那我们继续盘一下后面的逻辑，截止这条新闻发布的时候，本轮关税战其实就已经结束了。当然借用电影里常用的转场镜头，更大的阴谋尚在酝酿之中。虽然未来当我们发现并回望的时候又是恍然大悟，但此时此刻仍然是无法穿透迷雾。 后面可能得剧情： 1. 韭菜们都没上车，继续拉到12W，区区10%的利润+新高足以击垮大多数人的心理防线，要么是现货上车追高，要么是空单爆光。到这个时候再去下利润才丰厚。一般一个大趋势要积累一两个月才变盘收割一次就是养肥了再杀的最好注解 2. 关税战聊完就可以回归常规主线了，降息，扩表，美债这三大话题因为关税战的解决暂时也都得到了缓解。衰退和滞涨的暴雷时间都向后拖延了，也就是说本来还有30mins爆炸的定时炸弹又延长了30mins倒计时。 3. 如果因为休战高血压低血糖都到了缓解，通胀下行给了美联储最好的降息台阶。而且从川子光速变脸滑跪的速度来看，让他去求鲍威尔也不是什么难事，毕竟大丈夫能屈能伸。 4. 要先确认这次涨幅是否已经彻底定价了（price in）关税协议甚至于降息的利好。如果是，那就该跌了，如果不是，那就能继续涨。 5. 我们常说的流动性释放固然重要，但假设市面上流动性共有100万亿，其中1%是愿意到币圈来的，那么常规情况下就有100万亿*1%=1万亿流动性在币圈。但如果有利好预期，就会突然有100万亿*1.2%=1.2万亿流动性进来。而预计的降息扩表可能只能把原来的100万亿流动性变成105万亿。那么105万亿*1%=1.05万亿，1,05万亿小于1.2万亿。所以降息扩表固然重要，短期利好爆发把未来的钱及市场的钱一次性吸进来造成洪峰过境的高度要高于均匀降水。

放在过去，这种Info玩法仅仅是社交平台激励创作者的手段，但放在Web3，就是标准的产业了！ 现在还仅仅是开始，想象一下这个模式逐渐扩展到各个行业？ 宠物博主卷新品测试、数码博主卷新机测评、美食博主卷探店品尝... Infofi的意义绝不止帮助Web3项目方做做推广那么简单！ @KaitoAI 和 @Punk9277 的野心也绝不止有这么一点点。 同样的思路再套到 @ethos_network 上，依旧是一样的，之前Ethos创始人 @0x5f_eth 还问过中国的大众点评是什么样子的？ 我给他发了一张大众点评的截图，这背后有多大的市场，对ETH未来的真正现实层面落地，都是想象空间极高的存在！ 我是经历过Defi-Summer的人，如果说当时的浪潮是VC们推起来的，那么现在的浪潮就是广大KOL们在推动的！ 上海刚下了一场雨，气温没有转凉，反而更加燥热，我想这应该就是夏天快要来了的感觉吧...

合成美元赛道之争：TVL、收益引擎与 Falcon 的领先优势 1/ 引言 @falconstable 近期向公众开放，为合成美元领域注入了新的活力。合成稳定币，大户理财赛道如今竞争激烈，差不多有100个项目在攻坚这个赛道准备上桌 而且差不多每一个敢做这个赛道的项目方的背景都很顶尖，把人眼睛都看花了 借着最新上桌的falcon，我们来对比浅析横向对比一下这个赛道。 2/ Falcon 及整个领域的增长速度 据 @DefiLlama 数据显示，稳定币总锁仓量（TVL）已达到 2360 亿美元，年化增长率为 47%。然而，Falcon 的增长速度更为惊人。大多数合成美元协议需要数月才能锁定首个 1 亿美元，而 Falcon 在封闭测试版上线后不到一个月就实现了这一目标，展现出强劲的增长势头。 3/ 合成美元的转账量 合成美元转账量正在快速攀升，领先协议的累计转账量每日增长约 20%。Falcon 在这方面明显优于同行，上线仅 60 天累计转账量便突破 3 亿美元，遥遥领先于竞争对手，把原本就很卷的赛道，卷出了新高度。 合成美元及生息稳定币的收益生成策略（收益引擎） 协议 主要收益方式 Falcon USDf → sUSDf • 正向资金费率套利
• 负向资金费率套利
• 跨交易所价格套利
• 原生质押
• 流动性提供 Ethena USDe → sUSDe • 正向资金费率套利
• ETH/LST 质押 Resolv USR → wstUSR • 正向资金费率套利
• ETH/LST 质押 Usual USD0 → USD0++ • 代币化美国国债 + RWA
• DeFi 借贷 / 流动性挖矿
• 质押增强 Lybra eUSD • 纯 LST 复利收益 (stETH ➜ eUSD) 1/ 虽然合成稳定币，大户理财赛道的项目。经常把自己的收益引擎吹的天花乱坠。实际上往往收益捕获手段是非常单一的。还是在玩代币经济学模型。 大多数合成美元协议仅依赖一到两种手段如图。Falcon 结合了四种 Delta 中性策略（正向与负向资金费率、跨交易所价差、原生质押），因此无论市场如何波动，都能持续捕获收益，这为用户提供了更稳定、更可靠的收益来源。 而这里面讲的比较隐晦的流动性提供策略，实际上就是把DWF的主营做市业务拿出来给大家分红了！给我一种新时代bnb的感觉，强如bnb分红机制也是十分不透明的。不可能真的完全拿币安的主营业务出来直接分红。但是falcon今天做到了。 抵押品灵活性 协议 合成美元及生息稳定币支持的铸造 / 兑换抵押品 Falcon • 稳定币：USDT, USDC, USD1, DAI, USDS
• 蓝筹币：BTC, WBTC, ETH
• 山寨币：SOL, TON, XRP, NEAR, TRX, EOS, POL, FET, COTI, DEXE, BEAMX, MOVE Ethena • 稳定币：USDT, USDC, USDS, ENA, sENA, USDtb, DAI Resolv • 稳定币：USDT, USDC, DAI, USDe Usual • 稳定币：USDT, USDC, DAI, USDS
• 蓝筹币：BTC, WBTC, ETH
• 山寨币：SOL, NEAR, FET, COTI, UNI, MKR, CRV, LINK Lybra • 稳定币：ETH, stETH, rETH, swETH, WBETH 2/ 大多数合成美元协议仅支持稳定币或少数蓝筹币作为铸造 / 兑换抵押品。Falcon 和 Usual 则几乎对所有主流稳定币、蓝筹币甚至高流动性山寨币开放，从而从用户资产组合中释放更多美元流动性（和杠杆）。这种抵押品的灵活性为用户提供了更多选择，使他们能够根据自身资产状况和投资偏好灵活地选择抵押品，进而更有效地利用资产生成收益，在市场竞争中占据优势。 Pendle LP 激励 协议 协议 LP 生息代币 LP 收益（截至 25/4/2025） Falcon LP-sUSDf 49.02% Usual LP-USD0++ 21.80% Resolv LP-wstUSR 8.29% Ethena LP-sUSDe 5.34% 3/ 合成美元收益虽随市场周期波动，但 @Pendlefi 允许用户通过将资产拆分为 YT（收益）和 PT（本金）来交易或锁定这些利率。为这些代币提供流动性通常能跑赢基础 APY，而 Falcon 的 sUSDf 池目前是收益最高的选择。这意味着用户在选择 Falcon 的 sUSDf 池进行流动性提供时，有更高的机会获得超过一般水平的收益，进一步提升了 Falcon 在合成美元赛道的竞争力，使其成为投资者追求高收益的优选之一。

回想当年08年全球金融危机，大东增持美债、拉动内需，硬是把美国从悬崖边拽了回来。结果呢？美国转头就搞亚太再平衡、贸易战、芯片封锁，如今债台高筑又想白嫖东大？没门~ 关税战的关键转折点在于东大以"确定性反制"打破美国"威慑可信性"，这种战略意志展示使观望国家获得拒绝选边站的道德勇气，进而引发全球权力结构的链式反应。

罗纳德-韦恩是苹果电脑的第三位创始人，如果他不是在创业12天后退出、并以800美元卖出10%股份的话，那么现在起码是世界第二首富。 现在的他，仍住在简单的房子里，靠退休金和网上售卖邮票为生。 这位完美错过世界首富称号的普通人，实足说明了绝大多数人保守度过一生的命运。 其实没什么好坏，不想承担任何风险，就吃不到任何超额收益。 这是上帝给出的计算结果，和运气无关。 当年41岁的韦恩之所以12天以后就断然退出，是因为他有过失败的创业经验，认为乔布斯借款经营，会让自己承担过多的风险。 他宁愿回归到稳定的工程师生活，而不愿冒倾家荡产的可能性。 这种对 “创业烈度” 的不适应，让韦恩在公司成立两周内就认定：“这里不是我的战场。” 他后来表示：“我能预见到苹果可能成功，但无法想象它会颠覆整个行业。与其在未知的风暴中挣扎，不如回到熟悉的领域。至少那里没有每天都可能破产的焦虑。” 韦恩还以500美元转卖了他起草的合伙人协议，结果几年后别人以160万美元售出。 他一辈子都没用过苹果产品，只用安卓手机。 他参与创建的公司改变了世界，他自己成了一个无关紧要的旁观者。 这里没有“以上帝视角”对韦恩的选择进行批判的意思。 回到1976年就会发现，当时的现实与如今的认知有着巨大的差距。 那时个人电脑市场还只是极客的新奇玩具，距离成为改变世界的主流产品还有很长的路。 在一件新事物成为主流前，有的是漫长而残酷的斗争，参与者承受巨大的精神压力。 韦恩的选择，是风险厌恶者在面对巨大不确定性时的本能反应。绝大多数人都会做出这个选择。 创造历史，或者说创业，只属于冒险者。 请记住：每个伟大企业或事业的诞生，都伴随着无数次 “理性退出” 与 “疯狂坚持” 的博弈。而历史，终将选择那些敢于拥抱不确定性的人。

据《金融时报》，美国商务部长之子 Brandon Lutnick 领导的 Cantor Fitzgerald 正与 SoftBank、Tether 和 Bitfinex 合作，筹备一项 30 亿美元的比特币投资计划。该项目由 Cantor Equity Partners 发起，拟设立名为 21 Capital 的新公司，Tether 出资 15 亿美元比特币，SoftBank 和 Bitfinex 分别出资 9 亿和 6 亿美元。项目旨在复制 MicroStrategy 的投资策略，并计划通过 3.5 亿美元可转债和 2 亿美元私募融资进一步购入比特币，参与方的比特币将按每枚 85,000 美元转换为 21 Capital 股份。https://t.co/bbqWHY3Tjt

美国企业转向机器人劳动力的趋势在悄悄加速中。 一个例子： 药房连锁Walgreens大量增加了由机器人系统处理处方的微型配送中心。今年底，11个微型配送中心服务覆盖5,000家门店，平均处理了对口药店40%的处方量。 这反映了一个普遍规律：裁员往往是在企业利润提升的同时发生的。 目前许多公司所做的是重组工作流程，分步骤裁减职位。 因而总体失业率上没有体现。 但这只是一个暂时的过程，不是终点。 海明威《太阳照常升起》中有一个比喻。问及主人公是如何破产时，书中说： “有两种方式。一种是逐渐破产，一种是突然破产。” 先是逐渐的，然后是突然的。 微软宣布将再裁员6000人，也是同样的思路。

5月8日美国30年期美债拍卖结果解读： 得标利率4.819%高于上期4.813% 得标倍数2.31略低于上期2.43 得标利率配置百分比24.05%%大幅度高于前值9.47% 本次拍卖参与竞购情况 竞争性投标占比 73.68% 非竞争性投标占比 0.25% FIMA投标占比0% SOMA投标占比 26% （与10年美债同样比例） 竞购情况可以看出，本次30年美债主要有大型对冲基金、一级交易商与大型机构作为主要购买方 其次，SOMA 联储账户依旧保持26%的买入， 意思主力与美联储联合推动买单市场，保持长债活跃 竞争性投标结构分析： 主承销商投标占比：54.73% /中标占比13.92% 直接投标者投标占比：15.62%/中标占比27.21% 间接投标者投标占比：29.65% /中标占比58.87% 结论： 间接投标者代表国外央行或者国外机构通过托管银行下单，且作为本次投标中最大的赢家 主要承销商中标占比降低，反而间接机构投资者中标占比增加，可能反映出市场风险偏好的转移，美债在国际上需求逐渐旺盛。 本次拍卖最终接受金额为约338亿美元，其中SOMA占据26%越等于约88,24亿美金的额度 本次拍卖评估： 乐观观点 虽然收益率较高，但是市场依旧需求较强，透视得标利率上涨，显示长期配置需求增强 美元在全球信用体系有所提升 风险观点 SOMA账户买入比例高达26%，且与10年债拍卖中保持相同比例，可能债市潜在需要美联储来“兜底” 主要承销商降低买入比例，间接中标者比例增强，虽然可以解读为外部购买力增加，但是也可以理解为主要承销商在不愿意承担更多的30年久期风险，信任感降低 高收益同时也意味着美国财政融资难度提升，不利于目前美国政府的债务结构调整，增加支出压力，提升违约风险 综合评估中性偏好 对比上期数据得出结果： 1，中标收益率本次较高，说明市场要求更高利率，市场对长期利率担忧以及政府财政担忧增加 2，投标倍数对比上期降低，30年长债拍卖热度在降低 3，SOMA 上期认购比例14.3%，本期26%，佐证美联储“兜底”债市的猜想 4，接受金额明显增加，政府融资规模扩大，对市场流动性抽取增强 5，两次主要承销商认购比例都属于较低水平，显然主要承销商在降低度30年债券的评估 6，间接投资者认购比例本次低于上期，海外央行与投资机构买入30年债券动力减弱，信心有所下降 整体评估： 重点注意的是，SOMA认购比例增加，伴随着主要承销商认购比例降低，潜意识里30年长债并不健康，融资压力提升，甚至需要美联储帮助兜底，潜在风险依旧存在。

投资顾问公司Stansberry描绘了一种美国金融市场的末日场景： 作为美国最大最重要的金融机构，美银在2020年疫情期间买入了7000亿债券，其中长债收益率1%，价格跌了约40%，账面损失惊人，但损失被掩盖起来了。 财政部今年需要再融资9万亿美元，还要发行2.5万亿美元新债。 而像中国和日本这样的外国买家、那些美国不断在得罪的外国朋友正在大量抛售美债，转而购买黄金。 如果川普打破这种维持了50年的债务循环方式，拍卖巨量美债就会失败，不得不由美联储介入包揽下来，这将严重推高通胀预期，收益率升高到7%-10%。 那时候美银将破产。 这是“部分准备金”的银行制度注定失败的重演。 不是“是否”的问题，而是“何时”的问题。 评：他说的情况已经在发生中，只是不知道美银这种庞然大物，有没有做充足的预案和风险对冲。 不得不承认，美国金融市场捅出意外大篓子也不是第一回了。

中国赢麻了，美国也赢麻了？ 中国靠吃苦耐劳老百姓，美国靠华尔街两天跌完又暴涨的信心。两边都说赢了，都在庆祝。真的是这样吗？关税底牌是啥？真正的“慢刀切肉”，才刚刚开始。下一步路在何方？古龙说得好，你最好的朋友是你的敌人。独家深入解读 ⬇️ 恨的怕不要命的，面对美国的极限施压，强权关税谈判，中国硬生生从超过100%恢复到了50%，美国也“赢”了。华尔街低点反弹已超20%，市场直接唱多年底新高，衰退风险“技术性下降”，短期情绪恢复。看起来皆大欢喜。但这场游戏结束了吗？还远远没有。 美方这轮谈判的底线非常精准：10%全球普适税率；20%芬太尼+行业调查关税；上限50，下限10。中方确实踩线打穿了，美方被迫“缓冲”。 但请看穿迷雾。特朗普短期的“让步”，本质是为美国战略转型争取时间。 美国为什么逆全球化？ 这背后是一套高度清晰的制度性战略逻辑： 美国产业链空心化、制造业失衡、供应链脆弱，直接危及国家安全与技术领导力。没有一个大国失去制造业靠服务业玩大的。 美国国债超36万亿美元，年利息破万亿，靠全球供应链+美元霸权薅羊毛的时代正在终结。 重建产业链安全，转向再工业化能源、半导体、AI制造、生物科技，战略级产业必须重回本土或“友岸”。 通过系统性成本加压+供应链外迁，试图强制中国“自我转型”，削弱全球制造极权国家。 短期看，risk on模式重启，风险资产狂欢。但美国逆全球化的慢变量逻辑未动。未来全球资金流向、产业链重组、资产定价体系，都将进入长期重构。 真正的“慢刀切肉”，才刚刚开始。

提到市场底部或者筑底，这里有一个非常明显的信号 【资金流向正在转变】 美国国债取得了自2023年第一季度以来最大的四周资金流入。 美国的比特币ETF迎来年内第三高的单周资金流入。 虽然市场得解读为——这算不上狂热的资金流入，但它们是具有“筑底”性质的，表明最恐慌的交易阶段可能已经过去。 大部分主观交易者正小心翼翼地重新入场，先前一些被fud的抛售钱包也开始逐渐建立防御性仓位。

这个总结的很好川普事实上是终结美国几十年“政治干预+输出民主”的全球化老路，开启“美国优先，民族自决”的模式。彻底的交易优先原则，抛开意识形态的限制。 从近期中东局势就能看出来：本来美国还在积极助力以色列，4月内塔尼亚胡提出了一个震惊美国的计划，那就是对伊朗核设施进行打击，“延迟行动”计划。按照以色列的打算，这次行动于5月初开始，持续一周多时间，首先摧毁伊朗剩余的防空系统，然后由以色列突击队对伊朗地下核设施进行突袭。因为袭击可能会促使伊朗向以色列发射导弹进行报复，届时需要美国的帮助来抵御伊朗的导弹袭击。可是没想到，美国一转手就把以色列的计划给了《纽约时报》。 特朗普在随后的采访中表示，他并不急于批准对伊朗核设施发动袭击，与伊朗谈判才是他的首选行动方案。然后5月6号单方面宣布跟胡塞达成停火，停止对胡塞的军事打击，只剩内塔原地凌乱。 5月9日，美国国防部长皮特·赫格塞思突然宣布，决定取消原定于5月12日对以色列的访问，这一行程原本计划在特朗普总统中东之行前进行。本周川普出访中东，访问沙特、阿联酋和卡塔尔，但就是没有以色列，据报道川普已经切断了跟内塔的直接联系。 从之前坚决下场助力以色列前，到大转身促进伊核谈判，拉黑川普。 以色列的强硬政策，除了维护自身利益，顺便也能从美国那里多交换一点好处，这个估计是触怒了川普。川普商人总统本色，一切都从交易的角度着手，完全抛开意识形态的限制，可以跟任何对手达成deal。 新的模式就是： 从输出西方价值观到输出交易 从军事干预到经济杠杆 从全球主义到美国优先 + 尊重各国主权 + 精准谈判

@qinbafrank 如果全程的听特朗普在投资峰会上的演讲，就会了解背后为什么现在沙特全面转向美国，这背后是有深刻的时代性地缘政治的转折。这点投资是沙特未来的国运所在。

渣打银行全球数字资产研究主管 Geoffrey Kendrick 表示，预计比特币将在 2025 年第二季度上涨至约 12 万美元，受美国投资者转向非美资产等因素推动。他指出，美国国债期限溢价处于 12 年高位、鲸鱼地址持续增持、ETF 资金流入等指标，均支持比特币上涨趋势。此外，Kendrick 维持比特币 2025 年底 20 万美元的目标价。（The Block）https://t.co/PqSouWCMxB

隐约感觉到大的要来了…… 有没有可能XÐ已经完成，货币转换牌照剩下的州也即将全部批复，等待Doge部门节省下来的资金通过XÐ发放给纳税人。 特朗普可以暂时不管美股，但是绝对不会让加密市场一蹶不振，加密市场就是为了转移美股资金的新蓄水池，所以大家不必那么恐慌。#doge# #dogecoin#

这些年，我一直脑海中有一个猜想，这个猜想就是， “本轮全球贸易自由化和产业链转移，将终结于中国” 以前人们研究国际贸易，20世纪制造业尤其是汽车和消费电子最先强盛于美国，然后转向德国和日本，然后德国转向东欧，日本向韩国，然后是东南亚四小虎和台湾，然后是中国大陆， 特点就是， 发达地区人力成本高，工程师素质和团队一流，于是就把组装逐步转移到下一级的国家， 下一级的国家最开始拥有大量低廉的劳动力，比较好的基建、交通物流、港口和水电网，大量承接从纺织到中低端制造业，逐步实现了城市化、现代化和信息化，培养出了本土制造业研发和工程师团队，开始抢占消费电子、白色家电、机电产品和汽车等核心产业，人力成本开始飙升，然后组装工厂再转移到下下一级国家， 于是产业转移的链条，从美国，到日本，到韩国，到东南亚四小虎，到台湾，到当今的中国大陆， 很多人开始预测，中国大陆最终也会转移，目标无非是目前人力成本更低的印度、孟加拉、越南、掉队的四小虎、墨西哥， 尤其是过去几年美国对中国贸易战，用关税逼迫了大量制造业转移出中国，一部分进入墨西哥（为了享受对美国0关税），一部分进入了越南（比如被迫要求全球布局产业链的苹果、三星），一部分进入了印度（满足印度合规本土要求）， 总体看上去，从2020年开始，从中国转移出制造业的链条还在继续，但是有五个问题： 1. 所有从中国转移出去的制造业环节，没有一个是因为成本比中国更低而自下而上主动转移的，往往都是中美贸易战的结果，是自上而下的压力， 也就是说，企业愿意花额外的成本，去满足中美贸易战或者美国企业的合规要求，而不是因为“离开中国更便宜”， 实际上，中国劳动力成本（时薪的性价比）、基建、物流、港口甚至一些税收减免政策，依然是全球最顶级的——目前越南、印度、印尼、马来西亚、墨西哥这些地方，还远远落后； 2. 外贸制造业上游留在中国，生根发芽，拥有一个前所未有的巨大的生态，这个生态是由一个14亿人口的国家培养的工程师、蓝领工人、资本、政府、基金、基建和交通物流等等一起构成的，是同一语言，同一政策，同一价值观，同一市场，并且内部已经形成了充分完全的竞争和协调， 而在中国大陆之前的日、韩、台、亚洲四小虎、德国，是没有这种制造业生态的；未来有机会承接转移出中国的这些经济体，也是没有这个机会的； 3. 中国还存在非常激烈的内部竞争和内部转移，比如长三角、珠三角、北京的地方政策优势竞争，比如河南、湖北、川渝大量承接长三角和珠三角的产能和制造业生产线， 在中国内部高强度的外贸制造业生态竞争下，无论是日韩台，还是越南、印度、印尼这些地方，都拿不出更大的优势来对比； 4. 中国还赶上了机电智能化的高峰，也就是所谓“工业机器人”，实际上大量自动化设备进入中国工厂，大大提高了生产效率， 虽然和自媒体鼓吹的“黑灯工厂”完全不是一回事儿，但是在之前的美日韩的转移链中，确实还不够成熟，而中国这一轮属实是完完全全吃上了红利； 5. 最后也是最重要的一点，中国本土是一个14亿人、单一语言、单一文化、单一价值观的巨大社会，既是市场，也是人才库，更是大公司， 所以中国在制造业生态里，完全有能力、有资源、有机会先进行内部孵化，等孵化成功后出海，必然势如破竹， 最典型的就是手机市场，从2010年之前的上百家山寨机百团大战，淘汰率99%，经过一轮轮死亡厮杀，到最后中国本土跑出华为、小米、oppo、vivo，然后逐步实现国际化，抢占了全球智能手机市场一半的份额， 再比如中国的白色家电、电视、机电产品、光伏和电池等等，很多长三角和珠三角企业，都在一轮轮本土厮杀和竞争中先存活下来，然后走向国际市场，赢得优势。 总之，依然很多人认为，一些制造业尤其是消费电子组装将一步步转移出中国，但是目前看起来，都是自上而下的政策和合规要求， 然而当年美国、欧洲、日韩企业在中国疯狂落地，可不是什么政策要求，是实打实地看中了中国廉价的蓝领工人成本，看中了中国东部沿海城市廉价的土地和完善的基建，看中了各种落户税收减免政策，是实打实地来互利共赢的。 现在看来，越南总体体量太小，尼日利亚和印尼自身社会还有大量问题，印度不仅腐败且行政官僚，而且一个熟练掌握英语的高中生根本不甘心干制造业，总之各个国家都还有各自的问题， 而中国自己还拥有一个14亿人口的人才库和大市场，本身就是自己最好的备份和缓冲区，河南、山东、湖北、四川、重庆还在抢长三角和珠三角舍弃的产业，还有大量劳动力（可能比8小时工作制的越南更便宜）等待投入市场，还有一个14亿人的、稳定、统一、共同价值观、自上而下管理的稳定大市场，还有各种过剩的产能眼巴巴地等待内部消化， 我这里提出几个大胆的猜测： 1. 产业链转移到中国大陆，是全球贸易的最后一站，是全球市场的最优解——不会再因为成本、税收和基建的问题，再一次大规模向外转移了； 2. 墨西哥、越南、印尼、印度、埃及、尼日利亚、土耳其，可能会分到一些地区政策红利的制造业，或者大量承接纺织业这种纯手工行业，但不可能、没能力、没机会大范围承接来自中国的外溢出来的中低端制造业产能； 3. 随着中国大陆上游的发达地区（美国、加拿大、澳洲、欧洲、日韩、台湾等等）逐渐制造业空心化，中国大陆未来20年会逐渐吃掉最后的制造业山头（汽车、半导体制造、精密仪器、新能源、大飞机）； 4. 对中国的光刻机制裁，可能会减缓中国半导体制造完全国产自主可控的进度，但这个目的最终会达到终点， 对中国的关税制裁，可能会让更多的制造业分流出中国大陆，但是不会从根源上打击中国的制造业地位， 对中国制造业带来巨大波动的，更有可能是能源和矿产（铁、铜）等原材料价格的波动。

这一次川普中东之行除了大力卖货最有亮点不是军售，应该是AI布局和能源战略： 1、AI布局推动中东这三个产油国向未来AI算力数据中心转型。阿联酋和沙特阿拉伯正在建设规模庞大的数据中心并购买美国最先进的AI芯片，具体来看： 1）英伟达向沙特AI初创公司Humain出售超过18000块尖端Blackwell (GB300) 芯片，AMD也与Humain达成了100亿美元合作； 2）其次，高通、思科、IBM、Alphabet、甲骨文和 Salesforce等科技巨头宣布在中东进行800亿美元的联合投资。 3）阿联酋和英伟达签署150亿美元协议：2025年至2027年期间每年进口多达50万片英伟达最先进的AI芯片，其中五分之一将直接流向阿联酋的人工智能巨头G42，其余40万片将流向在阿联酋建设数据中心的美国巨头。 4）美国公司Burkhan World Investments与沙特公司Grand Mines Mining之间一项价值90亿美元的采矿协议。该协议将开发锂、钴和稀土矿藏，这些资源对从智能手机到战斗机等各种产品都至关重要。 5）沙特公司DataVolt 计划向美国数据中心和能源基础设施投资200亿美元，而阿联酋的1.4万亿美元承诺则专门针对美国本土的人工智能、半导体、制造业和能源项目。 这些相当于推动中东这三个产油国向未来AI算力数据中心转型，美国AI需要基础设施支撑特别是电力支撑，那就让沙特和中东国家解决，把沙漠里铺上太阳能电池板电力供给就不是问题了。 AI算力可能是未来信息社会的石油，美国当年用石油美元绑住了中东王爷们，现在打算用算力美元再次绑定这些王爷，看上去王爷们应该很动心。 2、能源战略： 搞定中东三国，未来在油价上能进一步配合，一方面有利于美国国内通胀走弱，另一方面还能打压俄罗斯逼着普京走到谈判桌上媾和。

吴说获悉，据财联社，瑞银集团亚洲财富管理联席主管 Amy Lo 表示，瑞银的高净值客户正日益撤出美元资产，转向黄金、加密货币以及中国资产。“黄金现在非常受欢迎，” Lo 在周二于香港举行活动上接受 Yvonne Man 采访时表示。她指出，中美之间贸易关系紧张促使投资者开始分散其原本“相当以美国为中心”的资产配置；除了寻找其他货币资产之外，投资者还把更多资金投向加密货币、大宗商品和另类资产。Lo 还提到，波动性肯定会持续下去。 https://t.co/k4fDD6hR3w

帮朋友发布一下，看看有没有朋友有合适岗位需要实习生的. 现在留学生想要留下来也不容易，只能到处托朋友帮忙打听. 现在的情况是，美国人找工作都困难，昨天刷了下Tiktok，发现很多人在发布很难找工作的视频，都在叮嘱有一份工作尽量保住，也不知道为什么美国忽然转向这么厉害，大概率是因为关税导致吧，几个月前我们也是还在愁招不到人，几个月后的现在我们居然开始愁没活干了，这也太搞笑了😂