#GM# ➡️ 万向和 Hashkey 的行业地位是不可否认的，毕竟手里有一个加密市值第2的项目 @ethereum ，万向和Hashkey 是 $eth 最大的庄家之一。 当年万向跟 还是小V 的 Vitalik 签了一系列不平等条件。比如，早年小V必需参加万向的一些重大公开活动，不到一场罚款500W. 所以 小V 是不得不参加，不然一场亏500万亏不起。 ➡️ 除以太坊以外，从过往其他项目的表现来看，万向跟Hashkey 的项目们开盘都是直接往死里砸，砸到市场情绪崩溃了，才会开始慢慢收筹码。 至于拉盘与否，则不一定。 当年Gavin Wood 是在万向 Hashkey 及其他几个der 们忽悠之下，发了波卡 @Polkadot $DOT 。 至于 $LAT ，早年万向跟分布式联合投了1亿多 @PlatON_Network 背后的 #矩阵元 # 这么多年历来是这样的风格，百科看了很多年了。 ➡️ 当然，这里面不得不提一下万向给小V 派过去的生活小秘书，贴心御姐 姜英英（图2左1） 可以这么说，如果没有贴心御姐姜英英当年全方位的照顾，可能就没有现如今的 V 神 和 $ETH 而姜英英，则成了吃到 $ETH 和 小V 全部高光红利的币圈真正一姐  。 除万向以外，最大的赢家就是姜英英。     @HashKeyGroup @WXblockchain @VitalikButerin @gavofyork @SunLilin @sukie234 @HashNewsHK @Meta8Mate @Trader_S18 @Xtormfrog @BBJieRan @DeFi8362 @giantcutie666 @shabi2026 @Zh_Crypto517 @Bqlsj2023 @Jhy256 @yanbojack @sanyuanVC @off_thetarget @linwanwan823 @TingHu888 @samsir1997 @superbili @chaozuoye @0xZiye @sleepy0x13 @cryptobraveHQ @_FORAB @nft_hu @Xiaoniu6161 #hashkey# #万向# #鲁伟鼎# #肖风# #V神# #姜英英#

说到“词元”的来历，最关键的是理解 Transformer 模型。Transformer 模型本质上是一种用于描述概率转移的数学结构。 什么是概率转移？ 简单来说，就是我们在输入上一个字并预测下一个字时，它们之间存在着特定的概率关系。例如，“父”字后面接“亲”、“母”或“兄”的概率非常高，但如果接“鱼”、“猫”、“狗”，概率就会变得极低。我们可以通过这种概率转移机制来模拟人类语言。不过，单纯依靠低阶的概率转移很难得到有意义的结果。只有当我们把人类所有有价值的语言作为上下文背景，进行概率统计计算并构建起高维矩阵模型，再结合多头注意力机制（Multi-Head Attention）去捕获长距离的上下文依赖时，模型才能够输出逻辑连贯、甚至富有智慧的内容。 在这一计算过程中，我们把高维连续向量空间与离散输入输出序列之间的最小离散映射单位，定义为一个 Token。 由于 Transformer 模型不光是可以用来描述语言，所有的离散化之后的以一定概率进行转移的模型都可以进行描述。比如说，我们把图像分成一系列的色块，这些色块之间有意义的转移就会构成特定的图像，这个也是 Transformer，再比如说，我们还可以用 Transformer 来描述机器人的一系列动作，一系列的空间映射关节的活动。 一句话，Token 绝不仅仅是用来描述语言的。 以具身智能模型为例，其动作空间同样被进行了离散化处理。当我们控制机器人去完成“拿起一支笔”或“拿起一个茶杯”的动作时，并不需要过度纠结中间每一个微观动作过渡得有多么精确，只要这一连串动作序列整体执行完毕并达成目标即可，这样反而能让机器人的控制更具灵活性。这和我们表达同样的意思可以用不同的语句是一个道理。 如果在这些非语言场景中，如果我们依然把 Transformer 处理的各类基本单元都统称为“词元”，在语义上就会产生明显的概念错配，这是完全没有必要的。 在纯文本的自然语言处理中，用“词元”来表达 Token 或许尚可接受；但一旦延伸到多模态和具身智能领域，这种说法就不再适用了。事实上，在通用人工智能（AGI）时代，“词元”这种译法很快就会被淘汰。在这种情况下，如果硬要把一个单纯的术语翻译问题与所谓的“科技话语权”强行联系起来，是会出大问题的。 通过行政命令，让所有的科技工作者，用一种不恰当的说法来进行特定的科技概念的描述。这是一种经不起历史检验的语言污染。最终会损害喜好这样的一些什么搞科技话语权的这样一些人物的历史名声。

Bernstein昨天给海光信息的目标价从280元上调至450元，核心逻辑是Agentic AI正在颠覆过去四年"GPU独占AI capex"的格局，CPU的角色从配角回到主角。全球服务器CPU TAM从2025年的390亿美金膨胀到2030年的2230亿美金，六倍。海光作为全球唯一Intel/AMD之外的x86服务器CPU供应商，是这个结构性转向里最直接的中国受益标的。 先看Agentic AI为什么对CPU需求完全不同于传统LLM。LLM时代的工作负载映射在大规模并行矩阵运算上，GPU天然契合，CSP训练集群的GPU:CPU比从2020年的3:1一路拉到2024年的8:1。但Agentic AI的计算结构完全不一样。Agent编排、工具调用、上下文窗口管理、多Agent协调、人机交互回路，这些全是通用顺序处理，要求低时延和高内存带宽，都是CPU的活。GPU的工作退缩到token生成本身，其余一切回归CPU。Bernstein给出的数据是GPU:CPU比到2030年反转到2:1，CPU在推理集群AI capex中的占比从14%升至50%。 AMD自己在2025年11月分析师日给的CPU TAM预期是600亿美金，半年后2026年Q1财报电话会翻倍到1200亿。Intel连此前减值报废的库存芯片都能卖掉，客户抢着要。供需紧张程度可见一斑。 中国的x86服务器CPU TAM从2025年的70亿美金到2030年的270亿美金，但增长节奏分两个阶段。2025到2028年CAGR约31%，低于全球的35%，原因是双重供给约束。一方面AMD和Intel的产能被美国超大规模客户优先吸收，分配给中国的份额在缩减。另一方面SMIC先进制程产能有限，既限制了国产AI加速卡的放量（AI加速卡供应不足直接压制CPU的配套需求），也限制了海光自身的晶圆分配。2028年之后这两个约束同时松动。SMIC及其他国内代工厂的先进节点产能规模化释放，国产AI芯片供应上量带动服务器整体部署加速，叠加地方政府主导的AIDC投资追赶，中国CPU市场CAGR升至36%，开始跑赢全球。 海光的技术代际演进值得细看。2016年通过AMD Zen1授权起步，2019年被列入实体清单后失去AMD后续技术支持，但Zen1的IP授权本身不可被追溯撤销。从Gen2到G4，海光在14nm（后转SMIC N+1/10nm等效）的制程约束下，通过架构、内存子系统和I/O的自主改进，每代实现30-50%的性能提升。G4已经做到64核、DDR5、PCIe5.0，SPEC2017 int-rate得分大约1000，对标Intel Xeon四代/五代（2022-2023年产品）和AMD Zen3（2021年产品），技术差距稳定在2-3年。一个有意思的侧面验证是今年曝出的StackWarp硬件漏洞影响了多代AMD Zen处理器，海光完全不受影响，原因是其安全架构已经从AMD的SEV-SNP替换为自研的CSV3。这说明微架构层面的分叉是真实的，不是换皮。 G5是整个增长逻辑的承重点。128核、512线程（SMT4）、16通道DDR5、CXL2.0，全自研微架构，预计在SMIC N+2（7nm等效）上制造。Bernstein估计SPEC2017 int-rate得分能到2000以上，而Intel Granite Rapids（128 P核，2024年9月上市）得分2440，AMD Zen5（2024年）得分2089。如果G5按计划出来，海光跟全球最新产品的差距就从现在的"差两代"缩小到"差一代"。 128核的可行性不依赖制程突破，依赖chiplet封装。不上单片128核的巨型die（良率会崩），而是把多个较小的compute chiplet拼在一起，这是AMD EPYC从Zen2开始用的路线。在SMIC 7nm等效节点上做较小面积的计算die，良率可控，总核心数取决于封装多少块die。IPC的+17%提升来自从Gen2到G4积累的四代全流程设计经验加上国产EDA工具在7nm数字逻辑综合上的成熟。16通道DDR5则依赖长鑫存储的DDR5产能扩张和澜起科技的CXL控制器IP。三个条件中，SMIC的7nm产能分配是最硬的瓶颈。 海光G5真正差异化的点在SMT4。512线程/每socket，这在当前所有服务器CPU里是最高水平。AMD和Intel的主流产品是SMT2。SMT4在什么场景有优势？多租户推理服务（逻辑CPU密度翻倍，单位推理请求成本下降）、Agentic AI的编排层（大量I/O-bound和memory-bound的轻量线程）、以及内存受限的LLM推理（线程在等KV-cache数据时其他线程能利用执行单元）。这恰好是中国市场未来最大的增量场景。中国在推理侧有结构性优势，电力成本低加上DeepSeek等厂商展示的LLM推理优化能力，意味着同样算力下token产出更高。如果中国数据中心的CPU:GPU配比因此高于美国，那CPU需求的上行空间比Bernstein的base case还要大。 Bernstein给海光的市占率预测是按价值从2025年的19%到2030年的36%，按出货量接近50%（因ASP低于Intel/AMD）。逻辑分两步。第一步是信创存量需求的持续消化，这是政策驱动的底仓，不依赖性能绝对值。第二步是2027年之后CSP的商业化采购启动，这才是增量的大头。CSP客群到2030年会占中国x86服务器部署的约75%。海光在这个市场从目前的中个位数渗透率做到20%，需要G5的性能足够用，同时AMD/Intel的供应持续偏紧。海光还有一个独特杠杆，CPU+DCU（AI加速卡）的全栈捆绑。在国产AI芯片供应紧张期，海光可以用DCU的分配权换CPU的采购量，反之亦然。除华为外没有第二家能这么做。 整套逻辑成立与否，供给侧取决于SMIC先进节点的产能爬坡能不能支撑G5持续放量，需求侧取决于CSP客户的实测验收。G5在6月已确认量产出货，配套服务器从风冷双路到浸没式液冷（单组80,000+核心）都有了，但目前没有任何独立的SPEC跑分公开数据。2000分是Bernstein的估算，不是实测。CSP大规模采购需要POC验证周期，从送样到资质认证到批量上架通常两到三个季度。看看下半年是否有头部CSP的集采订单落地。

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昨天进行了第三次天策成长团内部交流会 针对前两个月的业务进行了复盘和迭代，总结了前两个月的操作和拿到的结果，对未来的一个定位更加清晰了，简要总结如下： GPT 订阅业务：副业变现新入口 业务数据表现：GPT 订阅业务月流水约 100 万，利润率 10%-15%。单日营收约 1-2 万，已成为稳定的现金流业务 渠道与定价：主要通过与 AI 博主合作及闲鱼渠道销售 渠道价 Plus 为 119 元，5x 为 670 元，20x 为 1090 元 具备价格优势 副业定位：定位为社群成员的副业入口，建议通过闲鱼或私域流量进行销售，单日可出 50-100 单 Token 业务：全面转向 B 端市场 利润分配机制：沿用“51% 利润分给渠道，49% 留作后台成本”的分润模式，以激励合作伙伴掌握业务主动权 企业服务（FDE）与内容矩阵 FDE 业务收缩：鉴于交付边界模糊、尾款难收及 ROI 过低（月赚 3 万左右），我们决定暂停定制化 FDE 服务，转向培训方向 内容矩阵探索：抖音内容矩阵虽能引流，但转化链路较长。未来将调整内容方向，强调“如何使用先进大模型”，以缩短从内容到产品（Codex/Token）的转化路径 二、运营策略与实操分享 闲鱼平台精细化运营 流量获取技巧：利用“小刀架”功能（设置砍价区间）及“描述不符全额退”等承诺，利用平台规则获取更多曝光 视觉差异化策略：采用动漫人物或风景图作为首图，配合擦边标题（如暗示 AI 编程工具），规避审核风险并吸引精准用户点击 账号矩阵打法：建立多账号矩阵，通过统一 IP 地址或相似的头像背景，形成视觉冲击，提高用户信任度 关于个人 IP 与流量变现 抖音运营经验：愚兔分享了抖音去中心化趋势下的运营心得，指出收藏率与转发率是决定流量的关键指标，其中转发率超过 1% 通常能带来 10 万+ 播放 推特运营建议：推特平台适合资源链接，但创作者收益天花板较低（月入 1000 刀左右），不建议作为主要变现渠道 以上为AI内容总结，期待下次交流会议 如果你也想加入天策成长团，目前🚪槛499 欢迎大家来我们社群玩！

天价违约金、反指倒欠、同门互撕……房产 MCN 机构金鼎世家与旗下头部博主欧成效（欧神）的合约纠纷，撕开了房产网红圈的利益链条。 核心纠纷 天价索赔： 2024 年 8 月合约到期，欧神拒绝续约至 2029 年，称公司用“拼接合同”向其索赔 2.08 亿元。 反向追债： 欧神晒财务截图反驳，指责公司倒欠其 600 余万元 收益。 机构生态与同门互撕 金鼎世家原本构建了“郎咸平（宏观）+ 孟晓苏（政策）+ 欧成效（实操）”的闭环矩阵，配合线下看房变现。解约风波后，欧神在直播中直接撕破脸，指责郎某平“只为捞钱”、孟某苏“推垃圾盘”。 三人此前均饱受争议：郎咸平曾为爆雷平台站台，孟晓苏曾呼吁“掏存款买房”，欧成效则在 2020 年因教粉丝“假流水、代持”破限购被封号。之前郎教授近期一直在发视频说AI泡沫巨大，美债要爆，马斯克SpaceX圈钱等等，看来大家听听就行吧😂

很多人看AI生成的视频 觉得画质好就是"效果不错" 阿里DAMO院做了一件事： 专门去测这些视频里的物理定律有没有被遵守 水往上流吗？物体穿墙了吗？ 光照方向前后帧一致吗？ 你说"向左转"，它真的转了吗？ 这就是WorldOlympiad干的事—— 把视频世界模型扔进三项全能测试： 物理合理性、3D几何一致性、指令跟随 1000条长视频，全自动打分 Cosmos、混元、矩阵游戏这些顶级视频模型都跑进去测过了 代码全开源，arXiv也有论文 👉 你觉得现在最好的AI视频模型，能不能通过物理常识测试？ #AI视频# #世界模型# #开源评测#

【京东方A(000725)】 • 研报数量：1家机构 • 评级机构：中邮证券有限责任公司 • 一致预期目标价：（目标价数据未公开披露） • 今年EPS预测：0.22元 | 明年EPS预测：0.32元 • 预测PE(今年)：25倍 | 预测PE(明年)：17倍 • 提高预期逻辑理由： 中邮证券：「1+4+N+生态链」战略发展 ━━━━━ 二、近期三日一致预期提高最多的三家个股 【天通股份(600330)】 • 评级机构：中航证券有限公司 • 当前评级：买入 | 上次评级：买入（维持） • 一致预期目标价：（目标价数据未公开披露） • 预测PE(今年)：504倍 • 提高预期逻辑理由： 聚焦电子材料主业，铌酸锂抢占光通信先机，受益于AI算力需求爆发 【中兵红箭(000519)】 • 评级机构：中航证券有限公司 • 当前评级：买入（首次覆盖） • 预测PE(今年)：数据未披露 • 提高预期逻辑理由： 2025年年报及2026年一季报点评——营收规模跃上新台阶，特种装备产能与交付能力增强 【京东方A(000725)】 • 评级机构：中邮证券有限责任公司 • 当前评级：买入（首次覆盖） • 一致预期目标价：（目标价数据未公开披露） • 预测PE(今年)：25倍 | 预测PE(明年)：17倍 • 提高预期逻辑理由： 「1+4+N+生态链」战略发展，显示业务多点开花 ━━━━━ 三、近期三日机构首次评级买入的个股 【华策影视(300133)】 评级：买入 | 机构：中邮证券 | 日期：2026-06-08 • 逻辑：内容主业储备丰富，看好算力业务持续业绩兑现 【新雷能(300593)】 评级：买入 | 机构：中邮证券 | 日期：2026-06-08 • 逻辑：算力电源产业化提速 【恺英网络(002517)】 评级：买入 | 机构：中邮证券 | 日期：2026-06-08 • 逻辑：业绩稳健增长，传奇盒子打造第二增长曲线 【渝农商行(601077)】 评级：买入 | 机构：开源证券 | 日期：2026-06-08 • 逻辑：公司首次覆盖报告——高股息筑底、量增价稳释放业绩弹性 【莱特光电(688150)】 评级：买入 | 机构：中银国际 | 日期：2026-06-08 • 逻辑：OLED材料持续放量，各项新业务有序布局 【妙可蓝多(600882)】 评级：买入 | 机构：中邮证券 | 日期：2026-06-08 • 逻辑：产品矩阵全面升级，B端+C端双轮驱动 【安井食品(603345)】 评级：买入 | 机构：山西证券 | 日期：2026-06-08 • 逻辑：反转加速，业绩超预期，经营拐点确立 【行动教育(605098)】 评级：买入 | 机构：东吴证券 | 日期：2026-06-08 • 逻辑：发布股权激励，彰显增长信心 【和林微纳(688661)】 评级：买入 | 机构：东吴证券 | 日期：2026-06-08 • 逻辑：背靠算力头部客户，半导体测试业务打开成长空间 【长盈精密(300115)】 评级：买入 | 机构：华鑫证券 | 日期：2026-06-07 • 逻辑：公司动态研究报告——精密制造全球龙头，全面拥抱新兴产业 【石英股份(603688)】 评级：买入 | 机构：国金证券 | 日期：2026-06-07 • 逻辑：锚定半导体材料、光纤材料快车道 【强一股份(688809)】 评级：买入 | 机构：东吴证券 | 日期：2026-06-07 • 逻辑：国产晶圆测试探针卡稀缺龙头，高端化与国产替代共振打开成长空间 【蓝思科技(300433)】 评级：买入 | 机构：中邮证券 | 日期：2026-06-07 • 逻辑：开启「全域智造」新纪元 【兴蓉环境(000598)】 评级：买入 | 机构：华源证券 | 日期：2026-06-07 • 逻辑：成都优质水务固废资产，经营质量持续提升 【天通股份(600330)】 评级：买入 | 机构：中航证券 | 日期：2026-06-06 • 逻辑：聚焦电子材料主业，铌酸锂抢占光通信先机 【天华新能(300390)】 评级：买入 | 机构：华源证券 | 日期：2026-06-06 • 逻辑：氢氧化锂龙头，深度绑定大客户，锂资源加速布局 【东鹏饮料(605499)】 评级：买入 | 机构：中邮证券 | 日期：2026-06-06 • 逻辑：补水啦战略升级，回购彰显公司信心 【京东方A(000725)】 评级：买入 | 机构：中邮证券 | 日期：2026-06-06 • 逻辑：「1+4+N+生态链」战略发展 【菲沃泰(688371)】 评级：买入 | 机构：中邮证券 | 日期：2026-06-06 • 逻辑：以纳米「膜」力赋能AI时代 【协鑫能科(002015)】 评级：买入 | 机构：中航证券 | 日期：2026-06-05 • 逻辑：扣非稳增验证经营韧性，能源服务驱动增长提速 【潞安环能(601699)】 评级：买入 | 机构：开源证券 | 日期：2026-06-05 • 逻辑：公司深度报告——山西喷吹煤龙头，周期上行业绩弹性领跑 【中兵红箭(000519)】 评级：买入 | 机构：中航证券 | 日期：2026-06-05 • 逻辑：2025年年报及2026年一季报点评——营收规模跃上新台阶 （注：近期三日共27只个股获得机构首次买入评级，以上为部分重点标的） ━━━━━━━━━━━━━ ⭐️⭐️⭐️ 文章所载内容信息参考，不构成任何投资建议或操作指南。信息基于公开公告整理和量化数据机器学习计算，文章信息与数据的真实性、完整性、有效性不承担任何责任。历史数据不代表未来、案例分析不代表收益承诺。投资者据此操作，风险自担。投资有风险，入市需谨慎。 ━━━━━━━━━━━━━