#轉推朱宥勳# 我是作家、Youtuber，我支持7/26與8/23的大罷免。 ⋯⋯不是，我現在講這個好像廢話一樣，已經支持了這麼多個月，該說的話也都說了。所以我決定倒過來講：如果我不支持大罷免，那會意味著什麼？ 如果我不支持大罷免，意味著我支持國民黨任意攻訐、取消、報復創作本土文化內容的人，於是，我花費數年心力才完成的本土作家評傳《他們沒在寫小說的時候：戒嚴台灣小說家群像》，就會是我的罪證。 如果我不支持大罷免，意味著我支持國民黨始終如一的，對台灣本土立場的毀滅與壓制。如此，試圖建構本土文學思想脈絡的《他們互相傷害的時候：台灣文學百年論戰》，就會是我的罪證。 如果我不支持大罷免，意味著我支持國民黨投降中共、赤化台灣的目標。於是，描寫台海戰爭，並且試圖思考台灣出路的小說《以下證言將被全面否認》，就會成為我的罪證。 如果我不支持大罷免，意味著我支持國民黨一直以來，歧視同志、反對性別平等的立場。如此一來，我所寫的涉及同志角色的〈南方的消息〉、〈白蟻〉等作品，就會成為我的罪證。 如果我不支持大罷免，意味著我願意和中國統一。如此一來，我的youtube頻道上的數百支影片，那些主旋律歌詞的影片、那些介紹台灣文學而非中國文學的影片，就通通成為我的罪證。 如果我不支持大罷免，意味著我支持國民黨以種族歧視政策，對待我父系家族一邊的本省人族群。 如果我不支持大罷免，也意味著我支持國民黨消費我母系家族一邊的外省族群，當年以反共為由綁架他們的人生與心靈，現在卻自行投共。 如果我不支持大罷免，意味著我同意：憲法的位階是可以任意踐踏的，議事規則是不必遵守的，表決前是不用看到提案內容的，開會的時候是可以阻絕立場不同的人參與會議的。竟然還在乎程序正義，就會變成我的錯誤。 如果我不支持大罷免，意味著我同意：民意代表可以在國會殿堂穿睡衣吹直笛比中指，可以以做錯事為樂，可以帶著能殺人的武器毆打立場不同的民意代表。 這也意味著我同意：民意代表可以用福壽螺、陰溝裡的老鼠、狗屎、低端人口、智障等詞彙，去辱罵繳稅給他們的選民。 這意味著我同意：國民黨支持者有權對他們不同意的政治立場吐口水、言語辱罵、暴力攻擊，並且在數個月內累計數十上百起。 也就是說，如果我不支持大罷免，意思就是我不支持人類文明。我如果不支持大罷免，我就等於支持台灣回到野蠻的時代。屆時，#文明就是我的罪證，##民主、##自由、##多元就是我的罪行。# 老實說，這種想法，有時候頗為誘人。 #因為瘋狂而野蠻的台灣人，##實際上只是少數。要是真用國民黨的「多數暴力」邏輯，國民黨早就應該灰飛湮滅。# 野蠻的國民黨之所以還能存活，是因為大多數台灣人非常文明地隱忍了他們。 #文明並非軟弱，##並不是無能。##我們只是選擇用比較合理而有遠見的手段，##慢慢淘汰早該被淘汰的東西。##只因為我們知道，##野蠻的盲動很可能會傷害到不該傷害的人。# 維持文明很辛苦，放縱心底的野蠻很簡單。 可是，野蠻是不可持續的，一時的爽快之後，就是無止盡的混亂。 #而文明是讓一個社會可長可久，##能自我修正地走下去，##唯一的路徑。# 所以，我支持大罷免。我會在7/26回家投票，也希望台灣大多數的文明人，可以回家投下否決野蠻的國民黨的一票。 他們有咆哮、拳腳、長釘，他們狐假虎威地依附在中共身上。 他們奉為上賓的館長說：「726之後我一定要讓我們台灣掀起一個革命，什麼樣的革命？全部都變中國人的革命。」 館長說得很好，我感謝他的誠實。他的意思就是：如果我不支持大罷免，我就是支持統一，支持讓台灣淪為中國的一省。啊不是一省，是一個「城市」，如王鴻薇所言。 我們擁有的不多，但我們擁有最關鍵的東西：選票。 不管你有沒有簽過一階段連署書、二階段連署書，你現在有第三階段的罷免投票，可以去蓋下你的意志。 #我們一起，##用一種最文明的方式，##去驅逐國會裡所有的野蠻吧。# https://t.co/6p69dotPKi

昨天聊的币股叙事感觉都比较感兴趣，其实币股叙事包含币到股+股到币 股到币也就是昨天提到的Bybit @Bybit_Official +xstockfi @xStocksFi 等项目方做的事情，将传统市场的股票映射到链上，也就是之前提到的RWA叙事，将现实资产代币化，也比如最近的Circle上市引发的稳定币叙事 1⃣Circle上市 Circle本身是USDC的母公司，Circle的上市直接导致了稳定币赛道的火热，再加上美国稳定币法案、MiCA 法规等对稳定币赛道的友好程度，未来的稳定币赛道肯定也是非常热门的赛道之一！现在已经有加密项目参考Circle的路径进行股权化： ①MakerDAO → RWA国债收益代币化 → 实体公司上市； ②Ethena、Mountain Protocol 等新型稳定币项目探索股权化路径 同样的，Circle上市也引发了传统资本的积极参与，比如①Circle 与美国国债挂钩 ②Paypal 推出 PYUSD ③BlackRock 推出基于 RWA 支撑的稳定币计划等 所以币到股+股到币这是一个双向的过程，有点飞轮的意思，这无疑是未来需要重点布局的赛道，同时对个人投资者的要求也更高一些，需要同时对加密+传统金融有深刻的了解！ 2⃣类似于BTC微策略的其他币种 最近美股也是搞出了很多Eth、Sol、Tron等版本的微策略，正是由于这些操作，也成为这轮牛市的疯狂助力之一，这些动作从根本上说明加密资产相对于传统资产而言更具备吸引力，唯一的问题就是合规+风险！ 币股叙事是传统资本和加密资本的碰撞，意义重大： ①加密资产不再是“边缘市场”，而是被传统金融系统接纳的过程 ②传统公司（如 MicroStrategy、Circle、Coinbase）通过上市或持币等方式与加密世界打通资金和估值逻辑③Web3 项目也在反向接入 Web2 资源（如数据、AI 算力、金融模型），两者边界模糊化 ④不再只是“买币”或“买股”，而是要看：哪个项目/企业有链上和链下双重布局

最近越来越多的项目把kaito只是作为一个辅助的手段，而不是核心手段 也就是说：大家可以yaps，项目也愿意真金白银拿出钱回馈用户 但是现在基本演变成了 Kaito + 产品 + 其他玩法的组合形式 现在的 @puffpaw_xyz 就是这样子，我相信未来很多项目都是这样子 我很支持，单纯口嗨并不值得那么多的激励 当然，我支持Puffpaw的原因是：健康 + Web3的有机结合玩法 跟其他产品不同的以数据监测出发，而是实际行动推动“禁烟”的产品 近期主要跟大家讲一下Puff的不同进展和不同人群目前可以做的事情 1️⃣Genesis Puff Pass 持有者： 可以通过销毁他们的NFT来获得免费的Gen2 电子烟 这张NFT将会转化为Genesis Vape，也同样具有挖矿功能 恭喜第一代的持有者们 2️⃣对于新用户： 第二代电子烟已经开启售卖 欢迎大家用我邀请链接买一个试试：https://t.co/fZO8anADsK 大家可以去直接购买电子烟（90美金，已经配合送了一个烟弹）和烟弹（60美金），现在加入一点也不晚 如果是无法邮寄的国家或者地区，大家可以选择租赁设备进行挖矿 3️⃣对于Yaps： 1、是之前就看好并且写优质内容推荐的用户，通过一系列算法，大家已经有了第0周的排名 会送给大家第二代的电子烟设备，大家可以在7月29日左右开始领取，领取后可以参与挖矿 2、并且同时，Puffpaw蒸汽软件计划，目前是总计6个周第一阶段，价值1000万美金（多个阶段总计），史上最大 这个第一阶段奖励是127.2万美金 这个排行榜目前排名就是 产品挖矿 + Yaps心智份额 + 邀请人数 每种计算门类都加入了一个变量，所以大家在排行榜的排名 排名 = 产品挖矿 * X + Yaps心智份额 * Y + 邀请人数 * Z X\Y\Z都是其中的变量 我理解此举就是为了帮助不同类型的人群上榜加入竞争，避免少数人摸清规则后持续在排行榜上占据位置 据说后面几个阶段：还会针对ins和tiktok等产品，有这种路径的用户可以关注一下 🤔总结一下： 1、Puffpaw 最近的动作是基本涵盖了社区所有类型的用户，大家都可以在里面找到自己的参与方式 2、没想到我居然是前10唯一的中国人，而且其他前10我看了看，跟熊链关系很深 大家可以关注一下，我正在问华语区是否支持寄送，不支持寄送的话，大家可以租赁出去 晚一点跟大家同步情况 3、目前代币销毁也在同步进行中，目前已经销毁了1%的代币preVAPE，这个时候还没有TGE，我个人期待后续的销毁节奏 这将会帮助项目代币 $VAPE 发行时候的价值🛫 4、相应的提醒：大家后续所有的yaps都注意一下跟产品的结合吧，应该会帮助大家获得额外收益 5、戒烟 + 赚钱 = 何乐而不为？

那天看到Spark老师问： 为什么现在的非链上meme发射项目，一定要高估值，不能100%解锁 然后我就自己给自己挖了个坑，今天我们就来填这个坑： 首先先说结论： 不是项目方不愿意，是因为不能，或者说至少低估值这件事，不能。 说一个大家都不信但事实上就是这样的事情：今年不少上大所现货（包括宇宙二大所、CB、韩国所）的项目，目前在上币这件事情上，是亏损的。其中有大家公认社区共识很棒的项目，也有“啊？这他妈也能上”的项目。 然后让我们定义一下什么叫“上大所亏损”：实际通过上所套现（包括减持与合约）收入项目团队囊中的收入 - 上币/宣发/开发/疏通关系成本 < 0 当然，他们现在亏损不代表未来也亏损。我要说的是，上所这件事，远不是散户想的一本万利 代入Dev团队的角度，你现在起一个盘子，目标是上币安现货 你能到手的利润是什么： 1. 项目流水扣除运营成本的分红（前提是你是一个赚钱的DeFi) 2. Team allocation中除去隐形成本部分的百分比 3. 可以尝试但其实很难搞多少的空投老鼠仓（原因下面有） 那么，代价是什么？ - 上所前合规和开发成本 - 比以前高得多的数据获取成本： 也就是撸毛党撸的毛。 目前上所考核中，数据已经不是说多大的问题了，是一个多维度的东西。考核了TVL说你用户活跃度不够，存了就不动了；考核了营收，说你数据太单一，再说你社区热度不足... 为了完成上所，项目方不得不大开预算，给了包括Kaito/大所钱包/Alpha/专业撸毛社区以较好的名义利润空间 - 交易所marketing代币: 这几乎已经不是什么秘密了，Alpha的活动代币要1.5-2%，几个大所的现货则需要翻个倍的比例都打不住 - 流动性池成本和交易所保证金：每一项都是百万到几百万美金不等 - 渠道成本：不是每个项目方都有直通大所上币决策人的资源。这跟传统上市是一个道理，本身就是一个不透明的市场。所以项目方必须要在团队或者社区份额中，预留一个起盘时候自己也不能明确估算的% - 反黑成本：是的，很多时候市场营销里真正的大头，不是花钱给KOL写稿子，而是花钱找中间人“摆平”那些在“关键时刻”“大量突然出现”“有针对性”的黑稿 如果说一篇KOL稿件成本是1，那么黑稿摆平的成本就是5、甚至10。有的时候甚至要防微杜渐，先把KOL轮给出去，为的只是让这个人不大放厥词 如果是“友商”恶意竞争，那就更是无解。之前多次有在项目上币关键时刻，批量KOL提前喊项目板上钉钉上大所，导致项目因不存在的”信息泄露”问题上所搁置 交易所要求掣肘项目方操作空间 除去这些成本，大所尤其是币安，当前的合规要求已经极为严格，严格到每一个项目方发币出去的地址，都需要标记用途，如果是投资/KOL轮，还需要提交相关合同与转帐证明 即使是空投，那些极为拙劣的“内幕地址”也会很轻易的被他们的Research团队标记。也就是说当前老鼠仓成本至少在币安现货这一级别，是极高的 而即使你把这些成本和要求都遵守了，你很幸运的获得了大所的offer，不到官宣最后一刻，你永远不知道自己的前期成本是不是白花了，比如: 你对接的上所团队突然出问题，所有上币暂停；交易所被某用户来源大国处罚，所有上币暂停；金融主管部门突击检查进驻办公室，所有上币暂停 光我身边万事具备，临门一脚窜稀的项目方就不下7、8个。即使后来半年一年后运气好最终上所了，但是项目的势能、筹码结构都变了，预期收入大大降低，花出去的成本付之东流 按照现在的行情，总结就是： 上现货，难挣钱 想挣钱，上合约 项目方想挣钱，替代性的方式，就是上Alpha或者流动性极低成本极低的CEX，但是想办法上Binance/Bybit/Hyperliquid的合约。如果有条件，后期补上一个韩所。由于现货流动性极低，但是合约价格参照现货作为标记价格，因此只要有“主动做市商”介入，要挣钱很容易 并且这样的路径，合规成本和掣肘大大降低，留给项目方和“庄”的操作空间大大提升，只有这样，才有可能搞出大开大合的合约，创造波动性 而市场，实际上奖励的是波动性大于流动性 但是这也是你靠这个壳子赚钱的唯一机会，因为事实证明，市场现货流动性是让这个壳子不断被双向炒作，保持市场相对多注意力，以及打开包括liquid fund在内的多元融资渠道的唯一方式，而这把钥匙，就是大所现货上所 机构进场，放弃幻想 最后，这一届二级玩家，请放弃幻想。从CZ归来之后，这个市场就已经不存在什么项目方护盘这回事了。一次有意义的拉盘做市周期，涉及到的市场流动性要求是极高的，项目方根本不可能独自完成，且绝大多数也没有钱完成（上所都是亏的） 包括回购也是一样的， 绝大多数的回购都是Delta Neutral，IYKYK 真正的路径是，项目方制造事件，不论是黑还是红，从而在亚盘为主的高杠杆交易者中引发下注，而已经放弃一级转向二级的北美/中东/新加坡 liquid fund来做对手盘，从而造成短时间巨量的博弈交易量 如 $Pengu $ENA 你真的相信他们是自己护盘就输了，他们一直保持市场火什么，自己就吹什么，已经是对市场的高度负责了，剩下的交给liquid fund 当然，前提是他们必须手上从市场里赚到钱，他们才愿意陪各位继续演下去，一轮又一轮 记住，当前大多数交易所币种的现货:期货交易量，是1:10。当年各位大声齐呼机构进场，现在如愿以偿 二级玩家能做什么？ 二级玩家能做的就是Play along，中文可能翻译成“随行就市“，在刚开始起风潮的时候，买入那些历史上很会炒作的币种，然后去公域私域流量喊单 在一根大绿棒子后，及时在针上卖出给有缘人 你能够进场，是因为二级； 而你能够赚钱，是因为你相对后信资本，是一级

🧐比特币走向一百万一枚的必经之路｜下一个牛市，不只是价格的牛市，而是结构的重估—— 我一直在反复思考比特币下一轮的最大机会是什么： 目前比特币已经在历史上写下了浓墨重彩的一笔： 美国认可比特币的现货ETF、 主流资产和上市公司的接纳、 信仰的建设和全球的认知普及、 主权基金和百年基金的储备建设、 走在美国国家储备的路上； 下一轮在哪里？ 全球资产重新锚定的结构性变化时刻，比特币能否转向成为真正的全球高 beta、无边界资产？ 有没有可能，成为不受关税影响、不依赖地缘政治、能捕捉全球风险偏好的边际变化资产！？ 在这之前，比特币需要脱钩美股甚至脱离美元挂钩； 但是比特币真的能和美股脱钩吗？ 这是我最近一直在反复思考的事。 正好看到 @fejau_inc 这篇： https://t.co/z9zezbol7I 里面有几个观点很有意思： 一旦全球去杠杆化过程趋稳，比特币将成为最佳的交易机会：不仅因为它具有全球流动性敞口，更因为它不再需要绑在美股的“战车”上。 这可能是比特币诞生以来第一次遇到全球流动性主导格局发生结构性变化的时刻。 如果你理解了这点，就会知道： 真正的大机会正在靠近。 🧵以下是我的分析： 1/ 很多人把比特币的价格走势和美股绑定在一起，但这其实是一个统计学上的“虚假相关性”。 比特币 ≠ 美股。 它和美股看起来相关，是因为它们都被“全球流动性”驱动。真正的核心变量，从来都是全球流动性。 2/ Michael Howell 曾通过格兰杰因果检验验证： 全球流动性 → 比特币价格 而不是： 美股 → 比特币价格 这就像海水上涨时，所有船都会浮起来。比特币和美股只不过恰好都在船上。 3/ 过去十年，美国主导了全球流动性，因为它拥有最大的财政赤字。 这让美元资产（美股、科技股）成为全球资金首选，甚至也推高了比特币。 但现在，这个格局正在变。 4/ 特朗普要做的事很简单但深远： 缩小贸易逆差 推动美元走弱 倒逼其他国家财政扩张 迫使全球资本“去美元化” 这意味着一个重要转变： 全球流动性将从“美国主导” → “多中心驱动” 5/ 一旦这个切换发生，资金将从美债、美股撤出，涌向其他国家。 在这种去美元化 + 去杠杆化的进程中，黄金已经开始起飞。 但更敏捷、更“去国界化”的资产——比特币，还没真正开始。 6/ 比特币不能被征税、没有边界、无需担心哪个国家的央行出政策。 它是纯粹的全球资产，也是为下一个阶段的流动性重构而生的配置工具。 黄金是过去的货币， 比特币是流动性的未来锚。 7/ 现在的比特币，与黄金的相关性越来越高，与美股的相关性即将断裂。 这次的行情，有可能成为BTC 脱钩美股的第一战。 而当这种脱钩被市场认知，就是它加速的开始。 8/ 所以我现在更关注的不是“价格”，而是结构性机会。 一旦全球去杠杆化的尘埃落定，比特币将是最先起跑、加速前行的那一个。 这是我看到的最大非对称交易机会之一。 结束语—— 比特币真的能和美股脱钩吗？ 我认为——方向是对的，但路径不会简单，时间也不会短。 但是是下一个十年最大的机会，也是比特币走向100万一枚的必经之路； 这更像是一场结构性演化，而不是短期交易逻辑。 但是要实现 BTC 的真正脱钩，有两个前提： ① 全球流动性的主导权从美国向多中心扩散 → 更多资金来源不再依赖美元印钞，而是来自中国、印度、中东、甚至 Web3 原生。 ② BTC 从投机品变成配置品 → 当主权财富基金、养老金、跨国企业把 BTC 当作“数字黄金”配置，它就具备了独立流动性的内在支撑。 所以，我相信这个趋势会发生，但不会线性。 比特币的未来，不是“去科技股化”，而是“全球化”。 它不属于美国，也不属于任何一个国家； 它是下一代资本结构里唯一的中性高 beta 资产。 而这种结构性的再定价，才是真正值得等待的大机会。

这几天刷推很明显的感觉到英文技术社区对中国AI产业的进步速度处于一种半震动半懵逼的状态，应激来源主要是两个，一个是宇树（Unitree）的轮足式机器狗B2-W，另一个是开源MoE模型DeepSeek-V3。 宇树在早年基本上属于是波士顿动力的跟班，产品形态完全照猫画虎，商业上瞄准的也是低配平替生态位，没有太大的吸引力，但从B系列型号开始，宇树的机器狗就在灵活性上可以和波士顿动力平起平坐了。 B2-W的意外在于切换了技术线，用运动性更高但平衡性同时也更难的动轮方案取代了B2还在沿用四足方案，然后在一年时间里完成了能在户外环境里跋山涉水的训练，很多美国人在视频底下说这一定是CGI的画面，不知道是真串还是心态炸了。 波士顿在机器狗身上也曾短暂用过动轮方案，或者说它测过的方案远比宇树要多——公司成立时长摆在那里——但是作为行业先驱，它连保持一家美国公司的实体都办不到了。 现代汽车2020年以打折价从软银手里买了波士顿动力，正值软银账面巨亏需要回血，而软银当初又是在2017年从Google那里买到手的，Google为什么卖呢，因为觉得太烧钱了，亏不起。 这理由就很离谱，美国的风险资本系统对于亏损的容忍度本来就是全球最高的，没有之一，对于前沿性的研究，砸钱画饼是再寻常不过了的——看这两年硅谷在AI上的投入产出比就知道了——但波士顿动力何以在独一档的地位上被当成不良资产卖来卖去？ 那头房间里的大象，美国的科技行业普遍都装作看不到：美国人，如今的美国人，从投行到企业，从CEO到程序员，从纽约到湾区，对制造业的厌弃已经成为本能了。 A16Z的合伙人马克·安德森2011年在「华尔街日报」写了那篇流传甚广的代表作「软件吞噬世界」，大概意思是，边际成本极低的软件公司注定接管一切水草繁盛之地，和这种可以提供指数级增长的生意比起来，其他的行业都不够看。 并不是说马克·安德森的表达有问题，后面这十几年来的现实走向，也确实在证明这条攫取规模化利润的回报是最高的，但美国人的路径依赖到最后必然带来一整代人丧失制造能力的结果。 这里说的丧失制造能力，并不是说丧失制造兴趣或是热情，我前段时间拜访了深圳一家逆向海淘公司，业务就是把华强北的电子配件做成可索引的结构化目录，然后提供从采购到验货再到发包的全流程服务，最大的买方就是美国的DIY市场和高校学生，他们之所以要不远万里的等上几个星期委托中国人来买东西，就是因为在诺大的美国本土，根本找不到供应链。 然后那些学生也只有在读书时才有真正尝试制造某些东西的机会，到了要去大公司里上班领薪后，再也没人愿意把手弄脏了。 但软件终究不能脱离硬件运行，哪怕硬件生产的附加值再不够看，基于采集一手物理数据的入口，制造商腰板硬起来后去做全套解决方案，只取决于能不能组建好的工程师团队，反过来却不一样，制造订单长期外包出去，它就变成产业链配套回不来了。 所以像是多旋翼无人机和四足机器狗这类新兴科技萌芽的原型机一般都还是产自有着试错资本的欧美，也就是所谓「从零到一」的过程，而在「从一到十」的落地阶段，中国的追赶成果就会开始密集呈现，进入「从十到百」的量产之后，中国的供应链成本直接杀死比赛。 波士顿动力的机器人最早在网上爆火的时候，Google X的负责人在内部备忘录里说他已经和媒体沟通了，希望不要让视频和Google扯上太大关系，是不是很迷惑，这么牛逼的事情，你作为母公司非但不高兴，还想躲起来，现在你们懂得这种顾虑从何而来了，就是觉得贵为软件巨头的Google去卷袖子干制造的活儿太卑贱了呗。 当然美国也还有马斯克这样的建设者（Builder），但你要知道马斯克的故事之所以动人，是因为他这样的人现在是极度稀缺的，而且长期以来不受主流科技业界待见，完全是靠逆常识的成就——造汽车，造火箭，造隧道，这都是硅谷唯恐避之不及的事情——去一步步打脸打出来的名声。 如果说宇树是在硬件上引起了一波怀疑现实的热度，那么DeepSeek则在软件的原生地盘，把大模型厂商都给硬控住了。 在微软、Meta、Google都在奔着10万卡集群去做大模型训练时，DeepSeek在2000个GPU上，花了不到600万美金和2个月的时间，就实现了对齐GPT-4o和Claude 3.5 Sonnet的测试结果。 DeepSeek-V2在半年前就火过一波，但那会儿的叙事还相对符合旧版本的预期：中国AI公司推出了低成本的开源模型，想要成为行业里的价格屠夫，中国人就擅长做这种便宜耐用的东西，只要不去和顶级产品比较，能用是肯定的。 但V3则完全不同了，它把成本降了10倍以上，同时质量却能比肩t1阵营，关键还是开源的，相关推文的评论区全是「中国人咋做到的？」 虽然但是，后发的大模型可以通过知识蒸馏等手段实现性价比更高的训练——类似你学习牛顿三定律的速度降低的斜率也在有利于追赶者，肯定比牛顿本人琢磨出定律的速度要快——成本，但匪夷所思的效率提升，是很难用已知训练方法来归纳的，它一定是是在底层架构上做了不同于其他巨头的创新。 另一个角度更有意思，如果针对中国的AI芯片禁售政策最后产生的后果，是让中国的大模型公司不得不在算力受限的约束下实现了效率更高的解决方案，这种适得其反的剧情就太讽刺了。 DeepSeek的创始人梁文锋之前也说过，公司差的从来都不是钱，而是高端芯片被禁运。 所以中国的大模型公司，像是字节和阿里这样的大厂，卡能管够，把年收入的1/10拿出来卷AI，问题不大，但初创公司没这么多弹药，保持不下牌桌的唯一方法就是玩命创新。 李开复今年也一直在表达一个观点，中国做AI的优势从来不是在不设预算上限的情况下去做突破性研究，而是在好、快、便宜和可靠性之间找出最优解。 零一和DeepSeek用的都是MoE（混合专家）模式，相当于是在事先准备的高质量数据集上去做特定训练，不能说在跑分上完全没有水分，但市场并不关心原理，只要质价比够看，就一定会有竞争力。 当然DeepSeek不太一样的是，它不太缺卡，2021年就囤了1万张英伟达A100，那会儿ChatGPT还没影呢，和Meta为了元宇宙囤卡却阴差阳错的赶上AI浪潮很像，DeepSeek买那么多卡，是为了做量化交易⋯⋯ 我最早对梁文锋有印象，是「西蒙斯传」里有他写的序，西蒙斯是文艺复兴科技公司的创始人，用算法模型去做自动化投资的开创者，梁文锋当时管着600亿人民币的量化私募，写序属于顺理成章的给行业祖师爷致敬。 交待这个背景，是想说，梁文锋的几家公司，从量化交易做到大模型开发，并不是一个金融转为科技的过程，而是数学技能在两个应用场景之间的切换，投资的目的是预测市场，大模型的原理也是预测Token。 后来看过几次梁文锋的采访，对他的印象很好，非常清醒和聪明的一个人，我贴几段你们感受一下： 「暗涌」：大部分中国公司都选择既要模型又要应用，为什么DeepSeek目前选择只做研究探索？ 梁文锋：因为我们觉得现在最重要的是参与到全球创新的浪潮里去。过去很多年，中国公司习惯了别人做技术创新，我们拿过来做应用变现，但这并非是一种理所当然。这一波浪潮里，我们的出发点，就不是趁机赚一笔，而是走到技术的前沿，去推动整个生态发展。 「暗涌」：互联网和移动互联网时代留给大部分人的惯性认知是，美国擅长搞技术创新，中国更擅长做应用。 梁文锋：我们认为随着经济发展，中国也要逐步成为贡献者，而不是一直搭便车。过去三十多年IT浪潮里，我们基本没有参与到真正的技术创新里。我们已经习惯摩尔定律从天而降，躺在家里18个月就会出来更好的硬件和软件。Scaling Law也在被如此对待。但其实，这是西方主导的技术社区一代代孜孜不倦创造出来的，只因为之前我们没有参与这个过程，以至于忽视了它的存在。 「暗涌」：但这种选择放在中国语境里，也过于奢侈。大模型是一个重投入游戏，不是所有公司都有资本只去研究创新，而不是先考虑商业化。 梁文锋：创新的成本肯定不低，过去那种拿来主义的惯性也和过去的国情有关。但现在，你看无论中国的经济体量，还是字节、腾讯这些大厂的利润，放在全球都不低。我们创新缺的肯定不是资本，而是缺乏信心以及不知道怎么组织高密度的人才实现有效的创新。 「暗涌」：但做大模型，单纯的技术领先也很难形成绝对优势，你们赌的那个更大的东西是什么？ 梁文锋：我们看到的是中国AI不可能永远处在跟随的位置。我们经常说中国AI和美国有一两年差距，但真实的gap是原创和模仿之差。如果这个不改变，中国永远只能是追随者，所以有些探索也是逃不掉的。英伟达的领先，不只是一个公司的努力，而是整个西方技术社区和产业共同努力的结果。他们能看到下一代的技术趋势，手里有路线图。中国AI的发展，同样需要这样的生态。很多国产芯片发展不起来，也是因为缺乏配套的技术社区，只有第二手消息，所以中国必然需要有人站到技术的前沿。 「暗涌」：很多大模型公司都执着地去海外挖人，很多人觉得这个领域前50名的顶尖人才可能都不在中国的公司，你们的人都来自哪里？ 梁文锋：V2模型没有海外回来的人，都是本土的。前50名顶尖人才可能不在中国，但也许我们能自己打造这样的人。 「暗涌」：所以你对这件事也是乐观的？ 梁文锋：我是八十年代在广东一个五线城市长大的。我的父亲是小学老师，九十年代，广东赚钱机会很多，当时有不少家长到我家里来，基本就是家长觉得读书没用。但现在回去看，观念都变了。因为钱不好赚了，连开出租车的机会可能都没了。一代人的时间就变了。以后硬核创新会越来越多。现在可能还不容易被理解，是因为整个社会群体需要被事实教育。当这个社会让硬核创新的人功成名就，群体性想法就会改变。我们只是还需要一堆事实和一个过程。 ⋯⋯ 是不是很牛逼？反正我是被圈粉了，做最难的事情，还要站着把钱赚了，一切信念都基于对真正价值的尊重和判断，这样的80后、90后越来越多的站上了主流舞台，让人非常宽慰，你可以说他们在过去是所谓的「小镇做题家」，但做题怎么了，参与世界未来的塑造，就是最有挑战性的题，喜欢解这样的题，才有乐趣啊。

交易想戒浮躁？下面这13条 1/ 手里没钱的时候，别动盘 行情看起来再诱人，你账户没子弹，就别幻想“抄底翻倍” 本金少的时候，最该练的是耐心，不是胆量 真正的机会，永远不会只出现一次 2/ 能存钱的人，才有资格扛回撤 你没子弹，谈什么回本 每个月定投、定存，先把弹药仓建起来 账户厚度决定你的出手底气 3/ 情绪不稳，就不要操作 亏钱不是最可怕的，最可怕的是“亏完再梭” 冷静时赚不到，冲动时一定亏更多 交易不是赌情绪，是赌纪律 4/ 市场没义务满足你的期待 不是你想翻倍，它就给你机会 不是你想抄底，它就该反弹 降低期待、提高胜率，这是唯一可控的东西 5/ 仓位配错，系统全崩 策略再好，一上来就是满仓，都是空谈 每一笔下注前问自己一句：亏掉这笔，我能活着回来吗？ 6/ 独处=武装 你连一小时不看群都做不到 那市场要收你学费，是刚刚好 真正的提升，都是你一个人盯图、做记录、反思的时候发生的 7/ 止损不是可选，是标配 不设止损=在等别人替你关灯 亏1%能走，是执行；亏30%还扛，是幻想 永远不要拿本金试错 8/ 不懂的行情，不碰 什么都想上车，最后全被套 只做你看得懂的结构，只赌你能评估的风险 赚钱不是靠覆盖面，是靠穿透力 9/ 真正的高手，都很无聊 你以为他们天天激情满仓，其实他们一年就出手几次 他们靠的是过滤和等待，而不是频繁下注 越浮躁，越容易被收割 10/ 所有不复盘的操作，都是浪费 你连自己为啥亏都不复盘，下次还会再亏一次 每次操作要有记录、有逻辑、有总结 这不是仪式感，这是你唯一能提升的路径 11/ 不要对标“别人赚了多少”，你赚不到 别人的盈亏和你没关系 他们敢赌，你不一定扛得住 你只需要比上一次的自己更稳，这就够了 12/ “学习”不是收藏贴，是建立模型 真正的学习，是你能画出结构图、能推演结果、能在无数次回测里构建出一套自己的系统 学到能用出来为止，其他都是摆设 13/ 懂得慢慢变富的人，才不会死在半路 浮躁，是想一步登天 理性，是知道钱从来都是一步一步赚出来的 想赚快钱的人，都是快死的那批

《老链重燃：我眼中的 BNB Chain 再起之路》 引子： 如果你曾在 2021 年经历过 BSC 的 DeFi Summer，这篇文章你一定会有共鸣；如果你没经历过，但你想对后续Bnbchain的机会更敏锐，在信息有限的情况下依然能做出准确决策，那你更应该好好读一下这篇文章。 花几分钟了解 @BNBCHAINZH 的前世今生，弄懂@cz_binance 的思路脉络，后续Bnbchain上的机会都会更容易理解和抓住。 本文共3000字，阅读需要6-8分钟，文尾有未来Alpha建议 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~· 缘起 我与 @BNBCHAINZH （当时还叫 BSC）之间的缘分，始于 2021 年 2 月。当时我还正处于 DeFi 最狂热的一线战场 —— 作为一个重度 DeFi OG，曾在全球 DeFi 排名榜中打入全球前 100。 彼时的以太坊因高昂的 Gas 费用近乎堵死，很长一段时间每次交易需要花费30-200刀的Gas，用户被迫四处寻找更低成本的替代方案。而 BSC恰好在这时应运而生，承接了那一批“不愿离开 DeFi 却被以太坊劝退”的流量洪峰。 我出于对币安的信任，加上对 DeFi 的深度理解，几乎在第一时间做出了“all in BSC”的选择，并迅速召集了一批早期建设者和用户，建立了土澳大狮兄社区，后来也成为 BSC 官方认证的最大中文社区之一。 我们见证了 PancakeSwap、Venus、AutoFarm、Alphaca 等项目的极速崛起，很多人通过认知差利用白嫖完成了原始积累乃至阶层跃迁。接近8个月我每天睡不超过六小时，一直处在亢奋状态，那也是我在 Web3 旅程中最难以忘怀的篇章。 虽然后来 BSC 逐渐没落，但这份情感从未退却。我始终在关注它，等待它的重启。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 从高峰到沉寂：BNB Chain的退潮与挑战 在 2021 年达到巅峰后，BSC 很快就遭遇了来自多个方向的压力与挑战： 一、生态单一，缺乏护城河 BSC 当时的崛起主要靠“低Gas+以太坊复制项目”驱动，生态缺乏创新， @PancakeSwap 是唯一的绝对龙头。 大量项目照搬以太坊，导致同质化严重，用户黏性低，一旦有新链崛起，资金快速迁移。 二、公链大战激烈，注意力被分流 Solana、Avalanche、Fantom 等公链快速崛起，生态丰富、补贴激进，吸引了大量开发者和用户。 Layer2（如Arbitrum、Optimism）也逐渐成熟，分流了原本拥堵而寻求出路的以太坊用户。 三、 $BUSD 遭美监管围剿，生态失去关键润滑剂 $BUSD 曾是 BSC 上最重要的稳定币，也是当时著名的“币安三驾马车”（CEX、BSC、BUSD）之一，承担了自家流动性“液体黄金”的角色。 在 2022 年初， $BUSD 一度开始对 $USDC 发起正面对抗，所有存进币安的 $USDC 都将自动兑换，结果不论是市占率还是深度都逐步逼近。但这一态势挑动了灯塔国敏感的神经，很快遭到美国监管的强力打压 —— Paxos 被禁止发行新的 $BUSD 。币安被迫开启 $BUSD 的硬兑换，重新打开 $USDC 充值通道， $BUSD 被迫中止发展，并走向逐步退场。 这场打击不仅使 BNB Chain 失去了原生稳定币的优势，也让整个链上的资本流动性基础出现动摇，DeFi 协议受到严重影响。 四、缺乏新故事与资本注入 在 Binance 本体面临监管压力时，BSC 无法持续从中心化流量中获得增量支持。 熊市后期无强叙事项目入驻，链上 TVL 和活跃用户数量逐步下滑。项目 rug、黑客事件不断，信任危机加剧。 五、CZ 遭美司法围攻，生态战略重心被转移 自 2022 年末起，美国针对 Binance 创始人 @cz_binance 的监管和法律围攻逐步升级。无论是 CFTC、SEC 的起诉，还是后续的刑事指控，都直接影响了 Binance 集团的运营重心。 在 CZ 为保全个人安全与 Binance 全球业务而投入大量精力时，BSC 被“边缘化”成为意料之中的结果。 当生态的“最高指挥官”无暇顾及时，链上的资源调配、开发者支持、市场造势等全链战略运作几乎停滞。用户开始流失，开发者转向其他激励更明确的新兴公链，BSC 上再无新的明星项目出现，链上活跃度迅速下滑。 在后续的两年多时间里，BSC逐步被人们所遗忘，我也曾经几乎一年多的时间里没有进行过任何一笔BSC上的转账，即便opBNB和Greenfiled等概念的提出，也完全没有扭转局势。 在业内很多人眼里，BSC基本已经是死链了。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 寒冬之后的反击：BNB Chain 的复苏与重启 🧑‍🚀 King’s Back：复苏从 CZ 回归开始 真正让我看到转机的，是 @cz_binance 卸任 Binance CEO 后重新活跃在 Twitter 并将精力投入 BNBChain 生态。 随着CZ公开亮相增多，且多次转推项目、评论生态走势，bnbchain关注度和链上生态明显回暖，他甚至亲自带节奏发起了 “BNBChain Meme Szn”。 虽然这波小牛市不算完美收官，但成功引导了 Solana 上的部分热钱和大量散户迁入 BNBChain，重新点燃了散户的热情。 创始人亲自回归，就是最大的积极战略信号。 然后我们看到了bnbchain生态上一些实质性的大动作 🔧蛇打七寸：核心生态 PancakeSwap 被“敲醒” 作为 BSC 上最大的基础设施之一， @PancakeSwap 在过去几年实际上已逐渐躺平化。尽管仍占据 Swap、Farm、Launchpad 等核心位置，但产品创新乏力、团队执行力低迷，逐渐进入“守江山不打江山”的状态。 尤其是在治理机制上，veCAKE 模式（类似 Curve 的锁仓治理）虽在理念上强调去中心化治理，但实质上大幅削弱了团队的主动权与调整能力，让 Pancake 团队陷入“既做不了事，也不愿做事”的被动局面。 这一现状终于在社区压力下被 CZ 亲自点名批评，并最终引发了一个争议性极强的转折点：Binance 手持 CAKE 参与并推动投票，正式打破原本的 ve 模式，并确立新的治理方式。 这一动作在我看来，哪怕形式上有“中心化干预”之嫌，但它确实是打破生态僵局的关键一步。 🧱底层协议的权力博弈：Venus 被削权，Lista 被扶正 PancakeSwap 并不是唯一一个被“激活”的老牌协议。 @VenusProtocol ，作为 BNB Chain 上的借贷霸主，也终于迎来了动刀时刻。 过去的 Venus，几乎享有对 $BNB 资产的借贷垄断权。这种地位是 Binance 为了在早年补偿其安全漏洞而战略性支持的结果。然而，随着时间推移，Venus 开始固化为一个“养老型协议”，在利率曲线设置上极度偏向平台利益，几乎是躺着吃套利。 而 @lista_dao Lending市场的上线，显然得到了 Binance 的默许和支持（从CZ多次转发推特就能感觉到）。它直接切入了 $BNB 借贷市场，打破了 Venus 的垄断格局，也让用户重新获得了选择权和收益改善的空间。 这种对底层流动性基础设施进行结构性重构的行为，是我看到的最实质性的进展之一。 💡CEX散户链上输血：币安钱包频繁IDO 通过频繁不断的打新撒钱，大量CEX散户已经开始往钱包使用迁移。近期增加的Alpha购买条件，其实已经可以更清楚的看到币安的野望： 一步步引导CEX内用户从学会打开钱包，到学会做操作，并开始转向更积极交易，成长为链上/币安钱包原生用户。 这些新增的链上用户就是Bnbchain的新血，是上一波bsc summer以后失去的人员的补充。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ Bnbchain 上还有什么大方向上的淘金机会？ 通过深入的思考和CZ近期的动作解读，我觉得下面三个方向是还有Alpha的： 1、Prep DEX：BNB Chain 不能缺席的新战场 自从 Hyperliquid 打出“链上币安”旗号、完成 narrative 定位以来，无数链上衍生品交易所争相加入这一赛道，几乎每一个都在试图成为“链上币安/小币安”。 在这样的背景下，一个问题变得越来越尖锐：既然别人都在抢“链上币安”的位置，为什么币安自己的公链（ @BNBCHAIN ）却不来争？ 这其实涉及到一个更深层的战略命题：如果 BNB Chain 想成为真正一线、能承载高频应用的主权型公链，链上衍生品市场是绝不能被放弃的板块。 目前Bnbchain上有两个Perpdex项目，一个是 @KiloEx_perp ，虽然起步早但可惜近期遭受了黑客事件打击，还好钱追了回来。 另一个就是屡次被CZ转推的 @Aster_DEX ， 这是一个由早期 BSC老牌 Perpdex Apollo 进化而来的合约交易平台。虽然它明面上并非出自 Binance 官方，但团队与币安有千丝万缕的关系，单从 @cz_binance 的多次转推和点名支持来看，这个项目无疑承载着他的关注与期望（划重点！）。 不管最终哪个跑出来，我个人觉得肯定会有一个成为 BNB Chain 上官方默许/实际支持的“链上合约旗舰产品”，与 Hyperliquid 进行正面交锋。 2、Bnbchain meme：走出自己新范式 在如今的加密世界里，Meme 已经从“投机副产物”变成了“一级生态推动力”。 这一点，Solana 的案例已经证明了。而在 BNB Chain 上，虽然今年早些时候的人为 Meme 热潮（即“BNBChain Meme Szn”）并未收获完美结果，但它至少带来了极为关键的几个成果： 🎗️BNBChain 上 Meme 基础设施已初步成型包括发射平台 @four_meme_ ，以及各种 Meme 项目交易、监测工具，BSC 上的 Meme 生态已具备“金狗爆发”的土壤。 🎗️市场教育基本完成那一轮热潮吸引了大量 Solana 热钱、KOL、社区用户迁移 BSC，对 Meme 的认知与交易逻辑已广泛普及，用户只等新龙头出现。 从我个人的判断来看，BNB Chain 当前最需要的，就是一个“黄金龙头级”的 Meme 项目，来起到类似于 $WIF 、 $BONK 、 $PEPE 在其他链上的“叙事引爆器”作用。 所以， 🥇CZ虽然表态自己不亲自下场，但我不相信会放弃这个板块（Skyai出来，cz转推了，再次划重点！）； 🥇BNB Chain 需要走出自己风格的 Meme 路径，与 Solana 做出差异化，否则跟着别人走只会天花板降低； 🥇“功能型 Meme”可能会成为叙事创新的重点方向。 在这个背景下，即便市场上对 @SKYAIpro 缺乏信息FUD为“四无产品”，我却对其保持了浓厚的兴趣。它出来的时机颇为巧妙： -市场诟病Bnbchain没有金狗 -Bnbchain跟着Solana走实事meme被骂“小偷链” -前一波meme情绪已经到了接近谷底，信心即将崩溃 -是fourmeme站台的第一个大卡车，打新资金热度超乎寻常（不排除庄家控筹） 所以在pre-sale结束前果断补了不少号，赶了末班车。 虽然我不能确认 Sky AI 就是那个最终的“金狗”，但我相信 —— BSC 上这个战略位置不会一直空着，要么是 SkyAI，要么是它的竞争者，这条链一定会在 Meme 赛道上补齐主角角色。 基于上述判断，我已将自己早期空投卖出的 SkyAI 筹码回购，并追加了不少二级仓位配置。 并不是因为它短期会暴涨，而是因为我愿意为“BSC Meme 新龙头”这个战略位置下注，而这个位置，至少应该值100M以上，甚至200-300M。 3、币安自己的稳定币 之前我多篇文章写过币安需要自己的稳定币，一部分是因为我亲眼目睹过 $BUSD 曾经是多么强势，差点打的 $USDC 抬不起头，另一方面也是因为这个赛道具有极为重要的战略价值和盈利能力。 而当前的 $FDUSD 比之 $BUSD 简直就是扶不起的阿斗，逐渐被边缘化和淘汰是必然。 谁能担任这个位置的重任，是否会考虑采纳与用户分润的稳定币这一流行理念都是我在关注的潜在机会。 虽然当前稳定币市场看似已经江山稳固，但要说有能力再掀起惊涛骇浪的，币安应该算是种子选手之一，毕竟自家市场份额在那里摆着。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 写在最后：下注不是因为情怀，而是对趋势的理解 @BNBCHAINZH 的这轮复苏，不只是项目多了几个，不只是热度上来了，而是一次结构性的洗牌与战略再聚焦。 这条曾经辉煌的链，现在正试图摆脱“山寨链”的旧标签，走上“多链协同 + 战略扶持 + narrative 创新”的新路径。 而我也愿意，在它还未完全被市场重估之前，先走一步，下注未来。

那天看到Spark老师问： 为什么现在的非链上meme发射项目，一定要高估值，不能100%解锁 然后我就自己给自己挖了个坑，今天我们就来填这个坑： 首先先说结论： 不是项目方不愿意，是因为不能，或者说至少低估值这件事，不能。 说一个大家都不信但事实上就是这样的事情：今年不少上大所现货（包括宇宙二大所、CB、韩国所）的项目，目前在上币这件事情上，是亏损的。其中有大家公认社区共识很棒的项目，也有“啊？这他妈也能上”的项目。 然后让我们定义一下什么叫“上大所亏损”：实际通过上所套现（包括减持与合约）收入项目团队囊中的收入 - 上币/宣发/开发/疏通关系成本 < 0 当然，他们现在亏损不代表未来也亏损。我要说的是，上所这件事，远不是散户想的一本万利 代入Dev团队的角度，你现在起一个盘子，目标是上币安现货 你能到手的利润是什么： 1. 项目流水扣除运营成本的分红（前提是你是一个赚钱的DeFi) 2. Team allocation中除去隐形成本部分的百分比 3. 可以尝试但其实很难搞多少的空投老鼠仓（原因下面有） 那么，代价是什么？ - 上所前合规和开发成本 - 比以前高得多的数据获取成本： 也就是撸毛党撸的毛。 目前上所考核中，数据已经不是说多大的问题了，是一个多维度的东西。考核了TVL说你用户活跃度不够，存了就不动了；考核了营收，说你数据太单一，再说你社区热度不足... 为了完成上所，项目方不得不大开预算，给了包括Kaito/大所钱包/Alpha/专业撸毛社区以较好的名义利润空间 - 交易所marketing代币: 这几乎已经不是什么秘密了，Alpha的活动代币要1.5-2%，几个大所的现货则需要翻个倍的比例都打不住 - 流动性池成本和交易所保证金：每一项都是百万到几百万美金不等 - 渠道成本：不是每个项目方都有直通大所上币决策人的资源。这跟传统上市是一个道理，本身就是一个不透明的市场。所以项目方必须要在团队或者社区份额中，预留一个起盘时候自己也不能明确估算的% - 反黑成本：是的，很多时候市场营销里真正的大头，不是花钱给KOL写稿子，而是花钱找中间人“摆平”那些在“关键时刻”“大量突然出现”“有针对性”的黑稿 如果说一篇KOL稿件成本是1，那么黑稿摆平的成本就是5、甚至10。有的时候甚至要防微杜渐，先把KOL轮给出去，为的只是让这个人不大放厥词 如果是“友商”恶意竞争，那就更是无解。之前多次有在项目上币关键时刻，批量KOL提前喊项目板上钉钉上大所，导致项目因不存在的”信息泄露”问题上所搁置 交易所要求掣肘项目方操作空间 除去这些成本，大所尤其是币安，当前的合规要求已经极为严格，严格到每一个项目方发币出去的地址，都需要标记用途，如果是投资/KOL轮，还需要提交相关合同与转帐证明 即使是空投，那些极为拙劣的“内幕地址”也会很轻易的被他们的Research团队标记。也就是说当前老鼠仓成本至少在币安现货这一级别，是极高的 而即使你把这些成本和要求都遵守了，你很幸运的获得了大所的offer，不到官宣最后一刻，你永远不知道自己的前期成本是不是白花了，比如: 你对接的上所团队突然出问题，所有上币暂停；交易所被某用户来源大国处罚，所有上币暂停；金融主管部门突击检查进驻办公室，所有上币暂停 光我身边万事具备，临门一脚窜稀的项目方就不下7、8个。即使后来半年一年后运气好最终上所了，但是项目的势能、筹码结构都变了，预期收入大大降低，花出去的成本付之东流 按照现在的行情，总结就是： 上现货，难挣钱 想挣钱，上合约 项目方想挣钱，替代性的方式，有两个： 1. 高开FDV：发币本质上是铸币权，也就是印钱 印钱如果连铸币成本都印不出来，你印什么钱？传统金融都敢套娃套成100x杠杆，你币圈连这都不敢，你做什么币圈？ 一个币40亿开盘，和4000万开盘，跌到400万的速度，完全不是一个量级。除了高位买现货和开多的，交易所、投资人、还有未来CTO你的野庄游资，都会和你站在一边 2. 另一种路径， 就是上Alpha或者流动性极低成本极低的CEX，但是想办法上Binance/Bybit/Hyperliquid的合约。如果有条件，后期补上一个韩所。由于现货流动性极低，但是合约价格参照现货作为标记价格，因此只要有“主动做市商”介入，要挣钱很容易 并且这样的路径，合规成本和掣肘大大降低，留给项目方和“庄”的操作空间大大提升，只有这样，才有可能搞出大开大合的合约，创造波动性 而市场，实际上奖励的是波动性大于流动性 但是这也是你靠这个壳子赚钱的唯一机会，因为事实证明，市场现货流动性是让这个壳子不断被双向炒作，保持市场相对多注意力，以及打开包括liquid fund在内的多元融资渠道的唯一方式，而这把钥匙，就是大所现货上所 机构进场，放弃幻想 最后，这一届二级玩家，请放弃幻想。从CZ归来之后，这个市场就已经不存在什么项目方护盘这回事了。一次有意义的拉盘做市周期，涉及到的市场流动性要求是极高的，项目方根本不可能独自完成，且绝大多数也没有钱完成（上所都是亏的） 包括回购也是一样的， 绝大多数的回购都是Delta Neutral，IYKYK 真正的路径是，项目方制造事件，不论是黑还是红，从而在亚盘为主的高杠杆交易者中引发下注，而已经放弃一级转向二级的北美/中东/新加坡 liquid fund来做对手盘，从而造成短时间巨量的博弈交易量 如 $Pengu $ENA 你真的相信他们是自己护盘就输了，他们一直保持市场火什么，自己就吹什么，已经是对市场的高度负责了，剩下的交给liquid fund 当然，前提是他们必须手上从市场里赚到钱，他们才愿意陪各位继续演下去，一轮又一轮 记住，当前大多数交易所币种的现货:期货交易量，是1:10。当年各位大声齐呼机构进场，现在如愿以偿 二级玩家能做什么？ 二级玩家能做的就是Play along，中文可能翻译成“随行就市“，在刚开始起风潮的时候，买入那些历史上很会炒作的币种，然后去公域私域流量喊单 在一根大绿棒子后，及时在针上卖出给有缘人 你能够进场，是因为二级； 而你能够赚钱，是因为你相对后信资本，是一级

如果我是链上文盲，我tm搞不巧就真信你了 现实情况: 一个能打的都没有 📊Pump VS LetsBonk VS Believe的真实情况（过去24小时）： · 每日新token部署量： Pump: 22805(69.1%) Bonk: 5451 (16.5%) Believe: 2627 (8%) · 每日新token外盘数： Pump: 223 Bonk: 52 · 每日交易量： Pump: $591M Believe: $193M (Launchcoin自己占170M) 📌以上数据来自网络 (Dune Memewar/Pumpfun dashboard, Believescreener)，虽然数据不全，但基本上可以得出以下结论： - Pump每日新增token市占比优势在恢复到正常水平。先前发币市占率也受到过Boop为期一天的"存在主义危机“冲击，市占率被压缩到69% - Bonk的新外盘数量在快速衰减 - Believe除了Launchcoin本身其他币的新盘交易量也在快速下降 ❓什么原因？ 我记得很久之前那时Dex Screener做了Moonshot发射台，@Cedric_appren 预言它做不起来，他说： “Moonshot把蛋糕做小了，把一些狗庄踢下了牌桌” 这个逻辑同样适用于LetsBonk 和 Believe 先说Believe： 他就是之前 @makenowmeme 还有Base那个MCP的翻版，已经好几个类似的项目了。 不要听 @pasternak 扯淡什么找来了“优秀的Web2 AI创业者”。硅谷90%以上Web2 AI创业小团伙必死。 他们做的全部产品只是ChatGPT一次小更新就能完全覆盖并胜过10倍的水平，早点把自己的github在战壕换点生活费是他们唯一的出路—— 他们就是来给 @pasternak 这孙子发土狗站台的 发过盘子的都知道——隔行如隔山，在链上会拉盘懂收割的才叫优秀。刚来的新兵蛋子拉盘手法如同清朝老兵，这可能吗？那么$Dupe $Startup这些是真的从Web2拉来了有钱的AI优秀大哥，还是自己高控捆绑做的，很清楚了吧？ 🔧Believe的刮刀问题如此严重它就不是一个bug而是特性： 这个逻辑从Friendtech时代到现在就是项目方的惯用把戏： 他们的平台，他们先做外挂，便于抢筹和刷量 要用三盘理论解释就是：互助盘崩盘模型里的套利后门，超级3M里面狗庄给自己排单rug玩盘的，一切都是最好的安排 这个套利后门会随着刮刀军火商升级而不断被关闭，直到变成Believe自己完全无法控盘的纯PVP，所以各位在Believe体感浇给速度比Pump快是非常正常的 🧾那么Believe官方知道吗？当然啊! 所以才会设计一个动态手续费和2%常态手续费的设定。前期刮刀还没上强度，几个标的自己的机器人抢筹坐庄，手续费怕个毛，左口袋进右口袋而已。 后期你们不是喜欢刮刀嘛？我就没打算再拉盘，让你们P，买入税割死你们。 你算一下按照现在这个交易量，光手续费他赚了多少钱? 如果你是dev，他这样的流动性模型你怎么做庄？ -你要捆绑抢筹就要给Believe交巨量的开盘手续费 - 2%的交易税根本jb没法刷量偏跟单 脑子正常的会选择在Believe开盘？ 💀Friendtech的结局，就是Believe的结局。一个softrug过Clout的dev，你们真的相信他换名字以后就长期主义了？ 因为你Believe in something，所以他浇给你Everything 再说LetsBonk： 本质上Letsbonk就是一个 Pump Fun怀旧服。 跟Pump唯二的区别是： 可以改总量（一共6种选项） 声称1%的手续费收的SOL会质押到Bonk的Solana节点还有支持生态 😵首先1是非常愚蠢的改动。 改总量有什么意义吗？ 冲狗用USD本位不用Marketcap本位的已经很少见了 改这个只会让更多比较菜的用户搞不清楚，或者诞生一些想不太到的骗局手段 🪙而2的全部意义，就像三体的黑域一样是一则安全声明： “我跟Solana官方的利益一致，只拿分红不砸盘 —— 我是亲儿子” 这个政策本身对于冲狗人没有意义，退一万步说，质押到Bonk节点的SOL是用来提升BONKbot本身的MEV能力，一帮人夹死另一帮人罢了，这是Solana本身的特性 其次，我去年就发过跟Cube Exchange老哥的对话： Solana是"worst king maker"，他大概率不会在你没有实际做成的情况下给予实质性的帮助。 Raydium也做了自己的台子Launchlab，结果呢？ 🍗所以LetsBonk唯一的优势就是： 背后是Solana体系里最典的阴谋集团Bonk，手上有Solana生态里最好的传播路径资源和成熟的链上做市能力 但问题是，Letsbonk作为一个新台子，没有足够的直接分发渠道（不是传播渠道）。用户大多数都需要先看到CA去反查，而不是直接扫链扫到 我之前说过Pump和交易机器人是娱乐城和赌厅的关系，而Letsbonk就好像娱乐城但缺乏赌厅，没人拉客： 三方交易机器人，telegram bot，各类监控API都是没有接入的。 而这些接入背后直接连着流动性，连着买盘，这些都不是一天能接入的。大Bot往往不会第一天就接，而是会等等看，最大化节省产研资源 💡那么如果你是一个dev，你跟Solana生态核心本来就没什么关系，在机制大差不差的情况下，你会选择买盘渠道更多Pump，还是更少的Bonk? ✅答案很明显了： Pump的绝大多数dev，是没有什么Solana生态资源的，甚至对Solana这条链没有任何感情，$Sol只是他们用来发盘子的生产资料或者赌筹而已 团结不了这些狗庄，光靠Bonk众，他能同时做几个拆分盘？ 🎰在这一点上Pump之所以牛逼，是他把互助拆分盘用极端的数量带到了赌场的高度 散户不在计较每个盘上的得失来维权，而是认亏赶往下一个盘子。 所有类型浇给带来的负面情绪都能被消化，而不对平台造成诸如”龙一龙二龙三龙四...都拉不起高度，这个台子没戏“的感叹 当然，我认为这些新台子根本不是对手的根本原因，在于他们根本没有意识到：@pumpdotfun 到底是什么？ 他们到底在跟Pump竞争什么东西？ 但本文太长，留到下次说

我用物理运动学的逻辑做了一个MeMe崩盘模拟器, 直观的告诉你—— 为什么在Trump后，我们没有再出现像WIF，Popcat，MooDeng，chiilguy，bome这种MeMe了. 进入正文前,让我们先来一个引言: 那就是为什么没有出现大MeMe了? ● 除了早就被谈烂了的： SOL红利过期, 宏观市场大环境不好， 熊市流动性差之外的原因之外。 ●还有原因就是像DNF说的那样： Ai币，CTO币，名人币，表情包币，艺术家币，马斯克系列衍生币，Cz/heyi衍生币，Alt平台币。 我们几乎已经把各种类型的代币都已经玩了一个遍了…. /// 周期在加速，我们已经没有什么可玩的了… 我们过去经常谈论一个金狗的标准特征是：①宏伟的叙事，②轻松的理解，③大规模传播。 但这个“金狗标准”现在面临一个问题—— 我们正在面临市场信息熵增倒逼权重分配升级，传统MeMe的叙事和传播路径已经崩塌了。 过去，我们对于MeMe的看法一直都是“好玩，病毒式传播”就行，市场对MeME的选择也一直用最”简的叙事“作为唯一Query，用短期情绪波动作为Key-Value。 注意力权重 = FOMO情绪强度 × 社交媒体传播速度。 MeMe的传播路径也一直是下面这个摸索—— 但，这里有个问题是——其实MeMe币也跟山寨币面临的问题一样，同类叙事/技术的币真的太多了… 而PUMP的出现又让我们的市场信息熵激增，如果你活跃了两个周期，你就会发现不仅仅是山寨币，其实MeMe币的同类叙事泛滥的代币比上个周期更多了…. 也正是因为PUMP带来的财富效应，会让大家在踏空了龙一，就一窝蜂的寻找龙二，龙三，寻找下一个10x，100x的机会，最终结果带来的就是—注意力梯度的链式崩溃。 毕竟传统MeMe的依赖的线性叙事传播一直都是—— Œ /// 社交媒体→交易所上市→FOMO买盘）→ 价格暴涨 这个过程其实有点像神经网络的梯度下降优化，通过层层放大信号实现价格“训练”，但这个“线性叙事传播”很脆弱，因为这个路径本质是单向信息势能差驱动系统。 如果用动力学模型来看的话，可类比电路中的电压梯度： ΔV=V社交媒体−VFOMO买盘 每一个传播效率取决于各环节的“导电性”， 但“导电性”本身的不稳定又最终会给系统带来断点。 1️⃣信息势能衰减（社交媒体层）：**KOL喊单没人再信了。 2️⃣传导层梗阻（交易所层）：Cz老师了解meme信息差逻辑，对于MeMe币，宇宙所不做最后一棒。 3️⃣终端负载过载（FOMO买盘层）:韭菜抗性进化：一般经历3次收割后FOMO概率下降50%… 所以用一个数学模型来看的话—— ●每次PUMP（神币）破灭导致社区信任度衰减： Trustn+1=Trustn⋅(1−PUMP损失率社区韧性)Trustn+1=Trustn⋅(1−社区韧性PUMP损失率)典型 MeMe币社区在3次PUMP周期后信任度归零。 4️⃣流动性虹吸效应 dtdL=−α⋅L⋅N新币α=0.17/天 新项目上市抽干旧项目流动性： dLdt=−α⋅L⋅N新币α=0.17/天 Œ ///所以不管大家选择不选择相信，我们现在面临的“meme”的地狱难度就是因为—— 韭菜进化了，庄家发狠了，交易不买单，过去MeMe的大规模传播路径的各个“导电性”都出问题了。 ——叙事预期与价格反馈脱钩 →无论是你我这样的韭菜，还是庄家，又或者交易所其实都在用脚投票加速撤离…. 如果你觉得上面这个模型有意思，你可以去“https://t.co/8MRgY8OGYT玩一玩崩盘测试“，这AI根据我给出的数学模型写的代码模拟器. 你可以去尝试控制: 1️⃣新币发币率，2️⃣PUMP损失率，3️⃣社区韧性 这三者到底要怎么样的一个路径，才能完成代币市值的在模拟周期环境下的平均市值增长，以及三者之间怎么样的权衡,才会导致“平均代币市值”不断的塌陷. 当然模型有个缺陷就是，因为“MeMe本身也是周期性的情绪资产”它无法考虑到更大的周期变化,另外MeMe本身就是动态博弈,模型无法准确判断具象,即单个MeMe的“崩盘”. 只做参考—— 但是你如果用了上面模拟器，玩了一下“MeMe模拟崩盘器”你就得出一个很明显的结果，即——◊◊◊好像新代币越多，损失率越高，平均市值就越低..崩盘的比例就越高。? 所以过去几个月大家也都骂“PUMP”都说“MeMe之所以崩盘”是因为PUMP的诞生出来的—— 因为“PUMP”的出现，让大家的拥有了太多的选择，所以共识没有聚集，所有造成了“MeMe崩盘”? Œ ///可事实真的这样吗？不是的。 如果你在“MeMe崩盘模型”里面，即便我们把“新币发行率”拉到最低，并且把损失率写成“80%”，即有80%人亏损，社区韧性也给出了4.5（很高）你会发现一个结论： —— 即便“代币发行的周期数量“下降了，但是随着模拟周期的推移，代币的平均市值依旧在下降，也就是我们俗话说的：MeMe的天花板越来越低。 ●所以真正让MeMe崩盘的从来就不是“PUMP”，真正让MeMe崩盘的一直都是：亏损率和买盘的失衡. 发行代币的速度从来就不是决定性因素， MeMe本身其实是很“封闭”的市场——就像很多老玩家，他们对于MeMe市场本身就是小玩，他们看不上的“赌场”逻辑,更别说有没有cz老师也不喜欢大玩MeMe. 如果没有PUMP，很多MeMe是不具备流动性的，不具备流动性也就不具备“社区坚韧(买盘)影响,最终的结局依旧是——崩盘. 某种程度上，PUMP机制的本质就是在是在封闭系统（单一MeMe生态）内强行注入负熵流，短期制造有序结构（价格暴涨）——随后流动性的资产才能完成退出. 这也就是盘主@thecryptoskanda 说的:“市场永远会奖励”——可以不断以最低成本创造出兼具高波动性、高流动性的资产和市场”的团队。 这也是为什么盘主一直在强调“PUMP”的伟大，MeMe市场本身是封闭性的——MeMe一直都是很纯粹的资金盘和旁氏动力学• 系统能量一直依赖内部循环： Œ ///新投资者资金→推高价格→吸引更多资金 PUMP的出现是吸引了无数“新资金和新人”进场的,这些像我一样的年的涌入,才完成了内部循环的流动. 某种程度上,PUMP的出现或者说PUMP机制是试图在封闭盒子中制造永动机，但问题就在于，在封闭系统中强行制造局部低熵态，本就违背了“全局熵不减”的铁律，所以崩溃本来就是必然的，这也是可见的。 ▽▽▽ /// 但这不是PUMP造成的，而是物理铁律. 不过就跟“宇宙收缩”的逻辑一样，正是因为有了崩盘，才会有新的”大爆炸“产生的周期循环。 这个周期循环的开始会很有意思。 看起来绕口，但其实一点都不复杂，因为它就是一个实现“收割-修复-再收割”的永动机式循环。 Œ /// 姑且就是说：如果更优雅的割韭菜—— 在流动性崩塌后，其实你我这样的韭菜都处在“观望的状态”之中的，因为对于现有情绪的不满， 所以需要一个全新的叙事，而全新的“叙事”也就是需要所谓的“技术新伪装和叙事变异”… 我们要相信有新的“复苏期“的出现才会开始购买… 这里有意思的是，根据据艾宾浩斯曲线： 设计冷却期长度 T=ln⁡(最大损失记忆强度）/λln其中： λ = 新叙事轰炸强度（通常设置使 T≈6−8 个月） 某种程度上，大家也可以理解为“韭菜”基本上只需要“6-8”个月就可以“重新涨出来割”了，当然这也并不是一定的，因为这里还跟老韭菜的“受损程度”和新韭菜的占比是有关的，但是逻辑不变… 当AI+MeMe的开始正式复苏，并且在未来的某一天再成为“技术是过街老鼠”的时候，我们才会再次拥抱PUMP的叙事动力MeMe。 这很像人人喊单的高估值VC币给叙事MeMe带来的红利，所以很多东西看起来变了，但是又没变。 Œ /// 庄家的超循环收割术本质是资金的时间套利游戏。 唯一变的是，如果寻找所谓的“技术伪装”和“叙事变异”，要学的不是“庄”是如何操盘的，因为链上数据太容易欺骗人了，难度在提升,对于普通人链上分析基本上不会的, 可是又不能不于庄共舞，毕竟在这个过程中，我们要么要么成为镰刀，要么变成肥料。 所以这也是为什么一直都好欣赏惠姐 @0xmagnolia的原因，如惠姐对从传统meme到叙事变异meme再到技术伪装的“MCP”meMe，惠姐永远在寻找新的阿尔法，对于“阿法尔”的判断以及对,这个真的是永无止境的. 庄家在进步，持续进化收割技术， 我们唯有将自己变为开放系统（持续学习真实技术），才能避免成为下一茬韭菜，在这场永不停歇的熵增战争中：“逃逸速度必须超过熵增速度”,我们才能在黑暗森林的活下来， 我们要学的是“章北海”—— 要做的是: “自然选择，前进四” 多做一些正ev的事情,少刷推特,看推项目推meme. 什么是正ev?花哥 @off_thetarget 最近的推也说的很明白了,成为内幕,向上学习,靠近权力,成为权力,大量学习. 其实这也就是PUMP,做一个有影响力的人还不够,其实要做一个像PUMO一样的人,要做成产生流动性价值资产的人, 即,你便是财富本身. 我会加油,希望看到这篇文章的你也能加油. 共勉.

用更大的泡泡来为大美丽法案买单，一周前跟朋友聊到：大美丽是对整个整个市场的利好；稳定币法案是对币市的大利好，稳定币法案之后还有数字资产市场创新法案 ，要说长期大风险就是在于得要吹起一个更大的泡泡来、最终泡泡也会破。今天看美国银行首席策略师Michael Hartnett也持有同样的观点：为大美丽法案买的只能靠大泡沫。 我的逻辑在转发上午的推文里有详细聊过，Hartnett的逻辑在于： 华尔街将提前布局美联储“投降”，美国政策将从2025年上半年的“戒毒所模式”（即高利率、紧财政、去泡沫）转向2025年下半年至2026年上半年的“名义GDP繁荣模式”（即利率下调、减税、减关税）。 这是特朗普在“放弃削减开支”后，为降低债务/GDP比率的唯一办法，也就是通过刺激名义GDP增长来稀释债务。之前我也聊过这点https://t.co/XGzqeQLq2Y Hartnett重申，为特朗普的“大漂亮法案”融资的最易路径是制造“一个美丽的大泡沫”。我的理解是在大美丽法案继续推高美国债务规模的情况下、川普贝森特一定会寻求持续降息。尤其如果特朗普强行罢免美联储主席，市场会立即解读为“鸽派转向”，美联储将在没有衰退的情况下被迫降息，进一步吹大泡沫。 Hartnett认为未来最大的泡沫信号将是：股票完全无视通胀预期上升和债券收益率而创下新高。 Hartnett提出四大最佳交易策略： 1）做空美元（美元贬值） 2）做多黄金/加密货币（对冲无政府状态） 3）做空30年期美债（美联储在繁荣而非萧条中降息） 4）做多美国科技股与EAFE/新兴市场价值股的哑铃组合（对冲泡沫）

经过一个周末的震荡， $BTC 再次走出了经典的周末结构，周一早间进行一段小级别回调抓取流动性，随后上涨。 不过从流动性层面来看，当前115.7k确实积累起来了大量多头流动性，而价格趋势结构也转为震荡了，因此我认为这个价位在本周最终被清算的概率还是蛮大的。 与此同时，高位空头流动性经过周末 的震荡也终于完成了积累，虽然当前空头的整体杠杆率比多头低，但以目前的结构来看，价格去测试一下上周反弹高点121k附近还是很轻松的。 当下关键的是看价格能够相对121k走出更高的高点，恢复震荡偏多的趋势结构。 若不能完成这个趋势结构的转变，那么最终彻底陷入震荡行情里，那么下面的多头流动性就不得不清算了！ 如果说上周价格开始震荡的主要原因是缺乏空头流动性，那么这周这种情况明显已经得到了缓解，空头重新进场，代表着燃料又在重新加注了... 因此，从小级别上看，交易思路有两个： 1. 价格继续反弹至接近121k，但无法走出更高的高点，随后短线可以尝试做空至下方多头流动性被清算，止损小，盈亏比高； 2. 价格反弹至121k附近后保持观望，如果价格能够突破，随后重新开始“回调做多”的思路，这里的震荡有可能会转为一个上涨中继； 3. 如果思路1有效，当下方多头流动性被清算后，左侧进场抄底做多，这个思路唯一的弊端是不好止损，因为没有参考技术位，所以只能低杠杆接多。 总之，当下盘面不论是震荡上行还是震荡下行，总体结构都是震荡行情，因此多空都可以做，121k突破前，没必要过于路径依赖，趋势行情出现后，震荡行情都是很好的盈利来源！

昨天晚上在看小Lin说对于当下美国关税政策及经济问题的视频…… 突然发现，似乎当下在美国的情况已经陷入了某种死循环？ 川普的目标还是减轻政府债务，并顺带着压制中国，让美元贬值从而实现制造业回流。 但搞了这么一大堆事情下来，对政府债务丝毫没有什么明显的缓解，反倒是不断延后了美联储降息的日期… 似乎，现在唯一能够解决这个问题的路径，就是让美国经历一场衰退… 因为只要衰退发生了，那么就业数据就会降温，商品需求也会下降，而美元的信用也会受到影响… 这样，美联储就可以放心降息，美元因为信用危机，也可以实现贬值，带动制造业回流，而要牺牲掉的，可能就是美股或美元长期的霸权。 说白了就是，美国不可能在金融帝国和制造业帝国之间选择“我都要”，你想要回归制造业大国，就必须放弃金融大国的地位… 就看这个代价川普是否愿意承担了？

为什么中国互联网必须做自己的公链？最近这一年，红林律师和不少做出海、做平台、做区块链技术底层的从业者聊过关于“做不做公链”这件事。发现原本被视作币圈专属的事情，似乎也成了越来越多互联网创业者开始认真思考的问题。有的团队开始研究底层架构，有的人尝试通过链连接支付网络和用户体系，还有的公司干脆直接下场做自己的链。 作为一名长期参与Web3.0商业项目合规服务的律师，我越来越觉得，这不只是技术选择、融资路径，甚至也不完全是Web3赛道内部的问题——而是中国互联网整体在全球化、账户体系、支付架构和产业控制力上的一次系统性挑战和机会。 这篇文章，结合我的观察、理解和业务中接触到的实践，抛砖引玉地抛出一些观点和判断，供互联网的创业者和从业者们参考和探讨。 # 国家层面：为什么中国需要一条自己的“数字出海通道”？ 过去几十年，中国在高铁、电网、通信基站这些实体工程上都已经做到全球领先，但在数字世界的底层设施上，我们仍处于结构性依赖状态。 账号体系掌握在Google、Facebook手里，支付路径靠Visa、Mastercard和PayPal，广告流量买量则还得仰赖Google Ads、Meta Ads这些平台。在全球互联网的底层逻辑上，中国几乎没有自己的控制权。 这就导致一个问题：你出海搞社交App、内容平台、电商商城，但只要海外平台一收政策，你可能连用户都找不到了。身份认证、支付通道、应用分发全是别人的，业务命脉始终系在别人手里。 而公链，提供了一种“底层系统级替代路径”：不依赖银行、信用卡，不需要手机号和Facebook账号，链上钱包即账户，稳定币即货币，链上行为即信用。这是一种全球通用、不受主权国家单一控制的数字底盘。 我们现在能看到的一些应用雏形，比如Telegram + TON 的组合，就已经在中亚、非洲、东南亚形成了一个“聊天+账户+支付”的新体系。用户在Telegram里就能转账USDT、完成购买、接入AI插件、参与游戏。它不靠App Store、不走Visa系统，也不要求用户上传身份证和银行卡。 这样的模型，其实本质上就是一套“数字世界里的离岸口岸”。 对中国来说，这个意义不在于“现在我们被制裁了”，而是：一旦世界变得更割裂，或者金融制裁成为常态，我们有没有备用的通路。俄罗斯、伊朗、委内瑞拉都在探索稳定币和公链结算系统，这是他们的应急方案，但对于中国来说，它应该是前置布局。 这并不意味着国家要自己下场“发链”，而是意味着我们要有具备全球影响力的技术能力，并且能构建一套“由自己主导”的数字全球化路线。如果有一天，中国团队主导的某条链能在新兴市场成为数字身份入口、支付和资产通道，并与我们本土技术和贸易深度绑定，那它就不只是一个链项目，而是未来数字版“海上丝绸之路”的一部分。 # 商业层面：出海的中国公司，为什么开始“带链”一起走？ 今天再谈中国互联网企业出海，已经不能只靠一款App、一套本地化方案就能解决全部问题了。 许多中国互联网项目在全球化中遇到三大典型痛点： 一是支付受限，很多国家银行卡渗透率低、本地支付混乱、国际清算体系门槛高，传统手段成本极高； 二是账号失效，你没法用微信、支付宝、手机号来构建用户体系，只能重新搭账户系统； 三是流量压缩，投放渠道和政策越来越苛刻，甚至面临内容限制和货币收紧。 也就是说，App可以出海，但App所依赖的“操作系统”却无法复制出去。而公链，恰恰是一种新的出海操作系统——它提供了全球通用的账户结构、稳定币结算能力和开放式资产激励模型，让你能在“无银行卡、无ID、无广告平台支持”的国家，也能低成本做生意。 比如 Bitget、OKX 这些平台，已经跑出了“链+钱包+支付”的组合拳，用户在非托管钱包中就能完成充值、打赏、积分兑换，背后接的正是他们自己的链和稳定币。而更轻量级的出海项目，也开始通过链上系统提供会员激励、NFT打赏、内容存证、积分分发这些“功能模块”，用链做运营的底层支撑。 这类“带链出海”的策略尤其适合金融体系不发达但用户基数庞大的区域，比如拉美、非洲、东南亚。在这些国家你很难拿到完整支付牌照、也很难对接本地清算机构，但你可以直接通过链和钱包完成端到端的闭环服务，且避开了传统合规的高门槛。更重要的是，这样的系统是“我来做水电煤”，别人可以复用。你从一个App公司变成基础设施提供者，产业话语权也随之发生迁移。 从这个角度说，公链对中国出海企业的价值，不是融资工具，而是让你从App逻辑跃迁到系统逻辑，有机会主导新一代全球互联网的“通用技术接口”。 # 用户层面：账户、资产与身份的重构正在发生 从用户视角来看，公链最直接的改变，是它重新定义了什么是“账户”和“资产”。 Web2 的账户系统是“平台附属型”的：你有抖音号、微博号、小红书号，但本质上它们都属于平台，你没有迁移权、也无法独立存在。你在这些平台上积累的关系、内容、甚至收入，一旦账号被封或产品关停，就什么都不剩了。 而Web3钱包提供的是一种“用户主权账户”：地址是你的，资产是你的，内容和行为记录也可以变成资产或信用历史。你用钱包登录，不依赖平台数据库，你的NFT、代币、积分和身份，都可以跨平台使用。平台只是服务提供者，不再是资产的“唯一入口”。 像Farcaster、Lens Protocol这样的Web3社交应用，已经开始把“链上账户”变成你在社交网络中的ID。你的一条帖子，可能是链上的数据，可以变成NFT，可以携带收益权，可以迁移到其他平台。用户不再依附平台，而是成为可以自由移动、带资产走的“数字个体”。 这种趋势和年轻用户对平台的不信任感形成了某种对冲。很多人经历过账号被封、资金被冻结、数据丢失、粉丝清零，自然而然开始关注“我能不能自己保留我的数字资产”。钱包的普及，不只是“币圈工具”的扩散，而是用户开始理解：“一个账户可以是身份入口、资产载体、社交容器、信用凭证”的多重结构。 从这个角度看，链上账户体系未来有可能演化为一种“超级账号”，它整合了身份、资产、关系链、使用记录、激励积分……最终成为每个人在数字世界里的“自我主权节点”。 # 全球格局：下一轮基础设施竞赛已经打响 过去几年，公链已经从技术实验，演变成一场全面的国际竞争。每一条头部公链，都在争夺未来数字世界的“水、电、网”话语权。而这场竞争不再是技术比拼那么简单，而是：谁能成为全球通用的账户系统、支付网络、数据通道和价值协议。 我们可以把目前全球头部公链的战略模式，拆成三类： 第一类：平台绑定型公链（Platform-native Chains） 代表项目：TON（Telegram）、Base（Coinbase）、BNB Chain（Binance） 这些链的共同特点是，有现成的海量流量平台为依托，链是平台用户资产和账户体系的延伸。 TON 依托 Telegram 的通讯网络与社交关系链，正在构建“链上账户 + 钱包 + 内容 + AI工具”的一体化平台。TON本身不是最强技术栈，但它有Telegram这个触达全球7亿用户的超级入口，并已打通USDT转账、小游戏支付、广告返佣、钱包身份验证等真实场景。在“链上生活基础设施”这块，TON是当前推进速度最快、用户增速最高的项目。 Base 是Coinbase推出的L2链，本质上是Coinbase的链上版本，强调“合规友好、开发者友好”。Base打通了Coinbase钱包、交易所账户、KYC信息，背后是美国合规资金和技术社区的强力支持。Base并不追求技术极致，而是成为美国加密企业和机构合规部署智能合约的首选平台。 BNB Chain 则是币安的全球交易网络配套基础设施，它更像一个商业闭环系统，凭借币安流量导入，BNB Chain 得以拥有大量活跃用户和真实交易数据。币安甚至开始“投资带用户上链”——谁能为链带来百万级活跃用户，币安就给生态激励。 这些“平台绑定型”链不是为了炒作，而是要在自己的平台上完成用户体系、支付系统和资产通路的闭环。它们的竞争优势是用户流量本身，竞争逻辑是“用链锁住平台用户资产”。 第二类：开发者原生型公链（Developer-first Chains） 代表项目：Solana、Polygon、Avalanche、Sui、Aptos 这类链从一开始就是为开发者准备的“通用操作系统”，目标是争夺最优秀的应用和开发团队。 Solana 是这类中的典型，主打高性能+低费用，在DePIN、链游、NFT、链上AI等新应用层方向非常活跃。虽然2022年曾因FTX事件一度失势，但2023年之后靠着“非EVM生态”和大型项目复兴重新崛起。现在的Solana更像是链上创业者最活跃的社区，拥有从移动钱包（Phantom）、手机终端（Saga）到支付工具（Solana Pay）的一整套工具链。 Polygon 是“以太坊扩容第一梯队”，在Web2对接方面推进极快，合作对象包括Nike、星巴克、Adobe、Stripe、迪士尼、印度政府等，主打“开发友好+企业友好+合规友好”三大标签。Polygon的战略不是抢C端，而是抢企业侧的合作通道。 Sui 与 Aptos 则来自原Meta团队，主打Move语言、模块化架构和金融级别安全性，开发体验和合约逻辑被认为优于Solidity。它们目前在东南亚和韩国开发圈中反响较好，但生态仍在冷启动中。 Avalanche 以“子网架构”为主打，为每个企业、政府、组织定制自己的链，参与了美洲多地政府稳定币、跨境金融项目，形成一种“链上SaaS”模式。 这类链的核心目标是——谁能成为下一代DApp开发的默认平台，谁就有机会像安卓/Windows一样，掌控数字世界的操作系统逻辑。 第三类：高频金融实用型公链（Payment-driven Chains） 代表项目：Tron、Stellar、Cosmos（部分） 这类链的特点是技术不复杂，但非常务实，不讲概念、专攻结算和支付。 Tron 虽然在西方社区名声一般，但在拉美、非洲、南亚却是真正的“链上支付大动脉”。链上USDT流转量长期居高不下，成为很多“不能通过银行账户转账”的用户的主结算路径。 Stellar 原本是做“跨境结算网络”，目标和SWIFT类似，但更轻量。其重点在于与传统金融机构对接，推动“稳定币作为跨国小额清算载体”的项目，合作银行和政府众多。 Cosmos 生态中部分链（比如Kava、Osmosis）也在走向稳定币、跨链支付场景。 这类链的生态未必活跃，但它们占据了现实世界中“金融基础设施未覆盖区域”的巨大需求空间。在全球没有银行账户的人口中，这类链成为数字现金网络的唯一选项。 回到最关键的问题：中国在这场基础设施竞争中处于什么位置？ 目前来看，真正被广泛使用、生态成型、在全球拥有开发者和用户的公链中，中国主导的项目非常稀少。大多数链项目在国内定位不清、产品路线含糊、海外合规能力弱、商业化缺失。很多链甚至停留在“白皮书+技术演示+内部测试网”的阶段，离大规模真实使用还远得很。 而与此同时，别人的公链已经在接银行、建支付网络、拉开发者、进App Store、与主权政府对接项目……这不再是一场“看谁技术新”的比赛，而是看谁能把链变成现实世界的金融底盘、应用通路和身份凭证。 如果我们再不入局，不仅会丧失一次系统级的全球竞争窗口，更会让未来中国互联网企业继续受限于海外技术平台的“数字殖民体系”中——账户不是我们的，支付不是我们的，身份体系不是我们的，资产流转路径也不是我们的。 这就是为什么，我们不是“有没有必要做链”的问题，而是“还有没有机会做”的问题。机会窗口已在收缩，全球链上基础设施的秩序正在快速重组。现在不抢，未来就只能继续用别人的路，走自己的路子。 # 写在最后：从使用者到建设者，中国互联网需要自己的底层网络 对中国互联网而言，公链不是一个新概念，也不是某一批创业者的专属项目，而是一场全局性的产业升级契机。它不是Web3内部的事，而是决定中国数字经济下一步能否独立成长的关键变量。 做不做链，已经不是Web3创业者要回答的问题了，而是中国互联网整体要面对的现实。 我们当然可以继续用别人搭好的链，继续适配别人的清算系统、登录协议和账户规则，就像过去二十年我们习惯用Android、用Visa、用AWS那样。但问题是，当全球数字秩序开始重构，我们还要不要参与新一代系统级规则的制定？我们能不能做一个不仅服务于国内用户，更能在全球产业协作中占据一席之地的基础设施平台？ 今天，做公链的人并不多。但趋势已经很清楚：不管是通信平台、金融机构、电商支付、内容平台，全球头部玩家都已经在用“链+账户+资产”的方式重塑自己的底层结构。而我们，正站在能否参与这一轮基础设施重建的临界点上。 我们深知这不是一场一两年能跑出来的快生意，而是一次需要产业共识、技术耐力和政策定力的长期工程。作为Web3.0法律合规服务机构，曼昆律师团队一直在支持华人主导的公链项目在全球范围的实践落地，共同推动、见证属于中国互联网的公链之路，也欢迎和更多互联网行业的伙伴们的交流与讨论。

昨天到今天已经看到各种fud people要跌了。结果一整天，people成为了今天唯一没跌的MEME。 无论什么指标 图表 均线，都失去了作用，以太领跌，meme系列全部暴跌，但是people没有，为什么？ 因为散户的共识也是共识，尤其很多这轮进来的新人，他们受够了PVP，受够了割韭菜的VC，吃流动性的KOL。 他们只有买入键，希望自己买的那个币能成长起来。 这一轮山寨熊，所有人都化身为PvP玩家，涨三个点就卖完开始反手做空了，我觉得是好事，现在的行情还有分歧，大家还不信任牛市，拉高就空仍然是绝大多数人的赚钱路径。 但是我说过，我既预判行情，也跟随行情。我是个赌狗，我赌的就是即将来的是大牛市，以太上周拉的两根不过开胃小菜。当以太再次拉破ma200，我会满仓1x拿住还在低位的meme还有热点币。 如果有牛市，让我们一起赚点钱。

Vitalik Buterin 在以太坊 Magicians 论坛发文提出一项长期提案，建议将以太坊智能合约的虚拟机语言从现行 EVM 字节码更换为开源架构 RISC-V，以显著提升执行层的扩展性。他表示，这可能是提升以太坊执行效率、降低证明成本的唯一可行路径，并指出新旧合约将保持双向兼容，并计划开发将 EVM 合约转换为 RISC-V 的解释器。（TheBlock）https://t.co/FQ8maVcGz9

AI赛道龙二？我为什么盯上了 Codatta 最近在关注 AI 叙事的项目中，Codatta @codatta_io 让我眼前一亮。说实话，在 $TAO / $GROK 这些顶流项目背后，我越来越觉得“龙二”项目才是最值得关注的性价比洼地。而 Codatta，就是这样一个在AI + 数据赛道上具有极强执行力、真实收入和落地应用的潜力股。 1. 🐉 AI赛道龙二：不是喊AI，而是真搞AI 很多 AI 项目喊得震天响，结果要么是“GPT包皮”，要么是圈钱再议。而 Codatta 不仅在做，而且已经在用。5.6 亿次数据标注 + 支持 35 条链 + 4600 万高风险地址识别，这不是实验室里的PPT，而是实打实的链上交付。 他们搞的是“协作式知识网络”——由人类专家 + AI agent 共同构建数据，这不是新瓶装旧酒，而是 OpenAI、Bittensor 等团队也在探索的方向。唯一不同的是，Codatta 把这件事真正落地了，还能通过贡献获得版权收入，这是很 Web3 的设计。 所以在我眼里，它很有机会成为 AI infra 领域的“数据 layer”龙二，比起大热的计算、推理方向，这类“干实事”的项目更容易在二级市场体现价值。 2. 📊 被忽视的金矿 我们都知道 AI 模型离不开数据，但有个事实是：90% 训练数据都需要标注和清洗，而这个过程往往占据整个模型成本的 50%。Web2 的数据标注基本被大厂垄断，质量不透明，参与者也赚不到钱。 而 Codatta 推出了“版税化数据贡献”模式，任何人都可以成为数据贡献者，参与标签、清洗、校验过程，且可获得持续收入。这个逻辑和 Story Protocol、Arkham 等项目有点类似——知识和情报本身就是资产，未来一定可以流通。 从赛道视角看，这几乎是信息资产化的基础设施级别项目，当 AI 进一步普及，谁掌握了高质量、权限清晰的数据资产，谁就掌握了主动权。 3. 🧠 BN Alpha：这个真的可以薅 如果你是撸毛党，或者有参与 BN/Alpha 任务 的经验，Codatta 值得盯一下。 它已经获得 OKX Ventures 领投、Avalanche 和 EigenLayer 官方资助，Token 预期强烈。再加上目前正处于早期生态建设期，很可能会围绕： 数据贡献、标注交互任务 钱包验证、地址标签贡献 参与测试网 + 知识验证任务 加入 Telegram / Discord 做社群活动 他们在构建的是一个 多边激励型的数据生态，未来不仅仅是标注，还会发展到信息分类、AI 模型训练协作等方向。也就是说，做早期交互=先发数据资产+空投可能性+测试员积分，性价比很高。 4. 🛠 项目交互：靠谱、有实操路径 Codatta 的实操门槛并不高，目前来看交互路径可能会包括以下几个部分： ✅ 注册账户 / 绑定钱包（或KYC入口） ✅ 执行标签任务 / 数据标注（可能是简易选择或AI辅助操作） ✅ 投票/验证别人标注的质量 ✅ 上传自定义数据集（进阶玩法） ✅ 加入 Telegram 群参与反馈（有可能送NFT或OG） 对比市面上一些“只有官网、没得点”的空气项目，Codatta 的产品已经有实际入口，并有与 CipherOwl、Coinbase 安全部门、CDA 等实打实的合作伙伴，这说明它已经不是概念阶段，而是向大规模数据协作网络进发。 Codatta 在我眼里是一个稳中带爆点的 AI x 数据项目： ✅ 实打实数据量级和业务落地 ✅ 顶级投资机构背书 + 正在盈利 ✅ 打造 AI 数据协作的新模式，长期护城河极强 ✅ 空投预期明确，早期参与性价比高 我个人开几个钱包撸交互、做标注任务了。如果你在找 AI 领域的性价比项目，或者想布局数据层的新Narrative，Codatta 是值得你盯紧的标的之一。

自上次hyperliquid空投了价值近百亿u空投后，大家第一次意识到原来链上衍生品的想象力竟如此恐怖如斯，作为华语区最早期hyperliquid推广者，我也被惊到了，所以这轮我持续押注链上衍生品，力图寻找下一个hyperliquid级机会 我试了几乎所有市面上的链上衍生品，目前只有edgex能成为下一个hyperliquid 我说下原因和大家比较关注的问题 1：生态布局广，叙事够大，潜在FDV高，edgeX不光是perp dex，edgeX生态有核心4大块，perp dex，高性能L2（跟base/op一个赛道），链上资管 perp dex板块，目前从我12月底关注到现在，增长了好几倍，从defiliama的数据来看，稳居perp dex top6左右，没有发币的perp dex中排top2 高性能L2板块，官方roadmap显示，5月底6月初会出测试网。 链上资管板块，目前出了vault 1.0，实行白名单，APR200%左右，上线即被用户秒完，vault 2.0跟官方聊完，会在5月陆续开放更多策略，会结合cefi和defi双边的优势，为用户提供优质的资管策略 2：产品力足够，研发实力强，目前edgeX是目前热门的perp dex中唯一一个有手机端的，手机端丝滑程度比很多cex还强，cex该有的类似移动止盈止损，反向开仓，快捷开仓等都具备。 另外就是在产品稳定上，所有用过edgeX的用户都会发现，从没有出现过宕机问题，我说下你们看不到因素，就我接触edgeX团队的经历，他们是一帮极其谨慎细微的团队，可能在别人看来，他们节奏好慢呀，一个产品功能得打磨很久才上线 但在我看来，这是极其核心的优势，这玩意是链上衍生品呀，一个环节出现bug就完蛋了，还有一个原因就是他们不缺钱，背后也没有vc催他们，所以始终按照他们自己的节奏来 慢就是快，链上衍生品产品并不是过家家，必须建立在安全的前提下 3：积分获取难度较大，纯撸子不好撸到 根据官方edgeX Alpha 赛季第 20 周的积分分配，总共有 54544 个点分布在 1531 个地址中 把所有地址加起来也只有20000多个，卷吗？现在随便一个空投交互项目都是几十万地址 为啥分这么难获取？ 那是因为edgeX 分发的积分总量本来就少呀，但空投比例不变呀，分更值钱呀，当年hyperliquid一积分给5.35个hype，一个hype高峰30美金 懂了没，因为积分总量设置的问题，别的平台动不动一个用户几万分、几十万分，尼玛总积分几百、几千亿，你看似撸了更多分，最后不值钱呀 4：Edgex的空投未来值钱吗？ 根据我与官方人员的长期互动，我可以透露一些消息 因为edgeX 没有从任何vc那里融资，不是因为融不到资，我看到最近几个vc的朋友也找过去问是否要融资，目前都被拒绝掉了，原因是人家背后就是Amber Group，人家就是资本，不需要vc的钱，不需要给vc代币，杜绝了大量vc抛压盘。 edgeX的空投比例可能在代币总量的20～25%，多的我就不说，毕竟没人能保证纯撸一定就能100%赚钱发财 最后，作为hyperliquid、parti撸毛大获成功的我，我告诉大家当下及未来的空投逻辑： 不要问这个项目能撸吗？而是问，这项目牛逼吗？ 因为币圈正在经历一场颠覆过去路径的风暴，一切都要回归本源，何为本源？ 项目产品有吸引力吗？是伪需求还是刚性需求？有真实收入模型，还是卖币盈利模型？有真实用户吗？如果没有空投计划你还会继续用吗？ 一切都要回顾本源，过去的路径你们不管是炒二级的，还是撸毛自己都能明显感觉到这轮压根使不上劲，因为你们压根没有想过问题到底在哪 所以我撸到了hyperliquid、撸到parti，而你们只有无尽的反撸和维权，而且我更加轻松，道理也很简单 我从来都没有刻意去撸空投，我只是一直在寻找牛逼的项目，随便撸个牛逼的空投，这就是症结所在 下一个步该做啥？ 去体验edgeX的产品，你就简单的试下，尤其是它的app端，然后你会惊讶，卧槽，你不说这是链上衍生品，我还以为这是cex 对，就这么牛逼，谁用谁tm服气 这才是真正能打的链上产品呀，牛逼的产品呀 后面我就不多说了，走我专属edgeX邀请链接，我跟edgeX官方是长期合作关系，我的粉丝有部分优先权和福利 https://t.co/aQ8T1J8PfS 走完我链接后，加入庞教主的独家edgeX电报社区 https://t.co/j7fHfUsLNY

#Crypto# #投资# #选择# “现在 ALL IN 做套利还来得及吗？” 以及 “熊市的时候套利怎么赚钱” 这两个问题几乎是被问到最多的，发个推聊一聊。 1️⃣ 熊市怎么套利？ 熊市和牛市，对套利来说最大的区别：利润和容量缩小。 换句话说，卷了几百倍，和你竞争的人都是头部玩家。几千 U 利润的小机会，人家愿意动用千万美金去捡一下。 熊市套利，不是具体做什么，而是什么都做 😓 任何新闻、变化都去解读，真正单笔大额的利润，基本只能来自黑客事件或者黑天鹅事件。 搬砖、价差、反向套利这种基础的，勉强能维持现金流就不错了。 最适合的事情就是学习、写复盘、准备基建。（我看自己的复盘笔记从 2024 年开始就停更了，有钱赚的话根本没功夫写）。 所以问熊市怎么套利，就是把你牛市的功力减弱，拉去打高端局而已。 2️⃣ 现在 ALL IN 做套利还来得及吗？ 上一次回答类似问题的时候，我倾向于程序员，和厉害的产品经理适合转行。 程序员理解业务之后，自己做一些特定路径下的小工具，可以赚到不亚于工资的钱。 产品经理拿出自己考古文档的功底，上手难度也不高。 而放到 2025 年这个时间点，我的观点是：厉害的程序员还有单干的机会。一般程序员和产品经理，先找个行业内的大厂上班更靠谱一些。 2021 年和 2025 年最明显的区别：更卷了，聪明人更多了，各个小众赛道和机会都有人了。 体感上，2021 年小资金 x10 是不难的，而 2025 年稳稳赚 50% 应该挺难的。一来一回，光这几年难度提高了 50 倍，再早我也不知道。 🌊 经验建议也都是猜 当然会有人说今年依然简单，那么多速通 A9 的神。我不知道，更看不懂。 以上分享的经验/建议，认知水平大致是互联网民工 or 你们公司比较靠谱的产品经理，这个级别。 多次表达过：“因为每个人的起步不同，背景不同，时间点不同。即使对于别人最完美的经验，也无法适用于当前的你。而在所有的影响因素里，时间点是最重要，也几乎是唯一重要的因素。” 我此刻更相信的是，人生的舒适和自由，来自于降低欲望和自洽。 如果在 21 年那个时间点，平行宇宙的我选择了一级、撸毛、nft 土狗这些赛道，大概率能赚的多十倍。但 DeFi 和套利这条“中庸”的路，更契合我的风险偏好与价值观。 没人能帮你决策，此时 ALL IN 还有没有前途，收入能否达到上班水平，会不会让你的人生更自由。这是必须自己出的牌 🤷 说到底，没人能帮你坐时光机，回到 2021 年。那个时候选什么都不差，现在选什么都不容易。