90%散户终其一生沦为平庸：不是认知不够，是败给了人性本能 资本市场最残酷的真相，从来不是行情难预判、机会太稀缺、信息不对称。 而是：绝大多数投资人，终其一生，都在和自己的人性对抗，且永远输给人性。 很多初级投资者陷入一个致命误区： 总以为亏钱、平庸、无法复利，是因为学的不够多、看的不够准、抓的机会不够狠。 但华尔街百年复盘结论极其统一： 市场从来不淘汰不懂技术的人，只淘汰顺着人性本能交易的人。 人性的底层天性，天生与投资复利背道而驰。 人的本能，是趋利避害、是即时满足、是偷懒捷径、是逃避痛苦。 大脑永远优先选择熟悉、舒适、低消耗、立刻有反馈的行为。 放在交易市场里，就是所有散户亏钱的根源： 行情涨一点就贪婪追高，想要快速获利； 行情跌一点就恐惧恐慌，想要立刻止损逃避； 看不懂行情就侥幸博弈，总想用最小成本赌最大收益； 亏损之后不愿复盘沉淀，只想等市场回暖、等运气翻盘、等外部救赎； 明知频繁交易是错的、明知重仓梭哈是陷阱、明知不止损是深渊， 依然一次次纵容自己的随性、冲动、情绪化操作。 所有人都知道正确的投资路径：耐心、等待、纪律、风控、长期复利。 但几乎没人愿意承受正确路径的代价—— 枯燥、重复、等待、无即时反馈、长期隐忍、克制欲望、对抗本能。 #成长从来不在舒适区，复利从来不迁就人性。# 真正拉开顶级投资者与普通散户差距的，从来不是认知差，而是执行力差、纪律差、人性自控差。 高手的交易，全部是“反人性”的刻意训练： 别人贪婪我克制，别人恐慌我冷静； 拒绝短期诱惑，坚持延迟满足； 接受市场不确定性，放弃侥幸赌性； 不靠感觉下单，不靠情绪持仓，不靠运气盈利。 为什么新手自学投资，几乎注定走弯路、亏本金？ 因为普通人无法靠自己约束自己的本能。 新手自学炒股、自学交易，最大的问题不是不会看K线、不会选标的。 是没有纪律枷锁、没有标准流程、没有强制约束。 自由交易，就是散户最大的陷阱。 没有规范建仓，就会随意重仓； 没有标准加仓，就会盲目补仓摊低成本； 没有风控减仓，就会死扛深套； 没有止盈清仓纪律，就会利润回吐、由盈转亏。 靠自觉炒股，是投资路上最大的谎言。 人性不能靠自觉修正，只能靠标准化流程、强制纪律、反复训练形成肌肉记忆。 #初级投资者最快进阶路径：用课程纪律，替代人性本能# 华尔街顶级交易员的成长逻辑极其简单： 新手不要自由交易，先被规则驯化，再谈独立博弈。 这也是我们会员课程核心价值： 不教玄学、不赌运气、不讲暴富神话，只做一件事：帮你用刚性交易纪律，替换你的人性弱点。 我们会带着所有订阅会员，从0开始强制训练整套闭环交易体系： 标准化建仓条件：杜绝随手下单、凭感觉博弈； 规范化加仓逻辑：只在确定性行情扩张利润，杜绝盲目摊薄； 制度化减仓风控：提前锁定收益，控制回撤，拒绝深套； 刚性化清仓原则：截断亏损、落袋为安，杜绝侥幸扛单。 所有案例、所有操作、所有节奏，全部统一标准、统一纪律、统一流程。 新手最需要的，从来不是更多战法，而是被约束、被规范、被强制训练出的交易肌肉记忆。 当你千百次重复标准动作，纪律就会从“刻意克制”变成“本能反应”。 你的交易，才会从情绪化赌博，升级为标准化、可复制、可持续的专业复利。 先驯服自己，再驾驭市场。 所有能长期稳定盈利的投资人，无一例外： 都是先通过外部纪律约束，戒掉贪婪、恐惧、侥幸、冲动， 最后形成稳定交易体系，实现独立判断、从容操盘、持续增值。 #市场永远公平：# 放纵人性的人，被市场收割；约束人性的人，收割市场。 认知可以自学，纪律必须特训； 道理可以听懂，#本能只能训练。# 如果你也想告别散户情绪化交易、告别反复亏损、告别原地平庸， 想要建立一套属于自己的标准化建仓、加仓、减仓、清仓交易体系， 从新手小白稳步进阶为专业交易者、实现长期复利增值。 欢迎订阅本专栏会员！ 所有内部纪律课程、实战案例、标准化交易模板、全程带练复盘， 全部解锁、持续更新、全程陪跑训练！ 👉【专属订阅通道 加入我们，用纪律战胜人性，用体系穿越行情，用复利兑现长期收益。

时报作家Ezra Klein写了一篇专栏，说根据他的采访记录，AI导致大规模失业的情况可能还没有那么严重，坏消息是，严重的问题另有其处： 3月的一份民调显示，70%的美国人认为AI将导致自己的就业机会减少，高于一年前的56%，还有30%的受访者担心即将失业。 这有什么好奇怪的呢？AI公司的老板们一直在频繁发出劳动力市场濒临瓦解的警告： - Anthropic的创始人表示，最快不超过5年，一半的初级白领岗位就会永久消失； - 微软的CEO则声称，大多数文职工作会在18个月以内就被AI完全接管； - OpenAI发布了一份文件，呼吁实行每周32小时工作制，通过降低人类生产力来缓解大规模失业； - 就在NYT的大楼外面，有一家我根本没听过的AI公司包下了巨幅广告牌，上面写着「停止雇佣人类」； 我可真谢谢你们了。 如果你对这轮AI叙事深信不疑，那么毫无疑问投降就是唯一的选择。 AI被设计为可以廉价模仿人类在电脑上所能做到的所有行为，但它从来不需要睡觉，也无意组建工会，而且确实在许多任务上表现得比真人更为出色。 所以公司当然乐于用机器取代人类，它们也已经在这么做了，Meta、Oracle、Block都在努力买断员工工龄，并坦然的把AI写为原因。 不过谨慎一点总是没错的，这些科技公司可能只是处在一轮招聘周期的末尾，同时想对资本市场讲述一个刺激投资人颅内G点的故事，AI行业的大佬们固然是神经网络的专家，但他们未必也是劳动力市场的专家。 首先，宏观数据没有配合AI行业，2026年3月的失业率是4.3%，去年同期是4.2%，平均时薪亦保持稳定。 Claude Code是很牛逼，但软件工程师的岗位需求还在上涨，原因应该不难理解。 主流经济学界也对大规模失业的末日预言持怀疑态度，芝加哥大学的经济学家Alex Imas认为，绝大多数讨论AI的话题都存在误区：「答案始终取决于什么会变得稀缺。」 - 从人类历史来看，卡路里在很长一段时间里是稀缺的，我们的技能都是服务于寻找食物； - 农业的发展逐渐解决了食物短缺的问题，然后就轮到商品变得稀缺； - 工业制造带来了平价商品的海量供给，接着技术变得稀缺了，医生、律师和工程师因为掌握知识而获得高薪； - 现在我们担忧AI会让知识也不再值钱，就像衣服和草莓如今人人都能消费那样，学习的成果也变成了消费品…… 但稀缺本身是相对的，AI可以完成的任务被讨论得太多了，更值得注意的是，有哪些任务是人们不希望AI来做的。 以下是计量经济学的一个发现：人类的财富越多，他们对于其他人类的需求就会越多，而不是越少。 于是，更有人味、体验或者意义的商品和服务，是一定稀缺的，有来路的衣裳、有调性的食物、能面对面的医生、让人感到被理解的理疗师、了解自己孩子的家教……这些社会关系，将会迎来爆发式增长。 是的，AI剥夺了人类和电脑共事的场景，而人类又被赶去和人类共事。 事实证明，自动化程度越高，我们就越珍视人的温度。以咖啡为例，过去在家做浓缩咖啡很费劲，如今咖啡机已经人手一台。 所以这导致咖啡店倒闭了吗？当然没有。咖啡师比以往任何时候都多，咖啡店也比以往任何时候都多。咖啡作为商品反而催生了更多对咖啡体验的需求。 这就是稀缺性所赋予的价值。 好了，这是Alex Imas的结论，在AI的辣手摧花下，人类从事的岗位会进入一个以人性化为标准的时代。但还有一种可能性是，人类劳动力搞不好也不会发生巨大的改变。 1979年，首款电子表格软件VisiCalc在Apple II上发布，它能在几分钟内完成过去需要整组会计师花上好几天时间的工作。 当时就有人预言会计师这个行业要无了，然而，此后40年间会计师的数量反而增长了4倍以上。 亚利桑那州立大学会计学教授Eldar Maksymov认为：「电子表格软件挖出了潜藏于市场里的财务需求，这种需求之前没被发现，只是因为成本没能降到够低。」 这是「杰文斯悖论」的一派主张，1865年，英国经济学家杰文斯发现煤炭并没有因为蒸汽机对于生产率的提升而减少消耗，恰恰相反，因为成本更低廉了，煤炭的应用范围更广泛了。 Eldar Maksymov相信历史的先例，「在大量采用计算机技术的职业群体里，就业增长速度都远超没有采用计算机的职业群体，成本的下跌，对应需求的增长，最终推动就业规模的扩大化。」 简单来说，能力的提升，会让人类意识到还有更多事情可做。 我的经历似乎也验证了这个说法，10年前我刚开始做播客的时候，整个团队只有我一个研究员，现在我已经管理着一整支团队运作节目，而这让我的工作变得更轻松了吗？ 完全没有，我投入准备的精力更繁重了，因为团队带来的信息增量，让我需要消化和思考的时间成倍增长，而我的播客也越做越大了。 我认识的所有热衷于拥抱AI的人，如今都比以前更加忙碌，因为他们能做的事情更多了，不是说好的AI会让大家摆脱工作享受生活吗？ 当然，至于AI到底是提升了生产力，还是制造了提升生产力的假象，结论因人而异： - 慢慢啃完一本难懂的书，远远好于快速吸收十本书的摘要； - 认真通透的写完初稿，也比编辑五个由AI生成的大纲更能激发想法； 我的意思是，效率感本身是值得警惕的，那些把活儿都交给龙虾去做的人我见多了，但说实话，他们的工作质量都是在下降的。 但还是容我岔开话题，沃顿商学院教授Ethan Mollick曾提出过他对AI的基准测试：它是否比你在当下能够找到的最适合的人类更加优秀？ 在他看来，问题不在于AI是否胜过顶级的编辑、程序员、心理医生或是旅行顾问，而是它能否优于你在急需帮助时可以联系到的最佳人选。 我想了一下，过去一年里，我确实觉得AI要比我身边的人更为出色： - 我的编辑很博学，但他需要休息，还得分时间给其他作家； - 我的按摩师也好得没话说，就是一般而言每个星期她只能接待我一次； - 我也能找到专业的医生，但挂号却很麻烦…… 所以或许我已经触及到了被反复警示过的临界点——AI开始有能力取代我生活中的人类角色。 但事实并非如此。AI越是强大，我越是需要和身边的人交流： - AI认为我应该为某个身体症状引起重视，于是我去看了医生，发现只是普通的过敏； - AI对我的个人困境发出锐评，然后促使我和心理医生开始了新的对话； - AI帮我验证了一个研究思路，这成了我和编辑讨论的一个新选题； - AI让视频制作变得轻松了，因此我可以有更多的要求去和剪辑师沟通…… 怎么说呢，尽管我不认为经济完全自动化以及大规模失业浪潮是必然到来的，但也不能完全排除这种概率，AI是一种与以往截然不同的技术，灵活性和成长性帮它超出了工具的范畴。 更可能的情况是，AI不会取代所有或者大部分的工作岗位，而是取代其中一部分，但奇怪的是，恰恰是这种可能性让我们准备不足。 一个AI替代800万劳动力的世界，要比替代8000万劳动力的世界更难应对，如果真的是那种「大的来了」事件上演，全面重组经济反而有机会「不破不立」。 疫情就是一个例证：那场冲击如此彻底，以致于社会不能再像以前那样将工人们的不幸归咎于他们自身，于是只好建立了一套前所未有的补贴体系，让成千上万的人得到保障。 而当失业影响的范围更小，我们反而更为残忍，美国因为全球化流失的岗位大约有200万个，这在整体就业市场里不是太大的数字，但对这200万个具体的家庭来说，却是毁灭性的打击。 如果全国的卡车司机或是营销经理都丢了工作，我们很快就会采取行动，然而如果只是卡车司机或营销经理的失业率翻了3倍，那么我们就会像以前一样，暗示这是他们自己的错，给他们几个月的失业保险和培训机会，然后继续对这种结构化的困境视而不见。 另一个现实是，即便AI让带有深刻关系的技能变得值钱起来，它同时也会削弱人类学会这些技能的本事。 年轻人和朋友相处的时间已经从2003年的12小时/周减少到2024年的5小时/周，谈过恋爱的高中生比例也从2000年的80%骤降至2024年的46%，约1/4的00后在过去一年里没有发生过性行为。 AI也许是这种社交解体现象的帮凶，它提供了一种数字化的关系模拟，不再让人有动力去体验真实关系里的快乐与痛苦。 如果Alex Imas是对的——我相信他是对的——那么我们与他人建立深刻关系的能力，将成为一项核心且高价值的个人资产，而我所担心的，是这恰好也是技术从年轻人身上摧毁的东西。 当我乐观的期待AI时代所能创造的未来时，那幅画面充满富足，人类被鼓励过上追随本心的生活，而当乐观被打碎后，世界仍是如此，区别在于财富被垄断，而我们重视的深刻关系，却早就不知道该如何维系。

太猛了，韩国股民大举“抄底”A股，教科书级别的逆向操作来了？仅5月21日，韩国投资者就通过场内ETF及个股渠道大举买入A股，净买入最高的华夏中证机器人ETF，金额高达321.11万美元。次日，不少韩国股民买入的股票，强劲反弹。兴森科技大涨6.4%，立讯精密涨6.67%，中天科技涨4.58%。 韩国人，看到了什么机会？要知道，他们可不是股市的“菜鸟”，很多都是久经沙场的老手。韩国散户，以敢拼敢博闻名。 2025年初，美股科技股调整阶段，韩国股民就曾大举抄底。当年一季度，就向美股和ETF净投入约102亿美元。当时，特斯拉股价重挫近40%，韩国散户就敢逆势净买入22亿美元，甚至大量使用杠杆两倍做多。很多人赚得盆满钵满。 韩国人炒股不是靠“赌”。他们中不少早已摆脱投机的初级阶段，具备清晰的全球投资视野。这两年全球“扫货”，疯抢优质资产：重仓中国高端消费、新能源龙头；布局美国AI科技巨头；配置日本商社资产……这样热衷于股市的韩国股民，是如何“炼成”的？ 贝姐电报群进

现在到底是牛市还是熊市？Bitcoin 的底部在哪里？什么时候可以抄底？可能结论会出乎想象。 写在最前边，最近一周状态确实不好，处于和小伙伴们博弈的阶段，越是为了证明自己是对的，越是耗尽了大量的精力，这其实是非常错误的事情，昨天自己想明白了，也感谢 @tj_research 逃课君的开导。 而今天这篇推文是一大早和我邻居讨论下，给他讲牛熊转换的时候的扩展，邻居是一个非常好的朋友，在互相探讨的情况下，我们的目前是如何针对目前的仓位进行配置。 他是 Fil 的大户，对 Fil 有着强烈的信念。所以亏损让他卖出他是不愿意的，他的挖矿成本比现在还是高不少，而他非常想知道现在是牛市还是熊市的原因就是为了采取不同的投资方案： 如果是牛市回调，那么他就会什么都不管，继续拿着。 如果是已经进入了熊市，他可能就会考虑换仓或者离场一部分的资产。 那么我们说结论 现在既不是标准的牛市，也不是完全的熊市，但确实短期距离熊市会更近一些，而长期来看未来的2至3年内必然会进入牛市。 目前 Bitcoin 的实际价格支撑大概在 70,000 美元上下，这是在不考虑衰退的情况下。 下面开始是正文，多数小伙伴可以跳过不看，对价位没有什么帮助。 首先，为什么要纠结熊市还是牛市呢？ 因为在不同的周期中买卖的策略不同，牛市的时候每一次下跌都是抄底的机会，而熊市中更加重要的是对于仓位的判断，虽然都是抄底，但抄底的方式和力度必然是不同的。 其次，牛市开启的条件是什么？熊市开启的条件又是什么？ 很多小伙伴习惯用价格的涨跌来判断牛熊，这并不能说是错的，但单纯的价格判断很难在涨跌变化的时候给予准确的指导。所以我们先讲讲牛市需要的条件。 1. 货币宽松的环境。 2. 近似于零的低利率。 3. 量化宽松和/或扩表。 4. 经济处于正向发展。 5. 美元指数（DXY）下降。 6. 政府政策刺激。 其中除了排名第一的货币宽松以外，其它的都没有先后顺序，而且基本上在满足货币宽松的情况下，3，4，5 都是非常容易实现的，所以货币宽松可以看作是进入牛市的主要但非必要条件。 为什么说货币宽松是非必要条件呢？ 因为货币宽松是一个持续的动作，而不是一个最终的结果，在货币宽松动作的时候往往会有一个很长的跨越周期，在这个跨越周期的时候什么事情都可能会出现，尤其是货币宽松并不等于零利率或者是低利率。 货币宽松的核心是降低资金成本，提高市场流动性。 那么如何降低资金成本呢？常用的往往有三个方式： 1. 降息 降低基准利率（如美联储的联邦基金利率），让银行贷款成本下降，促进消费和投资。 2. 量化宽松 央行购买长期资产（如国债、抵押贷款证券 MBS），直接向市场注入资金，增加货币供应。 3. 扩表 央行通过增加资产负债表规模（即持有更多债券、MBS等资产），向市场释放流动性。 所以可以得知降低资金成本，提高市场的流动性就是货币宽松的本质，那么现在在什么阶段想来很多小伙伴都非常的清楚，目前是在降息阶段，但仅仅是处于降息的初级阶段，美联储从进入降息到现在一共就降息了三次，共100个基点，当前的联邦基金利率仍然高达4.5%，在历史上也是处于高位。 而，2和3别说还没有发生，就是缩表都没有停止，而缩表又是熊市的标志之一，虽然缩表并不能完全等于熊市，但缩表限制了流动性，本身就和牛市的流动性宽松相违背的，所以本质来说： 现在仍然是处于 高利率 + 流动性限制 的情况下，这种情况下并不完全符合牛市的标准。 我知道很多小伙伴想要说什么，如果不是牛市美股怎么能接二连三的突破新高，如果不是牛市 Bitcoin 怎么能接二连三的突破新高。 是的，如果单纯的从价格来看，确实现在应该是牛市，但是如果将目光稍微扩散一下，美股不仅仅看七姐妹，加密货币行业不仅仅看 #Bitcoin# 和少数的几种突破新高的资产来说，现在确实并不符合牛市中全面上涨的预期，就拿我经常举例的美股耐克 $NKE 来说，全球500强企业正好排名在中间的水平，但是美股的新高 Nike 不但没有上涨，反而还持续在底部，就连 麦当劳 和 百思买 都不是一帆风顺的，即便是500强排名前茅的 联合健康集团 股价都没有上涨的那么好。 而加密货币行业大家就更清楚了，除了 $BTC 以外，在这个周期破前高的加密货币就更少了，也就是 $BNB $XRP $SOL 等有限的几个，更重要的是这次在叙事上并没有新的突破，很多人认为链上牛市的 Meme 到现在实际盈利的投资者和过往的牛市相比还是有些差距的。 但如果否认现在是牛市，为什么价格又能接连的突破新高呢，这不是矛盾吗？ 其实并不是矛盾的，历史上也并不是没有过先例，这个先例就是互联网浪潮。 从图中来看是不是和现在挺相似的。都是从利率上升的时候就开始了上涨，然后再暂停加息和暂停降息的时候仍然上升，最后反而是再利率回升的时候到达最高点，而利率大幅下降的时候戳破了泡沫。 其实再互联网浪潮的时候并没有量化宽松和扩表，有的就是走走停停的降息和通胀的反复，而且当时的互联网狂潮也是像现在Ai产业一样，认为是对市场的革新，当然也确实是革新，但这个泡沫还是随着2000年的美联储加息和流动性的继续紧缩而结束的，当然也是发生了经济衰退，纳斯达克指数再两年内下跌了78%。 而美联储继续加息的原因就是通胀过高。 之前我写过一篇推文，讲的是降息的时候往往会伴随经济衰退，不知道小伙伴们是否还记得，经济因为高利率而出现衰退，而衰退的出现迫使美联储加大的降息的力度，所以衰退是一把双刃剑。 衰退到底是机遇还是挑战呢？ 从结论来说，如果没有衰退可能很难有量化宽松（QE）的出现，QE的本质是为了让美国经济快速的摆脱衰退，也就是我们常说的放水，虽然并不是说只有放水才是牛市，但放水必然会伴随着牛市的到来，而QE的启动条件基本都是在零利率或者是低利率（0.25%）的情况下。 而这一次鲍威尔已经明确的表示如果利率不降低到零是不会启动QE的，但利率到零并不是启动QE的必要条件，衰退和重振才是美联储选择QE的原因，甚至是主要原因。 但衰退带来的就是大幅下跌，衰退导致的标普500下跌平均在50%左右，而目前才10%，所以如果是衰退的话，那么标普500才仅仅是下跌的开始，或者用一个更明确的说法，如果衰退了美国股市进入熊市的概率是无限大的，实际上美国最近12次的经济衰退中，除了额外的一至两次，其它的都是深度熊市。 衰退为什么是机遇呢，因为衰退是降低通胀最好的方案，几乎没有之一，而往往美联储为了应对衰退而开启快速降息，并且为了刺激经济会提前终止缩表，并且在降息的后期开启扩表模式。这种时候就是风险市场大幅上涨的时候。 回到重点，现在处于牛市吗？ 1. 货币宽松的环境。 现在是从货币紧缩到货币宽松进行中，甚至还是处于较为紧缩的阶段，所以从本质来说，现在并没有进入到货币宽松的阶段，毕竟降息都被暂停了。 2. 近似于零的低利率。 现在的利率是4.5%，从历史来看仍然是处于高利率的位置，而高利率虽然并不能阻止牛市的进行，但会加速牛市的结束，也会让经济衰退出现的概率增加。 3. 量化宽松和/或扩表。 现在都没有，不但没有宽松，反而还在缩表，甚至缩表并没有暂停。 4. 经济处于正向发展。 目前美联储预测的GDP是在正向上涨，但GDPNow给出的结论则完全相反，四月的GDP数据就能知道第一季度的GDP情况。 5. 美元指数（DXY）下降。 确实最近美元指数开始下降，但下降更多的是因为担心美国经济会出现衰退的迹象，尤其是关税的增加。 6. 政府政策刺激。 虽然川普政府对AI和加密货币行业有利好的刺激，但这些利好在短期很难成为刺激行业上涨的主要原因，反而是因为政府的博弈开启了贸易战，导致了通胀可能出现反复的局面，而这种反复非常不利于经济的发展。 所以从历史和经济角度来看，现在输入并不完全的牛市，大概率是和2000年前的互联网狂潮有很高的相似度，新兴的行业刺激了市场的发展，大量的资金进入到互联网行业中，大幅的推高了估值，导致了泡沫的发生，而一旦经济出现衰退，那么面临的就是杀估值，清泡沫。 那么 Bitcoin 和加密货币也是这样吗？ 如果说美股的上涨是风险市场对于新兴产业的追捧，是热钱没有了更好的出处，那么其实 Bitcoin 也是一个道理，从2023年开始，或者政策进入了暂停阶段，这时候 $BTC 的价格一直都是在25,000美元左右徘徊，而带动 BTC 价格冲破 73,000 美元，实现将近三倍上涨的主要原因是因为ETF。 情绪上的ETF可以把 Bitcoin 的价格提升到50,000美元左右，而大量传统资金的入场买入了将近200万枚 BTC 是把价格提升到了70,000美元上方的主要原因，而随着 ETF 买入的常规化，投资者情绪的回复，其实 BTC 的价格是稳定在 65,000 美元左右。 而 65,000 美元到将近 11 万美元，推手就是川普的竞选，作为第一任加密总统，川普带来的预期更多的还是在情绪上的支持，而并没有实际带来流动性上的变化。 说人话就是 25,000 美元到 65,000 美元虽然宏观流动性没有增加，但是因为ETF带来了额外的流动性，推高了 BTC 的价格，但大选却并没有带来新的流动性，而新的流动性如果不是宏观给的，那么就是： 1. 企业购买 BTC ，作为战略储备。 2. 州政府买入 BTC，作为战略储备。 3. 主权国家买入 BTC ，作为战略储备。 这三条基本上第一条在进行中，第二和第三条都是在非常早的初期，所以实际上目前这个阶段（非衰退情况下） $BTC 的实际底部支撑应该是在 70,000 美元上下。 原因就是前边说过的，因为并没有实际的带动流动性的增加，即便是抹除了川普对于 Bitcoin的竞选利好，那么 BTC 价格的回降应该是上一个阶段通过现货ETF引入流动性以后的价格锚点。 而上一个价格锚点的均价是65,000美元左右，但实际上从2024年10月到2025年2月期间，现货 ETF 是在继续买入的，而且买入的量并不少，即便是到今天还是净流入了超过20万枚 BTC ，占了整个ETF的20%左右，而这部分的买入推高 BTC 的价格到 70,000 美元左右没有什么问题。 而至于跌破 70,000 美元并不是完全没有可能，但需要有大量的抛售配合，这种抛售其实可以从交易所的持仓量以及 ETF 的持仓量来判断，起码现在并没有出现这样的迹象，而另一个矿工群体虽然也有部分的持仓，但对于价格的影响还是有限度的。 所以在没有出现大规模的 ETF 用户抛售（持仓量低于100万）的情况下， Bitcoin 的价格低于 70,000 美元的可能性并不是非常的大，即便是跌破了，也要看 ETF 投资者的态度，如果ETF投资者恐慌了，那么确实可能会继续抛售而使得价格降低，或者是交易所的 BTC 存量大幅上升，可能有抛售预期，否则 70,000 美元左右购买力的支撑还是有很大机会的。 除此以外，URPD中筹码的密集其中区也是一个非常好的参考数据，这个数据能够判断投资者的情绪支撑。 但如果是出现了衰退，那么恐慌的情绪可能会带动更多的投资者离场，那么 70,000 美元的底部就未必适用，还是要看投资者的抛售情况如何，现在就很难判断了。 那么现在是熊市吗？ 前边我们用了大量的篇幅来讲，现在是不是牛市，得出的结论并不是完全体的牛市，但现在也没有完全的进入熊市阶段。 1.熊市往往都伴随着大幅且快速的下跌，往往跌幅是50%左右，而现在还没有到，最多来说可能是熊市的初期，前提是出现衰退的话，而没有出现衰退的话，现在可能就是大幅回撤洗盘的阶段。 2.经济出现回落，目前的经济从美联储的认定来看，仍然是处于小幅增涨的阶段，但如果四月份给出的GDP数据确实是大幅降低，那么也不排除是进入了熊市的初期。 3.流动性回落，用户资金撤离。在美股确实能看到大量的卖出数据，而且现在的流动性确实不好，但在加密货币行业因为更加的透明，所以在稳定币的流动性上主流的 USDT 和 USDC 暂时还没有明显的撤离迹象。 4. 失业率大幅上升，虽然川普开启了政府雇员的裁撤，但目前失业率仍然是较低的4.1%，可能需要一个季度的时间来重新计算失业率。 5.波动率指数（VIX）大幅上升，类似于恐慌指数，往往都是到40以上才是进入熊市，但现在才20左右，投资者的情绪并没有熊的厉害。 因此现在并不属于传统意义上的熊市，10%至20%的跌幅仍然能看做是短期的盘整，震荡和回调，当然也并不排除是熊市的初期。毕竟刚刚下跌的时间还有点短。 所以结合了所有的经济情况和历史周期来看，现在既不属于传统的牛市，也不属于进入熊市，而是处于新兴行业的兴旺和泡沫阶段，从短期来看，进入熊市（衰退）的概率会更高，但从稍微长期一点的阶段来看，未来两三年内必然是货币宽松带来的牛市。 最关键的问题，什么情况下才是最稳妥的抄底时候？ 1.货币宽松的前奏。 两个重点时间，一个是 SLR 的启动，一个是 停止 缩表。 但前提都是在经济没有发生实质衰退的情况下，而 SLR 的抄底如果是短期则可以博一波反弹，而彻底停止缩表，则尽量要配合经济状态实施。 2. Bitcoin 的价格逢低买入。 图中可以看到 BTC 和 纳指 的走势是非常相似的，一般来说，如果是回调，震荡和盘整的话，对应纳斯达克下跌在20%左右，现在是下跌10%，那就是还有10%左右的空间，对应 Bitcoin 来说，大概是75,000美元左右，但考虑到 Bitcoin 的下跌幅度大概率会高于纳指，但是 Bitcoin 到底还是有战略储备和现货ETF，所以70,000美元到75,000美元之间分批小仓位建仓可能是正确的。 但实际上现在纳指已经跌了10%，如果没有进入衰退的话，继续下跌的概率也不大，而对应 Bitcoin 的价格大概就是 80,000 美元左右，所以胆子大，钱包足的话，可以在 80,000 美元上下建仓，跌破 80,000 美元也是机会。 但还是要做好可能会存在的衰退的可能，衰退即是恐慌，也是机遇，而且衰退就是最后一跌。 3. 宏观数据节点 点阵图仍然是考验投资者情绪的判断标准，降息两次还是降息三次对于情绪的影响，起码在短期是挺重要的，当然还要看鲍威尔在点阵图以后的发布会中说什么，肯定会有记者问对于GDPNow给出的GDP数据是否有预期，不过鲍威尔大概率不会正面回答。 点阵图的影响如果是利好的话，4月份的GDP数据就是比较重要了，如果真的是负2.4%，那么交易衰退必然会到来，从Q2开始，数据对宏观的影响会越来越大，衰退还是不衰退有会是成为市场博弈的重点。 4. 价格越低越要谨慎开空 虽然这和抄底没有关系，但很多小伙伴更喜欢用合约而不是现货，所以合约的开单时间和方向也挺重要的，之前就分享了未平合约现在已经是最近一年的低点，就是代表了很多投资者对于现在的多空情绪并不非常有把握，如果经济没有衰退的话，现在开空的收益可能不够好。 当然这并不是鼓励大家去做多，因为做多一样有风险，比如长期在80,000美元左右震荡，比如真的出现了衰退，比如会有因为点阵图等宏观数据的暴涨暴跌，都可能最终方向对了，但仓位没了。 所以这种情况下适当的降低杠杆未必是错误的。虽然可能少赚钱了，但安全性提升了，毕竟活下去才有可能活的更好。 5.仓位一定要控制好 没有公开已知是从未来回来的人，所以未来如何谁也不知道，我之前就陷入了对未来预测的误区中，毕竟即便是历史重复过多次，也不代表刻舟求剑就是100%会发生的，ALL IN 虽然赚钱的机会大，但亏损的机会也很大，掌握好仓位让自己随时都有能抄底的资金才是应对极端情况下最好的方式。 结尾 大体上我能想到的就是这些了，我非常坚信随着货币宽松的进行，最晚2028年一定会摆脱现在这种流动性困局，而目前最有可能会保值的资产就是 Bitcoin ，其次就是优质的平台币，再下一档就是有真实收益的公链或项目，尤其是收益可以覆盖支出的，最后一档就是有真实落地应用场景，但因为各种原因现在还不能做到收支平衡的。 最后的最后，感谢所有小伙伴的支持，确实我不应该执着于Q1的好坏，更不应该用合约来代表我的观点，我的观点永远应该是继续事实和数据，而不是猜测，很抱歉，我走了一段时间的错路，但现在，我走回来了，感谢大家的支持，也感谢身边小伙伴的鼓励。 我是对，是错不重要，只要我的观点对小伙伴们有帮助就可以了。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

━━━━━━━━━━━━━ 【上市公司隐性利好速读】🔍 ━━━━━━━━━━━━━ 📅 日期：2026年6月23日（周二） 📊 数据来源：东方财富、财联社、同花顺、沪深交易所公告 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 一、技术创新公告（近1-2周） 1️⃣ 【圣湘生物】（688289） • 技术突破：肺炎克雷伯菌及耐碳青霉烯类抗生素基因KPC核酸检测试剂盒获医疗器械注册证 • 对公司影响：拓展耐药菌检测领域，丰富IVD产品线 • 对股价影响：✅ 正面——体外诊断赛道持续扩张，业绩增量可期 2️⃣ 【保龄宝】（002286） • 技术突破：乳果糖原料药生产线通过药品GMP符合性检查 • 对公司影响：原料药业务获得监管认可，进入医药领域 • 对股价影响：✅ 正面——切入高壁垒原料药赛道，提升盈利空间 3️⃣ 【算力概念】（新世界600628关联） • 技术突破：国产"灵晟"超级计算机登顶全球超算TOP500，时隔九年再夺第一 • 对公司影响：超算产业链国产化加速，利好相关供应商 • 对股价影响：✅ 正面——算力自主可控主题持续发酵 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 二、并购重组公告（近1-2周） 1️⃣ 【岭南控股】（000524） • 并购标的：广州广电城市服务集团85%股份 • 交易规模：尚处筹划阶段，待评估 • 对公司影响：✅ 切入城市服务赛道，业务版图扩展 • 对股价影响：✅ 正面——停牌前股价异动，复牌后关注估值重估 2️⃣ 【常润股份】（603201） • 并购标的：湖北达峰73.48%股权及芜湖达峰71.50%股权 • 交易规模：框架协议阶段，具体价格待定 • 对公司影响：✅ 切入汽车智能控制系统赛道 • 对股价影响：✅ 正面——汽车零部件产业链延伸，想象空间打开 3️⃣ 【天味食品】（603317） • 并购标的：湖南坛坛香食品科技60%股权 • 交易规模：4.22亿元 • 对公司影响：✅ 切入湘式复合调味料赛道，2025年标的营收3.05亿，净利5937万 • 对股价影响：✅ 正面——业绩增厚明确，原实控人承诺3年累计净利不低于1.5亿 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 三、定增/股权激励公告（近1-2周） 1️⃣ 【新乡化纤】（000949） • 定增规模：不超13亿元 • 参与方：控股股东白鹭集团、新乡国资集团认购不低于1亿元 • 募投项目：高品质生物质纤维素长丝及配套工程、菌草材料高值化利用研发中心 • 对股价影响：✅ 正面——国资背书，股东利益深度绑定 2️⃣ 【奥比中光】（688322） • 定增规模：9.8亿元（发行1010.31万股，发行价97元/股） • 参与方：财通基金、陕西鸿瑞等16名投资者 • 对公司影响：✅ 3D视觉AI赛道持续加码 • 对股价影响：⚠️ 中性——定增价97元/股，对现有股价有一定参考 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 四、机构调研动向（近1-2周） （注：完整机构调研数据需关注沪深交易所互动平台及东方财富研报） 重点关注： • AI+工业软件方向：国家人工智能中试基地（工业软件）落地济南，聚焦研发设计、生产控制、业务管理三类工业软件，梳理100余项工业应用场景 • 半导体/算力方向：2026北京太空算力大会将于6月29-30日举办 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 五、大订单/提价公告（近1-2周） 1️⃣ 【阳光股份】（000608） • 订单内容：全资子公司上海锦赟签署租赁合同，租金总额约6.64亿元，租期19年 • 对公司影响：✅ 2026年预计新增营收约1700万元 • 对股价影响：⚠️ 有限——稳定现金流业务，弹性有限 2️⃣ 【华特气体】（688268） • 重要变化：俄罗斯氦气出口需特别许可，氦气价格已从高位明显下降 • 对公司影响：⚠️ 负面——氦气价格下行压力，一季度净利同比下降23.7% • 对股价影响：❌ 注意风险——短期承压 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 六、股东/高管增持（近1-2周） 1️⃣ 【康平科技】（300907） • 增持人：控股股东海南康平控股集团 • 已增持：40.66万股（占总股本0.4235%） • 计划增持：1亿元-2亿元（6个月内） • 增持目的：彰显信心 • 市场解读：✅ 积极——大股东真金白银背书，当前持股占比61.92% 2️⃣ 【圣湘生物】（688289） • 回购计划：5000万元-1亿元，不超过22元/股 • 市场解读：✅ 积极——公司主动维护股价，估值具有吸引力 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 七、北向资金/机构动向（近1-2周） • 韩国股市暴跌9.99%触发熔断，全球避险情绪升温 • SpaceX盘前大跌后探底回升（一度跌近5%，后翻红涨0.6%） • 德州仪器（TXN）美股盘前跌超5% • IBM美股盘前涨超5% ⚠️ 注意：全球市场波动加剧，资金短期偏向防御 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 【综合排序输出】 根据上述信息，综合列出最值得关注的潜力股，按综合吸引力排序： ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 🥇 TOP 1：【康平科技】（300907）⭐⭐⭐⭐⭐ • 核心利好：控股股东大手笔增持计划（1-2亿元），已实施部分增持，持股占比高达61.92% • 关键数据：已增持40.66万股，占总股本0.4235%；计划6个月内继续增持1-2亿元 • 风险点：市值较小，流动性一般 • 当前估值：创业板小盘股，需结合具体业绩 • 建仓建议：✅ 值得关注——大股东增持彰显极度信心，可考虑逢低布局 🥈 TOP 2：【天味食品】（603317）⭐⭐⭐⭐⭐ • 核心利好：4.22亿收购坛坛香60%股权，切入湘式调味料赛道，标的2025年净利5937万，业绩承诺3年累计不低于1.5亿 • 关键数据：收购价对应2025年PE约11.8倍，评估增值率190.95% • 风险点：收购整合风险，商誉风险 • 当前估值：调味品行业PE中枢20-30倍，本次收购价偏低 • 建仓建议：✅ 可关注——业绩增厚明确，赛道延伸逻辑清晰 🥉 TOP 3：【常润股份】（603201）⭐⭐⭐⭐ • 核心利好：拟收购湖北达峰，切入汽车智能控制系统赛道 • 关键数据：收购湖北达峰73.48%股权及芜湖达峰71.50%股权 • 风险点：框架协议阶段，存在不确定性 • 当前估值：汽车零部件行业 • 建仓建议：✅ 跟踪关注——汽车智能化赛道长期向好 4️⃣ 【新乡化纤】（000949）⭐⭐⭐⭐ • 核心利好：定增13亿元，国资认购不低于1亿元，募投高品质生物质纤维素长丝 • 关键数据：定增规模13亿，国资参与彰显信心 • 风险点：传统行业，成长性有限 • 当前估值：化纤行业PE较低 • 建仓建议：✅ 稳健型配置——国资背书，安全边际较高 5️⃣ 【岭南控股】（000524）⭐⭐⭐⭐ • 核心利好：拟收购广电城服85%股份，切入城市服务赛道 • 关键数据：已停牌，最晚7月8日复牌 • 风险点：停牌期间市场情绪变化 • 当前估值：重组前股价 • 建仓建议：✅ 复牌后关注——资产重组带来估值重估机会 6️⃣ 【圣湘生物】（688289）⭐⭐⭐⭐ • 核心利好：回购5000万-1亿元，肺炎克雷伯菌检测试剂盒获注册证 • 关键数据：回购价不超过22元/股，当前股价具备安全边际 • 风险点：医疗器械集采降价压力 • 当前估值：IVD行业PE回到历史低位 • 建仓建议：✅ 价值投资——回购价上限提供一定支撑 7️⃣ 【奥比中光】（688322）⭐⭐⭐ • 核心利好：定增9.8亿元，3D视觉AI赛道加码 • 关键数据：定增价97元/股 • 风险点：AI视觉赛道竞争激烈，尚未盈利 • 当前估值：科创板高估值 • 建仓建议：⚠️ 观察——定增价参考，中长线布局 8️⃣ 【保龄宝】（002286）⭐⭐⭐ • 核心利好：乳果糖原料药GMP认证通过，切入医药领域 • 关键数据：原料药生产线通过认证 • 风险点：原料药价格波动 • 当前估值：食品添加剂+原料药双主业 • 建仓建议：✅ 关注——业务边界拓展 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ⚠️ 风险提示： 1. 全球市场波动加剧（韩国股市暴跌9.99%熔断） 2. 部分公告处于初级阶段，存在不确定性 3. 本报告仅供参考，不构成投资建议 4. 投资有风险，入市需谨慎 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 请关注、转发、收藏，华尔街观察团队将持续跟踪相关消息、解读量化数据，基于WSV模型，给出股票、黄金、债券（ETF）大类资产及板块（ETF）轮动量数据，个股案例研究，为您提供超前布局机会。 ⭐️⭐️⭐️ 文章所载内容信息参考，不构成任何投资建议或操作指南。信息基于公开公告整理和量化数据机器学习计算，文章信息与数据的真实性、完整性、有效性不承担任何责任。历史数据不代表未来、案例分析不代表收益承诺。投资者据此操作，风险自担。投资有风险，入市需谨慎。

作为前VC投资人，怎么看待现在CT上“VC已死”的论调？ 付费问题，我认真回答一下，本来对于这个论调我也有不少想法 先说结论 - 1. 部分VC已死是不可否认的事实 2. 整体上VC不会死，会一直活下去，推动这个行业继续向前 3. VC其实与项目，人才一样，进入一个“出清”与“大浪淘沙”的阶段，有点类似2000年互联网泡沫那会。这是上一轮疯牛的“债”，花个几年还清之后，会进入新一轮健康的成长阶段，但门槛要比之前高很多 接下来把每条展开说一下 1. 部分VC已死 - 亚洲VC应该是这一轮最惨的，从今年开始基本上头部几个关停的关停，解散的解散，剩下几个几个月可能都见不到一次出手，专注于当前Portfolio的退出，募集新一期的资金也比较困难 欧美二三线上半年还是相对OK的，跟他们的LP结构与资金体量有关，但下半年尤其近一两个月也明显出现亚洲VC的一些势头，出手频率不断降低，有些也干脆不投了，或者转型纯Liquid Fund。开始有投资经理/合伙人在TG上跟我说“太难了,不好退”。1011大惨案对山寨流动性的影响是致命的，现在开始传导到VC的信心这边 欧美一线那几家貌似影响不大，至少表面上看起来是这样的 其实VC这一轮的“熊市”是2022年Luna暴雷之后的“延迟效应”，当时二级市场熊了，但一级市场无论是项目估值还是VC募到的资金量其实没受多大影响，还有很多新VC是在Luna暴雷之后成立的（比如ABCDE）。当时的思路也没什么问题，Defi Summer几个明星项目MakerDAO，Uniswap之类都是18-19年熊市Build出来的，18-19那一波的VC也在21年的疯牛赚的盆满钵满，熊市做VC，投到好项目，牛市来了就爽了！ 但理想很丰满，现实很骨感，原因有三 一是21年那波叙事叠加放水太疯狂了，18-19的VC其实投到好项目和烂项目差距不大，当时鸡犬升天，任何项目都是几十倍甚至百倍。这也让22-23年一级市场的新项目估值和融资额即便在熊市，也因为锚定效应依旧维持一个相对的高位，没有收到二级市场太大影响，这就是我上面说的一级市场熊市的“延迟效应” 二是四年周期被打破了，25年根本没有出现所谓的“山寨季”，这里面有宏观的原因，有山寨过多，流动性不足的原因，有大家对叙事逐渐祛魅，不再为PPT和VC背书买单的原因，有AI爆发，美股“真价值投资”对币圈资金虹吸效应的原因……Anyway，之前的Pattern不再重复,想要复刻之前19年投到好项目，21年百倍退出的梦想是不可能了 三是即便四年周期重复，VC这一轮的条款跟上一轮也完全不通，我们有些23年初投的Portfolio，2，3年过去了还没发币，即便TGE，还得锁一年，再释放个两三年，一个23年投的项目，可能28-29年才能拿到最后一批代币，直接穿越一轮半周期。在币圈，有几个项目能做到穿越周期还活的很好的？凤毛麟角 2. VC整体不会死 - 这个其实没什么好担心的，行业但凡死不了，VC也就死不了。不然新的idea，新的技术，新的方向，谁来给资源去实现？总不能说完全依靠ICO或者KOL轮吧？ ICO更多是为了带部分散户和社区上车+造势，KOL轮主要负责传播，这些都是项目中后期发生的事情。在最早期就一两个Founder+PPT的阶段，只有VC才能真的看懂且真的给钱。我在ABCDE两年多聊了1000多个项目，最终只投了40个。这精挑细选的40个估计还得死掉二三十个。大家能在市场上看到的很多你们觉得“垃圾”的项目，已经是筛过好多遍相对“精品”的了，不然这1000多号项目都开ICO，都开KOL轮，散户甚至包括KOL们看得过来分辨的过来么？ 你就想想从上一轮到这一轮的现象级项目，除了Hyperliquid这种极个别案例，哪个背后是没有VC的？无论是Uniswap，AAVE，还是Solana，Opensea，还是PolyMarket，Ethena……情绪上再怎么Anti-VC，这和行业还是得靠Founder+VC合力往前推 前几天我聊了一个预测市场项目，跟市面上大多数Polymarket/Kalshi的Copycat完全不同，极其差异化。这两天推给了一些VC和KOL，大家反馈都是很有意思，要约着聊聊。你看，好项目不会死，好VC也同样 3. VC，项目，人才的门槛会提高，趋向Web2 - VC - 口碑，资金，专业程度明显进入强者恒强的阶段。 VC的口碑和品牌最重要的其实不是看在散户那里你有多出名，而是看Developer，或者说Founder们愿不愿意拿你的钱，为什么选择拿你的钱而不是拿另一家VC的钱，这才是VC的真正护城河。这一轮下来VC明显跟CEX类似，从之前的金字塔结构往图钉结构上转 项目 - 我们从上上轮的看叙事和白皮书（甚至不看白皮书，比如17年那会李笑来一个Idea融资上亿），过渡到上一轮的看TVL，VC背书，叙事，Trasaction……过渡到这一轮的看真实用户数，看协议收入……感觉总算是逐步靠近了美股那个方向。 Hyperliquid的Jeff曾经在一次访谈里说过，币圈绝大多数项目唯一的商业模式就是卖币，因为TGE的时候啥都没有，就一个主网，没有生态，没有用户，没有收入……于是只能卖币。试想一下美股一家公司上市的时候只有一个公司主体和一堆员工，也许还有厂房和车间啥的，但没有客户，没有收入，这尼玛能让你上了纳斯达克才怪！为啥我们Web3这边就能直接TGE或者Listing？！ 这一轮Polymarket和Hyperliquid打了一个最好的样，一个先花几年做到大量真实用户和收入，甚至撑起一个新的赛道，然后再考虑发币。一个上来的确拿代币空投预期做激励吸引了早期用户，但人家产品无敌，发币了大家也接着用，项目自身是现金奶牛，且收入的99%都拿来回购代币。什么时候项目有了非Farmer的真实用户+真实收入，再谈TGE，再谈Listing，我们圈就算真的走向正轨了 人才 - 我一直对Web3有信心的很大一个原因，是因为这个行业聚集了世界上最聪明的一帮人。之前我就有写过，我聊过的这1000多个项目，有接近一半的比例Founder与核心团队都是藤校毕业。国内founder则是几乎清一色的清北，偶见浙大交大厦大几个985。 当然不是唯学历论，我自己也不是什么名校出身。但不可否认的是从统计学角度，这么多高智商的人才扎堆聚在这里，哪怕是因为财富效应，也肯定能折腾出一些有用/好玩的东西 所以之前我说虽然市场熊了，但这一轮创业方向其实挺清晰的，稳定币，Perp，万物上链，预测市场，Agent Economy都是有着确定PMF的方向，好的Founder+好的VC一定可以做出真的好东西来，Polymarket和Hyperliquid打了最好的样，明后年相信会看到更多的明星产品出现 而对于普通人来说，Web3依旧是你从nobody变成somebody的最有希望之地 - 当然，这个最有希望是与卷到不能再卷的Web2那边炼狱难度相比。跟上上轮或者上一轮周期来讲，这个难度已经从Easy变成Hard了。记得前两天看一个Web3 VC合伙人的tweet，说招一个初级的实习生，几天下来收到500多份简历，很多都是名校毕业，吓得他把招聘广告直接关了。 所以最终还是那句话 - 悲观者永远正确，乐观者永远前行

Meme 一周洞见：大家都在急着追下一个，谁在收拾上一个？ 上周我还捏了把汗，怕大家把 BSC 上的研究全变成围观名人钱包的“刮刮乐”。结果没几天，全网期待的销毁动作，就被当事人一句“清一下旧钱包”给祛魅了。 前一晚屏幕上还全是“明牌扶持”，天亮后只剩下一句“纯属路过”。 一场情绪过山车下来，其实正好把大家拉回了这周多条链都在面对的那个老问题：当第一把火灭了，点火的人走了，池子里究竟还剩下点什么？ 误会解除后，$CZ 主池的成交量眼看着缩成了零头。不过这些跨链资金并没有立刻散去，底盘交易量还在，只是上游的发币流水线突然歇业了。 名人效应一旦移出视线，跟风的兴致很快就淡了。市场更需要的也许是一个哪怕没有光环罩着、大家也愿意互相接盘玩下去的东西。 Robinhood 上的 cash-cat:native 虽然市值缩水了大半，但待遇反而越来越像个正经资产了—— 永续合约、现货、甚至自定义指数都在给它铺路。它不再是整条链唯一的晴雨表，但底下的根系倒是扎深了。 对比之下，曾经风光无限的发射台 Noxa @Noxa_Fi 的停摆，多少透着点黑色幽默。一键发币确实痛快，但也引来了机器人的狂欢。之前被吹捧的手续费全分给了创作者和流动性提供者，平台己反而是零毛利。 潮水一退，连最基本的运维都承担不起。没钱的窘境倒也逼出了点真东西试着把发币的抽水拿来做回购，反倒把原本缺失的利益闭环给补上了。 Base 这边更像场行为艺术。创始人刚坦白过去一年推的内容币没跑通，转头换了个头像，全市场立刻像打了鸡血一样开始脑补，相关代币瞬间被冲高。等他几天后把头像换回去，池子又顷刻间脚斩。 最荒诞的是，这场拿头像炒作的狂欢，用的是 Base 刚刚为合规稳定币和 RWA 铺好的底层标准。一个本来为了对接机构资金设计的硬核设施，留给链上的第一印象，却是一场不到一小时就散场的纯粹投机。 而 Solana 依然是那台最高效的资产翻译机。西雅图的一只网红浣熊视频刚被搬上链，不到一天就完成了暴涨到上所的一条龙。 平台依然在源源不断地抽走手续费，但在流水线高速运转的背面，本地讨论区里却在问：“为什么美好的东西非要立刻被金融化？”当原创者贡献了注意力，炒币的人迅速分钱转手，这两群人完全活在割裂的世界里时，“属于社区”这句话，听起来更像是一句自言自语。 这么看下来，我们以前觉得走完曲线、进了二级池就算“毕业”，其实那顶多叫代码层面的初级上架。真正的考验都在后头：退潮后还有没有工具能接住，核心离开后社区还能不能造梗，分完钱后平台还能不能扛住攻击。 如今建池子点火的路已经被铺得足够平坦。既然发币不再是难点，难点然就变成了怎么熬过最初的自热度折旧。毕竟点火再容易，退潮后谁来接盘、怎么把一锤子买卖变成能生长的文化，才决定了它究竟能活多久。 说明：链上 Meme资产波动较大，本文仅为观察，不构成投资建议。

business insider的这篇专题，试图解答一个很重要的问题：都在 AI上花费巨资， 为什么有的公司在扩张，有的却陷入停滞？ 过去这一年多，几乎所有企业都在疯狂为员工采购大模型账号、代码助手和各类 AI 智能体。但效果却天差地别，企业级的“马太效应”开始显现：买 AI 很容易，但要把 AI 真正转化为切实的生产力和商业利润，却很困难。 这可能是由企业的两种截然不同的 AI 引入思维决定的 观察当下企业的 AI 实践，往往会走向两个极端的岔路口： 防守导向（把 AI 当成“成本绞肉机”）：这类企业的核心诉求是“省钱”。他们的逻辑是：“既然有了 AI ，我是不是可以少雇几个人？ 然而，如果没有新的业务增量，省出来的成本尽头就是单纯的裁员或冻结招聘。员工即便用 AI 节省了时间，也多半用来在低效的存量工作里“摸鱼”打转。 增长导向（把 AI 当成“业务放大器”）：这些企业逻辑完全相反：“因为 AI 帮团队释放了 30% 的生产力，我们终于有精力去开拓以前想做但没资源做的新业务了！”这类企业将节省下来的时间迅速“战略再投资”到新产品研发或市场扩张中。业务边界扩大了，对组织规模的需求自然水涨船高。AI 提升效率 ➡️ 业务边界扩张 ➡️ 组织规模扩大，形成了一个良性闭环。 决定胜负的指标：战略清晰度 > 工具获取率 为什么很多企业花大价钱订阅了企业版 AI，却听不到响声？波士顿咨询（BCG）的一项针对万名白领的调查揭示了痛点所在：管理层的缺位。 虽然有高达 74% 的一线员工每周都在使用 AI，但其中 66% 的人表示，公司根本没有指导他们该如何利用 AI 省下来的时间。导致超半数的员工并没有将精力转移到更具战略意义的高附加值工作上。 调查的结论：只要企业有明确的“战略清晰度”（清楚地知道用 AI 去解决什么具体的业务目标），即便员工手中的 AI 工具权限有限，依然有 80% 的人能产出可衡量的商业影响。相反，如果只发高级账号却不给战略指导，这个比例会大幅缩水。 这种思维差异最终反映在了冷冰冰的招聘数据上。根据 Ramp 和 Revelio Labs 对超两万家美国企业的追踪，那些在 AI 上持续且高强度投入（人均月花费约 $34，远超常规的不足 $3）的企业，不仅没有大规模裁员，反而迎来了显著的扩张： 整体员工人数增长超过 10% 初级岗位增长高达 12% 这打破了“AI 一定会直接导致失业”的刻板印象，证明了 AI 的高频应用与业务扩张之间存在着强烈的正相关。 必须承认，这里面存在着一定的“幸存者偏差”。那些能把 AI 用得出神入化、并借此大举扩张的企业，在引入 AI 之前，往往本身就是市面上规模更大、技术底子更好、增速更快的“优等生”。 但逻辑仍然成立：AI 很难让一个原本陷入泥潭、只想靠砍成本苟活的公司“逆天改命”；但对于那些充满战略野心的企业来说，AI 却是最趁手的火箭燃料。 下一阶段的企业竞争，绝不是谁买的 AI token更多，而是“业务重构（Business Re-engineering）”的能力——谁能率先重塑数据流，制定最清晰的 AI 使用规范，谁就能真正吃下这个时代的红利。

今年高考失意的同学，应该来读老冯的这篇文章：在日本买公司的打工人。 远行，是所有农家子弟最应该不顾一切勇往直前斩钉截铁毫不犹豫迈出去的第一步。 买一张机票，或者是车票，先勇敢地离开那个让你无奈躺平的地方！ 勇敢告别自己的原生家庭，很多人成长最大的阻碍，是你的亲身父母。 只有不顾一切走远了，才有可能告别那个对自己毫无帮助的“舒适圈”，学到新的技能，认识新的朋友，获得新的知识，跟对新的老师，体验不同的文化价值观冲击。 上周粉丝后台有一位咨询的客户，他的留言如下： “你好，我是2017年技能实习生来的日本，在德岛做农业的工作，2020年因为疫情不能回国，又因为回国困难申请了两年的特定活动签证，期间头六个月领了失业金，后一年半一直在一家缝制会社打工，每周打工28小时！ 2022年10月更换了特定技能一号农业的签证，一直到现在！现在和我原来打工的缝制会社谈妥了，社长打算把会社卖给我，我可以不回国，直接在日本更换经营管理签证吗? 我的原始简历没有缝制相关经验，这个很重要，但是缝制会社打工的一年半入管局是知道的。特定活动打工的缝制会社是个人会社，我可以出钱变更合同会社！大概就这样！相关经验没有或者不够，可能性大吗?谢谢啦！” 从他的咨询，我可以看到一个初级的画像：首先我猜他大概是30岁出头，2017技能实习到日本，说明也是个底层的打工人，从事的是农业，所以他大概率和老冯一样来自农村。 农业是非常苦累的活儿，能干几年坚持下来的人，不容易。说明这位年轻人能吃苦，踏实，肯干。 然后才有了新冠时期不能回去，紧接着在缝制会社打工，又被缝制会社老板看上，决定把公司卖给他。这位老板大概率也是在找一位靠谱的继承人。 非常鲜活的一个案例。 虽然没有见过这位咨询者，也不知道是男是女。但是可以肯定：2017年他选择来日本做技能实习生，是他的人生中最重要的转折点。是非常关键的一步。 从2017年，到2024年，不足7年时间，完全重构自己的生活圈，事业圈，环境圈。 人脉、师傅、技能、机会，全部都是崭新的！年轻的时候，不怕苦不怕累，最怕的是没有机会！ 如果想抓住机会，花上7年时间来重构自己，又有什么关系呢？花上十年时间，又怎么样呢？ 如果不想过父母过过的日子，那就要做与他们当年截然不同的选择。 一般来讲，技能实习满3年后，在日本留不下来，都是要回去的。 但是也有很多技能实习生通过各种签证方式，甚至是嫁给日本人或者在日华人，最终留在了日本。 这位粉丝，我一定帮他实现做老板的梦想！ 这个故事，我还得拿出来继续激励那些来自农村，出身贫寒的年轻人们，让他们知道远行的力量，让他们知道只要敢于仗剑走天下，就能看见世间的繁华！ 出国留学，出国工作，出国务工，出国创业，都是人生搏得出彩的机会！ 很多人认为出国留学会花很多很多钱，大几百万起步，那是有钱人的留学选择，而很多国家留学十万人民币足够，有的甚至不足10万人民币，你需要破除信息茧房，获取到这些信息和机会； 很多人宁可在国内卷死也不愿意出国工作，宁可996，宁可加班，宁可遭受领导的PUA，也不愿意换个环境，远走他乡，寻找新机会！ 你本土一个月5000的工作，换一个国家可能是一个月5万，还只是基础工资，你在单位被拿捏的死死的，在某些国家，社长被你拿捏的死死的； 很多人宁可进工厂做流水线上的螺丝钉，不愿意出国务工。很多国家现在严重缺人，比如日本，大量的企业招募不到员工，会不会日文已经没那么重要了，先上岗再学习，也是可以的； 很多行业宁可在国内卷死，也不愿意出国寻找新的商机，尤其是一些夕阳行业，不思变通，最终更是越走越窄，走投无路。 国与国之间的信息差，蕴含着大量的商业机会，走出去，是一片广阔的新天地。 总结一下就是：男儿志在四方，年轻人，尤其是农村的年轻人，要敢于迈出远行的第一步，走越远越好！ 只有看过了足够多的国家，了解了足够多的风土人情，你才会更多了解世界价值的尺度，了解资产的构成，了解做生意的方式，了解他人的生活方式，了解不同国家人们的思考方式，也才会舍得用更多的钱来投资自己，提升自己！ 人挪活，树挪死，折腾起来，折腾才有可能，人没有了可能，就是一块石头。