今天 $FO 上线了，上线就拉飞了，现在市值9.3亿美元，池子都有2800多万USDT @Fo_Coin 的奖池活动也还在，可以加入一起瓜分奖池啊！ ✅CA：JDzPbXboQYWVmdxXS3LbvjM52RtsV1QaSv2AzoCiai2o #不是投资建议# https://t.co/991CaKbuav

一切都是因为没有足够多的流动性。即使 $BTC 有了ETF ，有了战略储备，有了 $MSTR 等上市公司买买买，但加密仍是风险市场的末端市场。 千万别单纯的以为今年是21年。不是。那到底什么时候可能是21年，取决于美国经济情况、通胀、就业情况。而这些又因当前的关税情况。 如果美国经济韧性足够强，明年或许会是21年吧。 这不是投资建议。

看到跑了2年节点的 @fleek ，在 Coinlist 上IDO了（5月8日截止），FDV在7500万，参照已上线的 AI Agent 平台 $shell （$1.9亿FDV）， $0.75的公募价格，还是有盈利空间的。 满打满算，项目成立已经快8年时间了，一共融资近3000万美金，不仅从背景还是项目实力来看都是可圈可点的。 ✅ Fleek 项目简析 Fleek项目的CEO和CTO出自 consensys（linea母公司），之前Fleek准备做一个类似于alchemy的基础设施和开发平台。 后来项目转变方向，一条心搞AI agent平台，与其他AI agent平台发meme不同，Fleek做的是注意力经济，准备打造一条高质量社交代理和虚拟网红所需的基础设施。用户可以在其平台免费或者付费通过一键创建自己的AI agent。 在实际用例上，Fleek从代理托管和 LLM 密钥到 MCP 服务器和 TEE，为所有底层基础设施提供支持，比如：Eliza开源框架和操作系统、https://t.co/6bLYj5hp5y 代理与代币启动平台、Venice创作平台。 ✅ $flk 在平台有哪些用途？ Fleek Network 的 $FLK 代币，在平台内主要用途如下： 🔹节点质押（Staking），节点运营者需要质押 $FLK 代币以参与 Fleek Network 的运行，质押的节点可以获得稳定币以及 $FLK 代币奖励，约24小时分配。挺爽的。 🔹$FLK 代币作为平台的“访问密钥”，开发者、用户和创作者通过质押 $FLK 代币可以访问 Fleek 平台的服务； 🔹$FLK 代币用于激励创建和管理 AI 代理及虚拟影响者，质押 $FLK 的代理可以自主支付基础设施费用，增强其独立性。 🔸从上面代币使用实例来看，Fleek是一个代币高流通平台， $FLK 是平台内的金钥匙，哪一步都离不开。 从白皮书来看，$FLK 总量1亿枚，采用通缩模式，项目方会用平台和市场收入部分来购买和销毁代币。这么来看，初期10%空投释放的代币，基本都有买盘。 ✅ IDO与空投对比 Fleek 空投占比达10%，Coinlist公售+流动性占比达20%； 目前用户可以花20U在平台创建Agent，可以拿到1000积分，后面每增加一个Agent加500分，如果单号创建8个Agent（160U成本），只能拿到3000分。这显然不是一个明智的玩法。 聪明的人都会多号，一个号创建一个Agent，8个号，一样花160U，可以拿8000分。 以上这些积分能拿多少代币，目前还不明确。现在明确的是Coinlist IDO，公售价格 $0.75，160U可以拿到213.33个 $flk 。 如果你觉得 Fleek不错，不过没时间去创建Agent，但你又想拿 $flk 代币，最快的方式是Coinlist（前提是有号）。具体根据自己条件选择，这里不是投资建议，只是项目分析。 除了IDO，普通人怎么在Fleek赚钱？

《飞轮启动，生态任君采撷》 基本上如果按照“历史”来追溯的话，飞轮刚刚开始启动，还能玩个十天半个月的样子。 所以该如何在生态里选择呢，这就是“重中之重”了。 这篇文章会一一举例哪些是生态中的“钻石”当然有“个人持仓影响”在内，所以接下来都是给你“洗脑我的持仓”。 --------- $GAME 整个大框架 这是整个生态里面，除了 $Virtual 和 $AIXBT 外市值最高的产品，也是AI大框架模型。 它是一个模块化代理框架，用于构建和部署能够自主规划行动和决策的 AI 代理。 很多AI AGENT都是直接搭建在 $GAME 上的。 上一轮最高的时候市值400M，目前市值69M，最低的时候到了8M左右。 当然上一轮的时候1M随便买。 --------- $AIXBT 最牛逼的KOL 这是整个生态中，除了 $Virtual 市值最高的产品，就像一个复读机，24小时回复所有人的问题。 一度在 @KaitoAI 的全球排行榜稳居第一位。 也是第一个上线 @binance 的Virtual生态产品，也是第一个突破500M,700M的生态物。 上一轮市值最高700M，目前市值在130M，最低的时候到了60M左右； ---------- $LUNA 第一个AI AGENT @luna_virtuals Luna是第一个运用GAME框架发射的AI AGENT，也是第一个虚拟偶像概念，也是第一个在tiktok赚取“佣金”的AI。 而且可以说是 $LUNA 开启了Virtual的飞轮行情，上线当天从0-20M，然后一周破200M，刷新了最快的纪录。 在行情沉寂后，自己做了一个luna的框架模型，可能进军的是AI娱乐赛道。 上一轮市值最高抵达200M左右，目前市值在23M，最低的时候市值到了6M； ----------- $VADER 第一个AI投资 @Vader_AI_ Vader是第一个在Virtual上开启“投资dao”的ai，而且很virtual交互的很深。 从这次Genesis points有持有virtual和质押vader就能看出“地位”。 而且其“持仓”众多virtual生态项目，飞轮比virtual还明显。 上一轮市值最高抵达150M左右，目前市值40M，最低的时候到了4M左右； ----------- $VU 第一个DeFai概念 Velvet Unicorn 是一个基于 Virtuals 的 AI Agent，定位为DeFi的 AI 驱动对冲基金代理，由 Velvet Capital 团队开发。 记得Binance Labs 通过其孵化计划投资了 Velvet Capital，所以当时 $VU 因为这个消息被翻出来拉到了差不多20M的位置。 最近 @BinanceWallet 的alpha上也出来了velvet的活动，所以可以看看能不能成为背书吧。 市值最高到了20M左右，目前市值4.8M，最低的时候390k市值； ----------- $AIXCB 社区驱动的投资DAO @cryptoboys27 作为创始人，其在virtual生态深耕，拿得出来的投资包括不限于aixbt等。 而且AIXCB持有足够的token，可以加入alpha社区，在alpha社区里分享了挺多alpha。 例如这次在virtual和生态上涨前，埋伏了很多，可以发现virtual生态大多数的kol都在其中，一起cx。 而AIXCB是上一轮最后拉盘最快的几个币之一，7天拉升超过700%。 市值最高到了110M左右，目前市值15M，最低的时候市值1.5M； ---------- $MUSIC 音乐AI 这个当时和 @luna_virtuals 一起搭配，一个虚拟偶像用AI的歌曲来演奏。 在年初的普吉岛edc现场，虚拟偶像luna配合着百大DJ悟空外加上music的音乐。 主要这个赛道目前 @StoryProtocol 正在做，如果 $IP 起飞不知道能不能把IP赛道的AI也带动。 看能不能搭配更多的虚拟偶像把音乐版权推广下吧。 市值最高到了50M左右，目前市值4.1M，最低的时候市值1M左右； ---------- $SAM 机器人AI 同期发射的AI中，为数不多没有下跌，并且一直在创造新高的产品。 做的事ROBOT赛道，有实体的产品，并且创始人Michael对整个crypto抱有开放的态度。 当然最主要是它们的robot挺好玩的，当然仅限于喜欢机器人的朋友们。 最终能走到哪一步，完全看Michael他们愿意做到哪一步了。 市值最高上个月到了58M，目前在30M左右，基本上最低的时候就是刚发射的时候。 ---------- 不是投资建议，只是分享 全文仅代表个人观点，不是投资建议，上一次分享的时候直接-95%，还有-99%的，这次就看兄弟们自己的能力了。 我反正只是想兄弟们帮忙抬下我的持仓🤣，反正只要买这些都会用到virtual，也是可以的。 我当然还有很多持仓，但是市值低的都跌破500k了，就不发了，没必要😮‍💨。 突然发现 $CONVO 市值不低，我从100M拿到1M只想说一声舒服了😭。

《冰蛙为什么要发广告？》 大家都不喜欢看广告，但我挺喜欢看广告的，特别是大面积铺开的广告，我从这些广告能看出很多东西，比较明显的就是看出项目方的运营节奏，找了哪些kol做推广，预算如何，宣传的内容也能看出近期的活动或某产品在项目中的重要程度和地位如何，最有价值的可能是能推测或找出TGE时间的线索。 我认为，TGE时间是所有投研要素里最重要的东西，为什么呢？我其实不断在强调投研的价值，我是第一个在圈内提到计算空投赔率的人，我所有的撸毛投资都是基于赔率计算，只要赔率够高，我都做，赔率低，吹到天上我也不做，我从来不会因为融资大或者基本面很好就贸然参与，也不会因为基本面一般就放弃研究。 那赔率怎么算？蛋糕大小÷瓜分蛋糕的人÷付出的成本=赔率，项目叙事、赛道、融资、这些基本面只会影响市值的天花板，也就是只会影响蛋糕的大小，而瓜分蛋糕的人需要回溯链上链下的数据，最后根据成本算出来的赔率也只是一个不稳定的区间值，这个区间值并且是大概率随时间递减的，如果时间周期拉得太长，那么赔率就可能就会低于数值1，也就意味着要被反撸亏钱，经典案例就是 linea ，zksync、staknet 这些都算，都是因为时间拖太久，总蛋糕没有增加的情况下，瓜分蛋糕的人却在持续增加。 所以我为什么喜欢看广告？因为广告往往是TGE节点的信号之一，TGE时间才是最重要的，时间确定，赔率基本就能确定了，所以我非常喜欢TGE前的机会，赔率能很好确定下来，也可以根据活动周期算出大致的快照时间，有赔率就直接干，实现真正的短平快。 广告也是我信息模型的一部分，我广告费基本算是比较高的了，比我贵的KOL真的没有几个，但是价格我从来没变过，4w粉的价格和现在13w粉的价格一样，因为我不走量，只筛项目，我认为只有高门槛才能达到过滤项目的目的，所以最后能谈成的基本也是基本面比较优质预算比较充裕的项目了。 然后广告，我是以比较通俗易懂的方式去讲解叙事、技术和行业赛道，这是属于基本面，基本面影响的是市值天花板，这个是投研的要素之一，我认为也很重要，但一定不是撸毛投资建议！我也基本会在文末声明，真正的撸毛投资机会除了基本面的研究之外，还需要结合链上链下数据、TGE时间、赔率计算来综合判断。 我不喜欢传销人去参与撸毛投资，这个跟我不喜欢喊单某个币种是一个道理，这种投资建议，是有巨大风险的，我不愿意这么做，即便有些撸毛不需要投资资金，只是0撸，但是也是需要花费时间和精力，我认为时间精力在这个圈子本身就是稀缺资源，所以我也不愿用这种方式“贩卖风险”。 最后一点，我需要从项目方手上拿到我想要的信息，我需要一些非公开信息，增加我对项目的判断，相当于我打德州，我偷偷多看了一张或者几张底牌，这不仅可以优化我对机会赔率的判断，更大的价值是我有信心上仓位，而我拿到的信息我也经常藏在我写的广告内容里，这种没法公开的信息，只能通过这种方式，留给有心之人。

1，不存在永赚，如果行情完全按照我判断的方向相反的方向去走，那么这波上涨多单拿上来的利润就是安全垫； 2，执行策略的前提条件基于自己对于行情的基本判断，而不是大饼7.5不梭多，10万梭多； 3，大饼如果拉到15万，绝对不会是一条直线，这就是我说过的会给容错； 4，菜就多练多看； 5，我的所有推文都不作为投资建议。

港股打新的宁德时代来了，宁王驾到，必须梭哈！ 这次我是拉满参与了，上了乙组和身边小伙伴的几户甲组。这也是办港卡以后，我第一次拉满参与的打新。 很多看过我推文的小伙伴应该都是刚了解和接触港股打新或者刚办完港卡。打新确实不是完全无风险的，所以我来说下为啥会拉满参与？ 给大家一点点参考，不构成投资建议哦！ 1⃣宁德时代港股招股价（263港币）虽然定价不便宜，但是截止目前相对A股折让7% 2⃣公开发售占比固定7.5%，无回拨，散户货少，抛压小。 总体来说，亏钱的概率还是低。加上中签率低，所以我就拉满参与了。希望可以吃点肉！也算给各位小伙伴提供个小案例，月底还有卡游，我还会全力以赴！

我的小伙伴被爆仓了1.2亿...... 5月7日有位小姐姐来找我，说她的一位大哥在$88,500开了一个600个BTC的空单，我看了下她当时发给我的截图，已经浮亏644万美元。这位大哥委托小姐姐来问问我的建议，是否有爆仓风险（强平价格$101,553），当时BTC在$97,000左右 这位小姐姐是我的粉丝（大哥是不是我不知道），而且在线下听过我的课，所以我们互加了微信。我的每一篇推文她都会反复看，有的时候看不懂的就会发微信来问我。也算是一位经常有沟通的比较熟悉的小伙伴了。 平时对于小伙伴的咨询，通常我都不会给任何投资建议。但在看到这个金额时，我还是非常震惊的。第一反应还是想帮她，所以几乎没有怎么思考就回复说建议把平仓价补到12w美元，$101,553肯定不安全。虽然我并不是说BTC肯定到不了12w，但在我的认知当中，以目前的数据来看短期内还存在博弈的空间。 我知道这个时候建议补偿是不理智的，但此时此刻我已经无法劝他投降认输立刻平仓了。当生死悬于一线时，我们其实已经失去了还能选择壮士断腕的权利。这么大的仓位在逆势下开了10倍杠杆，显然已经无力回天了。 第二天，小姐姐发来消息说大哥爆仓了，1.2个亿没有了...... 1.2个亿，应该是绝大多数人一辈子都没见过的金额，一夜之间灰飞烟灭，确实让我感到无比惋惜。这并不是段子，是发生在我身边的真实事件。 杠杆是一柄锋利无比的双刃剑，普通小伙伴根本无法驾驭。或许你经常看到有博主会晒出自己在合约上无往不利的辉煌战绩，你也一定会有一万个理由来说服自己“凭什么别人行而我不行”。 但是！我要说的是但是，你看到的是别人想让你看到的！然而事实上却有无数在能力、实力和见识上远超于你的“大哥们”在合约战场上也同样沉沙折戟，血本无归。而这些，却是你看不见的！ 请一定要记住！在币圈，我们比的不是谁赚的多，而是谁活的久......

说下我对目前 meme 大方向的判断。 先是恨铁不成钢的 SOL。 大概是半个月前，SOL 回 150 的时候，我就发过一条推特。 说现在 SOL 只不过是跟涨 BTC，实际上他的生态没有一点变化，看不出一丝向上的迹象。就算 SOL 价格涨上去，但实际链上 meme 的难度反而更难。 这个观点，现在依然保留。 开玩笑的说，如果说 BSC 是小偷链，那 SOL 现在就是诈骗链。 10k 不到的盘子，几十个持有人，往下一扒可能 99% 都是 dev 自己的钱包，张开大网就为了捞你的 1sol、2sol。 SOL 玩家现在熬的不是项目方做事，不是上交易所，而是等车头上车。车头一上车，即意味着退出信号出现。 不信你去看，现在所有群出现最多的退出信号是什么？ 全是这种： @Ga__ke 上了，快跑； @CryptoDevinL 上了，快跑； @traderpow 上了，快跑； @hexiecs 上了，快跑。 极致的 PVP，集体收割车头流动性，是 SOL 现在的主流现象。 在过去 SOL 靠创始人、靠官号用嘴喊话拉盘的时代，已经过去了。 市场现在只认真金白眼的拉盘，拉盘就是天，不拉就是 shit。 比如昨晚，bonk 平台官号、几个创始人，集体喊话一个标的，喊完差点腰斩。 这就是 SOL，用嘴喊话已经行不通了。 --- 然后是 ETH。 另外，前几天我说以太快要启动，昨天我说以太现在是钻石坑。 今早起来，matt 系列开始起飞，老鼠飞到了十几 M。 很明显，是链上有庄再配合大盘价格上升在做事。 这几天大家一直在说，二级牛市，一级熊市。 因为流动性全都集中在了二级，等到二级平稳或是回调，一级才会正式启动。 而那个时候，站在链的角度，一定会出钱拉盘，打造神盘，搞造富效应，吸引二级没地方可去的资金。 而 ETH，可能在这一波就会开始，原因很简单: 1）ETH 太久没动静，主币拉成这样，meme 市场一点动静都没有，不正常； 2）链上鲸鱼难道不想赚钱么，不去打造神盘，好为后续开盘割流动性，不合理； 3）ETH 和川普家族走得近，不可能不给他们搞利益输送 所以 ETH，现在是钻石坑。 --- 再然后是 BSC。 BSC 其实相对前两个，反而我会觉得简单的多，或者说纯粹的多。 就五个字：只玩领导盘。 如果你看到一个标的，没有 KOL 喊，那可以放弃； 如果你看到一个标的，沾不上币安系任何叙事，那可以放弃； 如果你看到一个标的，cz 没有任何互动，那可以放弃。 BSC 核心就是赌币安系互动，上币安。 没别的。 --- 最后，可以关注下 BTC 生态，按道理大饼拉成这样，生态里会有很多项目跑出来，圈一波钱才合理。 而现在一点动静都没有，本身就不正常。 可以关注一些之前说要发币，或者启动的项目，大概率会趁着这一波行情，配合启动。 这种早期进，一定是稳赚不亏。 --- 以上，仅是个人判断，不构成任何投资建议。

链上数据出现异常！严重的分歧已显现 武兄在推文的最后写道：“重磅经济数据要出炉、市场明显也要顾忌经济数据的真实表现如何。很多可能在下周三经济数据公布前大概率市场会有避险......”，而我从链上数据所看到的这以不是“可能”，而是真正发生的“事实”。 （图1） 图1是按钱包大小区分的已实现利润；可以看到在4月25日当BTC反弹到$94,000以上时，出现了巨量的利润套现，而主导这一出逃行为的正是持币大于1w枚BTC的超级鲸鱼群体，合计套现了近17亿美元的利润。 从数据上看，在24年11月到25年1月BTC冲高至10w美元以上的顶部区间，有发生过大钱包密集套现逃顶的现象；而自2025.2.8以后就再未发生。即便在3月2日BTC同样也反弹到$94,000以上也未出现类似情况，那么此次大鲸鱼们利润出逃背后的原因就值得我们重视了。 （图2） 图2是按持币时间区分的已实现利润；通过这组数据我们可以更加精确的定位到这些鲸鱼们的持币大致在什么时期。如图2所示，他们是以持有6-12个月的BTC为主，其次是1-2年时间的长期持有者。 这就说明并不是短期内在7.5w-8.1w刚刚买入的巨鲸们为了做波段的差价而获利了结的行为。以6-12个月时间进行推算，他们大致的成本应该在6-7w美元左右。但是他们在3月2日BTC反弹到$94,000的时候并没有选择卖出，而这次却毅然决定离场。 我想他们或是看到了我们还未看到的风险或不确定性，但如此大规模的套现而价格却并没有明显下跌，说明有资金承接了这些超额派发。也就是我们最近一直提到的“有鲸鱼在加速吸筹”。 这就是分歧，严重的分歧！ 又到了决胜负的时刻，该数据对于长期看好BTC趋势的小伙伴并没有太大的影响，但短期加杠杆的仓位要小心，神仙打架胜负难料，我们所看到平静水面之下或许是充满凶险的暗流涌动！ ‼️ 我的分享仅用于学习交流，不作为投资建议 ‼️ ------------------------------------------------- 本文由 #Bitget# ｜@Bitget_zh 赞助

Huma Finance：重新定义全球支付流动性的PayFi网络｜融资4600万+ 作为一个长期关注DeFi和支付赛道的用户，Huma Finance @humafinance 的出现让我眼前一亮。它不仅仅是一个普通的借贷协议，而是一个专注于“支付场景流动性”的PayFi网络。简单来说，Huma Finance的目标是让全球范围内的支付行为不再受资金链断裂的困扰，无论是企业 payroll、供应链结算，还是个人跨境支付，都能即时获得流动性支持。 项目基本信息：PayFi的独特定位 Huma Finance的核心逻辑是“应收款项融资”（Invoice Financing）。比如，一家企业有笔应收账款要30天后到账，但眼下急需资金支付员工工资或供应商款项，传统金融流程繁琐且耗时。Huma通过链上信用评估和资产代币化，将这类“未来收入”转化为即时流动性，且无需超额抵押。 与AAVE、Compound等通用借贷协议不同，Huma专注于“支付场景”，通过模块化设计支持不同链和支付生态（如工资单、BNPL、供应链金融等）。它的底层由两个关键部分组成： 信用风险引擎：通过链上/链下数据（如DAO Treasury、企业现金流记录等）动态评估借款人信用。 流动性池：资金提供者（LP）可通过稳定币或代币化资产（如USDC、DAI）参与，赚取收益。 项目优势：为什么Huma可能成为黑马？ 垂直领域深耕：DeFi借贷赛道已是一片红海，但支付场景的流动性仍未被充分开发。Huma瞄准的是万亿美元规模的B2B和跨境支付市场。 信用评估创新：传统DeFi依赖超额抵押，而Huma引入“信用额度”概念，类似传统金融的授信模式，但对普通用户更友好。 模块化扩展性：Huma的架构允许其接入不同支付协议（如Request Network、Sablier），未来可能成为Web3支付的底层金融层。 代币经济学：激励与治理 Huma的代币$HUMA尚未上线，但从白皮书看，其设计偏向实用型+治理型： 质押奖励：LP和借款人可通过质押$HUMA提升信用额度或获得费率折扣。 协议治理：持有者投票决定风险参数（如抵押率、违约清算规则）。 收入分成：部分协议收入（如利息差）可能用于回购销毁或分红。 关键点在于，$HUMA的价值捕获与Huma网络的支付规模直接挂钩——如果更多企业采用其融资服务，代币需求会随手续费增长而上升。 融资信息：资本为何看好？ Huma的融资历程值得关注： 2023年2月：830万美元种子轮，由Race Capital和Distributed Global领投。 2024年9月：3800万美元A轮，参投方包括Tiger Global、BlockTower等传统金融背景机构。 大额融资说明两点：一是市场认可PayFi赛道的潜力，二是Huma的团队和技术（核心成员来自PayPal、Stripe等）具备落地能力。 未来前景与挑战 Huma的想象空间很大，尤其是RWA（真实世界资产）和跨境支付领域。例如，发展中国家中小企业可通过Huma快速获得国际订单的预付款融资，而无需依赖本地高利贷。 但挑战也很明显： 信用风险：链上数据不足以完全评估借款人资质，可能需要引入Oracle或KYC机制。 监管合规：涉及跨境支付和代币化应收款，各国法律差异可能成为扩张障碍。 个人看法：谨慎乐观 作为用户，我认为Huma的概念非常契合实际需求——尤其在当前全球经济下行、现金流紧张的背景下。但PayFi的成功取决于生态合作（比如与Stablecoin发行商、支付网关的整合），而非单纯的技术优势。 短期来看，Huma需要证明其坏账率可控，并吸引更多真实企业用户（而非投机者）。如果能做到这一点，它有机会成为Web3版的“Stripe Capital”。 总结：Huma Finance不是又一个“DeFi乐高”，而是试图解决实体经济痛点的创新协议。尽管前路充满不确定性，但它的3800万美元融资和清晰定位，值得长期关注。@KaitoAI （以上观点仅代表个人见解，不构成任何投资建议）

今天跟朋友喝茶聊特斯拉最新的财报和股价，这只股票是我在美股生涯中，持仓时间最久，美股赚的最多的一只票，仅次于英伟达。当时19年买了第一批进口版的Model3，同时间买入了特斯拉股票。今年2月份，清仓美股后，一直想择机把它买回来，但迟迟未动手，最近财报出来一路大涨高歌猛进，实属看不懂，请教了几位美股大神，讲讲今天的收获。 特斯拉Q1财报的财报，应该大家都看了。核心业务是卖车 + 储能。目前卖车比较糟糕：收入下滑、交付下滑，特别是Model 3 和 Model Y跌得厉害（交付量和单车毛利都大幅下滑）。虽然储能业务显著增长，但整体规模远小于卖车。 1️⃣所以我问了朋友第一个问题，为什么财报差，股价反而大涨？ 他们大概的总结回复： • 特斯拉现在的估值，本质是押注未来的AI愿景（Robotaxi和人形机器人）。 • 当前的卖车和储能业务，在特斯拉市值（约9000亿美金）中估计只支撑不到5000亿。 • 财报后管理层反复强调AI和自动驾驶、机器人这些长期机会，投资人愿意提前给未来定价。 • 市场逻辑变了：不是看当前盈利，而是赌未来可能的爆发。 2️⃣第二个问题，为什么卖车业务下滑？ • 车款老化：主打的Model 3、Y比较旧，创新不足。 • 中国市场：电动车竞争极其激烈，本土品牌（比亚迪、小鹏、理想等）技术和性价比赶超。 • 海外市场：整体电动化节奏放缓，传统油车仍然顽强。 • 全面掉份额，毛利率也因为销量下降、产能利用率降低而继续恶化。 • 美国、欧洲的一些白左因Musk的政治立场（右翼倾向）而抵制特斯拉，品牌受损，这是额外的负面因素。 3️⃣投资赔率的上限和下限，怎么评估？ 下限： • 如果AI业务失败，只剩下卖车，可能市值只值2000–5000亿（甚至逼近比亚迪的规模）。 上限： • 如果Robotaxi和Optimus（人形机器人）成功打开市场，有可能市值去到3–4万亿美金。 • 极乐观估算甚至可以到10万亿，但这个需要非常极端乐观的假设（比如全世界Robotaxi普及，或者机器人产销破亿台）。 4️⃣最后我问了一下投资建议？ • 特斯拉目前赔率高但胜率低。 • 如果押错方向，股价可能腰斩（跌50%）。 • 即使非常看好，也不适合重仓，只能小仓位持有，动态观察证据。 • 核心要关注的指标： • Robotaxi项目推进节奏（6月将发布样车，但节奏偏谨慎） • 人形机器人的量产和应用进展 • Elon Musk是否真正把精力聚焦回特斯拉（而不是继续玩https://t.co/T5eDJCTxJX、SpaceX过多分心） 我经常喜欢请教一些专业人士，大家一问一答之间，把想法和思路，快速碰撞，最后形成一个估值框架(股票或者加密市场)，什么价位什么价格，是安全边界，具备安全垫，立刻就能形成一个投资体系，还是蛮受用的。虚心向高人请教，受益终身。 最后总结特斯拉来说，它目前更像是一场AI科技信仰局，投资它的人，不是看现在，而是赌Elon Musk能兑现AI的未来，风险较大，空间极高，小仓位博弈，赌高赔率，但不宜恋战。🧐

当童年回忆遇上区块链：我眼中的《冒险岛宇宙》经济革命 第一次接触《冒险岛》@MaplestoryU 还是初中时在网吧偷偷玩的。那个横版卷轴的世界里，扎着冲天辫的战士、会瞬移的法师，还有永远挤满人的射手村训练场，成了我们这代人的集体记忆。二十年后的今天，听说《冒险岛》要带着区块链技术卷土重来，我的第一反应是："这IP还能这么玩？" 不是简单的"链改"，而是经济系统的重构 很多人以为《冒险岛宇宙》（MSU）只是把游戏道具变成NFT卖钱，但仔细翻完白皮书和币安报告，我发现它真正想做的是用代币NXPC串联起一个玩家、开发者、IP持有者共生的经济体。 比如"动态定价"机制：游戏里强化装备的费用会根据实时需求波动。这听起来像DeFi里的AMM（自动做市商），但套用在"砸星"（老玩家都懂的心痛环节）上，突然就让传统网游的"概率黑箱"变得透明。更绝的是"NXPC裂变"和"物品融合"——你可以把代币拆成NFT装备，也能把不用的装备熔铸回代币。这种双向兑换像极了现实中的"以旧换新"，既解决了NFT流动性问题，又让道具价值始终锚定在NXPC上。 怀旧党的担忧：区块链会不会毁了游戏性？ 作为老玩家，我最怕两件事：一是氪金大佬碾压平民，二是工作室脚本霸图。MSU的解决方案有点意思： 限量供应经济：所有顶级装备都是固定数量的NFT，类似比特币的2100万枚上限。这意味着"黑龙项链"这类神器不会因为土豪砸钱就无限复制，稀缺性由代码保证。 贡献者奖励：80%的NXPC留给生态贡献者，但分配规则类似比特币减半——随着时间推移，产出越来越少。搬砖党、内容创作者、甚至带萌新的大佬都能分到代币，但必须持续活跃才能赚取。 不过风险也很明显：如果NXPC价格暴跌，会不会出现"打金不如直接买币"的恶性循环？项目方显然意识到了这点，所以设置了NESO这个游戏内稳定代币，与NXPC固定汇率兑换，相当于给经济系统加了道缓冲阀。 最让我意外的：Nexon的"克制" 传统游戏公司做区块链，常被骂"割韭菜"。但Nexon这次出奇地克制： 母公司注资1亿美元却不拿代币，团队和顾问总共只占1.1%份额； 代币80%留给社区，首日流通量中86%直接空投给玩家（包括币安HODLer） 没搞私募轮，连CEX上币前的流动性池都只用总供应量的1% 这种设计显然在讨好核心玩家——你们既是用户，也是股东。但问题在于：当游戏利益和炒币利益冲突时（比如该调高爆率吸引玩家还是保持稀缺性拉抬币价），团队能否顶住压力？ 未来想象：不止于游戏 MSU真正的野心藏在SDK里。开发者可以用《冒险岛》的IP和角色，构建独立应用。比如： 一个只经营"明珠港"咖啡馆的模拟经营游戏 用"扎昆头盔"NFT作为门票的线上演唱会 甚至把"枫叶币"跨链到其他DeFi协议里生息 这种模式很像乐高：官方提供基础积木（IP+经济层），社区自由拼接。如果成功，或许能开创"日式IP+开放生态"的新路径。 个人看法：一场危险的平衡术 我对MSU既期待又忐忑。它试图在"童年情怀"和"加密投机"之间走钢丝：太多金融元素会毁掉游戏乐趣，太保守又无法吸引新世代玩家。但至少，当看到"枫之谷"三个字时，我依然会想起那个举着塑料剑、在彩虹岛上奔跑的少年——而现在，他手里的剑或许真能变成数字世界的通行证。 （写完才发现：这不就是小时候梦想的"游戏里赚的钱能买泡面"吗？只不过现在换成了"打BOSS掉的NFT能换ETH"…时代啊！） 文中提到BNB HODLer真的舒服！🎁 币安HODLer空投现已上线第18期项目 – Nexpace (NXPC) NXPC HODLer空投详情： 代币名称：Token Nexpace (NXPC) 创世代币总供应量：1,000,000,000 NXPC 代币最大供应量：1,000,000,000 NXPC HODLer空投代币总量：30,000,000 NXPC（占代币总供应量的 3.00%） 在币安上市时的流通供应量：169,040,000 NXPC (占代币总供应量的16.90%) 上币费：0 谁有参与条件（含方式）？ 资格条件： 活动期间使用 BNB 申购币安 “保本赚币” 产品（活期和/或定期）或 “链上赚币” 产品，即可自动获得 HODLer 空投资格 。 快照机制： 币安将随机在活动期间，每小时多次快照用户在上述产品中的 BNB 平均持仓，并据此计算空投比例 。 与其他奖励的关系： 同时订阅可参与 Launchpool、Megadrop 等额外激励；而仅需一次申购操作，无需持续维护持仓，空投以回溯快照形式执行，更为简便 ； 币安用户持有BNB实现一鱼多吃的简易图，一目了然；多重收益，吃到麻。 #Binance# 每次不同的活动可以在这入口查阅： https://t.co/25wf6yRmPC 无论新老用户都可以参与，币安挖矿活动不断，福利送不停！ @binance @binancezh 新老用户都可以快速参与👉： https://t.co/VKXLs067B1 （以上观点仅代表个人见解，不构成任何投资建议。）

致币圈KOL：尊严与安全不可弃 1⃣为什么写这个话题？ 常常看到一些KOL发出“求救”，被要求删帖、被发律师信、被威胁到人身安全…… 如果基于真实情况、发表意见与观点，带来上述困境，那么币圈KOL实属是个高风险赛道。 当流量狂欢变成了生死红线，KOL还需要尊严？ 当KOL在淫威之下分享，你还敢信TA的内容？ 币圈的每一个造富神话都离不开KOL，假若更多的KOL失去了其真实性、独立性，那么骗局将更多、受害人将更多，行业发展将严重受阻与妖魔化。 流量既是利益也是风险，有专业与职业素养的KOL将会收获尊严与安全，享受流量与财富！ 2⃣KOL：不同的道路，相同的险境 以中国大陆法律为依据，结合司法实践中的案例，根据KOL的言行做如下分类： 1、内容型KOL（流量变现派） —使用诸如“稳赚不赔”、“百倍币”类的话术====【虚假广告罪/诈骗罪】 —发布交易所杠杠操作教程====【开设赌场罪共犯】 —泄露项目方“内幕消息”====【侵犯商业秘密罪】 2、站台型KOL（资源整合派） —收取项目方代币返佣====【组织、领导传销活动罪共犯】 —组织线下“私募认购会”====【非法吸收公众存款】 —承诺项目“市值管理”====【操纵证券市场罪】 3、技术型KOL（专业背书派） —出具虚假代码审计报告====【提供虚假证明文件罪】 —教学DEX套利技术====【非法经营罪】 3⃣风险：隐藏在繁华背后的暗礁 1、法律风险：这是悬在币圈KOL头顶的达摩克利斯之剑，这是KOL必须要守的底线，且是通过自身的能力可以管理的风险。 2、人身风险：除了法律带来的人身安全外，还有被币圈其他参与者进行威胁而带来的人身风险，非法律外的人身安全是可以得到救济与保护的，只要方法得当。 3、财富风险：流量即代表财富，所谓“财不外露”，自行品味与配置好财富，并通过财富管理降低或应对其他风险的措施。 4、声誉风险：金融行业声誉和口碑是最重要的，一句不负责任的言论、一次失误的投资建议都有可能引发信任危机。谨言慎行，这是饭碗。 5、市场风险：服务于行业、参与市场中，就不得不面对市场风险，保持敬畏之心。 每个KOL都面临着更具体的风险情景，可以对自身的业务范围、言行方式与内容输出进行一次全面的体检与风险排查，只有自己更懂自己，只有看到了风险才能赚到风险的钱。 4⃣抗风险技能提升：在风暴中寻找避风港 1、法律合规：行走在阳光下是前提 【1】明确业务边界，提示风险：无论何种类型的KOL，都应清晰界定自己的业务范围。投资建议型KOL应在每次发言时，明确告知粉丝风险自担，不保证投资收益；项目推广型KOL则需对项目进行严格的尽职调查，确保推广的项目合法合规。 【2】关于法律法规与监管动态：面对不同地区的受众需要了解相关地区的法律法规和监管政策，这是指挥棒。以此来修正个人的言行与内容，确保在法律合规框架下自由行走。 2、合作与利益关系：透明与谨慎的平衡 【1】尽调与谨慎选择合作方：避免与信誉不佳、存在不良记录的合作方共事，降低自身风险。 【2】利益关系披露：尤其是推广项目或推荐投资机会时，明确披露是否存在合作关系、是否有利益安排，利益透明有助于增强粉丝信任，避免事后被曝光而引发质疑、陷入声誉风险之中。 3、内容创作与输出：是罪与非罪的关键 【1】客观真实与安全表述：拒绝虚构、虚假内容，对禁用词、风险次、安全词有认知，选择精准、安全的措辞表达。 【2】常用风险提示：对于任何表达都可以加上风险提示，且采用可取证的方式，尤其是高风险言行时。 还有更多诸如如何面对被威胁删帖、道歉、退款等具体风险场景的需要有针对的措施，在此不再展开。 5⃣风险应对：当风暴来临时的应急策略 1、冷静应对与危机评估：风暴中的稳定之锚 当风险来袭，保持冷静是关键，冲动是魔鬼！迅速对危机进行全面的评估，从自身的言行、影响范围与程度、风险类别与性质等方面入手，只有较为全面与完整的掌握了风险，才能制定有效的应对策略，尤其是及时的切勿匆匆应对。 2、专业法律支持：应对风暴的坚固盾牌 面对超越自身能力或者面临法律责任，要及时寻求专业人士的支持，尤其是专业律师，所谓专业律师即既要懂法律还懂你的业务，律师会根据具体情况提供专业的法律意见和应对方案。在法律诉讼、调查或其他法律程序中，专业律师的支持是不可或缺的，律师的提前介入将有助于“大事化小、小事化了”。 3、危机公关策略：驱散乌云的阳光 危机公关不是单一行为而是一套策略体系，需要对风险有全面的认知后针对不同的场景、受众、程度采用不同的策略措施，包括不限于传统意义上的PR与法律，秉承着公开透明的原则，向各方说明情况、表达态度与立场，及时澄清事实、消除误解，将事件回归“事件本身”。 4、配合监管调查：走向晴朗的必经之路 当面对监管机构或司法机构调查时，应积极配合、如实提供相关资料与信息，此时尽显过往的法律知识培训与素养积累。主动配合调查，有助于减轻自身的责任，展示良好的态度和合作意愿，避免事态朝着严重的方向发展。 上述每一个方向都有很多具体的内容与方法，值得每位深入研究或者交流学习。 6⃣KOL终极哲学：风险即红利，风控是护城河 既要保持对币圈/WEB3的赤子之心，又要像律师般严谨对待每句话；既要享受流量红利，又要随时准备为尊严、自由而战。 每一次危机都是信任重建的机会​​：当粉丝发现你是唯一敢坚持“真货”的人，铁粉生态就此铸成，流量财富才真正开启。 风暴后仍能有尊严且安全站立着的KOL，终将成为Web3.0时代真正的意见领袖——因为他们的生存智慧，早已刻进区块链不可篡改的基因里。 ————————————————————————— 个人随笔，若有表达欠妥之处，欢迎纠正，不喜勿喷！

从未出错LTH-NUPL能否再次成为抄底神器？ 看到倪大分享了如果出现经济衰退引发了大跌时他的抄底方法，确实是一个务实且值得借鉴的思路。但我对其中所述的第4条，即用Entity-Adjusted LTH-NUPL作为参照依据，有些不同的观点。在明确LTH-NUPL能不能用来抄底之前，我先和小伙伴们解释下它的原理和逻辑。 LTH-NUPL（长期持有者未实现净盈亏）是一个用来衡量长期持有者整体盈亏状态的指标。数值为正即整体盈利，数值越大代表其拥有的浮盈越多，反之则整体亏损。倪大文中所述的Entity-adjusted LTH-NUPL是剔除了同一实体地址之间的交易，但其本质上还是基于LTH-NUPL。 （图1） 其计算公式为： LTH-NUPL = (Market Value – LTH Realized Value) ÷ Market Value 例如，当前LTH-NUPL为0.699，意味着所有长期持有者账面浮盈约为BTC市值的69.9%，这是一笔巨大的未实现利润。数值越高说明市场情绪越亢奋，因此NUPL又被分为不同区间，对应不同的市场情绪阶段： 🚩蓝色 NUPL > 0.75：极度贪婪 🚩绿色 NUPL 0.5 ~ 0.75：信念/自我安慰 🚩黄色 NUPL 0.25 ~ 0.5：乐观/焦虑 🚩橙色 NUPL 0 ~ 0.25：希望/恐惧 🚩红色 NUPL < 0：投降 当红色出现，即LTH-NUPL值降为负数，说明长期持有者开始进入全面浮亏状态，通常意味着市场极度悲观，接近熊市底部。我在图1标注的4个红色区域，每个都对应着该轮周期绝对的底部区间。 从这个角度看LTH-NUPL确实是一个又简便又高效的发现市场底部价值的参考指标。那么，未来是否还能继续沿用这个方法？我们需要做一些逻辑推演。 当前LTH Realized Price（简称LTH-RPC）为$28,700，如要LTH-NUPL出现红色，只有有2种可能的路径： 🚩路径1：BTC价格大跌，当低于$28,718时，LTH-NUPL为负值； 🚩路径2：LTH-RPC大涨，且BTC价格下跌后能低于LTH-RPC，LTH-NUPL为负值； 我认为这2种路径在未来很长的时间里大概率不会发生。 从本轮周期的几次较大幅度的回调我们可以明显看出与以往周期的不同。无论BTC处于多高的价位，也无论是什么样的宏观利空 ，例如ETF通过后的selll the news、日元套息交易平仓、关税危机等等，都最多只让BTC产生20-30%左右的跌幅，而这在前几轮周期是几乎不可能的。 （图2） 究其根本是因为参与者结构发生了巨大改变。市场主要参与群体从中小散户变为了如今的鲸鱼机构，资本入场占据了大量无视价格变化的长期筹码，当BTC价格下跌时，就再难形成曾经那样连环踩踏式下跌。在未来BTC的牛熊转换中能让BTC再跌70%的可能性已变得很小了。 因此，第1条路径几乎可以排除，那么第2条路径有没有可能呢？ （图3） 图3是近10年来LTH-RPC曲线。通过观察我们可以发现一些规律： 🚩每一轮周期，LTH-RPC大多数时间都变化很小，呈近乎水平状态； 🚩LTH-RPC每一次大涨都和BTC周期冲顶有关，也就说中间间隔时间为3-4年； 🚩LTH-RPC上涨的幅度比上一轮都会大幅递减。如图中标注4远小于3，3远小于2...... 而LTH-RPC大幅上涨，只有2个原因： 🚩大量低成本的LTH将手上筹码集中性卖出； 🚩大量高位套牢的STH筹码持币不动，被动成为LTH； 由于BTC周期的顶部相对越来越低，加上越来越多的低成本长期筹码并不愿卖出，就共同决定了以上规律3；且大概率在将未来长期延续这一现象。 综上所述，倪大用Entity-adjusted LTH-NUPL去寻找绝对的底部区间是没错的。但结合当前客观条件变化，该指标未来或许会失效，即红色信号长期甚至永久不会出现。失效的原因并不是指标本身，而是BTC客观属性发生了结构性变化。 当然，万一在某个特定条件下红色信号出现了，那就别犹豫，干就完了！ ‼️ 我的分享仅用于学习交流，不作为投资建议 ‼️ ------------------------------------------------- 本文由 #Bitget# ｜@Bitget_zh 赞助

《通俗解读SXT：让智能合约看懂世界，是不是一个好的叙事？》 前段时间 @SpaceandTimeDB 强势登陆了币安现货，推上很多解读仍偏“工程师视角”，对普通用户来说过于复杂。今天我用最通俗和最少的文字，搞清楚三件事： 1）SXT 到底解决了什么问题？ 2）它是怎么解决的？ 3）它在当前 Web3 生态中到底“值不值得关注”？ 下边我们来通俗拆解一下。 ~~~~~~~~~ 一、为什么说智能合约是“睁眼瞎”？ 过去几年智能合约再牛，也有两个致命弱点： 1、只能看到自己那点数据 比如它只能看到这个地址有没有钱、这个合约有没有交互，但它看不到你过去的行为、就算看，调用起来也超级复杂，更别说链下资产、链下信用了。 2、链下数据=盲信预言机 所有来自外部世界的数据，都要通过预言机（如 Chainlink）“喂”进来。但数据真不真实、有没有篡改？合约本身是验证不了的，全靠信。 结果就是：智能合约的执行，越来越智能，但可信不可信本身就成了问题。 ~~~~~~~~~ 二、SXT 到底干嘛的？代币有什么用？ SXT 的终极使命就是：让智能合约“看得见、看得懂、还能验证”。用一句话总结 SXT 做的事：让合约直接读数据库，并能验证数据没作假。 1、技术逻辑的通俗解读 实现这一切的核心机制叫“Proof of SQL”，你可以理解成相当于是给链上合约装了个“ZK认证的数据库。具体实现 1）链下节点跑SQL查询 2）生成 ZK 零知识证明：证明结果是对的、没瞎编 3）智能合约验证这份证明，直接使用结果，而不需要自己跑一遍数据 换句话说，它让合约可以用一种“我不信你，但我能验证你说的是对的”方式来接收外部数据。最重要的是，这个查询过程，在SXT的技术加持下，压缩到亚秒级，不仅快，而且安全。 此外，随之而来的问题是，谁来保证这些SQL数据到底是不是随便写的。于是，项目方搞了一个验证者网络。 跟大多数验证者网络一样，验证者从链上/链下同步数据（ETH、Polygon、BTC、CEX API等，通过通过拜占庭容错协议达成共识，以及需要质押SXT代币，乱签名会被惩罚。以此确保确保数据可信且复用。 2、经济模型解读 项目代币中，社区分配了51.7%份额，非常大头。看得出来项目方代币分配这块还是比较舍得向社区倾斜。除此外，简而言之，代币SXT有两个核心价值。 一方面作为验证者网络的安全保障，如前文，验证者必须质押 SXT，否则不能参与签名验证；作弊就会被惩罚。 另一方面是作为生态驱动的代币，开发者发布高质量数据可以赚SXT、查询者也必须使用SXT以及网络费用。 通过经济模型+技术成功实现了，把Web3的数据变成了商品，有供给、有需求、有验证、有支付。 ~~~~~~~~~ 三、这件事在当前阶段有何意义？ 我们现在正处在一个很尴尬的阶段：链上越来越复杂，财富效应越来越好，但大家越来越不敢信。 DeFi 不知道你是真用户还是刷号；RWA 想上链，但链下的数据谁来验证没人说得清； AI代理跑进来了，但链上怎么知道它是不是在瞎编？ 说白了，合约根本“看不见”，更别提“信得过”。 SXT 就是在解决这个最核心的问题—让合约不仅能看数据、还能验证真伪，真正建立起“链上可信”的新机制。 ~~~~~~~~~ 四、总结 目前，肉眼可见，至少AI、RWA这些热潮很大概率是下一轮主要热点，AI 需要用数据做判断，但不可信，没法验证；RWA开始卷了，链下资产、合规、真实世界要上链，怎么证明它们是真的？ 这就是SXT在叙事上的最大价值，它把这件事做成了一层协议，而不是一个应用或插件。让“数据可信+自动验证”成为可能，让 DeFi、RWA、AI 都能用上可信数据，直接做出更复杂、更精准的响应。甚至你可以说，这就是一整套链上版的“审计系统”。 需求广泛、叙事能打—这才是能够上币安以及受到持续关注的底层原因。 特别申明：以上分析仅基于公开资料的基本面投研分析，非投资建议，DYOR！

Babylon 的错，要从地主老财的金丝雀开始说起 没收钱，也没洗，谁收钱、洗，一辈子撸的项目都是zks。 今天只谈技术，以及技术可能犯的错。 让我们潜入！ ⬇️ 对 @babylonlabs_io 的口诛笔伐随着补贴和 TGE 后的拉盘渐渐消弱，那我就可以放心来续写这篇耽搁 1 个多月的文章了。本来是技术视角，一路看着他们各种骚操作，捶胸顿足谈不上，至少也是错愕的，随后就差国骂了。 Babylon到底犯了什么错？骂什么的都有，技术视角来看只有一条： 错配了 团队其他骚操作不在本文讨论的范畴，我想仅从技术视角来聊聊，这一刀，到底是怎么砍的，是他们脑残吗？还是没的选？ 英国作家玛丽·雪莱（Mary Shelley）在 1818 年创作的一部经典小说《科学怪人》，讲述了一个才华横溢的科学家维克托·弗兰肯斯坦（Victor Frankenstein）的故事。维克托本着对生命科学的探索创造出了一个异常强大的新人类，但因为外形丑陋通常被称为怪人。 怪人被创造后没有天生的敌意，甚至孤独而纯真、善良，由于外形丑陋饱受人类排斥、攻击，最终它走向了复仇之路，开启了杀戮。维克托的“失误”是创造了怪物后抛弃它，也没有承担起责任，最终却酿成了个人和家庭的悲剧，甚至波及无辜者的生命。 为什么要讲这个故事呢？在本文的结尾，会回来呼应。 … #BTCFi# 这个词自从被提出来，争议就没有断过。支持的人觉得只有让 BTC 和 Defi、智能合约关联产生收益才能放大 BTC 的价值，而反对者则认为 BTC 就是储值资产，不需要掺乎你们的旁氏。 在 Babylon 之前，限制 BTCFi 发展的最重要原因就是安全。简单来说，所有的质押，都需要把我的比特币拿走，not my key，not my coin，这对于比特币持有者来说，比杀了他还难受。 单从质押生息的角度来说，主流有几种方案： ▰ CeFi：这个最简单，把 BTC 质押在中心化交易所，比如质押在 OKX； ▰ wBTC：类似于 MerlinChain 等 Layer2，映射 BTC 后发行 mBTC 在二层套娃 ▰ LST：类似于 @Lombard_Finance 、 @swellnetworkio 等，用户锁定BTC后获得流动性质押代币，继续套娃。 当然还有 @CKB_CN 团队做的基于 RGB++ 的同构绑定、 @Stacks 做的比特币二层等等，也许聪明的你已经发现了，搞来搞去，还是要把我的 BTC 先拿走啊！我只想要利息，看来你是想要搞我的本金……号称亿万美元的市场竟然就卡在了一个自托管功能上。 直到有一天，Babylon的团队拜访了地主老财。 … 地主老财富甲一方，但没有子嗣，养着一只颜值逆天的金丝雀为伴，方圆百里无人不知。每个月十五，地主老财会带着他的金丝雀到市集逛逛，每次出行都引发大规模拥堵、踩踏事件，人们蜂拥而至，挤破头只为看一眼价值连城的金丝雀。 有好事之徒看到了其中的商机，如若可以借出金丝雀，拿到市集，收个门票岂不可以发财？于是商人踏破老财门槛、苦口婆心、连哄带骗，奈何地主根本不为所动。是他不差钱吗？是，也不全是，主要是他担心，一旦金丝雀离开了府宅，便成了他人鱼肉，这后果，想都不敢想。 办法总比问题多，精明的商人找到了镇上的小 F，就这么叫吧，长得有点像路飞那个。小 F 是镇上唯一的秀才，精通工艺，商人带着小 F 来到地主老财家几次访谈、勘探，拜托他想一套万全之策，能让大家都发财。 小 F 召集四海团队，日夜攻坚，苦干大半年，没有丝毫进展。商人急得团团转，眼看给的经费也快用完了，绝不能坐以待毙，于是一边安抚小F团队继续研发，一边转手支持其他团队，准备玩个暗渡陈仓。 怎么个玩法？商人找到了隔壁镇上的另外一位天才，就是 J。J 擅长说服，有着无尽的精力和超强的感染力。双方一勾兑，J 马上给出了一个方案：高仿。 J 让商人带着他去地主老财家里，让团队依葫芦画瓢，选拔、美容、包装和这只相似的金丝雀，拿到隔壁镇上去收门票，岂不美哉？宣传？当然要说是地主老财家的！群众不傻啊，这消息也不可能包得住，于是商人一番密谋，又想出来一个妙招：让地主老财把金丝雀先藏起来，最好是藏在J家里，地主老财可以随时来看，保证1:1挂钩，大家赚钱一起分。 方案倒是不错，但是地主老财试了几天，夜不能寐。一来担心自己的金丝雀受委屈，二来想着已经赚到到手的钱，赶紧给砸了把金丝雀赎回来。于是所有人虽然心照不宣，但各怀鬼胎。 商人也不傻，早看出来门道，于是自己先砸盘跑了，剩下一地鸡毛，地主老财趁机拿回金丝雀，只剩下买了年票的观众还在傻傻看着复刻品。 商人也很郁闷，自己前前后后为了金丝雀收门票事业投入巨大，目前看，有全盘皆输的感觉了。就在这个时候，小 F 团队传来了天大的好消息——研发成功了。 … 小 F 团队天才般构思了一个完美的解决方案：既不需要把金丝雀从地主老财家拿走，又能在外面展览收门票！怎么做到的？ 他们给金丝雀打造了一个高科技鸟笼，钥匙依然由地主老财自己拿着，但这个笼子有个巧妙设计——它内置了一套自动契约：只要锁上，地主老财可以安心在家，鸟儿的影像就能通过特殊的“光信号”同步到各地收门票；如果有人想偷鸟或搞乱展览，这笼子还能自动销毁里面的“门票凭证”，让破坏者无利可图。 更妙的是，这契约有个魔法封印，定了个 15 个月的超长周期——大约是 64,000 次“光信号”闪动的时间。 这是为什么？因为小 F 得保证这信号能稳稳传到远方的村镇，还要防着有人半路砸笼子跑路，15 个月是他们算出来的“安全底线”，够长才能让展览村安心办大事。 天才啊！ 商人兴奋极了，这次真的要发财了。有了这个技术，先拿下地主老财的金丝雀，听说南方还有神奇的孔雀，北方还有骇人的黑熊，西方还有蠢萌的骆驼，如果用上这个技术，那这个事业可庞大了。 商人还是留个心眼，问小 F，这个鸟笼是锁上了，但钥匙还在地主老财手里，要是那个老东西开了笼子，把金丝雀拿走了，可怎么办？ 小 F 毕竟是技术出身，这点逻辑肯定是设计了，他慢悠悠对商人说：“老板您放心，钥匙虽然在他那边，但我们有契约，封印定的是 15 个月，满了就能随便开锁。 要是等不及想提前跑，也行，但得请镇上的送信人（邮差）跑一趟，帮着把开锁消息传出去，让所有人都知道这个撤展的消息才可以完成解锁。这送信费得花 0.00032 个金丝雀——这钱可不是我们拿，是送信人自己收的辛苦费。15 个月是咱算好的，既稳当又能干大事，您说是不是？” 商人点头，果然是天才，没看错人！那地主老财同意吗？当然同意，他的金丝雀价值连城，门票收入可以轻松盖过开锁费，就这点钱，锁，等于形同虚设。 于是商人发力，很快，江南一带大街小巷都开满了了直播间，引得一时风潮，好不热闹。 … 江南一带自古以来擅长贸易，话说有一村农民看了直播后萌生了一个想法，如果把自己家的土鸡也弄来直播收门票，是不是也能赚钱呢？于是他把这个大胆的发财之路告诉了全村的人，他们委托了村长来找商人，想复用这套技术。 商人当然是看不起的，只有金丝雀才有收门票的意义，谁要看你们的土鸡啊？走走走，恕不招待。还得是村长，村长说：“老板，我们土鸡虽然不值钱，也收不到多少门票钱，但我们鸡多啊！你金丝雀就一只，我们村、隔壁村、隔壁隔壁村、隔壁隔壁隔壁……” “好好说话，别骂人” 商人一下子就听懂了，做土鸡的生意才是大生意，只有上量才能搞大，而且他有了一个更大的计划：打包上市。如果只有金丝雀，模型很好看，也有收益，但缺乏了广泛的用户，既然这些土鳖送上门来，那可真是太好了，等我圈住130万只土鸡，这个数据，去拉个大市值，百亿美金不是梦啊！ 说干就干，于是让小F团队连夜赶工，把金丝雀标准的鸟笼下调到土鸡笼子的标准，经过准确测算，大概只需要0.005个金丝雀就可以了。 干是可以干，小F多少还是有担忧的，他对商人说：“老板，虽然鸟笼标准能降低，但我们合约改不了，都是一样的，也是15个月周期，提前开锁得找开锁匠，开锁一次要0.00032个金丝雀，这个钱都是开锁的收走了，我们一毛也拿不到的。” 商人当然是懂的，他跟小F说：”没事，你就按计划做，他们签约的时候，告诉他们规则，我们不能骗人，但是你可以把字写小一点。当然啦，只要蛋糕做大了，土鸡也能赚到钱，这个账很容易算的。退一步说，土鸡们也是来薅羊毛的，哪里有包赚不赔的生意，你说是吧。” 小 F 似乎也明白了，于是照着商人的要求，做了改良。这个消息很快传遍了大江南北，短短几个月，就吸引了上百万的土鸡参与，甚至有一些颜值没有那么高的金丝雀，主动先去换50只土鸡，然后分别来签约，因为都在流传，只要签约就有一个低保收益。 雪球越滚越大，危机，似乎也越来越大。 如果故事到此，大部份人都是有的赚，但这个时候商人发现了一个巨大的问题。经过两轮限量合作，的确是吸引了很多土鸡、金丝雀，但土鸡的价值太低了导致整个盘子里的锁定价值太低，这个时候去上市，市场只认锁定价值，那么很吃亏啊。商人找小 F 商量，怎么解决这个头大的问题。 现在面临两难的选择。要么服务土鸡，就用当前土鸡们打包上市，每个人大概都是可以赚点小钱，要么开放第三期但不限量，更重要是去全国各地拜访、邀请其他名贵品种价值，大家一起做大锁定价值，干票大的。 小 F 皱紧了眉头，似乎有点不太同意。他对商人说：”老板，我觉得我们是一家技术公司，我们可以把整个流程和工艺再打磨下，比如在通信方面，我们也搞一个流水线，就用 Cosmos SDK 就行。因为土鸡也好、金丝雀也好，其实都是他们自己保管，我们没必要去冲什么锁定价值的，我们就是做技术服务，以后让更多人来直播，这不更好吗？“ 商人陷入了沉思，也不是没有道理，于是他们进入了一个小房间秘密协商，这部分，我也没听到。 结果就是第三期还是开了，不限量，尤其是其中一个叫 @Lombard_Finance 的机构，带来了很多俏孔雀、大黑熊、蠢骆驼，总价值据说超过了14亿美金。 … 后面的故事就和技术没有关系了。如果你看懂了，我很欣慰，如果没看懂，我再啰嗦一下。 Babylon 为了解决 BTC 自托管难题，开创了一套解决方案。这个方案通过在比特币主网构造复杂 UTXO 脚本契约，让 BTC 可以安全、免托管的方式实现资产锁仓。 锁仓是完成了，如何在其他 PoS 链上传递呢？这就是 Babylon 的第二招——基于 Cosmos SDK 打造了一条中转站链，名叫 Babylon 链。这条链像个大管家，把地主老财鸟笼里的锁仓信号整理好，再通过“时间戳灯塔”广播出去。 那些远方的村镇（BSN 网络）收到信号后，就能放心办展览，因为他们知道，这一切都被刻在了永远不会倒塌的“石碑”（比特币区块链）上，安全又可编程，其他人也能接着玩出新花样。 所以其实他们是做了三层结构，第一层比特币层，提供基础安全性和时间戳；第二层Babylon链，协调与PoS链的交互；第三层是BSN，利用第一层、第二层获得比特币安全性的PoS网络，也就是提供展览的村镇放映室，他们是可以产生收益（门票）的。 典型应用就是 Lombard，基于 BSN 做了 $LBTC，现在锁定量已经达到了比特币总量的 0.1%。 那最令人费解的就是解押，到底是怎么实现的？0.00032个BTC被谁收走了？ 传统的 PoS 为了防御长程攻击（Long-Range Attack）通常会设定比较长的解锁时间，比如 Cosmos 生态需要 21天。Babylon 其实是优化了这个过程，缩短到了1天。 Babylon 链通过 Cosmos IBC（跨链通信协议）聚合 BSN 的状态，并将其关键数据（如区块哈希）发送至比特币网络，形成时间戳。 质押交易中的时间锁条件可根据比特币时间戳动态调整，如果 BSN 通过检查点确认无作恶行为，Babylon 链通知比特币脚本提前释放 UTXO。BSN 的验证者监控质押状态，若无违规，签署解锁交易，触发 UTXO 的提前花费。 用户发起解质押时，需要生成一笔解绑交易（unbonding transaction），这笔交易会覆盖原先质押 UTXO 的时间锁条件。交易中内置的 0.00032 BTC 是支付给比特币网络的矿工，用于处理这笔解绑交易。 该费用的大小（0.00032 BTC）是在 Babylon Phase-1 和后续阶段（如 Cap-3）中明确规定的，目的是在网络拥堵时仍能保证交易被及时打包，同时避免过低导致交易长时间未确认。 现在搞懂了吧，为了提前解锁，势必是要付出代价，这就是软件的安全性保障。脚本契约定义的质押、解绑、提现等要通过BSN上的验证节点严格按照脚本定义的规则（比如：EOTS签名方案、最终轮次多签共识等）进行验证、惩罚等控制台操作。（ @tmel0211 ） 也就是说如果违约，需要被惩罚，惩罚需要矿工协助处理，这部分的 Gas 归矿工，Babylon 一毛钱也拿不到。 如果还有点迷糊，那么请允许做个对齐： ▰ 金丝雀 = BTC 或 BTC大户 ▰ 农民/土鸡 = 散户 或 小额质押 ▰ 商人 = 市场需求 ▰ 鸟笼 = UTXO 脚本契约 ▰ 村镇放映室 = BSN网络 ▰ 送信人 = BSN验证节点 如此一来，让土鸡使用高科技金丝雀鸟笼，这里是需要付出代价的。要么完成 15 个月合约周期，要么提前结束，接受惩罚付费找送信人广而告之提前解锁，这就是开头说的： 错配了 如果 Babylon 团队是维克托，Babylon 的产品是就是怪人，那么这个剧情也许是相似的。预期是美好的，但结局的确是用了最痛的方式给所有的参与的人上了一课：《百万农民巨亏之我是如何做到自托管还能BTCFi的》。 这也许是一次 Geek 的探险，但是分配方式、市场环境、团队综合能力构建了一出闹剧，让本来的全村的希望，变成了数典忘祖。 Babylon团队是故意的吗？我绝不做任何揣测，在他们拿出 300 万美元来补贴 Gas 的时候，我在想，早知如此，何必当初呢？ 也许真的有商人的角色存在，也许他们也有小房间里的难言之隐，但潮起潮落，似乎永远也不会有人知道了。 当然，也无所鸟谓，太阳照常升起，金丝雀，还是那个金丝雀。 <全文完> @anymose96 注：虚构剧情，如有雷同，实属雷同，不构成任何投资建议。剧情设定仅为技术理解所用，亦不构成任何技术之外的阴谋论推测。

#Crypto# #投资# #选择# “现在 ALL IN 做套利还来得及吗？” 以及 “熊市的时候套利怎么赚钱” 这两个问题几乎是被问到最多的，发个推聊一聊。 1️⃣ 熊市怎么套利？ 熊市和牛市，对套利来说最大的区别：利润和容量缩小。 换句话说，卷了几百倍，和你竞争的人都是头部玩家。几千 U 利润的小机会，人家愿意动用千万美金去捡一下。 熊市套利，不是具体做什么，而是什么都做 😓 任何新闻、变化都去解读，真正单笔大额的利润，基本只能来自黑客事件或者黑天鹅事件。 搬砖、价差、反向套利这种基础的，勉强能维持现金流就不错了。 最适合的事情就是学习、写复盘、准备基建。（我看自己的复盘笔记从 2024 年开始就停更了，有钱赚的话根本没功夫写）。 所以问熊市怎么套利，就是把你牛市的功力减弱，拉去打高端局而已。 2️⃣ 现在 ALL IN 做套利还来得及吗？ 上一次回答类似问题的时候，我倾向于程序员，和厉害的产品经理适合转行。 程序员理解业务之后，自己做一些特定路径下的小工具，可以赚到不亚于工资的钱。 产品经理拿出自己考古文档的功底，上手难度也不高。 而放到 2025 年这个时间点，我的观点是：厉害的程序员还有单干的机会。一般程序员和产品经理，先找个行业内的大厂上班更靠谱一些。 2021 年和 2025 年最明显的区别：更卷了，聪明人更多了，各个小众赛道和机会都有人了。 体感上，2021 年小资金 x10 是不难的，而 2025 年稳稳赚 50% 应该挺难的。一来一回，光这几年难度提高了 50 倍，再早我也不知道。 🌊 经验建议也都是猜 当然会有人说今年依然简单，那么多速通 A9 的神。我不知道，更看不懂。 以上分享的经验/建议，认知水平大致是互联网民工 or 你们公司比较靠谱的产品经理，这个级别。 多次表达过：“因为每个人的起步不同，背景不同，时间点不同。即使对于别人最完美的经验，也无法适用于当前的你。而在所有的影响因素里，时间点是最重要，也几乎是唯一重要的因素。” 我此刻更相信的是，人生的舒适和自由，来自于降低欲望和自洽。 如果在 21 年那个时间点，平行宇宙的我选择了一级、撸毛、nft 土狗这些赛道，大概率能赚的多十倍。但 DeFi 和套利这条“中庸”的路，更契合我的风险偏好与价值观。 没人能帮你决策，此时 ALL IN 还有没有前途，收入能否达到上班水平，会不会让你的人生更自由。这是必须自己出的牌 🤷 说到底，没人能帮你坐时光机，回到 2021 年。那个时候选什么都不差，现在选什么都不容易。

港美股交税的事情出现了反转，被证实似乎是谣言，同时要警惕被诈骗分子盯上，建议把本文转发给所有身边投资港美股的朋友，避免金钱损失。 结论是对于港美股大家可以安心继续投资了，另外昨天我也向富途的人求证了，不会是券商这边出去的信息，如果被查到境外收入要求交税那可能是其他的事情。 具体内容可以看去年富途发的声明，客户信息不离境，所以不会向内地税局提供任何客户资料和资金明细，以后再有传出补税的事情统一当做谣言。 谣言混淆了境外收入缴税和股票收益缴税的事实，简单说就是境外收入要求补税的事是真的，但不是因为股票，包括我之前也被误导了。 说一下他们是怎么进行诈骗的，需要我们格外提高警惕，现在小红书还有各种社交媒体都有关于补税的信息，具体真正炒股因为缴税真实的人好像没有，如果有的话请你附带上所有真是的图片来对线，大多都是线上自己发的，所以我们很容易被误导。 具体的诈骗方式是怎么样的 1、可能会收到一条有钓鱼链接的短信，可能是让你缴税或者补充信息，很容易中招 2、稍有不注意点进去，账号密码可能就泄露了 3、拿到账号之后，通过购买各种没有流动性的仙股把资金套出来 这个事情已经有受害者了，千万要注意⚠️，请千万保护好自己的账号，把账号安全都绑定上。

有过教训才能深刻体会，还有兄弟问我ARB和OP就真的没希望了吗？我们为什么要把有限的资金放到不确定性的投资上面，与其分析ARB和OP还有没有希望，不如去选择确定性更强一些的币，比如说ONDO和SUI（不是购买建议，我空仓），至少整体行情上涨的时候不会比L2差，L2已经是过去式。 时代造就英雄，就像DOT上一轮我吃到十倍，但这一轮周期我碰都没碰，不要和任何币产生情愫，断舍离。市场有更多新的叙事、新的机遇值得去博弈。 无论任何价值币在周期面前都会沉默，熊市周期中无论多优秀的币都会下跌80%—90%，不那么优质的币会被遗忘直至消失。市场已经告诉我们钻石手是最惨的方式，所以不可继续有固定大周期思维（BTC除外），灵活应对行业的发展，我已经产生小周期的波段思维，翻倍出本金，本金又可以去博弈其它潜力，炒币思路不断的学习和改进。