加上低迷行情，每一个赛道都挤满了项目，但是大浪淘尽英雄，细分领域也只能有三两个协议能真正的跑的出来，资方已经开始下注，你看好哪个？也可以用实际行动来表示。 目前 MYX 估值约为 1.2 亿美元 FDV，但我根据它的产品潜力、TVL 增长和赛道热度判断，未来 12 个月内，我觉得 MYX 有望达到 2.5 - 3 亿美元估值区间，这只是我个人的预判，具体的情况还要看 MYX 平台的发展和市场变化。 6. 总结：MYX 如何成长为链上永续合约的现象级平台 资产发行革命：从审批制走向自治化 写到这里，我依然感觉无许可创建合约交易对简直是 MYX 的一大杀招，它让我这种用户成了 Alpha 资产的天然爆发平台。不再依赖中心化背书，资产交易的权力回到了社区和用户手里，所有人都有了更早捕捉到潜力合约机会，MYX 给用户的，是完全去中心化的合约自由权。 效率碾压：MPM 模型重塑交易体验 在高杠杆场景下，传统 AMM 滑点大、撮合慢、资本利用率低，体验很糟。而 MPM 模型的零滑点、百倍效率和秒级执行让我这种非专业的交易者都会惊叹。我觉得这不仅是优化，而是交易范式的升级。MYX 的核心技术引擎——MPM——以零滑点和高达百倍的资金效率，为专业交易者带来了前所未有的极致体验。 生态飞轮：自我驱动的价值宇宙 从资产首发到交易激励，再到社区治理，MYX 正在编织一个自我驱动的价值闭环生态系统。通过激励用户参与流动性质押、项目孵化与生态建设，MYX 构建了一个生生不息的增长飞轮。当生态参与者激增，MYX 将超越单一交易所的定义，成为 DeFi 宇宙中不可或缺的枢纽。从资产首发、交易奖励、邀请返佣到治理激励，我觉得 MYX 正在构建一个多层次生态，围绕真实交互、社交传播和资产增长运转。我能赚返佣，刷任务领空投，甚至参与社区治理设计方向，参与感十足。 正如 @RyanMYX 所言，MYX 的愿景，就是让一切都回归到一个目标：让 Alpha 民主化，惠及所有人。更少的门槛，更多的机会，完全去中心化 Everything loops back to one purpose: Democratize Alpha for All. Less gatekeeping, more opportunity, completely decentralized https://t.co/hhb5EiGETQ 做交易平台的初心就应该是这样，交互撸毛赛道的项目方也应该这样，因为这样才是最纯粹的公平，万源同道，万法归宗。 可以预见，随着 MYX 的持续发展，未来的链上合约市场将呈现出更加多元化和蓬勃发展的景象。社区将成为创新交易对的孵化器和流动性引擎，而 MYX 则将扮演基础设施提供商的角色，赋能用户掌握早期 Alpha 的交易主动权，引领 Perp DEX 走向一个更加开放、去中心化和以社区为中心的新时代。 提示：加密市场变化莫测，投资要理性，如果想深入了解 MYX Finance 的更多细节，请移步到官网或社区一探究竟。

一图看懂全球前20家上市公司BTC持仓分布图 目前微策略持仓553555枚， 占BTC总量2.636%，成本价格68459美金。 如果比特币价格出现暴跌，微策略会被破产清算吗？ 先说结论是：理论上存在可能，但实际概率极低。 公司杠杆不高、债务期限长，短期偿债压力小。只有比特币长期极度低迷才会引发财务危机，而这种情况概率很低。 创始人Michael Saylor掌握46.8%投票权，可避免优先股提前赎回，确保公司运营方向稳定。 01、微策略的比特币持仓与策略 MicroStrategy（现更名为Strategy）已经从一家传统的软件公司转型为全球最大的比特币持有企业。 截至2025年4月27日，公司共持有约553,555枚比特币，总成本约为379亿美元，平均购入成本约68,459美元/枚。按当前价格计算，这些比特币的市值约为525亿美元。 MicroStrategy的比特币投资是通过发行债券和增发股票融资实现的。其管理层（以联合创始人Michael Saylor为代表）将比特币视为公司的主要储备资产，不断通过外部融资购买更多比特币，而不是依赖自身业务的现金流。 MicroStrategy主要通过以下四种途径筹集资金购买比特币： 🔺使用自有资金购买。 这不是主要的资金来源，微策略一共大概使用了不超过5亿美元资金购买比特币。 🔺发行可转换优先债券（Convertible Senior Notes） 为了购买更多比特币，MicroStrategy开始采用发行可转债的方式融资。可转换优先债券是一种金融工具，允许投资者在特定条件下将债券转换为公司股票。 这种债券的特点是利率较低，甚至为零，同时设定高于当前股价的转换价格。投资者之所以愿意购买此类债券，主要因为其提供了下行保护（即债券到期可收回本金和利息）以及在股价上涨时的潜在收益。MicroStrategy发行的几期可转债利率在0%-0.75%之间居多，说明投资者实际对MSTR的股价上涨有信心，寄希望于债券转换为股票以赚取更多收益。 🔺发行优先担保债券（Senior Secured Notes） 除了可转换优先债券，MicroStrategy还发行过一次4.89亿美元2028年到期6.125%利率的优先担保债券。优先担保债券是一种有抵押的债券，风险比可转换优先债券更低，但这类债券只有固定利息收益。MicroStrategy发行的这一批优先担保债券，已经选择提前还款。 🔺市价股票发行（At-the-Market Equity Offerings） MicroStrategy通过市价股票发行（ATM）的方式增发股票融资购买比特币。这种方式不产生债务，但会稀释现有股东权益。然而，现有股东同意这种增发方式的原因在于公司提出了一个新的指标——BTC Yield（比特币收益率），即每股比特币收益，计算方式为比特币持有量与稀释后总股本的比值。 在行情上升阶段，通过增发股票融资购买比特币，虽然股东的持股比例会降低，但每股的比特币含量会增加。总体而言，股东持有的比特币总量可能还会增加。例如，2024年MicroStrategy的BTC Yield达到了74.3%，意味着每股的比特币数量增加了74.3%。而截至2024年8月2日，MicroStrategy的BTC Yield为12.2%。公司计划在未来三年内将BTC Yield的目标设定在每年4%到8%之间。 02、关键财务数据分析 🔺比特币持仓与估值 截至2025年4月27日，MicroStrategy持有的比特币账面价值约为379亿美元（计提减值后），按市场价格计算约为525亿美元。 由于公司采用的会计准则，如果比特币价格跌至3万美元以下，公司将不得不进一步计提减值，这可能会加剧股价压力。 🔺债务水平 MicroStrategy目前的总债务约为72.6亿美元，主要是可转换债券，票息较低，部分甚至为0%。 其中： 2025年12月到期：6.5亿美元，票息0.75% 2027年2月到期：10.5亿美元，票息0% 2029年12月到期：30亿美元，票息0% 由于部分可转换债券的转换价格低于当前股价，这些债券更可能被转换为股票，而不是要求现金偿付，因此短期债务风险较低。 但如果未来比特币价格持续低迷，MicroStrategy的股价跌破转换价格，债券持有人可能会要求现金偿付，这将增加公司的现金流压力。 🔺现金流与流动性 2024年，公司运营业务的现金流净流出5300万美元，仅有4680万美元现金储备，这意味着MicroStrategy几乎没有任何现金缓冲。 2024年底，公司通过增发股票融资151亿美元，但如果股价下跌，公司未来的融资能力可能受到影响。 2025年，公司还额外发行了一批10%股息率（之前预计8%）的优先股，说明融资成本已经开始上升。 🔺盈利能力 公司本身的软件业务收入增长停滞，2024年软件收入同比下降6.09%，全年软件业务仅贡献约1.21亿美元营收。 公司依靠比特币投资带来的账面收益，但由于减值规则影响，财报利润波动较大，无法形成稳定盈利模式。 未来，如果比特币价格不持续上涨，公司可能会长期处于亏损状态，进一步增加融资压力。 🔺股价走势与比特币的相关性 过去几年，MicroStrategy的股价与比特币价格的相关性达到了0.7~0.8，几乎成为一个比特币杠杆ETF。 2024年底，比特币创下历史新高（接近10万美元），MicroStrategy股价也一度飙升至500美元以上。但随后比特币回调，公司股价在短时间内暴跌50%。 由于公司持有比特币的杠杆效应，MicroStrategy的股价波动往往大于比特币本身。例如，比特币2025年初下跌40%，MicroStrategy股价跌幅超过55%。 目前市场对MicroStrategy的估值通常高于其持有比特币的净值，部分投资者愿意支付溢价来通过MSTR间接投资比特币。但如果比特币价格下跌，这种溢价可能会消失，甚至出现低于净值交易的情况。 🔺破产或财务危机的可能性 短期来看，MicroStrategy仍然具备较强的偿债能力，但如果比特币进入长期熊市，可能会引发财务困境。 资产 vs. 负债比：目前公司持有525亿美元的比特币，远高于72.6亿美元的债务，短期偿债压力较小。但如果比特币价格跌至1.2万~1.5万美元，公司的比特币资产将低于债务总额，此时可能出现技术性破产。 债务到期风险：2025年6.5亿美元的债务可能会通过股权转换解决，但2027~2029年将有超过40亿美元债务到期。如果届时比特币仍处于低位，MicroStrategy可能难以通过增发股票或新发债务进行再融资，可能需要出售比特币偿债。 管理层立场：Michael Saylor控制46.8%投票权，可以阻止公司出售比特币或改变战略。但如果比特币价格跌破某个临界点，公司可能被迫采取紧急措施，包括出售部分比特币、重组债务，甚至考虑破产保护。 这种长期的转换债务的好处是： -MSTR 在短期内没有债务清偿压力，有足够的时间等待其 “比特币战略” 发挥作用。 -由于可转换债务的行使价格存在溢价，能够避免立即稀释股东股份。当可转换债务到期时，如果比特币价格上涨至行使价格，MSTR 就必须发行股票，但由于行使价格较高，股东股份受到的稀释效应有限。相反，如果比特币价格低于行使价格，MSTR 只需按较低的比特币价格来偿还债务，这相当于，MSTR 偿还的比特币数量比最初用债务买来的要少。 -MSTR 通常会保持一个相对保守的杠杆水平，约为比特币净资产的 30%，并在需要时灵活调整股本和债务来保持杠杆比例合理，并抓住更多的筹资机会。 比如，在 2022 年 12 月时，比特币价格暴跌到 17000 美元 / 枚，MSTR 的杠杆比率飙升到 1 左右。为了降低杠杆，MSTR 开始增加发行股票来筹集资金，继续购买比特币。反之，当比特币价格上涨，杠杆比率低于 30% 时，MSTR 就会利用这个机会发行更多的可转换债务。 不过，MSTR 的杠杆策略也面临着高杠杆、债务到期、市场波动等风险，如果比特币崩盘，MSTR 可能无法通过股市筹集足够的资金来偿还到期债务，也可能面临必须发行更多股票的情况，导致现有股东的股权被稀释。 最后我们看得出来，许多上市公司已经完全认可了 BTC的价值存储功能及股价提振作用，纷纷加入了这场“BTC战略储备竞赛”。 结语：买入BTC还是错失BTC？这是个问题。 如今跨过 10 万美元的大关，比特币的下一步将会是挑战黄金的地位。 各国央行是黄金最核心的买家之一，接连不断的国际政治黑天鹅，动荡的地区局势，推动了黄金的需求。 2022 - 2023 年全球央行连续两年净买入黄金均超 1,100 吨，是最近三年国际黄金市场最大的买家，是这轮金价上涨最主要的推动者。 细分来看，欧美国家是黄金的净卖出方，新兴国家是净买入方，中国等新兴央行，为了降低对美元体系的依赖，增持黄金、减持美债。去美元化的趋势，正在重塑全球储备资产的版图。 对比黄金，比特币在文化共识与市值方面存在劣势，但也有其独特优势。 与黄金相比，比特币的供应更加透明和可预期，永远不会超过 2,100 万枚。2024 年减半后，每日新增比特币将降至 450 枚，年通胀率仅为 0.8%。相比之下，黄金的年产量仍在 3,500 吨左右，相当于 2 - 3% 的通胀率。 比特币的数字特性让它在跨境转移和储存管理上具有显著优势，不需要专门的金库，不需要复杂的运输，一个冷钱包就能存储数十亿美元的资产，这在地缘政治紧张时期显得尤为重要。比特币不属于任何国家，不受单一政府控制，转移方便，供应透明，这些特性让它成为理想的储备资产补充。 在特朗普获胜当周，贝莱德旗下的比特币 ETF - iShares（IBIT）总资产规模达到 343 亿美元，已经超过旗下黄金信托基金（IAU），要知道黄金 ETF 已经有 20 年的历史。 假如，特朗普真的履行承诺，将比特币作为美国的战略储备，这个信号的意义将远超其实际购买的数量。我们熟悉的金融体系格局都将被改写。就像当年美元与黄金挂钩，美国的态度直接决定了整个布雷顿森林体系的命运。 如今，美国对比特币的态度同样可能引发一场储备资产的范式转移。 我们已经看到一些初步迹象，萨尔瓦多率先将比特币纳入法定货币，虽然体量很小，但开创了先例；一些主权财富基金也在悄悄布局比特币投资，比如新加坡主权基金淡马锡就投资了多家加密货币相关企业；不丹自 2021 年以来积极开采比特币…… 如果更多国家开始将比特币纳入储备资产配置，即使只配置 1 - 5% 的比例，对比特币的需求也将产生质的飞跃。要知道，全球外汇储备规模超过 12 万亿美元。 机构投资者通过 ETF 持续吸纳市场流动性，长期持有者不断增加，交易所流通量持续下降，上市公司囤积比特币，如果再叠加主权储备需求，比特币的稀缺性溢价将被推向一个全新的高度。 真若如此，只有 2,100 万枚的比特币，注定不够买了。所以作为散户而言，定投BTC也许是最好的选择。

今天的作业还算好，风险市场的变化并不是非常的大，虽然没有重要的数据，但今天也有美联储官员的密集讲话，多数的美联储官员都直接或间接的讲到了美联储对货币政策并没有调整的预期。 这里的调整可能并不仅仅是指的六月，甚至是包括七月在内可能都不会有动作，包括之前鲍威尔阐述的，美联储还是要等到关税的信息更加确定后才会考虑对通胀的影响，甚至现在都不能确定关税对通胀的影响是一次性的还是长期的。 另外今天也有很多的小伙伴讨论了稳定币法案和川普的美丽大法案，我都有详细的解读，有兴趣的小伙伴可以去看看，当然这两条法案都还没有落实，还存在一定的不确定性。 回到 Bitcoin 的数据来看，今天 $BTC 的价格再次冲到了近期新高的 107,300 美元附近，距离历史高点也只有一步之遥了，最近一周市场并没有关键性的宏观数据，所以更大的博弈还是在川普会不会搞出幺蛾子，中国和美国的贸易是否有弱化的迹象，甚至是俄乌冲突的结束都有可能促进 BTC 价格的上涨。 从换手的情况来看，随着价格的上涨，确实换手率在提升，周末两天抄底的投资者出现了明显的减持，短期投资者仍然是换手的主力，而较早期的投资者还是没有太大的变化。 支撑数据来看，93,000 美元到 98,000 美元之间仍然是最牢固的支撑，随着 83,000 美元附近筹码的减少，我将目前的临时支撑挪到了 102,000 美元附近，这部分虽然聚集了超过 140万枚的 BTC ，但是几乎都是短期投资者，如果出现较明显的利空仍然可能会有集中性的抛售情况。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

最近币安 @binance 的 Alpha 节奏太猛，各类空投、钱包 TGE 活动轮番登场，反倒让不少人忽视了最本源的 Web3 财富密码——Binance launchpad。昨天微软亲儿子(微软唯一的 Web3 投资)、web3 原生的去中心化数据平台——Space and Time @SpaceandTimeDB 就默默的在币安上线了，可能很多人还不甚了解，这里杰尼君做一个简单的介绍和预测。 币安注册返佣链接（顶格）：https://t.co/DkcY3NqUNQ 或邀请码：IC18XYJ3 简单说，Space and Time 是一个以零知识证明驱动的去中心化数据仓库。它的核心技术 Proof of SQL，可在亚秒级时间内为海量查询生成 ZK 证明，让智能合约像传统系统一样“读懂”结构化数据，还能验证结果是否真实无篡改，对 DeFi、RWA、AI agent 等高复杂度合约场景简直是质的提升。 并且有以下亮点： ·支持以太坊、Polygon、ZKsync 等主流链的数据索引； ·构建了一个由验证者和质押者共同维护的信任最小化网络； ·同时上线 API + SDK 开放接口，开发者可以无缝调用； ·解决了链上智能合约无法安全、实时访问外部数据的长期痛点。 代币模型方面， $SXT 总量 50 亿，初始流通14亿，约占总量的28%。通过 Launchpool + Chainlink 双线空投计划实现早期分发，BNB 持仓用户也直接获利，本次就可以在币安 Launchpool 参与，其他BNB更多福利请参考：https://t.co/009Ncppar5 最关键的是， Space and Time 自 2022 年起已完成三轮融资，共计约 5000 万美元，投资阵容包括 Microsoft M12、Polygon、Framework、HashKey、OKX Ventures、Circle、Samsung Next 等顶级机构，全明星阵容，说它是“ZK 数据界的英伟达”一点不夸张。 杰尼君个人观点：在 AI + RWA + 链上智能大模型走热的今天，链上数据验证的需求只增不减，Space and Time 不只是一个“预言机2.0”，它更像是未来链上所有智能合约的“数据心脏”。 $SXT 的叙事若能稳步落地，或将引爆 Web3 下一波“可信数据计算”叙事。 特别是在BTC再次突破100K的今天，作为一个融资5000万美元，流通市值仅不到2亿美元的项目，可以多关注一波，个人预测未来 $SXT 有机会摸一下0.2美元附近。 *** 本条推特不构成任何投资意见，DYOR，如有数据问题，欢迎及时指正

🧐 BitcoinOS @BTC_OS ：比特币不再是金库，它要变成发动机了—— 我们已经习惯了把比特币当作一个高冷的存在：它是数字黄金，是价值锚点，是避险港湾。 买入并存储！它稳、它硬、它动也不动。 但这并非比特币的初衷： BTC 的终极目标是打开人类经济发展的可能方向，构建能解决金融危机的新货币体系。 也正因为这个目标，比特币被靠着印钞度日搜刮民脂民膏的主权国家恨之入骨，自出生以来一直被各国政府视为潜在的竞争对手； 比特币市值在不断增长，到目前为止，比特币可以说成功了一半，但是如果要完成这个目标，实际上还有很长的路要走： 比特币需要和矿工进行博弈，需要更强大的共识，需要链接区块链更多，流行起来让更多人使用，而这些都需要比特币生态更好的发展。 Spartan Group 团队、Kyle Ellicott 共同编写的《比特币生态层：拉开无需信任的金融时代帷幔》揭示了目前比特币存在的重大挑战和可能的解决方案： 我们可以看到的，比如编程能力、技术可扩展性和开发者社区文化一致性等，都是比特币需要逐个解决的问题； 从比特币诞生之日起，这些问题一直阻碍着比特币网络的开发工作，并且资本的未充分利用，致使大量资金仍保持休眠状态，流通性变差成为“价值存贮物”。 未来人们会发现，比特币如果想再次“活”起来，就必须从金库走向网络，从被动存储走向主动创造。 而且比特币生态的发展是历史发展的必然结果； 1️⃣ 比特币的“操作系统”：BOS想干什么？ BitcoinOS：打破金库神话，把 BTC 接入链上世界： BOS的全称是BitcoinOS @BTC_OS 名字就透着一股野心。 它要完成的就是上面的雄心壮志，不是要取代比特币，而是想给比特币“装个大脑”，让它从一个单纯的“数字黄金”变成一个能跑智能合约、跨链操作的超级结算层。 简单来说，BOS的目标是让比特币不仅能存钱，还能“干活”——支持DeFi、NFT、跨链桥，甚至超越Solana的速度和扩展性。 他们的口号让我有点燃：“Be early to Bitcoin again.”（再次抢先体验比特币），BOS宣称，它能解锁比特币2万亿美元的市值，把这些“沉睡”的BTC带进DeFi的世界。 这就像是给一个巨人装上翅膀，想想就激动。 所以 BitcoinOS（BOS）要做的事情，不是给比特币加点插件、换个皮，而是直接开一扇门—— 2️⃣技术有多硬？ Grail Bridge 和 BitSNARK让人眼前一亮—— BOS的技术让我这个“伪技术宅”也忍不住拍手叫好。 他们的两个杀手锏： 不改协议、不搞软分叉、不信中介、不走桥接老路，它用模块化 ZK 技术，原地爆改比特币的执行能力。 一边是 BitSNARK，一个专为 zk 验证优化的轻量 VM，三条指令（加、减、判断），比 BitVM 更轻、更稳、更直接。 另一边是 Grail，基于 BitSNARK 的原生资产转移协议，允许 BTC ↔ 各类 Rollup 的资产跨链——不包浆、不贴膜、不需要桥！ 这一套系统组合起来，就是一个信念： 比特币，应该是 Web3 世界最强的结算层，也可以成为智能合约的执行层。 除此之外，BOS还支持Rollups（提升交易速度）、链无关代币（跨链可编程资产），甚至引入了Covenants（条件支付），让BTC能实现去信任借贷、智能保险库等功能。 这些技术听起来像是科幻小说，但如果真能落地，比特币的玩法可能会彻底改写。 3️⃣ BitcoinOS 解决了什么？—— 比特币的三难问题： 1）不能扩容 👉 BOS 解决：ZK 模块化 Rollup； 2）不可编程 👉 BOS 解决：BitSNARK zk 验证器； 3）太依赖中心化桥接 👉 BOS 解决：Grail 直接跨链，无桥、无信任假设； 简单说：它不是为“扩展比特币”—— 而是为“释放比特币”而生。 想象下这些画面：你抵押原生 BTC，去链上借贷，不用 WBTC，也不用信桥； 你用 BTC 参与 DEX、衍生品、DAOs，所有安全依然由 BTC 主网保障； 你构建一个 BTC 上的 Arbitrum Orbit，或者类似 EigenLayer 的 AVS； 你验证 EVM/SVM/Move Rollup 状态、执行链下证明，一切都跑在 BTC 主网上。 感觉很爽！ 4️⃣ $BOS 代币预售 Phase 2—— BOS 最近在X上发布了他们的代币预售 Phase 2， 入口：https://t.co/Y90qV4KTGP $BOS 代币的作用挺清晰：用来支付跨链操作费用、质押验证ZK证明赚奖励，还能捕获跨链交易的价值。总供应量210亿枚，12年排放，听起来还算合理。 但让我有点不安的是代币分配：35%给创始团队（4-5年归属），32%给生态系统（7-12年递减排放），33%给用户销售（6个月锁定期）。 35%的创始份额是不是太高了？ 不知道大家怎么看！？ 5️⃣终局是什么—— BitcoinOS 想做的不是另一个 L2，而是比特币生态的「Rollup Gateway」—— 一个无需桥接、无需信任、直接让 BTC 成为链上价值流动的原生协议层。 这是一个愿意正面突破比特币“不可扩展”宿命的项目， 不是再造一个以太坊，而是让比特币终于「动」起来。 如果它真能把比特币变成一个“超级操作系统”，连接Cardano、Arbitrum、Sovryn等生态，让2万亿BTC流动起来，那可能就是加密世界的下一场革命。 但冷静下来，我也有不少担忧： 技术落地难：零知识证明虽然牛，Grail Bridge 和BitSNARK 听起来很美，可万一卡在“实验室阶段”，那不就成了空头支票？ 另外比特币社区出了名的“固执”。很多比特币粉觉得Layer 2就是“异端”，BOS能说服他们吗？如果社区不买账，项目再牛也没用。 不过我个人还是有点跃跃欲试。 为什么？因为BOS让我看到了比特币的另一种可能。 BOS就像一个敢想敢干的年轻人，想给这个“老大哥”装上火箭引擎。如果它成功了，我可能就是在见证历史。 更重要的是，BOS的合作生态让我觉得它不是“单打独斗”。Cardano、Arbitrum、Sovryn这些名字可不是随便拉来撑场面的。 如果有这么多大佬支持，BOS可能真有戏。 你怎么看？欢迎评论区探讨！

橙子晚间解读 4.17 币市很硬气啊，对美股跟涨不跟跌！昨晚鲍威尔这老登直接把美股给喊蹦了，虽然鹰派是预期之内的，但是没想到鲍威尔这么刚，这这货直接说美联储不会受到政治压力的影响，别期待美联储出售救市，川普政策每天都在变。这算是彻底和老川撕破脸了吧 可能也是对川普和财政部长贝森特正在加班加点面试新的美联储主席候选人，以及川普给最高法院施加压力，要拿回解雇联邦高级官员的权力，这两个明显针对自己的操作的反击，这个时候鲍威尔表现得越是强硬，越能够得到支持，就像之前的SEC主席gary gensler 一样，前面把事儿做绝了，即使后面比特币和以太坊的ETF都是他拍板投票通过的，但是整个币市也容不下他，而现在币市在川普无底线的发币和内幕收割下，大家却开始想念gary和拜登了。不过川普推新的美联储主席对市场还是有好处的，因为这个新主席无论是谁，首先都是要忠诚川普的，货币政策上必须得是川普要得超级宽松，美联储可能会迎来比伯南克时代更加激进的放水，这个无论对美股还是币市都是超级利好，考虑到鲍威尔的任期在2026年5月15号结束，加入今年鲍威尔执政下降息4次，那么明年降息很有可能翻倍，超过8次，也就是200基点，也就意味着2026年底，美国利率将会降到1.25%-1.5%的水平，这种利率水平可以预见美股和币市都要起飞。 然后说川普的关税谈判，昨晚川普亲自参与和日本的谈判，会后双方对谈判结果的表达完全相反，川普觉得是有重大进展，日本首相回应是没有进展，后续很难减税。看起来川普现在对外界依然保持强硬政策，可能是美债价格反弹了，川普又觉得自己行了，欧盟、日本的谈判都没有结果，看来这个关税危机还要持续一段时间，川普的胃口比预期的还要更大一些，这个可能和川普之前吹得牛没有实现有关，之前川子说美国通过关税可以每天净赚20亿美元，结果昨晚最近的海关报告出来了，说是4月5号实行关税政策以来，总计收入只有5亿美元，这个挺打脸川普啊；然后还有和中国贸易战的进展，现在双方都还端着呢，昨天美国发言人表示中国强烈依靠美国，需要中国主动过来谈，中国在美国眼里和其他国家没有不同之处，只不过规模稍大，现在川子对全球都在施行美国优先原则。 币市方面，大饼表现不错，比美股强多了，不过昨晚ETF出现了1.7亿美元的资金外流，结束了连续两天的资金净流入，不过昨晚有些宏观上的利好，比如鲍威尔虽然表现鹰派，但是对加密还是赞赏有加，说加密正在成为主流，需要建立一个良好稳定的法律框架，预计加密相关银行监管会出现部分放宽，本来川普政府就在支持加密，已经出台的政策包括SEC/CFTC人事调整、SAB 121撤销、比特币储备计划，以及全球监管框架的完善，如欧盟MiCA、日本和南韩的监管优化，总之在政策方向上，是足够支撑币市开启牛市下半场的；以太坊方面，ETH/BTC开始出现反弹，不过ETF依然保持资金外流，说明以太坊想学大饼作为价值存储资产还是很难，前几天质押ETF也被sec推迟了，不过这个迟早要通过的，毕竟贝莱德还没有亲自下场，贝莱德对以太坊的定位还是很高的，有明确的说法把ETH、BTC和其他山寨币区分开，虽然以太本轮牛市走的都挺憋屈，但是他仍然是引领公链的那个，可能sol、bnb、base、sui等抢了部分市场，但是轮中心化程度、共识级别和安全性，以太坊依然是最强的，持有现货的完全可以等待以太坊的补涨；山寨方面，sol链上依然在蹦金狗，昨晚又出来 $defiant ，和 $rfc 几乎是走一样的路数，都是马斯克关注的大V发起的运动，这波走的比frc急了很多，出来就速通10m，然后得到1.5m后又拉到了25m，现在唯一区别就是马斯克会不会提到这个，如果被提及那么有希望冲100m这个级别的；base链上也出了金狗，即官方发了一个推文 Base is for everyone ，但是附带链接指向Zora平台，然后这个平台上有一个 Base is for everyone meme币被创建，大家肯定是以为这个就是官方下场发的meme，瞬间拉到17m，然后这币暴跌95%，因为base否认这是官方代币，但是这个项目被base官推推广确实真的，今早大家起来稀里糊涂就p起来了，市值最高冲到了22m，现在回调到13m，这种官方发的然后又否认的项目之前出现很多，最终都是社区驱动的，不过这个寓意还是蛮好的，可能要炒作几天。

加密早报 * 每日不能错过的重要信息 * 2025年7月23日 1. 白宫、特朗普持续给鲍威尔施加压力： 美国财长：美联储现在应该降息。没有任何迹象表明鲍威尔现在应该辞职。如果他想提前离职，则应该这样做； 白宫官员计划于当地时间周四访问美联储总部； 特朗普：反正鲍威尔很快就会出局，利率应该降低3个百分点，甚至更低； 2. 特朗普宣布与日本达成贸易协议：关税15%+5500亿美元对美投资； 3. 美股加密货币股涨跌不一，Circle (CRCL) 跌 8.23%，Coinbase（COIN）跌 2.22%，MARA Holdings(MARA) 涨 5.58%，BTCS（BTCS）涨 5.59%，Bit Digital（BTBT）跌 1.51%，SharpLink Gaming (SBET) 涨 8.54%，Bitmine Immersion (BMNR) 涨 1.92%； 4. #BNB# 历史新高，最高直接拉到804美金，这也是 #BTC# #XRP# 之后第三个历史ATH的标的； 5. #CFX# 报道的帖子删了，币价也随机下跌，从较高点计算，已经下跌了36%，目前市场情绪面还没有持续的FOMO，所以大家在交易山寨的时候不要随便追高； 6. @KaitoAI Capital Launchpad 第一个项目 @espressoFNDN 上线了，FDV 4亿美金，1年后释放50%，另外50%还有再1年线性释放，这种条件，不管是平台还是项目方，都很自信； https://t.co/3C6RVGnkyQ 7. #Bonk# 台子的meme疯狂拉盘，#memecoin# 过去这两天从70几万市值直接拉到了30M+，另外还有 #useless# #ani# 等重新恢复上涨模式； 8. #Pump# 的市场份额持续被稀释，过去这几天 #Pump# 币价也持续破发，目前还在水下； 9. 21Shares 向美 SEC 提交 #ONDO# ETF 的 S-1 申请文件; 10. 数据：约有51.9万枚ETH正排队退出以太坊PoS网络，退出队列创近一年半最长等待时长； https://t.co/0jR4ZmqJBi 11. 美国证券交易委员会（SEC）批准 Bitwise 10 加密指数基金转换为 ETF，涵盖资产包括 $BTC 、 $ETH 、 $XRP 、 $SOL 、 $ADA 、 $SUI 、 $LINK 、 $AVAX 、 $LTC 、 $DOT ； 【行情分析】 #BTC# 昨晚重回12万美金，不过这个位置没有站稳，不过这个位置显示不是本轮牛市的顶点，马上进入8月份，预估市场会炒作美联储9月降息预期，所以8、9月份市场会更加疯狂； #ETH# 只是短暂的回调，我看这几天市场比较担心，其实趋势来了不会说走就走，一定是有一个长的周期过程； 当前市场走势已经很明确，接下来的节奏昨晚的文章也写过了，让大币先飞，然后才会轮到小币，当轮到小币飞，散户情绪高涨的时候，那将是本轮的顶峰； 【风险提醒】 数字资产波动较大，风险极高，请谨慎参与，杜绝满仓梭哈，拒绝贷款杠杆；

橙子晚间解读 4.22 电子黄金也是黄金，大饼在不知不觉中成为美元霸权覆灭背景下最大受益者！ 电子黄金也是黄金，昨晚川普几乎是破发性质的向鲍威尔输出，说能源、食品都在降价，现在已经没有通胀了，鲍威尔是太迟先生，欧洲都降息7次了，而鲍威尔上次降息还在选举期间，那次降息也是为了帮助哈里斯当选，但结果还是失败，鲍威尔自己也是大输家。这波输出直接把股债汇全都给打下去了，就连共和党议员都开始支持鲍威尔了，说任何总统都无权解雇央行行长。总之现在市场又重回关税大棒那会儿的恐慌行情了，而且这次是针对一切美元资产，因为一旦美联储被川普掌控，那么全球持有美元和美债的国家利益都受到威胁，川普可以随时印钞，随时降息甚至负利率，美元和美债可能就变成一张废纸了，可以说这波对美联储动手，可能会瓦解几十年建立的美元霸权，同时受伤的还有美股，美股十几年的长牛形象，让它成为全球的投资主战场，但美股也是依靠美元在全局的资本扩张，现在关税和去美联储行为，都代表川普想要收缩这一行为，取而代之的是印钞还债，这个对美股肯定也是超级利空，川普整个操作过程中唯一受益的就是黄金了，所以黄金昨晚到今天又是连续走了好几拨新高行情， 而大饼就像我前几天说的，现在已经转换为电子黄金的避险属性，成为价值存储且产出有限这个赛道的龙二，甚至大饼在全球动荡时期还能承担完成交易系统，以及更便于携带和隐藏，总之如果未来美元全球共识坍塌，大饼很可能会取而代之，成为新的全球共识，甚至比特币霸权。 今天大饼继续上冲，币安最高价已经打到了88877了，距离9w只有一步之遥了，主流CEX、DEX资金费率也显示当前市场不再普遍看跌了，资金费率这个对市场后续走势的预测还是挺准的，最近几波下跌都是有所体现的。资金上昨晚比特币ETF出现了大逆转，资金由前天的净流出1.06亿，直接变成昨晚的净流入3.81亿美元，然后车头微策略公布了在4.14-4.20期间又增持了6556枚大饼，这个也给市场带来了巨大的信心和正面情绪价值，甚至小黑arthur 昨晚直接喊单，说这是最后能买到10w以下大饼的机会了，比特币即将进入只涨不跌模式。 山寨方面，这波还没有明显的跟涨走势，甚至大部分的山寨开始被大饼吸血，目前大饼的市占率超过了64.6%，创造了2021年2月以来的新高，这个数据能够反映山寨市场的沉寂程度，但是也侧面暗示市场即将触底反弹。一般情况下大饼突破关键点位，山寨就会迎来补涨，比如之前大饼突破9w、9w5、10w时，山寨都有猛烈的补涨行情，所以这波山寨要真的回归牛市通道，还要再等大饼突破关键位置，目前我们认为大饼一直是稳稳的在牛市通胀里的，而山寨在这几个月很多都进入了史低区间，走势也明显的进入熊市，但是这个走势很可能是短暂的，只要车头还在向上，车尾不管现在是朝哪个方向，最终也会一起跟上来的，这个不用担心。 今天走势比较好的山寨主要有 $deep , 这个是sui生态defi项目，今天上了upbit，直接暴涨31%；$fartcoin ，第一个ai agent 生成的meme代币，庄家非常强， 走势已经独立出agent板块了，近期很多 $trump 的巨鲸也开始换仓fartcoin了，24小时上涨18%，市值突破了10亿；今天meme板块有集体行情， $turbo $ket $popcat $mew 都在涨幅榜前列，能看出每当山寨行情回暖时，meme总是最先有反应的；另外值得关注的是正在申请ETF的项目，昨晚信任SEC主席已经上任了，目前有72个ETF正在等待审判，总共包含15个山寨币，之前一直没有通过可能就在等今天，接下来应该会上一大批山寨会通过ETF，这个赛道绝对值得去布局；最后说ETH，这货太不给力了，ETH/BTC继续新低，ETF昨晚还是净流出状态，据说Galaxy digital 已经将ETH换仓成sol了，很多ICO时期的鲸鱼也在出货离场，这些都不是好迹象，现在就看质押ETF啥时候出来了，以及5月7号的pectra升级的效果，这两个如果救不了以太，那么就真要被sol取代了。

静下心，聆听市场的脉搏！🧐 关注全球债券市场的数据📊，目前美国10年期利率4.54%，30年期利率更是飙升到5.02%。这是很糟糕的数据📊，包括日本欧洲等主要发达国家，10年国债利率也在飙升，可能大家不知道这意味着什么？ 🚨债券收益率飙升。不是因为通货膨胀，也不是因为美联储。而是全球投资机构对美国金融体系信任崩塌的开始，这跟前几天穆迪下调美国信用评级道理一致，虽然市场展示了超强的韧性，但数据显示，机构投资者还在不断减持美股！ 在我学生年代，金融导师会一直在课堂上强调：美债是全球金融的基石，这是基础金融常识，任何资产定价往往都跟它挂钩！ · 银行将美债作为安全资本 · 对冲基金将美债用作抵押品 · 外国央行持有价值数万亿美元的资产 · 抵押贷款利率、信用卡和商业贷款均以此为基础定价 因此，当10年期美国国债收益率飙升时，其他一切不妙的情况都会随之而来，尤其是流动性危机。 我记得没错的话，上个月，使用美债作为抵押品的对冲基金开始被要求补足保证金，还包括日本和台湾的保险。 为什么？因为当债券价格下跌（收益率上升）时，抵押品的价值也会下降。在这种连锁反应下，这些机构不得不迫抛售更多美债。这导致价格进一步下跌，债券收益率进一步上涨，最终形成恶性循环。 这也是导致08年金融危机的本质，假如大家还有印象，基于这个机制：抵押品贬值→被迫抛售→流动性紧张，最终引发第一个地雷，雷曼兄弟的破产！这是为什么我们在当下，不看好美股原因，短期BTC可能会受此影响，但长期来看，不用担心！ 美元信用体系的松动，这对 #BTC# 无疑是长期利好的，尤其最近一季度 13F披露的数据，高盛成为 #BTC# ETF 单一最大的机构持有者，这就是典型信号，现在无疑是抢夺时间，我们从黄金-美元绑定信用，到石油-美元绑定信用，到未来 #BTC# -美元绑定，这个时间差，到底是美元信用滑落的快，还是比特币-美元绑定的快，交给时间会给出答案，所以BTC 100万美金，21万亿市值，对标美债35万亿债务，从可行性的角度研究，基本没什么问题！ 逼逼叨这么多，无疑是提醒大家，鱼尾行情，控制好仓位，好饭不怕晚，机会一直都在，只是很多时候，我们缺乏耐心，并且什么钱都想赚，容易捡了芝麻丢了西瓜。不妨去思考大周期，思考大宏观，或许我们可以拨开云雾，看到本质！ 👇图，前几天在海拔4333米，喝咖啡和披萨🍕，这是人生最高海拔的一次体验，多去体验生活，思考才能更加多元化！

感谢蓝狐老师抛玉引砖—— 换句话说： BTC 是“金融世界的黄金”， ETH 是“金融世界的宪法”。 1️⃣ETH 是一种“制度架构”，而不仅是资产 ETH 的本质不像 BTC 那样是单纯的“价值锚定物”，它更像是一种新型制度架构的操作系统。它承载的不只是资产上链，而是“金融运行规则”的链上重构：包括清算逻辑、合约执行、公平交易等原本由法律和机构信任系统来支撑的内容，现在可以靠代码自动完成。这种制度自动化能力，是机构们押注 ETH 的根本逻辑之一。 简而言之： BTC 是金融世界的“黄金”，ETH 是金融世界的“宪法”。 2️⃣ ETH 是美元霸权的“第二曲线” 与其说 ETH 对抗美元，不如说 ETH 是美元数字化的必然依托。稳定币（USDC/USDT）本质上是美元的“链上殖民”，而目前主流的发行平台正是 ETH 生态。这个“技术外包”其实让 ETH 成了美元新帝国的网络基础设施。 所以，华尔街机构并不是对 ETH 本身感兴趣，而是他们已经意识到： 要想让美元在未来 AI + 链上世界中继续主宰，就必须押注 ETH。 3️⃣ 从“投ETH”到“构建在ETH之上” 这轮争抢 ETH，不只是买入代币，而是机构们准备迁移金融原生业务逻辑到链上的前奏。他们不仅想买资产，还想成为链上银行、链上交易所、链上托管机构……这是一种更深层的利益绑定。 这就是为什么： 抢 ETH，不是抢价格，是抢入口、抢土地产权、抢未来话语权。 表面上，ETH 是开放平台；但深层逻辑是：它把监管风险社会化了。不同机构可以在 ETH 生态中部署协议、交易产品、做 KYC，而由公共链承担底层治理和技术变革压力。这种“抗风险集体承包制”，比单打独斗更现实。 BTC 是“价值共识”，ETH 是“制度共识”。

无惊无限的又过了一天，今天的作业难度直线降低，昨天还在和 @Cato_CryptoM 猫叔研究 $BTC 的做空空间，其实我是在 104,200 美元左右到 103,100 美元附近反复撸多空，但感觉效率不高，准备把空间缩小到 104,100 美元到 103,500 美元附近，结果没想到平完仓以后就再也没有回到过 104 ，猫叔这一波吃的很好。 他是 104,500 开的仓，我平的时候他说还要拿到下周，结果我就吃了一点，然后到现在就一直没有仓位了，主要还是因为穆迪降美国信用等级的事情，我是觉得这玩意对于 $BTC 的影响并不大，但是确实影响了 Bitcoin 的上限，但我也暂时不打算调了，等着看周日会不会回来吧。 今天宏观领域又是被川普作妖的一天，一方面是呼吁鲍威尔尽快降息，一方面又要求沃尔玛不能加价，应该主动承担关税的问题，要知道2024年中，沃尔玛的净利润率大概是 2.5% ，如果要承兑所有的关税，尤其是中国的关税，我大概计算了一下，如果每承担 1% 的关税，就会吞掉约 6% 的净利润总额。 说人话就是如果沃尔玛承担了 10% 的关税，那么利润率就会降低 60% ，这不仅会压缩股东回报，还会影响沃尔玛的再投资能力与供应链定价权，最终逼迫其或涨价、或裁员、或外包生产转移。 在这种政策矛盾下，市场就陷入了既要低通胀、又不给企业调价空间的悖论。 回到 Bitcoin 的数据来看，到周六就已经这么冷清了，估计到了周日会更冷清，成交量周内一直在降低，换手率也是下降的非常严重，现在投资者对于交易的情绪已经非常低了，虽然价格维持的还不错，但流动性实在是一塌糊涂。 换手率降低，对于支撑来说影响就更小了，最近24小时短期投资者都不活跃了，现在来看每个周末对比成交量都降低了很多。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

今天的作业我是挺兴奋的，虽然还在等州长签字，但这确实是美国历史上第一个和第二个由众议院和参议院共同同意的州级别 Bitcoin 战略储备，也是美国历史上第一次交给州长去签字的和 $BTC 以及加密货币相关的文件，很多小伙伴问为什么没有涨，因为州长还没有签字，州长有最长五个工作日的时间来决定。 州长是 @katiehobbs 这位，她可以有以下的三种选择，直接签署，也就是通过，或者拒绝，也就是不通过，或者是不作为，也就是到期自动通过。所以最后的审批权是在州长手中，如果她通过了，这向提案就会成为法律，也就是美国第一个州级别的 Bitcoin 战略储备的法案，通过后亚利桑那州可以用不超过 10% 的州财政和退休系统公共资金配置到 Bitcoin 等加密货币。 有消息猜测州长可能会否决该法案，霍布斯州长于2025年4月17日宣布暂停审议法案，誓言在立法机构批准为发展障碍部门（Division of Developmental Disabilities）拨款之前，将否决所有法案。该部门为近6万亚利桑那州居民提供支持。截至2025年4月28日，这一僵局仍在持续，仅在过去一周，她就否决了15项法案，其中包括一些她原本可能会支持的法案。这意味着，除非残疾人资金问题得到解决，否则 SB1025 和 SB1373 法案可能会面临否决。 如果被否决，亚利桑那州立法机构可以尝试推翻否决，但这需要两院三分之二的多数票，鉴于党派分歧，这可能颇并不容易。或者支持者可以修改该法案，并在未来的会议上重新提出。 目前的情况大概就是这样了，是否能成为史诗级的事件就看霍布斯州长的决定了。 回到 Bitcoin 的数据来看，虽然今天价格有少许的波动，但 BTC 的换手仍然较低，投资者的情绪非常的问题，而接下来就是30日的 GDP 数据，不知道这次会有会有投资者选择提前避险。 从支撑位来看，83,000 美元左右的筹码密集区在快速的降低，更多的筹码还是集中在 93,000 美元到 98,000 美元之间，这部分的支撑更加的稳固。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

投资项目跟进： @injective 将 $META 股票正式代币化 Injective正在把纽交所+纳斯达克+港交所装进区块链 定期复盘并调整自自己的投资代币持仓，直到发财！（解套） Injective目前推出的一款核心是「iAsset」，简单介绍就是 在全球任何角落，只需一个钱包，现在就能用iAsset直接交易美股或更多资产。 🔸对传统而言：券商2天的结算周期，在这里变成3秒 🔸对加密而言：DeFi仓位可以同时包含BTC、ETH和特斯拉股票等等，更加多元化 这次即TSLA，NVDA，MSTR之后更是让扎克伯格帝国的核心资产：Facebook、Instagram、WhatsApp三大流量核弹，首次以可编程形式登陆加密世界。 那么下一个是什么？ 当传统金融还在用传真机， @InjectiveLabsCN 已经开始用智能合约重构全球资产版图。 相信 $INJ 这条路会走的很远，祝我回本，也祝你发财。