🚀 Web 2.1.8 更新 全新平台版本现已上线。本次更新的核心功能是基于 SABR 模型的 Pro Risk Analysis（专业风险分析）。 它可以帮助交易者分析标准聚合 Greeks 难以呈现的期权组合风险： • Skew / Smile（偏斜 / 波动率微笑）暴露及其对应的 PnL 归因 • 按 Vega、Vanna、Volga、Theta、Skew、Smile 等不同风险因子拆解 PnL • 按单个到期日进行风险分析，尤其适用于 Risk Reversal（风险逆转）、Butterfly（蝶式）、Calendar（日历价差）等多腿期权结构 Web 2.1.8 其他更新： • 优化 Smart Trading 和 RFQ 中多腿持仓的聚合 Gamma 计算 • 为 Deribit 增加另一种 Black-Scholes Theta 计算方式 • 在 Smart Trading 和 RFQ 中增加多腿结构的统一 Std. Vega 计算 • 针对 Smart Trading 中长时间处于 Pending 状态的订单增加提醒，并可直接在 Positions 面板中快速执行 Taker 操作 • 进一步优化 UI/UX 体验 Pro Risk Analysis 现已在 和 上线。

BTC 系统化期权策略指数（8.10) 过去两周 BTC 处于盘整，HODL（持币）策略表现稳定 - 第一周（7.24 → 7.31）上涨 0.95% - 第二周（7.31 → 8.07）上涨 0.20% 两周波动都不大，这个环境对于期权卖方策略非常友好，下面我们看下常用的 BTC 系统化期权策略的的表现。 STG35（周频卖宽跨）：+2.34% / +2.00% 过去两周的最佳策略，同时卖 call 和 put 两边收权利金，BTC 横盘意味着两条腿全部虚值到期、权利金吃满。 CC35（现货备兑）：+2.09% → +1.20% 两周卖出 call 的权利金都稳稳收入囊中，再加上第一周现货本身 +0.95%，总体盈利表现位居第二。 CLL（领口）：+1.65% → +0.79% 领口 = 备兑再花钱买一张 15Δ 的 put 当保险。行情不跌，保险两周都白买了，所以它每周都比 CC35 少赚一截，差额（0.45% 和 0.41%）正好等于 put 的保费。 CSP35（现金担保卖 put）：+1.26% → +1.14% 抵押品是现金不持币，所以现货涨跌跟它无关，收益全部来自卖 put 的权利金。两周现货都没跌到行权价，权利金全收。 WKND35（周末宽跨）：+0.72% → −0.45% →+0.57% 周末策略的结算周期和其他周频策略不同，两周正好跨过三个周末（7.26、8.02、8.09)。 - 7.26 结算：周末现货只动了 +0.44%，权利金收满； - 8.02 结算：现货从周五进场跌了 −1.99%，打穿 put 行权价，赔付超过权利金，出现亏损； - 8.09 结算：现货只动 −0.13%，权利金收满，指数 1466.6 创年内新高。 周末卖出波动率策略表现稳定，8 月 2 日的回撤在正常范围内，不过最近周末入场的 IV 都较低，因此权利金收益在减少。

补充一个数据： U 卡测评大神 Nikita @0xVishnya 对于现在最热门的 Plasma One 的 7 月交易量做过一个钱包分布统计 - 总共 16,434个钱包，月交易量 1518 万美元 - 前 1% 的 164 个钱包占到了总交易量的 38% - 前 20% 的钱包占到了总交易量的 90% - 后 50%的钱包占到了总交易量的 1% - 每月中位数消费额为 103 刀

你的第三单期权交易，也是最后一单，应该做 LEAPS Call。 如果你在高等数学课上经常想睡觉，这就是你需要学的最后一招。 低买高卖，是所有交易的获利本质。做多的优势远大于做空。你觉得会涨，选择宽基指数，如 $SPY，或选择行业龙头，如 $BTC。不看妖股，不选妖币，在行业底部用 LEAPS Call 加上安全可控的杠杆，这是你自己组建的 Alpha 结构。 实战演练：三步搞定 $BTC 的 LEAPS Call 1、找到期权交易板块中，期限最远的那一页 2、选中行权价接近现价的看涨期权，挂单买入 3、待大涨至满意价格后卖出平仓；买入新的 LEAPS Call（可选） 关键信息：年化成本 18% 左右；价格超过 65K 后，一枚看涨期权将近似于一枚现货；不会爆仓，所付权利金就是最大损失 择时两要素：周期底部区间 + 波动率收缩

Ready 的发卡商 Kulipa 在 7 月底无预警倒闭，所以 Ready 这几天把没用完的年费退到了钱包。 大家如果开过卡的可以去账户看看，把钱先转走（starknet 的 usdc）。8 月 15 日以后，Ready 的旧 app 就不能用了，到时候转钱可能要走人工会比较麻烦。

这种说法隔一段时间就来一次，但其实并不成立。币安总部在阿联酋，归入这个实体的用户会在 2028 年开始加入 CARF 信息交换 2027 年的数据（CARF 交换的信息包括户年末余额以及一整年的交易流水，侧重资金流转），但是中国大陆没有加入 CARF，而且短期内加入的可能性很小，所以其实没什么可以交换 🤣 这个事情我记得 @PhyrexNi 科普过很多次了。

U 卡测评大神 @0xVishnya 这次对 U 卡在使用支付宝场景的消费进行了测试，地点为上海，消费金额人民币 110.20 元。在不考虑返现的情况下，实际的美元消费如下表（为便于大家比较括弧内增加了汇率）: Backpack: $16.33（汇率：6.74） Wirex: $16.43（汇率：6.70） Krak: $16.43（汇率：6.70） Avici: $16.53（汇率：6.66） Jupiter: $16.53（汇率：6.66） Etherfi: $16.53（汇率：6.66） Plasma: $16.63（汇率：6.63） Bybit: $16.63（汇率：6.63） 今天 visa 和 mastercard 的参考汇率均为 6.74。 在不考虑返现的情况下，目前正在小范围内测的 Backpack 以 0% 汇损遥遥领先。 在考虑前 2000 刀消费 3% 返现的话，Etherfi 的汇率达到了 6.85，依然是版本之神！

虽然市场比较熊，@Greekslive 的工具一直都在迭代更新 这些年专注做加密期权，也积累了不少值得回看的内容和实用工具，熊市正是积累的时候，欢迎大家收藏、关注、慢慢研究 期权入门学习《期权小白书》 高阶工具教程 期权入门指南与工具合集

以下是我整理的对Sepp 2014讲座的蒙特卡洛模拟分析的注解。在GreeksLive SABR Backtest中，尽管不是蒙特卡洛模拟，而是真实路径历史回测，我们采用了相同的方法论。 注解：在蒙特卡洛模拟中，作者把每一天的对冲头寸都重新“滚动”成标准化的新头寸，从而让来自不同交易日、不同模拟路径的盈亏（P&L）具有可比性和统计可加性。 到期时间同质性（maturity-time homogeneous） 每天结束时，作者都会把当前头寸平仓，然后立即开一个新的1个月期限的头寸。 因此，无论今天是模拟的第1天还是第100天，每次开仓时的“剩余期限”都完全一样。 这样不同天数产生的P&L就不会因为“剩余时间长短不同”而产生系统性差异。 行权价空间同质性（strike-space homogeneous） ·       跨式期权（straddle）始终开成平值（ATM）。 ·       风险反转（risk-reversal）始终开成相对当前远期的固定百分比行权价（例如99%和101%）。 因此，每次开仓时，行权价相对于当前价格的“位置”是完全相同的。 这样不同天数、不同路径的P&L就不会因为“绝对行权价不同”或“虚值程度不同”而产生差异。 因为满足了上述两个同质性，作者就可以把： 成百上千条模拟路径 每条路径上的所有交易日 的每日P&L全部直接汇总在一起，进行统计推断（计算均值、波动率、夏普比率、回归归因等）。 如果不做这种标准化滚动，不同天数的头寸会有不同的剩余期限和不同的绝对行权价，P&L就会混杂各种异质性，统计结果就不稳健。

宽哥最新开源大作，为 Gate CrossEx 交易引擎（跨所统一保证金，解决跨所套利一大痛点）增加了一个更易于操作的前端，包含之前提过的韩美海力士溢价机器人。

做Risk Reversal、Butterfly、Calendar这些多腿期权策略时，一个组合净 Vega 往往无法完整解释账户实际承担的波动率风险 拿同到期、相近绝对 Delta的RR来说。买入腿为正Vega，卖出腿为负Vega，两边数值接近时，组合净Vega可能很小，对应 Put 与 Call 两侧 IV 同幅升降的情景 实际交易中，两侧IV经常出现相对变化。Put端 IV上升得更多，或 Call 端 IV 相对走强，都会改变波动率曲面的斜率。即使组合净Vega 接近于零，仓位对Skew 的敏感度依然会反映到 PnL 上 像原生期权交易面板常见的BS Greeks，交易复杂跨期限期权时，单独看很难判断仓位具体承担了多少曲面风险 @GreeksLive 在Web端新增了Pro进阶风险分析，在传统 Greeks基础上，加入基于 SABR波动率曲面的风险指标与模型 PnL 归因 Skew Greek可以简单理解为： 当前账户仓位对波动率曲面斜率变化有多敏感 Skew PnL则将偏度变化对账户盈亏的影响单独列入模型归因，方便交易后复盘。 PnL 归因还可以进一步拆分 Smile、Vega、Vanna、Volga、Theta等分项。对于复杂的期权跨期限结构，也可以按到期日查看风险，避免不同期限的敞口在汇总后相互抵消。 通过这套 Pro工具，偏度和波动率交易者就能更清楚地查看账户敞口、持仓风险以及PnL来源，方便调整仓位和优化策略 功能目前已在 @GreeksLive Web端上线，欢迎大家体验 也可以加入格致TG社区：Greekslivecn 给我们@BTC__options @JeffLia12309881 @leifuchen 提出更好的建议

要是系统和体系没有 Vanna、Volga，或者 skew Greek、smile Greek，偏度交易（也是曲面交易）就无从谈起。 纯靠直觉，既抓不住偏度与曲率仓位的规模和变化，也感知不到偏度、曲率参数本身的变动——就像没法感知多空仓位大小和价格涨跌一样。只有系统真正具备这些参数，交易者才可能逐步建立起偏度交易的直觉。下一个版本的GreeksLive就会提供这些敞口和数据。

KAST 这个条款在 7 月初和 etherfi 的对线中引起过轩然大波，最初确实只有转入虚拟资产按"出售给 KAST"处理；转入即所有权转移，App 里的记账条目是一笔可执行的债权，不构成账户余额、存款或储值。 但风波之后，KAST 对条款进行了增补，明确了用户对未花掉的余额有明确的赎回和提现权,随时可以提，但要走 KAST 的常规提现流程，通过合规和反欺诈审查，达到最低提现额，提现时另扣手续费。已经花掉或已结算的部分，KAST 的付款义务和这项权利同时消灭。 如果大家细究条款的话，还有很多内容非常有意思，比如条款中还有： 1. 公司破产清算时用户不受当地消费者法保护。 2. 公司在本协议下的总责任上限为 500 美元，适用塞舌尔法，争议走新加坡 SIAC 仲裁（这意味这律师费用远超 500 美元）。 目前的 U 卡主流是两种 1. 自托管：私钥在用户，平台动不了。这种模式下用户的资产在钱包中，只在支付那一刹那转出。这种模式下用户资产不会受发卡人破产影响。比如最近的 Ready 卡，发卡人 Kulipa 资不抵债停止运营，但是用户资产在钱包中可以自行转出。 2. 托管：私钥在平台，所有权和受益权在用户，资产隔离。一般交易所的卡都是这种，比如 Coinbase 的条款中 明确说明钱包里持有的资产不是 Coinbase 的财产，不受 Coinbase 债权人的追索。协议还进一步写明 Coinbase 不能在这些资产上设定担保权益，不得出售、转让、出借或以其他方式处分，除非用户指示或法院强制。 KAST 模式和上面两者不同，它更接近于 Celsius 的理财账户（这家是真的破产了，所以有判例），即用户资产在平台指定的托管方，所有权在平台，不隔离，平台破产时，这些资产算破产财产，结合上面讲过的条款 KAST 对用户的责任上限为 500 美元。 最后还想吐槽 KAST 的一条是它的汇损还挺大，@0xVishnya 老哥做过3 次 U 卡汇损对比，KAST 每次都垫底，所以对于非美元用户算不上太友好 🤣

感谢宽哥再次分享财富密码，这次还是做韩美力士的溢价收敛，两个股票的合约都在币安，不涉及跨所，可操作性很强。 最近 7 天的韩美力士的溢价区间的 P10-P90 在 25-35%，一旦脱离这个区间，走势倾向于均值回归。 这个策略的收益端来自价差收敛，成本端来自资金费率，每天平均付 0.195%（但不均匀，昨天的资金费率需要支付 0.854%），所以溢价不能迅速收敛，策略很可能会亏损。如在区间上沿 35.5% 入场，在中位数 32.6% 平仓，收益为 2.9%，按平均只够支付 15 天的资金费率。 另外由于韩美力士之间转换通道受限，因此这个策略是统计套利，价差并不必然收敛。 这次宽哥在溢价 40% 入场不到一天，在 34% 附近平仓，10x 杠杆血赚 60%，对市场情绪的把握极其精准！

最近X上面流量最大的都是一天盈亏上百万的持仓图😂 @Vida_BWE 的分享和操作却十分反差：对于大资金，踏空一轮行情是完全能接受的，不可控的回测才让人心疼 这种思维和期权交易非常接近。在存储股大波动下，他没追高也没抄底，只是在吃期权的权利金。 在交易期权之前，就先用Claude算清了风险点和保证金 例如：买入 Call，最大损失是支付的全部权利金；卖出期权，提前评估保证金、尾部风险和账户承受能力。 或者像卖出这组BTC看跌价差一样 它表达的是一个清晰的判断：认为本月 BTC 大概率守住 6万2，同时把亏损限制在了预先设定的区间内。 我非常认可这样的期权思维： 收取有效的权利金，同时把风险固定在自己能够承受的范围内。 所以在交易前，都通过@GreeksLive的智能下单页面进行：核对组合权利金、Greeks和到期损益曲线，能很方便地评估风险情况，同时节省滑点 如果每天都要承受上百万的净值波动，需要极强的心脏和极限的体力。 对大多数交易者来说，控制回撤、保护本金和维持长期复利才是走得更远的方法，这个大家可以围观@CryptoRounder 正在进行期权交易的账户净值情况

还是拿 $DRAM 举例。 接着上一条推文说的"延续性"：如果 $DRAM 能收在 59.5 上方，把 7 月 17 日至 22 日之间的套牢盘全部解放，同时终结此前高点逐级下移的结构，那我会认为这大概率是一次趋势反转。 但就目前来说，还下不了定论。 如果接下来几天反弹站不上 59.5 就掉头向下，那昨天不过是又一次 7 月 17 日式的超跌反弹。 还记得吗？当时17日的时候也是放量先撑住，随后 7 月 21 日 $DRAM 一口气反弹超过 10%，看着相当凌厉——但显然，那一波并没有延续下去。 如果未来的几天里能够突破站稳60，同时打破趋势线+终结Lower High+解放上一段调整中所有的套牢盘，那将是非常强势的走势。 本文由 @coinbase赞助，Coinbase当前注册流程已经极度简化，且已经支持更多地区的用户交易股票永续合约： 交易股票合约，交易 $DRAM 就上Coinbase 欢迎体验，欢迎咨询。

关于 bitget wallet 卡的命运，小编回复的信息量比公告正文还大。 1. 8 月 1 日的更新只涉及返现，旧卡充值还是没解决 🤣 2. 会发新卡 3. 新卡不支持大陆身份证 kyc