这个世界就是形形色色什么人和文化都有，就像三哥虽然仗打输了但人家就是好意思庆祝十天。（10-Day Tiranga Yatra）。甚至还敢把美国告到WTO。可以看到一个高度民粹化且民众普遍未受过良好教育的国家有多么可怕。也可以看出来印度内部压力是有多大，不得不采用这种自欺欺人的赢学逻辑转移矛盾。 https://t.co/yxcuiRoUVe

社会观念和社会实际情况会有延迟和脱节，社会普遍预期出国留学之后好找工作是建立在特定历史时期下尤其是中国加入WTO后面临巨大的信息差和国际剪刀差的情况下对于学贯中西人才的需求。 随着世界大变革的发生生产关系早已调整，这也是学校教材往往跟不上时代发展的原因。如果社会不能持续提供高薪职位，学历贬值就是必然。 头部岗位永远是稀缺的，在好工作机会基本固定的情况下。那么以前卷学历，现在就要卷学历+个人资质+家世背景+运气+其他要素了。 没变的是好工作的数量，变的是评价标准。借用温铁军《八次危机》里对于上山下乡的解释，高校扩招后大量产生的知识青年供给远大于苏联撤资工业发展速度不及预期后对工人需求减少错配而引发的社会动荡的被迫消化。 也就是说民国时期你只需要去欧美溜达一圈搞知识大搬运就是大师了就可以在高校或者要害部门任职，当然那时有能力留学的也非富即贵。但随着中国经济发展中产普遍留学后，留学归来安排不了工作也是能力制约下的必然。虽然留学生的大量产出，必然是掌握尖端技术（如钱学森这种大师级别的人才）或者信息垄断的人才能继续享受高价值工作岗位。

中美会谈出奇顺利，狂暴大牛基本面已经逐渐形成！ 刚刚，中美就关税分歧在日内瓦的谈判都做了声明，双方均认为达成了友好协商，并达成了某种共识，并在今天晚些时候会发表联合声明。 这是自川普上任以来双方首次面对面磋商。 以下是基于现有信息的谈判细节概述： 谈判核心议题与立场 1. 东大的底线： 要求美国取消全部新增关税，反对以政治条件（如芬太尼问题）换取降税。 坚持稀土和关键矿产出口政策自主权，拒绝外部干预。 维护产业补贴、科技自主权及关键领域发展。 坚持以WTO为基础解决争端，反对美国单边机制。 人民币汇率政策和金融开放节奏由中方自主掌控。 2. 美国的立场： 提出将145%的关税降至80%（后有消息说降到初期的34%），但要求中国在贸易平衡和芬太尼问题上配合。 强调“对等关税”政策，试图通过高关税迫使中国减少贸易逆差。 美方不愿在谈判前取消关税，试图保持施压姿态。 谈判进展 首日会谈（5月10日）：双方进行了超过10小时的闭门磋商，未公开具体进展。谈判气氛紧张，双方均试图避免被视为妥协方。 次日进展（5月11日）：谈判延续，特朗普在“真相”上提出降税至80%的建议（后有媒体报道34%，但均未获中方立即回应。双方在瑞士驻联合国大使主持下继续对话，气氛较首日有所缓和。 成果：5月12日，双方宣布谈判取得“实质性进展”，同意建立由何立峰和贝森特牵头的长期贸易磋商机制。中方承诺推动缩小贸易逆差，双方发表联合声明，表达缓和局势的意愿。 具体协议细节未公开，但美方财政部长贝森特表示谈判“富有成效”，暗示后续将公布更多内容。 有分析认为，美国关税可能降至50%或更低，但未获官方证实。 谈总比不谈要好，狂暴大牛基本面已经逐渐形成！ 谈判取得进展的消息一出，全球资本市场立即做出积极反应： 美股市场：美股三大股指期货高开逾1%，纳指期货涨1.5%，标普500指数期货涨1.4%，道指期货涨1.2%。中概股预计将延续上周五的强势表现，上周五纳斯达克中国金龙指数已暴涨3.5%。 港股市场：恒生指数上周五已飙升1.74%至22504.68点，恒生科技指数劲升3.08%。三倍做多富时中国ETF(YINN)盘中一度触及10%涨幅，最终收涨9.64%。 A股市场：今日开盘后科技股领涨，尤其是AI算力、半导体设备等细分领域。离岸人民币汇率上周五单日升值超600基点至7.211，显示市场风险偏好显著回升。 大宗商品：黄金价格因避险需求下降回调1.2%，而原油价格则因需求预期改善而上涨。 日内瓦关税谈判标志着中美在贸易战升级后的首次高层对话，双方在坚持各自底线的同时，展现了缓和局势的意愿。谈判取得初步进展，建立磋商机制，但具体降税方案和长期协议仍需后续谈判，有可能维持多个月的谈判过程。 注：以上信息基于2025年5月12日前的公开报道和社交平台帖子，部分细节可能因闭门谈判未完全公开。 兄弟们，狂暴大牛基本面已经逐渐形成！

中美贸易战的三种可能结果 一、双输的纳什均衡 当两国采取"纳什关税对策"时（即根据对方关税水平制定己方最优关税） 会形成互相征收高关税的贸易战。这种博弈将导致： 1. 贸易利益被关税政策消耗殆尽 2. 实际收入差距扩大 3. 国际贸易效率低于国内贸易。典型案例即"囚徒困境"，双方因互不信任导致共同利益受损。 二、通过谈判实现双赢 当贸易战威胁到根本利益时，双方将被迫转向贸易谈判。谈判可能达成：1. 关税互减协议；2. 深化国际分工协作；3. 建立规则导向的贸易体系。这种均衡下，贸易蛋糕得以扩大，发达国家与发展中国家共享增长红利。典型案例是WTO框架下的多边谈判机制。 三、最坏倒退结果 若对抗升级且缺乏有效谈判，可能出现：1. 国际贸易规模持续萎缩；2. 产业分工链条断裂；3. 经济体系退向自给自足状态。杨小凯特别警告，发展中国家若坚持"损人利己"策略（如隐性补贴、产业保护），可能引发全球贸易体系崩溃，重现前现代经济形态。 核心逻辑链条： 分工差异（发达国家完全分工vs发展中国家二元经济）→ 关税博弈动机（争夺贸易利益分配权）→ 纳什均衡下的贸易战→ 倒逼谈判或走向崩溃。 自由贸易无法自然实现，必须通过危机倒逼的机制设计（贸易战压力下的谈判）才能达成，这颠覆了传统国际贸易理论的乐观假设。

一文一图吃透汇率波动的底层逻辑？ 有兄弟问，经常买U换U价格有波动， 那是谁决定什么美元对人民币的汇率？ 其实影响汇率的五个因素： 通货膨胀、利率、国际收支、风险、央行调控。 🔺01.影响汇率的第一个因素：物价（或通货膨胀） ——理论支撑：购买力平价理论，侧重通过商品的流通，来调节汇率。但商品流通成本太高，调节能力有限。 通胀越高的国家，货币越来越不值钱。比如印度卢比、印尼盾、南非兰特、伊朗里亚尔，过去50年，兑美元一路下滑。津巴布韦、土耳其里拉、阿根廷比索更是经历了严重通胀。 当政府没钱了，他会怎么办呢？ 方法一发外债，结果是外汇储备用光。 方法二发内债，内债不是债，但会导致通货膨胀。大部分情况下，这两者是同时发生的。 🔺02.影响汇率的第二个因素：利率（利率越高，汇率越高） ——理论支撑：利率平价理论（钱从利率低的国家，流向利率高的国家） 前两年，大家耳根子都听烂了：“美元加息，导致全球资本回流美国，美元指数强劲”。 大部分情况下，美元汇率，都是和美元利率呈现正相关关系的。利率对汇率的影响，短期内会盖过通胀的影响。 利率对汇率的影响更直接，加息的影响在短期内，会盖过通胀的影响。 拿日元举例，日元的利率维护是0附近，而美元的利率超过5%，自然就会有大量的人去借日元，然后换成美元，日元就会贬值。日本政府不得不下场干预，玩家离场，形成踩踏事件，才止跌。 在美元加息前，贷日元，买的其实不是美元，而是澳元和新西兰元。2008年前，日本兑澳元持续走低，那么2008年为什么日本兑澳元又涨回来呢，原因是利差交易的资本跑路了。 2011年日本大地震引发海啸，核电站泄漏，这本来可能属于日本几十年一遇的大灾难，但是你知道金融市场是怎么反映的吗？日本立刻开始暴涨。利差交易的资本方，进入避险模式，赶紧把澳元再换回日元。这就是为什么我们总说，日元看上去更像避险资产，一出事它就涨。 澳大利亚有超过60%的国债，都是外国人持有的。2011年更夸张，一度超过80%。 🔺03.影响汇率的第三个因素：国际收支（外资流入＞流出，说明外汇市场上，本币需求＞供给，本币就有升值的压力） 这里需要对比几个概念：贸易顺差&经常账户顺差&国际收支顺差。国际收支包括经常账户和资本账户。经常账户又包括了贸易差额。 美国是很典型的经常账户逆差，资本账户顺差，二者处在一个比较均衡的状态。 比较典型的非均衡状态的案例，就是人民币了。中国刚加入WTO的很长一段时间，一直处在一个双顺差的状态，经常账户和资本账户同时顺差。对汇率的影响就可想而知了。双顺差、汇率升值、外汇储备激增，这三个不是巧合，而是相互之间有关联。 🔺04.影响汇率的第四个因素：风险。 比如委内瑞拉，全球石油储备最多的国家，可是因为内部各种政治原因，美国还对他制裁，持续二十年严重的经济危机。据2021年统计，委内瑞拉有94.5%的人生活在贫困线以下，有76.6%的人处于极度贫困，谋杀率世界第一。 再拿非洲最大的三个经济体举例：埃及、尼日利亚、南非。 尼日利亚，2亿多人口的大国，也难幺蛾子。2022年宣布，说要重新设计大面额纸币，两个月后，原来旧的钱，就全部作废了。大家一下子就慌了，活也不干了，排队去银行换新钱。导致尼日利亚奈拉持续崩盘。也加速了国内通胀。 印度在2016年的时候，也干过类似的事，这么做的原因主要是为了遏制黑市和反腐败。但是他短期内，对经济的打击实在是太大了。 只要有风险，资本就会撤离，外汇就会相应地下跌。最典型的例子，比如英镑。 2016年，英镑为什么大跌，就是英国脱欧公投，意味着风险和不确定性，英镑暴跌。 后来市场一看，梅姨信誓旦旦地说，谈个好deal，这个风险感觉又慢慢消除了，英镑就涨回来一点。 结果好不容易谈了个好的deal，在英国议会没通过，市场感觉完了，又变成个烂摊子，又是巨大的风险，英镑又开始跌。 2022年，英国史上任期最短的首相特拉斯，推出个非常反常理的刺激政策，又是巨大的风险，英国当时债市大跌，利率飙升。按理说，利率上升，英镑也应该涨啊，但则这个时候风险的因素，盖过了利率，英国也跟着暴跌。还顺便带走了特拉斯的工作。 🔺5.影响汇率的第五个因素：央行调控（外汇管制，外汇和美元绑定，或者一些公开市场的操作） 但央行的调控只是短期的，长期还是得看影响汇率的基本规律。 比如黎巴嫩，最早也是想和美元绑定，目标1:1500左右，但最终1:86000，央行也拗不过市场的大腿。 了解了以上这些因素后，我们拿美国的案例，融会贯通一下，过去50年美元的波动，它主要是因为什么： 1）风险（布林顿森林体系瓦解）-美元下跌：1971年美国突然宣布，从布林顿森林体系脱钩，结束了全球的金本位时代，之后，谁也不知道全球的货币体系会走向何方，美元到底还是不是世界货币。 2）通胀（美元高通胀）-美元下跌：70年代末，全球第一次石油危机爆发，美国陷入高通胀，同时经济陷入衰退，美元陷入下跌。 3）利息（美元加息）&风险（拉美危机）-美元走强：为了遏制通货膨胀的压力，新上任的美联储主席保罗·沃克，在1980年把利率调高到了最高20%，同时80年代两次石油危机，美国的利率一直处在高位。让美国在经历了短暂的经济阵痛后，迅速摆脱了通货膨胀。当时拉美又陷入了严重的经济危机，资本开始进入避险模式。 4）国际收支-美元下跌。这么强势的美元，美国的贸易受不了了，尤其同时期日本快速崛起，让美国对日本的贸易逆差迅速恶化，于是美国来了一招阴的，他拿着日、德、法、英，在1985年签了著名的《广场协议》，让其他四国一起帮卖美元，于是美元立刻开始掉头下跌。 5）利息（美联储降息）-美元下跌。之后美联储也降息。 6）国际收支（股灾）-美元下跌。1987年，美国还经历了股灾，美元就持续下跌。 7）利息（美联储降息）-美元下跌。90年初，美联储继续降息，美元小幅震荡下跌。 8）1994年底，墨西哥债务危机爆发，全球进入避险模式，而这个时候美国还在加息，按理讲，美元应该升值才对，因为这次的墨西哥危机，其实就是美元资本在乱搞，美国的经济指标不太好，就让全球都降低了对美元的信任，这轮避险，避的就是你美元。当时升值的是日元和德国马克。 9）国际收支+风险，美元上涨。1995年开始，互联网行业大爆发，资本开始涌入美国，同时1997年开始，接连发生亚洲金融危机、俄罗斯金融危机，在投资机会和避险的双重作用下，美元进入八年的上涨周期。 10）国际收支逆差影响＞加息的影响，美元下跌。2000年初，随着互联网泡沫的破裂，加上中国加入WTO迅速崛起，同时欧元刚刚强势登场，美国就陷入了严重的经济账户逆差，虽然美联储还在持续加息，但也抑制不住美元的硬跌。 11）利息（美联储降息）+风险（美国信用风险增加）-美元下跌。2007年，次贷危机还没有爆发的时候，美联储降息，同时美国的信用风险增加，美元持续下跌。 12）风险（全球次贷危机）-美元上涨。2008年次贷危机爆发，迅速波及全球，强度超过了所有人的预期，全球都进入避险模式，这次虽然它源自美国，虽然美联储也在大降息，但是在全球恐慌情绪的作用下，美元还是上涨。 13）利率（低利率）-美元平稳。之后一段时间，美联储持续的低利率，加上量化宽松，美元保持在低位震动。 14）利息（加息）-美元上涨。2015年开始，美联储逐渐准备缩表，退出量化宽松，准备开始加息，美元上涨。 15）风险（全球避险）+利息（美联储加息）-美元上涨。2022年受到疫情、俄乌冲突和各国刺激政策的影响，引发全球性的通货膨胀，美联储快速加息到超过5%，同时再加上逆全球化，地缘政治风险的激增，全球进入一个避险模式，美元快速上涨。 为了兄弟们更加容易理解，我特意制作了此图👇👇