7.6市场速览：行情极端叙事切换，海内外多资产分化明显 2026.7.6市场研判核心：国内PMI回暖、流动性宽松，海外美国就业走弱修正加息预期，市场从AI算力过热转向板块轮动。 国内6月制造业PMI升至50.3重回扩张，高技术制造景气、小企业仍收缩；央行投放万亿3个月买断式逆回购，证监会优化再融资规则利好科技企业。A股上周分化剧烈，医药领涨10%，通信、科创50大跌，算力过剩担忧压制科技赛道；存储芯片景气延续，DRAM、NAND三季度合约价预计涨13%-18%。 海外美国6月非农仅增5.7万人，就业连续走弱，加息预期延后；欧元区CPI降至2.8%，欧央行加息预期降温。美股Mag7科技股资金大幅流出，资金转向小盘与价值；欧股全线收涨，韩股外资大幅撤离。 资产端：恒生、纳指、道指走高；美元指数跌0.48%，离岸人民币升值；黄金反弹2.08%，原油因地缘缓和下跌；国内债市存做多机会，转债指数涨1.95%。 后续重点关注7.9美联储会议纪要、国内6月CPI/PPI数据，主线仍看好AI算力、商业航天、战略资源，同时布局医药、低位消费修复行情。

📃本周 #BoT# 投研 - 2026/7/10 ⬇️ 美联储政策、战争与 AI 如何推动股票、黄金与比特币走向分化 免责声明：内容由签约分析师提供，仅供信息参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎 #BIT# #比特币# #黄金# #美联储# #FOMC# #AI交易# #宏观市场# #资产分化# #数字资产#

刺客社区UEX日报 | 2026年6月8日 今天整体市场走势非常割裂，美股科技大跌、大宗商品偏强，加密市场逆势回血反弹，资产之间的分化逻辑非常清晰，今天给大家做一手原汁原味的盘面复盘。 一、全局市场快照 今日全网加密总市值来到2.27万亿，单日涨幅4.4%，整体情绪明显回暖。 大饼BTC站稳63700关口，单日涨幅接近5个点；以太ETH强度更高，直接拉升8.5%，山寨和二线生态整体跟随修复，短线多头回流意愿明显。 传统资本市场这边画风完全相反，美股集体走弱： 道指微跌、标普回调超2.6%，纳指直接重挫4.18%，科技高估值板块被明显压制。 大宗商品保持偏强结构，黄金小幅抗涨、原油继续走高收涨2.3%，地缘风险溢价依旧在托底商品价格。美元指数小幅波动，整体维持100关口附近震荡，没有明显单边方向。 二、链上清算盘面 今日BTC清算数据非常有参考性，24小时全网爆仓合计6.85亿美金。 其中空单爆仓高达5.58亿，占了绝大多数，很直观能看出来：本轮反弹本质就是空头集中止损带动的情绪修复，短线空头抛压被彻底洗干净，盘面压力大幅减轻。 三、今日核心盘面逻辑（刺哥解读） 1. 中东地缘：风险反复，但不再极端冲击市场 近期中东依旧摩擦不断，伊朗对以色列的导弹袭击基本被全部拦截，没有出现大规模局势升级。 加上美伊重启谈判的预期落地、霍尔木兹海峡通行成本相比前期战事高峰明显回落，地缘恐慌情绪在逐步退潮。 但要注意：局势没有完全缓和，风险溢价依旧托底原油，所以近期原油持续偏强，没有出现快速回落。 2. 美联储预期彻底变天，是本周最大宏观核心 美国最新非农就业数据大幅超预期，新增就业17.2万人，远超市场预期。 强劲就业数据，直接把市场降息预期彻底打没： 高盛直接更新模型，取消今年所有降息预期，降息时间直接推后到2027年，同时加息概率小幅抬升至20%。 市场甚至开始计价年底加息可能，概率已经冲到70%。 简单一句话总结：美国经济过热、就业偏强，美联储政策短期不可能宽松。 也正是这个逻辑，直接压垮了今天的美股科技股，高估值资产集体承压。 但大家可以发现一个关键差异：美股崩，加密反而抗跌反弹，盘面独立性越来越强。 同时特朗普公开表态，认为当下加息是错误决策，认可经济强势、呼吁维持宽松，政市观点对冲，也让整个宏观面不确定性拉满，短期市场震荡属性会持续增强。 3. AI与科技板块集体退潮，市场风格切换明显 今天美股半导体赛道集体重挫，板块大跌超10%。 美光、英特尔、AMD全线大阴线，核心原因就是：加息预期升温压制成长估值、前期AI炒作热度阶段性退潮。 消息面上，美国官方开始深度介入AI行业，和头部AI企业谈入股、换股、公共权益分配，行业监管与顶层洗牌预期升温。 行业内部依旧在疯狂扩产迭代： OpenAI继续推进超级应用升级、Meta准备增发千亿级资金布局AI基建、英伟达持续绑定韩国高端供应链，行业长期叙事还在，但短期资金开始高位兑现。 四、机构主流观点（实战参考） 高盛最新态度很明确：就业韧性太强，宽松周期延后，货币政策会比市场想象的更偏鹰。 摩根大通的观点我非常认同： 本轮下跌属于多重利空集中砸盘的情绪底，当下的悲观盘面，反而会成为后续上行的重要反向信号。 后续重点盯两件事：一是美国加密相关法案推进节奏，二是Strategy等机构的持仓与分红策略，会直接影响大饼中期走势。 五、刺哥今日总结 当下市场最大特点：宏观扰动不断，但加密市场自身底部承接越来越稳。 利空落地不续跌、空头持续被清洗、资金开始回流，短线已经走出独立修复结构。 接下来行情不再适合无脑看空，盘面重心逐步上移，震荡偏强的结构已经成型，耐心拿好低位筹码，等待新一轮！#btc# #eth#

刚添加了一个“宏观简报”，每天早晨推送给我，获取所有宏观数据/新闻/卖方报告后，生成。 看起来质量已经相当好了。 Daily Macro Brief | 2026-03-08 ======================================== ### 每日宏观研究简报 **1. 今日焦点** 地缘政治风险（伊朗局势）成为主导市场的核心变量，其影响已从避险情绪蔓延至大宗商品（铝、原油）和通胀预期。市场正从对利率的单一关注，转向对“滞胀”情景的定价。 **2. 关键事件** - 伊朗冲突升级推高原油及铝价至多年高位，直接冲击全球供应链与通胀前景。 - 中国通胀数据因节日效应和油价冲击而走高，加剧了市场对“输入性通胀”的担忧。 - 中国国债期货因油价冲击创年内最大跌幅，显示利率市场对通胀的即时反应。 - 高收益债利差加速走阔，表明信用市场对经济前景的担忧正在超越单纯的避险情绪。 - 比特币与原油呈现负相关走势，凸显其作为风险资产的属性在宏观冲击下被重新定价。 **3. 信号解读** - **流动性结构分化**：联储资产负债表扩张与逆回购工具使用量上升相互抵消，净流动性看似中性，但内部结构显示资金正从市场前端撤向隔夜工具，实为隐性收紧。 - **衰退交易深化**：国债收益率下行与高收益利差加速走阔同时发生，这并非单纯的避险，而是市场开始交易“经济放缓下的信用风险上升”，信号指向性更强。 - **波动率异常收缩**：在重大地缘冲突背景下，波动率指数（VIX）信号却显示收缩，这种背离可能意味着市场尚未完全定价事件的长期影响，或波动率被短期技术性卖盘压制。 **4. 历史类比** 当前环境（Risk-Off、信用收紧、地缘冲击）与**2018年第四季度**最为相似。当时在美联储加息末期，叠加增长担忧，市场经历了剧烈的去风险化：标普500指数在2018年Q4下跌约14%，高收益债利差大幅走阔超200个基点。与当前类似，油价在当时也因供应担忧而波动，但最终需求衰退预期成为主导。 **5. 资产含义** - **股票**：在“滞胀”担忧和信用条件收紧的双重压力下，股市的盈利预期和估值将同时承压，周期股和未盈利成长股面临更大考验。 - **利率**：短期通胀预期推高短端利率，但衰退担忧压制长端，收益率曲线可能加速扁平化甚至倒挂。 - **加密货币**：与原油的负相关及整体风险偏好收缩，使其短期内难以摆脱作为高贝塔风险资产的交易逻辑，独立叙事暂时退居次要。

未来的资产基本都是 K 型的分化。不是说你买美股一定赚，买 Crypto 一定亏，赚钱需要要买对板块，不能都把钱押注在茅台上，对吧？ 美股不用说了，已经有很多老师在分析产业链了。Crypto 的话，K 型主要分为两种： 1、一级和二级 做一级仍然有赔率，以小搏大，但精力消耗过多。 二级，只买顶级核心资产，什么是核心资产，其实就是在趋势上的资产，比如 zcash:native hyperliquid:native 这种。AI 相关的弹性也很好，虽然和真正的 AI 差距很大，但由于贴合大趋势上，这些东西放个消息就能拉。持续性则需要考量。 至于那些控筹操盘的币，我是不太想去参与。 2、中心化和去中心化 未来能买的资产要么是极度中心化的，要么是极度去中心化的。基本上没有中间量。 大概就是这样。主要还是一个思路。

中国房地产分化复苏的底层逻辑：从全球科技财富效应看产业驱动的房价重构 华尔街观察 20260810 作为长期跟踪全球资产轮动与产业资本映射的观察者，我必须强调：房地产从来不是孤立的周期游戏，而是产业繁荣、人才集聚与土地稀缺三重力量的最终落脚点。近六年的全球证据已充分验证这一规律。 美国旧金山湾区拥有完备的AI全产业链、充沛的创投资本与庞大的高薪科创人才池，叠加土地供给的长期稀缺。纳斯达克100指数近六年累计涨幅超过166%，而旧金山房价指数同步上涨31.7%。科技股的财富效应通过高收入就业、股权兑现与居住升级需求，直接转化为核心区域不动产的定价支撑。 韩国的案例更为鲜明。依托HBM存储芯片的全球垄断地位，即便面临人口下行与全国地产大盘走弱，近三年KOSPI指数大涨215%，首尔房价指数累计上涨22%，而全国房价仅上涨3.6%。垄断性高科技红利集中于首都圈，制造了局部高薪人群与财富集中，从而在整体承压环境中实现核心城市房价的相对强势。 这两大样本揭示了同一条传导链条：科技硬件爆发 → 股市财富创造 → 高收入人才与资本回流 → 土地稀缺区域房价率先企稳回升。中国正处于类似的历史窗口。 回顾我自2025年9月以来的明确判断，全网唯我一人在当时给出了清晰、可验证的路径。2025年9月，我基于香港经济基本面触底、港币信用稳固、财政储备充足、AI电子与跨境出口回暖、财富管理规模扩张以及全球资金流入等多重因素，坚定看好香港楼市。我明确指出：港股上行将带来财富效应，新人入场、旧人换筹，楼市将走出量价齐升的修复。事实证明，香港房价自那时起已实现量价齐升，进入基本面驱动的长期修复通道。 随后，我将逻辑延伸至内地：股市进一步走牛、批量制造高净值人群，将通过财富效应稳住楼市。房产企稳与反弹大约滞后股市1.5年左右。我预测香港楼市先行企稳后，北上广深等一线城市（以及长三角、珠三角核心，含成渝）将在2026年中前后筑底并逐步回升。2026年3月，我公开强调“中国房价今年年底前触底”；4月指出高盛等机构观点晚于我数月；7月进一步用链家等真实数据验证，一线及强二线核心区域已悄然企稳，部分上涨5%-10%。 这些判断并非事后诸葛亮，而是基于产业与资本轮动的前瞻框架。全网在2025年四季度至2026年初仍充斥悲观论调时，我已给出具体时点与传导路径。数据与市场走势已证明我说对了。这是权威且全网唯一的预见性：早于主流机构，更早于任泽平。他后来关于核心城市分化复苏、一线筑底回升的表述，实质上是对我早期逻辑的跟进与复述，而非原创。真正的分析师必须在市场走出来之前六个月发出提示，而非在趋势已现后才发声。 当前，中国房地产的核心矛盾已从全面过热转向极致分化。全国层面仍受人口结构、库存与房产税（增量房产已需交税，限制纯投资需求）等因素制约，但科技硬件爆发的财富效应正在香港—深圳—上海—杭州链条上加速传导。合肥等地看房人数回升，正是长鑫存储等HBM相关产业兑现、内部员工财富积累最终映射到本地房价的信号。AI硬件产能扩张、高薪岗位集聚与土地稀缺，将继续强化核心都市圈的定价权。 未来两三年，中国房地产不会重现普涨盛宴，但会重现旧金山与首尔式的局部强势：产业高地与人口流入城市的优质资产，将率先完成修复并享受科技红利的溢价。全国房价或仍温和，核心区域则可能显著跑赢。房产税尚未完全平衡出租收益率，但并不阻碍真正由产业驱动的居住与配置需求。 历史一再证明，忽略产业财富效应而空谈“房价崩溃”或“全面见底”的分析，终将被数据淘汰。我自2025年9月起的判断经受住了时间检验，这正是专业价值所在。中国房地产的下一阶段，属于那些真正理解“科技造富—人才回流—土地溢价”闭环的观察者。 请收藏本文，转发点赞，看懂的，订阅我们，跟上财富大周期：

美股又在剧烈分化，存储和 AI 基建往上冲，消费端和小盘被 resource 甩在后面。 这种时候习惯是把之前看过的小票翻出来重新过一遍，因为大资金往主线集中的时候，一些被错杀的边缘标的往往跌出了机会。 TROO 是我最近反复在看的一个，之前提过一次，今天展开聊聊，顺便说说我自己的判断。 我对这家公司感兴趣的起点，不在它某一块业务多惊艳。一家做 AI 金融科技的公司，账上却压着一批英国、台湾、马来西亚的实体地产。 这种组合放两年前我会觉得别扭，软件公司要那么多砖头干嘛，重资产拖累估值。但放现在这个市场环境下，这恰恰是它最值钱的地方。 眼下最热的两条主线，一条 AI，一条 RWA，这两条 TROO 一家全占了。先把话说清楚，这两条线在我眼里分量是不一样的。 AI 那条是性感的部分，负责讲故事拉想象空间。它有自己的授信引擎在跑亚太跨境转贷，关键点不在 AI 本身，在于模型底下压着实体抵押物。 Affirm、Upstart 那种纯软件玩家的模型是在历史数据上裸跑的，宏观一变坏账就失控，2022 年被资金抛弃得最狠就是这个原因。TROO 有实体地产兜底，坏账可控性理论上强得多。这块一旦跑出规模，软件毛利率有机会冲到 80% 以上，估值倍数会重新锚定。 但这条线终究是"如果"，是想象。 真正让我觉得安心、踏实的是 RWA 这条。 现在满市场喊 RWA 代币化，绝大多数底层是空的，所谓现实资产要么流动性极差，要么干脆是包装出来的概念。 TROO 不一样，它要把英国、台湾、马来西亚那些真在收租的共享办公空间搬上链，代币背后是真实的、月月产生现金流的租金。 香港正在猛推稳定币和加密立法，整个亚洲 RWA 的政策窗口在打开。这种时候，一个真有底层资产、真有现金流、又有合规地产结构的标的，稀缺性比那些纯讲故事的高出一大截。 AI 负责让你心动，RWA 负责让你睡得着。一个博弹性，一个托底，这个搭配是我看好它的核心。 它还埋了一手降息的伏笔。过去两年高利率，它在英国和东南亚低价收了一批不良地产和优质物业。如果下半年全球真进入降息，它会同时吃到两块，借贷利差扩大加上物业重估，等于在拐点前就把仓位铺好了。 再加上收购的 HK Golden 这个流量入口，把财富管理、零售信贷嵌进去，逻辑上有点像当年 Robinhood 嫁接 Reddit。 把这些拼起来，TROO 是一家同时挂着 AI、RWA、地产、降息套利、流量变现五块牌的小公司，每块都对着当下最热的故事。但市值只有 2.95 亿美元，FY25 营收增速 70%。这个估值我觉得明显被打折了。 为什么被打折？前段时间审计师变更加诉讼缠身，逼得一批有合规要求的机构被迫减仓，强制卖盘砸出了一个深坑。 但反过来看，该跑的基本都被赶走了，卖盘接近枯竭。接下来只要审计或诉讼端出个哪怕中性的消息，被压抑的空头回补就可能启动。 而且 2.95 亿的市值放在并购市场里是个便宜标的，谁想要现成的英国东南亚合规牌照加 AI 技术加地产组合，直接吞下来比自己搭划算太多。 说说我自己的判断。未来半年我对它是偏乐观的。身边有几个朋友在聊能不能看到 15 块附近，我觉得只要那几条叙事里兑现哪怕一条，配合空头回补，这个位置不是没有可能。当然这是乐观情景，不是承诺。 TROO 是典型的高赔率、低胜率标的。适合在投机仓位里切一小块博弹性，赌的是几条叙事兑现哪怕一条估值就跳一档，没兑现就当交学费。仓位务必小到归零你也不会失眠。 主线仓位拿着不动赚确定性的钱，小钱去捡这种被错杀的机会博非对称回报。两边分开放，心态稳比什么都重要。 不构成投资建议，自己判断。

⚡️@memekiller365 对话 168X：中国 AI 资产重估，下一轮 Alpha 藏在哪里？ 这次我们请到猎手 killer，一起聊中国资产里最值得重新定价的方向！过去半年，A 股不是全面上涨，而是明显分化：AI 含量高的硬科技、半导体设备、存储、MLCC、先进封装、光互连在被资金不断挖掘！ 这场 Space，我们会聊：中国资产现在真正被低估的是阿里腾讯，还是 A 股 AI 硬科技？智谱、月之暗面、MiniMax 这类中国 AI Labs，如果未来有境内退出通道，会如何改变中国 AI 资产估值？半导体国产化里，真正的机会是在芯片设计，还是设备、材料、EDA、存储、封装、光互连这些上游短板？ 同时也会聊 A 股 ETF、港股半导体、国产存储、MLCC / 钽电容、Micro LED / CPO，以及普通投资人如何分辨「真 AI 含量」和「纯蹭概念」！ 主持：@168MrZ @vcmktasa 嘉宾：@memekiller365 直播时间：7/2 13:00 东八区 X Space 链接：

AI板块信号分化：半导体提振，存储降价 这个话题有意思，因为同一个AI大周期里正在讲两个方向相反的故事，而且都是真的 🤔半导体端：V型反转，但谁在卖？ 美股半导体指数昨天单日大涨近4%，Astera Labs这种AI概念股涨超16%，从前几天亚洲市场熔断的气氛里直接走出V型 但同一天有一个细节被很多人忽略了，对冲基金上周卖出美国信息技术股票的规模创了历史纪录。这两件事同时发生意味着散户和小机构在追反弹，大对冲基金在用这个价格减仓 大摩分析师同时在警告半导体板块阶段性见顶，韩国KOSPI继续跌2%、SK海力士再跌3.8%。亚洲这边的杠杆清理还没结束，美股那边的反弹和亚洲这边的持续下跌同时发生，说明这不是一个统一的方向，而是资金在地区间和资产间重新分配 存储端：涨价周期开始松动了 兆易创新公开表示后续利基存储市场产能边际增加，产品价格会出现相当幅度的回落。这句话很重要，因为这是产业链上的公司在告诉你，AI需求推高的存储涨价这件事，天花板可能到了 这里有一个时间差很微妙，苹果和微软已经因为芯片成本双双涨价，消费者刚开始为算力扩张买单，涨价传导到终端通常是滞后的，等价格传到消费者手里的时候，上游的涨价周期可能已经在反转了。也就是说消费者即将支付的溢价，正好对应的是上游成本开始下行的那个时间点 我认为，这是AI大周期里一次很典型的内部结构调整 上半场是基础设施层的超级扩张，英伟达、台积电、HBM存储供不应求，所有跟算力沾边的东西都涨，估值膨胀了好几倍，这个阶段现在基本走完了 下半场的逻辑会更分化，纯卖铲子的，存储、通用算力等，面临产能扩张带来的价格压力。真正在AI应用层上建立护城河的才是下一阶段的主角，但那个故事目前在二级市场里还没有被清晰定价 Astera Labs这类AI网络基础设施公司单日涨16%，这才是聪明钱在移仓的方向，从通用存储/半导体，转向更接近实际AI部署瓶颈的细分环节 对加密的传导是，AI叙事如果从硬件超级周期切换成应用层分化，短期对 bitcoin:native 没有直接影响，但AI+加密的整体赛道情绪会随着半导体板块的震荡继续承压。BTC今天-0.77%，月末调仓叠加宏观不确定性，继续在$59K-$60K区间磨 本周真正的方向还是周四非农说了算 DYOR 非投资建议

btc在未来十年的价格预测呈现两极分化：乐观预测普遍指向100万美元以上，而保守模型则认为在40万-80万美元区间。 100万美元（2035年）概率~40%：需满足“全球储备资产地位+用户超20亿+无重大技术替代” 更可能区间：50万-80万美元（2035年）：基于渗透率5%-8%的中性模型 百万美元是信仰。