从FTX暴雷到关税战：揭示筹码结构的双锚效应（重要） 想象你突然失足跌落悬崖，本能的抓住了一跟绝璧处的树枝，虽能暂时缓冲了跌势，但下坠的巨大势能仍可能将你连同树枝一起拖向深渊。此时你发现崖璧上还有一块凸起的石块能让你双脚踩稳，是不是倍感安全？ 不要以为我在给你讲一个无聊的假设！因为在市场下跌过程中同样存在类似的力学平衡机制。我们将通过现实案例来揭示筹码结构如何在BTC回调时起到关键性的支撑作用。 在URPD数据中，筹码堆积区反映了大量资金在特定价格区间买入BTC，显示市场对该价格的认可。当价格下跌时，高位筹码的持有者不愿卖出，如同“崖壁树枝”减缓下跌速度；低位筹码的持有者期待反弹，如同“凸起石块”提供支撑。这两股力量共同作用，形成价格的强力支撑。 （图1） 如图1，2024年6月BTC在$39,000-$43,000区间有一个占总流通8%的筹码密集区（下支撑区），在$60,000-$68,000区间有一个占总流通12%的筹码堆积区（上阻力区）。 这两个由市场共识形成的作用区间，在随后7-8月遭遇德国政府抛售、日元套息平仓等黑天鹅冲击时，成功构建出43k−60k的价格缓冲带 —— 低位筹码惜售形成的"基石支撑"，与高位筹码躺平形成的"悬臂阻力"，共同遏制了价格破位的风险。 2024.8.5 BTC价格最低到$49,000，落在两个筹码堆积区的中间区。 🚩如果你觉得这只是一个巧合，那我们再来看一个案例...... （图2） 这种“力学平衡机制”在极端压力测试中更具说服力。2022年11月FTX暴雷期间，$6,000-$10,000（总流通的13%）和$18,000-$22,000（总流通的19%）形成的高低2个筹码密集区。 2022.11.9 BTC价格最低到$15,500，也正好落在两个堆积区的中间区，印证了即便在流动性枯竭的极端市场，筹码结构仍展现出惊人的价格锚定效应。 🚩以上是2个正面的案列，我再举个反面的例子...... （图3） 2022年3月BTC从$69,000的高点一路回调，并在$35,000-$45,000之间横盘整理近2个月。此时市场上也有2种意见的分歧，一是认为这只是牛市正常回调，企稳后有望再破新高；另一种认为这里是下跌的中继，市场已进入熊市周期。 如果我们从筹码结构的角度来观察，可以发现高位区间并没有形成明显的堆积区，筹码在$25,000-$66,000的横坐标轴上几乎是被均匀的分配。这就意味着在下跌时没有“树枝”的缓冲，而此时“石块”的位置在$6,000-$12,000（总流通的16%），距离当前价格还很远。 没有了双作用力，也就没有支撑效应；因此一旦产生恐慌情绪，价格会跌的很快。从体感上就是进入熊市了。 🚩现在你是否有想到了什么？没错，接下来我们要说重点...... （图4） 以上2个案例对当前市场格局同样具有启示性：2025年4月关税危机下的筹码结构显示，在$60,000-$70,000区间（流通量的11%）与$93,000-$100,000（流通量的11%）形成对称支撑结构。 参考历史压力测试数据，即便遭遇重大宏观冲击，这种高低筹码密集区的分布结构在理论上可将价格波动约束在$70,000-$93,00的箱体区间。只要筹码结构未被破坏，新的底部共识会有很大的概率将在上下两个筹码密集区的中间产生。 如果该平衡机制仍然有效，那么$70,000的BTC将是一个不会轻易被触碰的底线。 ------------------------------------------------- 🚩写在最后： URPD 数据提供了筹码成本、市场情绪和投资者行为等关键信息，对分析行情趋势至关重要。每当市场极度悲观时，观察牛市周期中的筹码结构是否被破坏是理性判断市场走势的重要依据。 然而，任何分析都无法保证100%的准确性。我们只能依赖数据变化、逻辑推导以及过往经验，来判断哪种情况的相对概率更高。目前，是“周期性走熊”还是“阶段性调整”的两种可能性中，我认为是后者的概率更大。 尽管如此，我们不能忽视宏观上的不确定性对市场产生的严重冲击，或导致BTC脱离当前的作用区间，使双作用力失衡，稳定性被破坏。一旦这种情况发生，市场进入长期熊市的概率将会大增（至少目前没有）。 ‼️ 我的分享仅用于学习交流，不作为投资建议 ‼️ ------------------------------------------------- 本文由 #Bitget# ｜@Bitget_zh 赞助

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之前觉得，5月份不降息，6月份降息 美元指数大跌+关税谈判开始进展 怎么样也该在6月份上演两大经济体同步降息的剧本了 现在觉得，美国资本市场风险缓释之前，6月甚至9月，美联储是不会降息的，除非鲍威尔迫于舆论压力主动辞职。 现在的问题在于国际资本流入放缓，而且如果没解决国际资本流入美国的信心低迷 鲍威尔迫于特朗普压力，一旦开启美联储降息，美国资本市场崩盘之势非常夸张。 详细来说：美联储主席鲍威尔维持高利率政策，已经不是单纯基于通胀治理需求，现在的问题是出于维护资本市场稳定性。 股债市场高度联动的资金池系统，通过金融衍生品构建的嵌套对冲将美股和美债两大市场深度绑定。 如果贸然降息可能会破坏资金池动态平衡，引发"股债双杀"甚至是“股债汇三杀”系统性风险，其破坏力或将远超2008年金融危机。 因此美联储迟迟不降息，并不是不愿，而是不能，在这之前降息最好的机会是去年9月到12月，其次是关税战之前，然后是4月紧急降息，按照现在弱美元化的趋势，美国资本市场不能接受降息带来的快速资金抽离。 只能说现在美国经济已经绷紧在弦上，当然对于 $BTC 而言这可能是发挥它避险属性的一次机会，对于其他资产来说，持有现金可能还是最优选择。

阿里巴巴最新财报深度解读：亮点与隐忧并存 ​​核心业绩概览​​ • 整体表现：营收同比增长6.6%，调整后EBITA利润326亿元，同比增长35.5%，但未超市场预期，股价应声下跌。 • 关键驱动：淘天集团（核心电商）表现亮眼，阿里云收入加速，但其他业务拖累整体增长。 ​​各业务板块表现分析​​ ​​1. 淘天集团：核心电商逆势增长​​ • 收入与利润双超预期： • 客户管理收入（CMR）同比增长11.8%，大幅高于市场预期的10%，主因行业回暖（一季度线上实物零售额增速5.7%）、服务费提升及广告工具优化。 • 调整后EBITA利润418亿元，同比增8%，利润率仅微降0.1个百分点，结束此前下滑周期。 • 自营业务收缩：主动剥离低效资产，收入同比微降1%，但批发业务（1688）保持17%增长。 ​​2. 阿里云：收入加速但利润率承压​​ • 增长符合预期：收入301亿元，同比增17.7%（上季度为3%），AI需求驱动明显，但未大幅超乐观预期。 • 利润率下滑超预期：调整后EBITA利润率环比降1.9个百分点至8%，主因高资本支出（Capex季度240亿元）及季节性因素，市场担忧AI投入回报周期。 ​​3. 国际电商：增速骤降，减亏不及预期​​ • 收入增速放缓：同比增22.3%（环比降10个百分点），受汇率波动及地缘政策影响，显著低于预期的27.4%。 • 亏损仍高：调整后EBITA亏损36亿元，略高于预期的34亿，显示扩张受阻与效率提升不足。 ​​4. 本地生活：外卖大战前亏损激增​​ • 收入平稳，亏损恶化：收入增10.3%，但调整后EBITA亏损扩大至23.2亿元（预期亏损6.6亿），主因补贴前置，预示后续竞争压力加剧。 ​​5. 菜鸟：业务剥离拖累收入​​ • 收入下滑12%：因部分业务划归淘天及国际电商，收入减少35亿元，调整后EBITA亏损6.1亿元（预期盈利1.5亿），剥离影响持续。 ​​6. 其他业务：出售资产影响显现​​ • 出售高鑫零售和银泰百货导致收入增速从13%降至5%，拖累集团整体增速。 ​​财务与股东回报​​ • 毛利率提升：剥离低效资产及效率优化推动毛利率同比增4.9个百分点。 • 营销费用高企：同比增26.5%至355亿元，连续三个季度高增，反映本地生活等业务投入加大。 • 股东回报：2025财年计划分红46亿美元，叠加回购总额达164亿美元（占市值5.8%），但股价回升或降低后续回购力度。 ​​投资价值与未来展望​​ • 阿里云：需持续验证AI驱动的收入增长（当前预期17-20%），利润率改善是关键。若增速突破30%，估值有望从4-5倍PS提升。 • 淘天集团：维持中高个位数增长即可，市占率企稳是估值修复前提（当前电商行业PE约8倍）。 • 风险点： • 国际电商受政策与汇率波动冲击； • 本地生活面临美团、京东补贴战，亏损或持续； • 菜鸟业务调整阵痛期延长。 ​​总结：长期看云，短期看电商​​ • 机遇：阿里云受益AI长期趋势，淘天基本面触底回升，集团现金流充沛支撑转型。 • 挑战：非核心业务拖累、竞争加剧及地缘风险压制估值弹性。当前股价（约130美元）已部分反映乐观预期，需等待云业务超预期及电商格局改善信号。

<今日热点回顾5.8> 1. coinbase收购期权平台deribit 30亿美金功成身退 期权深度的下一步就说美股代币化了把。。 其实美股代币化的逻辑还是 如何解决非开盘时间+夜盘的利益分配？ 2. 某女优币阴间时间开盘去了阴间 就摆明了来割的 反正你们也不知道是谁做的 最后维权也不了了之 请问阿根廷总统又如何？ 现在还不是一堆人捧JUP臭脚 时代就是这样了 兄弟们 3. 特朗普再次操控市场 顶级老虎仓，没办法，谁炒币炒的过他啊 4年，这样的日子还有4年 4. 美联储决定不降息，ETH先跌后拉 其实是后半夜特朗普喊单拉起来的 这是从真够操蛋的 5. space and time直通车 其实周期走到这里 衡量能不能上大所的逻辑 感觉已经变成了项目方手上有没有足够多的钱。。。 或者能不能给出足够多的币 6. BSC动物园浇给了 很难受，我利润没跑完 哎，他妈的以为这次会不一样 感觉币安alpha还是老鼠仓很多 但是也好，这样分担一些现货老鼠仓压力 7. 印度VS巴基斯坦 和代理人战争式的 巴基斯坦用的中国飞机 打下来了美国飞机 媒体就大肆宣传 非必要时刻我方不排除燕双鹰和战狼 8. 大大去了俄罗斯见普京 不是一个很好的信号 也不知道欧洲人都怎么看这个事情 希望世界和平 9. doodles发币 很难评价，其实之前他们发过一次币很失败 后面这个又不知道是给谁的一个交代 估计是壳早都卖给xxx还是谁了 这一轮大家都藏后面去了 10. BSC升级后gas变低 出块加速 感觉币安越来越重视BSC的改革了 嗅到了一些很神奇的信号 11. 小米SU7 ultra的挖孔没用 他妈的，早知道不选这个了 但是可以学习一下雷军是怎么抗fud的 卖车的时候 全网都是雷军的脸和讨论 股票新高，一切完美向好 死人了，出这种负面fud了，股票砸盘了 雷总销声匿迹 一路上，全是官方的回应和沉默 你们就他妈的学吧，什么是首富啊？ 忘了说了，雷军其实很多都是学的马斯克 12. huma登顶kaito了 仿佛中文区对学历和P2P的讨伐从未发生过 这就是热度，黑红的流量会转化为真金白银 再次验证，重要是什么？是名声么 不，是被人看到 今天先这样吧，晚安玛卡巴卡 最近很缺一起鹅鸭杀的朋友 感兴趣可以一起

一篇总结《原则 2：应对变化中的世界秩序》核心内容 很多兄弟说视频太长，没关系！ 为了兄弟们更好的理解，特意补充此文和这张思维导图概述了经济周期运作机制。 历史就像一台由因果关系驱动的、永不停歇的机器，随着时间的推移，不断演变，周而复始。 ❗️关于作者：瑞·达利欧，桥水基金创始人。投资界的乔布斯，圈内教父级别的存在。 作者在开篇开门见山呈现主题：搞清世界运行原理，总结出永恒普适的原则，应对当前形势。 第一部分世界是如何运转的： 大周期➡影响因素➡三大因素 一、大周期： 大多数事物是沿着一条具有周期性的上行轨迹发生的。而周期是来回波动的，它朝一个方向走到尽头，就会出现逆转，然后朝着另一个方向走到尽头。 分为4个阶段：新秩序、上升阶段，顶部阶段，下跌阶段 纵观中国自唐朝以来的重要朝代，都可分为这4个阶段，但是走势各不同。有的区段时间长，有的区段时间短，有的坡度陡，有的坡度缓。 中国主要朝代及其所处的阶段 作者看来任何事物都存在着国内当前情况+世界情况，也就是内部+外部的某些因素一起推动者阶段变化。一些决定因素的后果影响着另一决定因素，进而导致新阶段的发生。 这些因素作者分为三类： 继承性因素（天生情况无法改变）： ①地理、地质、天灾、系谱 人力资本因素（后天改变的）： 人性决定的因素： ②自身利益 ③获得并维持财富和权力的动力 ④资本市场 ⑤借鉴历史的能力 ⑥多代人心理周期 ⑦将即时满足置于长远福祉之上 ⑧人类的创造力 文化形成的决定因素： ⑨文化 ⑩对全球思维的开放态度 ⑪领导力 个体和群体相互作用形成的决定因素： ⑫贫富差距 ⑬价值观差距 群体斗争的决定因素： ⑭左倾/右倾政治周期 ⑮要想维系和平，就必须解决囚徒困境 ⑯是双赢关系还是双输关系 ⑰权力平衡大周期 ⑱军事实力与和平/战争周期 这些决定因素也都与周期一样分为四个阶段，是什么推动着这些因素呢？ 8个决定因素在国家兴衰中的典型变化模式 1）有利或不利的金融周期： 大多数人都在为资源、财富而战斗，他们希望的到大量的资源与财富。开始人们用硬通货计价，但自从人类掌握了信贷加杠杆的奥妙就一发不可收拾。货币可以购买商品和服务和资源有限，当人们发现可以信贷购买，在推动价格上涨时，价格越来越高债务越来越多，但是实际的价值还是一定的，货币资源是有限的。当有限的货币无法偿还信贷时就造成了债务危机。 作者通过三类货币从而总结了长期债务的6个阶段。 2）内部秩序和大混乱时期（6个阶段）； 第一阶段，新秩序开始，新领导层巩固权力 第二阶段是资源配置体系，官僚机构建立和完善 第三阶段，出现和平和繁荣 第四阶段，支出和债务严重过度，贫富差距和整治分歧扩大 第五阶段，财政状况糟糕，然后爆发激烈的冲突 第六阶段，出现内战或者革命。然后就会周而复始 3）外部秩序和大混乱时期； 贸易/经济战：冲突涉及关税、进出口限制和从经济上损害对手的其他方法。 技术战：冲突涉及哪些技术可以共享，哪些技术属于国家安全保护范畴。 地缘政治战：冲突涉及领土和联盟，解决方式是谈判和做出明确或间接的承诺（而不是战争）。 资本战：冲突涉及施加经济制裁等金融工具（例如，通过切断资金和信贷来惩罚提供资金和信贷的机构和政府），以及限制外资进入资本市场。 军事战：冲突涉及实际动武和军事力量的部署。 第二部分案例分析，从历史线顺着验证第一部分的原则 。 这部分我在之后会结合《债务危机》，对一战二战做深入探索。 第三部分将第一部分的原则拿出来，总结各国现状，得出未来可能发生什么，我们当下需要做什么。 ❗️我理解的原理：万物有周期，按经济周期的说辞是复苏、繁荣、衰退、萧条；我想人也是这4个阶段： ①我们往往只能看到当下，或某一时段点。却忽略了大局观。选择往往可能对短期是有力的，对长期不例。 ②减少借贷，现在信用卡以及想支付宝为首的app，买东西太方便了，有时候根本感受不到自己花钱了。我的做法是记账，每花一笔记录一笔，不但能看到自己钱花到哪里了，还能警示自己合理消费。 ③盛久必衰。我们不能阻止这种情况，但我们能决定盛的久一点，衰的晚一点慢一点。就如我们不能决定人生的长度，但可以决定人生的意义。 ④保持谦逊。人在走向繁荣时候心态会产生变化，会过度消费、会贪图享乐、会盛气凌人。这是受环境推动的，环境营造了一个假象，让你觉得自己很强。但实际上的实力<你认为你的实力，就会走向下坡路。 ⑥一荣俱荣一损俱损，我们一般看到一个人好的时候到处都是好消息，一旦塌方各种坏消息不断。一方面是你不知道你真的都变弱了，另一方面人性就是这样，捧高踩低。

关税战出结果喽，短期利好，长期利空，对外无法转嫁矛盾，内部斗争就会加剧，鲍师傅不降息，美债的达摩克利斯剑，就还悬在世界金融市场上空 https://t.co/N0NRZrUXxk

【关税战满月 余茂春：中国依赖美国 赢不了只靠嘴巴硬】 美国公布全球关税计划将满月，除了中国外，多国陆续就关税问题与美国进行磋商。美国哈德逊研究所中国中心主任余茂春盘点美中关税战的战况，认为中国依赖美国，现在採取的行动只是嘴巴硬，中国从理论上和实际上都没有赢的点。他料中共武力攻台必定演变成总体战，美国必定加入，并反驳美国会因经济利益卖台等疑美论说法。 https://t.co/D2JgURMWc2

关税战继续升级，据华尔街日报称，美国决定与70个国家谈，杜绝转口贸易。 这点我相信可以做到，后面两点是发痴：禁止中国公司设厂和禁止进口中国工业品。 前不久，美国还迫使这些国家多购买美国商品，加关税。 这70个国家决定国家经济崩溃来配合白宫吗？

人类还在关税战那一点点鸡毛蒜皮的小事充斥媒体头版 ai一日千里可能又是质的突破无人问津 图灵测试反正已经过了，再往后ai的发展速度普通人可能越来越难理解了

【分析】加美关税战，华裔商界人士：加拿大要面对现实 石耀华：其实，关税只是目前经济状况变糟的一个因素。政府需要改变政策，才能带动经济。 卡尼新政府如何才能带领加拿大走出这场经济危机？ https://t.co/t4V0Oo7sRz

川普关税战，第一捷： 明天， 美国，和印度达成新关税协议。 这是川普和中国进行关税竞拍，将中国关税推高到145%之后，对其他关税战陪衬者的奖赏。 在中美关税谈判之前，达成美印关税协议，是一个巨大的谈判策略。 https://t.co/MWpo1lDOaL

中美关税战以来，最让我欣赏的，是中方的语言艺术，大杀四方，天下无敌。 最让我佩服的，是一众拥趸的脸皮，只有厚度，却没温度，更无风度… https://t.co/hKwVn6wylI

台湾島战独裁大游行！ 没用的, 自己选出来的政府就要自己承担, 民主的妙处就是把你骗了你还得替他们数钞票, 更好笑的是, 四年以后再骗你一次, 而你, 居然还相信！🤣🤣😂🤣😂 https://t.co/vC4ZxUviTx