【从借贷和杠杆交易的角度来看usde脱锚事件】 首先声明，我不懂合约，只懂借贷。这篇小文是因为看到朋友在朋友圈写的一个因果链，写得非常棒，有感响应而写。错漏之处，望诸君匡正。 usde在9月上线binance，9月22日-10月22日开启apy12%的营销活动，参与这个活动有三种方式： 1. vip loan，可以循环贷做到3.5倍； 2.存贷易，可以循环贷做到3.5倍； 3.杠杆交易，大户可以做到5倍杠杆。 先说这次脱锚事件，三个产品最后影响的结论： 1. vip loan用户，无宅区。资金端不受影响。不过在11号早上，由于binance接管了抵押资产，所以这部分计价为0，但负债显示，所以当时app显示的资产=负债-现货，大部分是负数。从群友反馈，这时有人惊慌失措，赶紧各种平仓造成了部分损失。 2.存贷易，小灾区。在binance没有补偿之前，本金亏损10%之内，根据不同循环贷倍数而不同，亏损=usde清算负溢价+强平费用。注意：存贷易的清算不是加剧usde下探的骆驼，而是在usde回弹后，在发生在0.92-0.97之间（可以直接推算。交叉验证证据：若你的存贷易有eth、btc等，可以在强平清单和补赏金之间，推算出清算价格，我的恰好有，eth清算价格=3933，清算时间在5:45-6:00区间，避开了5:30-5:45枯竭期，也不是砸盘的量能。 3.杠杆交易，重灾区。杠杆交易是实时清算，所以强平价格从0.99一路到0.66，也是这次脱锚的主战场。在binance没有补偿之前，亏损巨大，循环2.5倍以上即亏完全部本金，5倍用户单纯强平费用就是本金的8%。 ------------------------------------------------ 导火线和启动（这部分纯猜测） 川普发表对中国关税等利空言论，hype上砸盘几十亿美金，导致btc、eth暴跌.... 注意，来了，点燃后引线到杠杆交易产品了。先说一个前提，我怀疑有巨鲸用户把不少btc、eth放在杠杆交易产品里，借usdt，进而usde-usdt的杠杆循环，或者统一账户共享保证金，来自合约的爆仓，引发杠杠交易里海量的usde-usdt的清算。 不管如何，事实就是这时，btc和eth的暴跌，触发了他（可能是多个人也可能是一个人）仓位的清算，清算引擎不断抛出他的usde，以还掉usdt的负债，向下漩涡启动，砸到了0.91关口，继而0.82-0.8关口，0.82关口是五倍循环的清算价格，这里累积了大量的巨鲸，瞬间关口爆破，决堤，洪流向下直泻到0.66。 ----------------------------------------------- 责任和认定（有一部分属于猜测） usde有实时mint-redeem机制，链上usde价格较为正常，套利bot的redeem成本在0.1%，大于0.1%的差价都会自动触发启动进行套利操作。bybit到0.92的抛压，在于binance那时eth提现受阻后，聪明的套利人转usde通过bsc链到bybit砸盘，不过bybit站内有mint-redeem机制，触发了这部分bot的套利，从而抑制了价格从0.92下走。 【事后，这部分的套利路径和bot，某团队早就写好了，当时就预案了binance的eth提现可能受阻后的usde搬砖替代方案，完全可以通过bsc链走bybit的站内mint-redeem机制进行搬砖套利，进而去抑制binance的usde的下跌，可惜那时候他们团队在睡觉，都是命】 Binance的eth提现为什么受阻，大家如果有印象的话，binance曾经付出了500个eth的手续费进行钱包整理，那时候还被全网嘲笑。我猜，那件事情后，binance的热钱包提现机制做了限定，即eth链的gas大于多少的时候，即停止提现，这个站在交易所角度，是合理的，因为若无限制，每笔付出几百u，老实说，一天也可能损失几亿美金的gas。但这次。。。这个机制无意之中锁死了usde的生命线，即5：36分后，binance里的usde无法提到链上进行mint和redeem，而这些套利bot即使短时间切换到bybit里套利，也被bybit的提现额度的上限锁死，所以全场只有眼睁睁看着usde跌到0.66。 正因如此，所以binance的补赏公告里，时间的认定：2025年10月11日05:36至06:16（东八区时间）期间受到脱钩影响，将获得差额及清算费用补偿。即binance认为，在5:36前，和6:16后，binance的提现正常，一切都是市场行为。 ——————————————————————— 后续和改进 Usde的预言机参数，设定最低价格，目前binance没有公布，我的建议双轨设定，一是起始点0.85，即五倍循环贷这个高墙闸口不能轻易破（注意，我从没推荐杠杆交易做循环贷，下面也有图为证）；二是可以根据ethena资产-仓位-负债的具体情况评定，随时做更新； Binance上线站内mint-redeem机制，套利bot可以有效抑制价格下跌。这里延伸回答一个问题，为何站内上线后就能抑制呢，eth链的gas高启的时候，不一样会堵住吗？老实说，这个是未来改进最核心的问题，其实谁在这里能回答这个问题，不用看我后面的答案，说明你在借贷领域就毕业了。 开始我也是这样想的，甚至建议binance直接要求ethena另开一个通道，即ethena的资金存在binance旗下的ceffu，即有一个机制在紧急情况下切换到ceffu-ethena账号那边去调用资金来mint和redeem。现在的mint-redeem是在链上进行，预备池空了，自动从ceffu再调拨资金到预备池，之前都是没啥问题的，但现在binance这边量的确太大了，链上堵塞的时候，一是套利党也循环不过来，二是binance的热钱包也不可能每笔给几百u的gas。 不过在和binance、ethena再次深度沟通后，得到一个答案：每 12 秒（即一個以太坊區塊）可以贖回10m。我們可以透過multi-sig在我們這邊調整這個金額上限，所以最多可以process 200m。目前只能透過智能合約進行鑄造mint和贖回redeem。Gas 費不會影響速度。我們會預估並支付足夠的 gas，確保交易能在一個區塊內完成，因為我們始終傾向於讓鑄造/贖回順利確認。這部分成本會轉嫁給用戶。 这样是可行的，即usde的redeem产品在binance站内时，自动计算了redeem的手续费+gas手续费，用户自主愿意付就可以，即绕开binance的热钱包的高gas限制！ ———————————————————————— 最后的话 1.作为重度链上链下借贷用户，10.11是我经历最不寻常的一天。其实也是我做社区压力最大的一次，涉及的钱有点多，即使呼吁大家用vip借贷，但也总有群友由于仓位管理等因素用了杠杆交易（重灾区）和存易贷（小灾区），昨天和各方协调沟通认定，幸好最后bn大格局一把兜底了。专业之外，保持谦逊，有更多同理心同情心。 2.同时，借贷用户和合约用户的视角是不一样的，在经过难熬的一天后，作为借贷用户，12日得到几乎全额赔偿，所以有些感激表达。从前几贴评论来看，大概给合约用户造成了不好的观感，这不是本意，还望海涵，也希望你们的权益早日得到保障。 3.没有大彻大悟的智慧，都是久病成医，都是经验，都是经历，学会利用，下次就。。。都是财富。而我，正是久病成医，于是悬壶济世... 4.人生需要钝感，套利大概也一样，每天在电脑前高强度进击优化，在10.11有点恍然大悟的感觉，也许未来要多发现生活之美，多爬山，而不是web3.

现在到底是牛市还是熊市？Bitcoin 的底部在哪里？什么时候可以抄底？可能结论会出乎想象。 写在最前边，最近一周状态确实不好，处于和小伙伴们博弈的阶段，越是为了证明自己是对的，越是耗尽了大量的精力，这其实是非常错误的事情，昨天自己想明白了，也感谢 @tj_research 逃课君的开导。 而今天这篇推文是一大早和我邻居讨论下，给他讲牛熊转换的时候的扩展，邻居是一个非常好的朋友，在互相探讨的情况下，我们的目前是如何针对目前的仓位进行配置。 他是 Fil 的大户，对 Fil 有着强烈的信念。所以亏损让他卖出他是不愿意的，他的挖矿成本比现在还是高不少，而他非常想知道现在是牛市还是熊市的原因就是为了采取不同的投资方案： 如果是牛市回调，那么他就会什么都不管，继续拿着。 如果是已经进入了熊市，他可能就会考虑换仓或者离场一部分的资产。 那么我们说结论 现在既不是标准的牛市，也不是完全的熊市，但确实短期距离熊市会更近一些，而长期来看未来的2至3年内必然会进入牛市。 目前 Bitcoin 的实际价格支撑大概在 70,000 美元上下，这是在不考虑衰退的情况下。 下面开始是正文，多数小伙伴可以跳过不看，对价位没有什么帮助。 首先，为什么要纠结熊市还是牛市呢？ 因为在不同的周期中买卖的策略不同，牛市的时候每一次下跌都是抄底的机会，而熊市中更加重要的是对于仓位的判断，虽然都是抄底，但抄底的方式和力度必然是不同的。 其次，牛市开启的条件是什么？熊市开启的条件又是什么？ 很多小伙伴习惯用价格的涨跌来判断牛熊，这并不能说是错的，但单纯的价格判断很难在涨跌变化的时候给予准确的指导。所以我们先讲讲牛市需要的条件。 1. 货币宽松的环境。 2. 近似于零的低利率。 3. 量化宽松和/或扩表。 4. 经济处于正向发展。 5. 美元指数（DXY）下降。 6. 政府政策刺激。 其中除了排名第一的货币宽松以外，其它的都没有先后顺序，而且基本上在满足货币宽松的情况下，3，4，5 都是非常容易实现的，所以货币宽松可以看作是进入牛市的主要但非必要条件。 为什么说货币宽松是非必要条件呢？ 因为货币宽松是一个持续的动作，而不是一个最终的结果，在货币宽松动作的时候往往会有一个很长的跨越周期，在这个跨越周期的时候什么事情都可能会出现，尤其是货币宽松并不等于零利率或者是低利率。 货币宽松的核心是降低资金成本，提高市场流动性。 那么如何降低资金成本呢？常用的往往有三个方式： 1. 降息 降低基准利率（如美联储的联邦基金利率），让银行贷款成本下降，促进消费和投资。 2. 量化宽松 央行购买长期资产（如国债、抵押贷款证券 MBS），直接向市场注入资金，增加货币供应。 3. 扩表 央行通过增加资产负债表规模（即持有更多债券、MBS等资产），向市场释放流动性。 所以可以得知降低资金成本，提高市场的流动性就是货币宽松的本质，那么现在在什么阶段想来很多小伙伴都非常的清楚，目前是在降息阶段，但仅仅是处于降息的初级阶段，美联储从进入降息到现在一共就降息了三次，共100个基点，当前的联邦基金利率仍然高达4.5%，在历史上也是处于高位。 而，2和3别说还没有发生，就是缩表都没有停止，而缩表又是熊市的标志之一，虽然缩表并不能完全等于熊市，但缩表限制了流动性，本身就和牛市的流动性宽松相违背的，所以本质来说： 现在仍然是处于 高利率 + 流动性限制 的情况下，这种情况下并不完全符合牛市的标准。 我知道很多小伙伴想要说什么，如果不是牛市美股怎么能接二连三的突破新高，如果不是牛市 Bitcoin 怎么能接二连三的突破新高。 是的，如果单纯的从价格来看，确实现在应该是牛市，但是如果将目光稍微扩散一下，美股不仅仅看七姐妹，加密货币行业不仅仅看 #Bitcoin# 和少数的几种突破新高的资产来说，现在确实并不符合牛市中全面上涨的预期，就拿我经常举例的美股耐克 $NKE 来说，全球500强企业正好排名在中间的水平，但是美股的新高 Nike 不但没有上涨，反而还持续在底部，就连 麦当劳 和 百思买 都不是一帆风顺的，即便是500强排名前茅的 联合健康集团 股价都没有上涨的那么好。 而加密货币行业大家就更清楚了，除了 $BTC 以外，在这个周期破前高的加密货币就更少了，也就是 $BNB $XRP $SOL 等有限的几个，更重要的是这次在叙事上并没有新的突破，很多人认为链上牛市的 Meme 到现在实际盈利的投资者和过往的牛市相比还是有些差距的。 但如果否认现在是牛市，为什么价格又能接连的突破新高呢，这不是矛盾吗？ 其实并不是矛盾的，历史上也并不是没有过先例，这个先例就是互联网浪潮。 从图中来看是不是和现在挺相似的。都是从利率上升的时候就开始了上涨，然后再暂停加息和暂停降息的时候仍然上升，最后反而是再利率回升的时候到达最高点，而利率大幅下降的时候戳破了泡沫。 其实再互联网浪潮的时候并没有量化宽松和扩表，有的就是走走停停的降息和通胀的反复，而且当时的互联网狂潮也是像现在Ai产业一样，认为是对市场的革新，当然也确实是革新，但这个泡沫还是随着2000年的美联储加息和流动性的继续紧缩而结束的，当然也是发生了经济衰退，纳斯达克指数再两年内下跌了78%。 而美联储继续加息的原因就是通胀过高。 之前我写过一篇推文，讲的是降息的时候往往会伴随经济衰退，不知道小伙伴们是否还记得，经济因为高利率而出现衰退，而衰退的出现迫使美联储加大的降息的力度，所以衰退是一把双刃剑。 衰退到底是机遇还是挑战呢？ 从结论来说，如果没有衰退可能很难有量化宽松（QE）的出现，QE的本质是为了让美国经济快速的摆脱衰退，也就是我们常说的放水，虽然并不是说只有放水才是牛市，但放水必然会伴随着牛市的到来，而QE的启动条件基本都是在零利率或者是低利率（0.25%）的情况下。 而这一次鲍威尔已经明确的表示如果利率不降低到零是不会启动QE的，但利率到零并不是启动QE的必要条件，衰退和重振才是美联储选择QE的原因，甚至是主要原因。 但衰退带来的就是大幅下跌，衰退导致的标普500下跌平均在50%左右，而目前才10%，所以如果是衰退的话，那么标普500才仅仅是下跌的开始，或者用一个更明确的说法，如果衰退了美国股市进入熊市的概率是无限大的，实际上美国最近12次的经济衰退中，除了额外的一至两次，其它的都是深度熊市。 衰退为什么是机遇呢，因为衰退是降低通胀最好的方案，几乎没有之一，而往往美联储为了应对衰退而开启快速降息，并且为了刺激经济会提前终止缩表，并且在降息的后期开启扩表模式。这种时候就是风险市场大幅上涨的时候。 回到重点，现在处于牛市吗？ 1. 货币宽松的环境。 现在是从货币紧缩到货币宽松进行中，甚至还是处于较为紧缩的阶段，所以从本质来说，现在并没有进入到货币宽松的阶段，毕竟降息都被暂停了。 2. 近似于零的低利率。 现在的利率是4.5%，从历史来看仍然是处于高利率的位置，而高利率虽然并不能阻止牛市的进行，但会加速牛市的结束，也会让经济衰退出现的概率增加。 3. 量化宽松和/或扩表。 现在都没有，不但没有宽松，反而还在缩表，甚至缩表并没有暂停。 4. 经济处于正向发展。 目前美联储预测的GDP是在正向上涨，但GDPNow给出的结论则完全相反，四月的GDP数据就能知道第一季度的GDP情况。 5. 美元指数（DXY）下降。 确实最近美元指数开始下降，但下降更多的是因为担心美国经济会出现衰退的迹象，尤其是关税的增加。 6. 政府政策刺激。 虽然川普政府对AI和加密货币行业有利好的刺激，但这些利好在短期很难成为刺激行业上涨的主要原因，反而是因为政府的博弈开启了贸易战，导致了通胀可能出现反复的局面，而这种反复非常不利于经济的发展。 所以从历史和经济角度来看，现在输入并不完全的牛市，大概率是和2000年前的互联网狂潮有很高的相似度，新兴的行业刺激了市场的发展，大量的资金进入到互联网行业中，大幅的推高了估值，导致了泡沫的发生，而一旦经济出现衰退，那么面临的就是杀估值，清泡沫。 那么 Bitcoin 和加密货币也是这样吗？ 如果说美股的上涨是风险市场对于新兴产业的追捧，是热钱没有了更好的出处，那么其实 Bitcoin 也是一个道理，从2023年开始，或者政策进入了暂停阶段，这时候 $BTC 的价格一直都是在25,000美元左右徘徊，而带动 BTC 价格冲破 73,000 美元，实现将近三倍上涨的主要原因是因为ETF。 情绪上的ETF可以把 Bitcoin 的价格提升到50,000美元左右，而大量传统资金的入场买入了将近200万枚 BTC 是把价格提升到了70,000美元上方的主要原因，而随着 ETF 买入的常规化，投资者情绪的回复，其实 BTC 的价格是稳定在 65,000 美元左右。 而 65,000 美元到将近 11 万美元，推手就是川普的竞选，作为第一任加密总统，川普带来的预期更多的还是在情绪上的支持，而并没有实际带来流动性上的变化。 说人话就是 25,000 美元到 65,000 美元虽然宏观流动性没有增加，但是因为ETF带来了额外的流动性，推高了 BTC 的价格，但大选却并没有带来新的流动性，而新的流动性如果不是宏观给的，那么就是： 1. 企业购买 BTC ，作为战略储备。 2. 州政府买入 BTC，作为战略储备。 3. 主权国家买入 BTC ，作为战略储备。 这三条基本上第一条在进行中，第二和第三条都是在非常早的初期，所以实际上目前这个阶段（非衰退情况下） $BTC 的实际底部支撑应该是在 70,000 美元上下。 原因就是前边说过的，因为并没有实际的带动流动性的增加，即便是抹除了川普对于 Bitcoin的竞选利好，那么 BTC 价格的回降应该是上一个阶段通过现货ETF引入流动性以后的价格锚点。 而上一个价格锚点的均价是65,000美元左右，但实际上从2024年10月到2025年2月期间，现货 ETF 是在继续买入的，而且买入的量并不少，即便是到今天还是净流入了超过20万枚 BTC ，占了整个ETF的20%左右，而这部分的买入推高 BTC 的价格到 70,000 美元左右没有什么问题。 而至于跌破 70,000 美元并不是完全没有可能，但需要有大量的抛售配合，这种抛售其实可以从交易所的持仓量以及 ETF 的持仓量来判断，起码现在并没有出现这样的迹象，而另一个矿工群体虽然也有部分的持仓，但对于价格的影响还是有限度的。 所以在没有出现大规模的 ETF 用户抛售（持仓量低于100万）的情况下， Bitcoin 的价格低于 70,000 美元的可能性并不是非常的大，即便是跌破了，也要看 ETF 投资者的态度，如果ETF投资者恐慌了，那么确实可能会继续抛售而使得价格降低，或者是交易所的 BTC 存量大幅上升，可能有抛售预期，否则 70,000 美元左右购买力的支撑还是有很大机会的。 除此以外，URPD中筹码的密集其中区也是一个非常好的参考数据，这个数据能够判断投资者的情绪支撑。 但如果是出现了衰退，那么恐慌的情绪可能会带动更多的投资者离场，那么 70,000 美元的底部就未必适用，还是要看投资者的抛售情况如何，现在就很难判断了。 那么现在是熊市吗？ 前边我们用了大量的篇幅来讲，现在是不是牛市，得出的结论并不是完全体的牛市，但现在也没有完全的进入熊市阶段。 1.熊市往往都伴随着大幅且快速的下跌，往往跌幅是50%左右，而现在还没有到，最多来说可能是熊市的初期，前提是出现衰退的话，而没有出现衰退的话，现在可能就是大幅回撤洗盘的阶段。 2.经济出现回落，目前的经济从美联储的认定来看，仍然是处于小幅增涨的阶段，但如果四月份给出的GDP数据确实是大幅降低，那么也不排除是进入了熊市的初期。 3.流动性回落，用户资金撤离。在美股确实能看到大量的卖出数据，而且现在的流动性确实不好，但在加密货币行业因为更加的透明，所以在稳定币的流动性上主流的 USDT 和 USDC 暂时还没有明显的撤离迹象。 4. 失业率大幅上升，虽然川普开启了政府雇员的裁撤，但目前失业率仍然是较低的4.1%，可能需要一个季度的时间来重新计算失业率。 5.波动率指数（VIX）大幅上升，类似于恐慌指数，往往都是到40以上才是进入熊市，但现在才20左右，投资者的情绪并没有熊的厉害。 因此现在并不属于传统意义上的熊市，10%至20%的跌幅仍然能看做是短期的盘整，震荡和回调，当然也并不排除是熊市的初期。毕竟刚刚下跌的时间还有点短。 所以结合了所有的经济情况和历史周期来看，现在既不属于传统的牛市，也不属于进入熊市，而是处于新兴行业的兴旺和泡沫阶段，从短期来看，进入熊市（衰退）的概率会更高，但从稍微长期一点的阶段来看，未来两三年内必然是货币宽松带来的牛市。 最关键的问题，什么情况下才是最稳妥的抄底时候？ 1.货币宽松的前奏。 两个重点时间，一个是 SLR 的启动，一个是 停止 缩表。 但前提都是在经济没有发生实质衰退的情况下，而 SLR 的抄底如果是短期则可以博一波反弹，而彻底停止缩表，则尽量要配合经济状态实施。 2. Bitcoin 的价格逢低买入。 图中可以看到 BTC 和 纳指 的走势是非常相似的，一般来说，如果是回调，震荡和盘整的话，对应纳斯达克下跌在20%左右，现在是下跌10%，那就是还有10%左右的空间，对应 Bitcoin 来说，大概是75,000美元左右，但考虑到 Bitcoin 的下跌幅度大概率会高于纳指，但是 Bitcoin 到底还是有战略储备和现货ETF，所以70,000美元到75,000美元之间分批小仓位建仓可能是正确的。 但实际上现在纳指已经跌了10%，如果没有进入衰退的话，继续下跌的概率也不大，而对应 Bitcoin 的价格大概就是 80,000 美元左右，所以胆子大，钱包足的话，可以在 80,000 美元上下建仓，跌破 80,000 美元也是机会。 但还是要做好可能会存在的衰退的可能，衰退即是恐慌，也是机遇，而且衰退就是最后一跌。 3. 宏观数据节点 点阵图仍然是考验投资者情绪的判断标准，降息两次还是降息三次对于情绪的影响，起码在短期是挺重要的，当然还要看鲍威尔在点阵图以后的发布会中说什么，肯定会有记者问对于GDPNow给出的GDP数据是否有预期，不过鲍威尔大概率不会正面回答。 点阵图的影响如果是利好的话，4月份的GDP数据就是比较重要了，如果真的是负2.4%，那么交易衰退必然会到来，从Q2开始，数据对宏观的影响会越来越大，衰退还是不衰退有会是成为市场博弈的重点。 4. 价格越低越要谨慎开空 虽然这和抄底没有关系，但很多小伙伴更喜欢用合约而不是现货，所以合约的开单时间和方向也挺重要的，之前就分享了未平合约现在已经是最近一年的低点，就是代表了很多投资者对于现在的多空情绪并不非常有把握，如果经济没有衰退的话，现在开空的收益可能不够好。 当然这并不是鼓励大家去做多，因为做多一样有风险，比如长期在80,000美元左右震荡，比如真的出现了衰退，比如会有因为点阵图等宏观数据的暴涨暴跌，都可能最终方向对了，但仓位没了。 所以这种情况下适当的降低杠杆未必是错误的。虽然可能少赚钱了，但安全性提升了，毕竟活下去才有可能活的更好。 5.仓位一定要控制好 没有公开已知是从未来回来的人，所以未来如何谁也不知道，我之前就陷入了对未来预测的误区中，毕竟即便是历史重复过多次，也不代表刻舟求剑就是100%会发生的，ALL IN 虽然赚钱的机会大，但亏损的机会也很大，掌握好仓位让自己随时都有能抄底的资金才是应对极端情况下最好的方式。 结尾 大体上我能想到的就是这些了，我非常坚信随着货币宽松的进行，最晚2028年一定会摆脱现在这种流动性困局，而目前最有可能会保值的资产就是 Bitcoin ，其次就是优质的平台币，再下一档就是有真实收益的公链或项目，尤其是收益可以覆盖支出的，最后一档就是有真实落地应用场景，但因为各种原因现在还不能做到收支平衡的。 最后的最后，感谢所有小伙伴的支持，确实我不应该执着于Q1的好坏，更不应该用合约来代表我的观点，我的观点永远应该是继续事实和数据，而不是猜测，很抱歉，我走了一段时间的错路，但现在，我走回来了，感谢大家的支持，也感谢身边小伙伴的鼓励。 我是对，是错不重要，只要我的观点对小伙伴们有帮助就可以了。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

5.11梭哈晨报： 果然不出所料，美期开盘后，大家都拉盘了，毕竟还是能有一些人赌博流动性溢出来的，看看呗，吃着先。 1. bitcoin:native 如预期的一样跟着美股向上了，就看晚上美股开盘后怎么走了； 2. ethereum:native 跟着走一走，波动差不多； 3. solana:So11111111111111111111111111111111111111112 这一次真的不一样，连续几天领涨了； 4.韩国加密持仓一年内腰斩，投资者转向股市； 我如果是韩国人我肯定不炒币，垃圾市场； 5.Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 信息，或披露增持数据； 两周没买了吧？ 6.VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel ：未来 12 个月内 BTC 有望重返历史高位； 希望是真的； 7.BAYC 地板价一月内翻倍，NFT 市场回暖迹象显现； 各种ETH上的新的HOOK都是图币结合，这是理解了流动性越差越能拉盘？ 8.高盛将美联储降息预期推迟至 2026 年 12 月，通胀压力成主因； 9.Strategy CEO 明确比特币出售条件：仅在对股东有利时才会卖出； 一句话800个解读😂； 10.沙特阿美 CEO：全球石油供应两个月减少约 10 亿桶； 11.PayPal与 Google 高管：AI Agent 商业时代将依赖加密支付基础设施； 12.过去 24 小时全网爆仓 1.00 亿美元，主爆空单； 13.伊朗对美国方案的回应聚焦“结束战争与海上安全”； 14.卡塔尔液化天然气运输船时隔约 70 天首次通过霍尔木兹海峡； 15.SEC 委员 Peirce 警示投机性金融产品风险，预测市场 ETF 或将获批上市； -------------- 可以开始多多关注起来了，至少在很多链上开始出现造富的故事了，可以先小仓位试试看了毕竟小仓位涨多了可以变成大仓位。 #Bitcoin# #Ethereum# #Solana# #Crypto# #NASDAQ#

Aethir这次搞DAT的公司叫Predictive Oncology，纳斯达克股票代码：POAI。 这是一家总部位于宾夕法尼亚州 匹兹堡的专注于早期药物发现的生物医疗公司 2025年7月，POAI与Yorkville Advisors Global, LP管理的投资基金YA II PN, LTD签订了股权购买协议。根据此协议，POAI有权向Yorkville出售价值高达1000万美元的普通股，而Yorkville有义务购买这些股票。 2025年9.25，股价为$1.18、市值为$1285w的Predictive Oncology 对外公告，将于2025年9月30日实施1拆15股的普通股反向拆股，于 2025 年 9 月 30 日星期二凌晨 12:01 生效。 反向拆股后，Predictive Oncology的已发行普通股将从约1140万股减少至约762,414股。 做这个拆分动作，主要是因为在今年6月和24年12月，POAI 曾连续两次因不符合纳斯达克上市规则 5550(a)(2) 规定的继续上市的最低买入价要求而收到纳斯达克的退市警告。 故，POAI实际情况是，一家市值仅为700w-800w美金的纳斯达克垃圾医疗股。 2025.9.29，@AethirCloud公告：Predictive Oncology宣布推出 Aethir（ATH）数字资产库（DAT），并获得了 3.44 亿美元的私人投资。 DNA Holdings Venture, Inc. 是这笔交易明面上的顾问与投资人。 这3.44亿通过两笔私人投资公开股权交易完成： 1 以每股11.6256美元购买所发行约440万股普通股，这部分约为5080万美金； 2 预先出资认股权证，用于购买最多约 1490 万股普通股，购买价格为每张预先出资认股权证 11.6165 美元，换取名义价值约 2.927 亿美元，相当于锁定和解锁 ATH 实物贡献的折现价值约 1.733 亿美元。 DAT公告一出， POAI的股价和 $ATH 的价格 ，双双一路下行。 交易关联主体：POAI / Aethir / YA II PN, LTD / DNA Holdings Venture / DCI Foundation（Aethir 基金会） @MoralesBChain @layrelin91 @tleopoldini15 @GalvaniJunior @fernando_bu_ @AltCryptoTalk @ArturFe42068900 @UtterPiffle @DanielPegoraro6 @valsechi_ @DaKnoodl @saulobuzet44679 @Crypto_BankerX @halls4 @Mole_kulka @brunofmr1 @PinheiroLucas01 @ZKSgu @hosseeb @BTC_Alert_ @liangxihuigui @maid_crypto @cryptobaby @Edward__Park @cryptocruise77 @riyuexiaochu @_0xKenny @xiaofeng1064 @gangbeobsa @River_Bluffer @roger9949 @CoinMarketCap @blockTVBee @cathy_que @xingxingjun8888 @Bitwux @chuishaoren1 @thankUcrypto @cryptobraveHQ @YSI_crypto #aethir# #ath# #罗卫宇# #PredictiveOncology#

【7.14加密晨報】BTC閃崩失守6.2萬美元，鷹派撞上中東火線⚡️ 昨晚比特幣延續跌勢，一度跌破62000美元，最低觸及61824美元，隨後被市場承接，現報價約62477美元，24小時跌幅2.07%。 Coinbase Institutional 指出，美國非農就業數據遠低於預期，但中東衝突升級令通膨風險重新成為市場焦點，市場正轉向定價"高利率維持更久"，金融條件進一步收緊，長期風險資產承壓，年內再次加息的概率也在上升。值得注意的是，在多重利空疊加下，BTC僅下跌約2%，這相對抗跌的表現，或許意味著市場正在經歷一輪築底過程。 ⛳️【市場情緒 & 流動性指標】 - 恐懼與貪婪指數：現報22，恢復至"極度恐懼"區間 - 穩定幣市值：約3120.85億美元附近，小幅下跌 - ETF流入流出：美國比特幣現貨ETF上週結束先前連續八週淨流出，轉為淨流入約1.97億美元；以太坊現貨ETF淨流入約8,442萬美元，終結連續八週淨流出態勢 🚀【細分賽道表現】 - 主流幣 & 大盤：比特幣現報約62477美元，24小時跌2.07%；以太坊現報約1786美元附近，同步承壓回調，24小時跌幅1.59%。 - Layer1 & Layer2：SOL現報約75美元，24小時跌幅約2.12%；BNB現報約569美元；XRP現報約1.06美元附近。 ARB跟隨大盤，報約0.09美元，24小時跌幅2.7%。 - DeFi板塊：跟隨大盤，AAVE現報約95.77美元附近，24小時跌幅1%；Uniswap報約3.63美元，24小時微漲。 - Meme板塊：Robinhood鏈上Meme幣CASHCAT，在昨日收跌後，今日維穩小幅上漲，現市值約1.66億美元，24小時漲幅11.2%。 - 隱私板塊：跟隨大盤，Zcash（ZEC）現報約502美元，24小時跌幅5.84%；XMR現報約321美元附近，24小時跌幅0.87%。 - AI板塊：Bittensor（TAO）現報約200美元，處於6月高點以來的下行趨勢；NEAR現報約1.87美元，近一週跌幅約5%。 🚨【後續重點關注】 1. 比特幣和以太坊現貨ETF結束連續八週淨流出，是近兩個月來首次出現資金回補信號，但規模僅佔此前流出總量的一小部分，能否延續仍需觀察本週資金流向是否進一步確認。 2. 衝突升級路徑：與2月底美以對伊朗展開的大規模空襲相比，本輪交火目前仍主要集中在霍爾木茲海峽週邊，尚未演變為對伊朗全境的持續性空襲，分析人士認為衝突正從"點到為止"的相互打擊轉向更持續的軍事對抗，但交戰區域仍相對有限。巴基斯坦等先前在美伊斡旋中發揮關鍵作用的區域國家已呼籲各方保持克制，後續外交斡旋能否重啟、停火能否重新達成，將是決定風險偏好修復節奏的重要變數。 3. 本周美國宏觀資料密集：週二6月CPI、核心CPI；週三6月PPI、核心PPI及聯準會褐皮書；週四至7月11日當週初請失業金人數、6月零售銷售月率。在地緣衝突推升油價的背景下，市場對通膨數據的解讀將更加敏感，"再通膨+高利率維持更久"的定價能否兌現，仍是短期風險資產走勢的關鍵。

5.09梭哈晨报： 传说中的崩盘式上涨一直在崩盘，只能感叹兄弟们有福气了，听说小红书都在做空，也是抽象。 1. bitcoin:native 真的没什么意思的，波动不大，而且向下比向下概率还高，大家都感叹的是不如炒美股，等美股资金溢出来吧； 2. ethereum:native 大户一直在砸盘，唯一买盘要不买了； 3. $SOL 最近表现最好的居然是末日战车，大家也挺害怕的； 4.哈塞特：预计今年将看到降息； 好了降息的预期又来了； 5.软银集团削减以 OpenAI 股权作为抵押的融资计划； 左脚踩右脚？ 6.美军称向两艘“违反封锁”的伊朗油轮开火； 伊朗正制定关于霍尔木兹海峡“合法制度”的方案； 7.CryptoQuant：在“熊市反弹”背景下，比特币获利了结压力或进一步加大； 8.贝莱德计划推出两只面向稳定币持有者的代币化货币市场基金； 9.LayerZero遭 Lazarus Group 攻击致内部 RPC 被污染，官方发文致歉并披露安全整改措施； 10.SEC 主席 Atkins：将为链上市场制定监管框架，呼吁国会通过 CLARITY 法案； 11.美国股市继续创造历史新高，每天都在刷新新高中，其中半导体存储继续刷新新高； 12.美国参议院银行委员会将于 5 月 14 日审议《2025 年数字资产市场明确法案》； 13.MegaETH 基金会完成首次 MEGA 回购，使用截至 4 月底 USDm 发行方净收益； 感叹，知道听说很多人都是不锁仓的满格的时候，觉得自己像个小丑锁了一年； 14.glassnode：BTC 期权波动率显著回升，短期看跌对冲需求减弱； 15.CryptoQuant 分析师：比特币未平仓合约创下年内最大增幅，超越 2025 年高点； 16.主网愈发热闹，一大堆dev开始创业，优先选择老dev，注意本金安全，不要fomo，纯粹pvp，没有任何创新； --------------- 不知道嘲讽去美股的人的心态如何，要知道😭一直拉盘，这是什么jb市场啊。 #Bitcoin# #Ethereum# #Solana# #Crypto#

接触币圈这三年多以来，除了平时在推特上对大大小小的项目做比较系统化的复盘总结，我偶尔也会用笔记工具进行一些碎片化的梳理，昨天抽空翻看了一下，觉得这些经验对自己最终完成Trump上的操作起到了很大帮助，也简单整理一下分享给大家，其中部分文字是直接摘抄的： 2023 5.3 不追求绝对的底部，不要担心卖飞，所谓卖飞的本质是怕错过高倍机会，而一级市场最不怕的就是高倍机会。所谓怕卖飞，对于信息滞后、介入慢的人来说是这样，因为他们可供选择的标的不多，但是玩一级不应该有这种顾虑，抓住10个10倍的机会要比抓住1个100倍的机会容易的多，很可能在追寻后者的过程中损失本金。 7.24 已经不止一次出现这种问题，在自己不熟悉的领域，例如现货投入几十万u，有10~30%的收益却不愿意止盈，在自己熟悉的链上一级市场，总觉得5~10E已经是重仓，而且拿不住也害怕亏损。 8.31 Sei空投和Friend Tech：以最快速度做出能用的技术脚本，响应速度非常重要，慢1天可能就少10倍收益。 Shia：判断土狗币是否是合适的买入点位，应该看预期的上涨空间有多少，而不能简单根据底部筹码的倍数判断，因为大部分土狗币都会有比你买入位置更低的筹码，另一个原因是看到几个群都开始讨论了，于是觉得已经错过了早期机会，但实际上G2老板实名发土狗币应该是类似FUMO级别的利好，至少能发酵几天，如果出于理性判断，而不是被这两种心理导致不敢上的话，应该可以做到百E级别利润，因为逃顶一直是我比较擅长的。 9.3 永远不要在极短时间内把大部分子弹打出去，可以接受少赚一点，不能接受严重亏损甚至爆仓的风险，其次面对自己不熟悉的领域，不要用太想当然的逻辑去操作。 9.4 学习快速干净地止损。别希望自己每次都正确。如果犯了错，越快止损越好。 10.12 今天打牌意识到一点，自己喜欢根据自己的筹码量下注，而非场上形式下注，这带来一个问题就是抗风险能力其实并没有随着筹码量的上升而提高，反而变得更加脆弱。 10.24 小机会可能是免费或只花费时间就能够赚 5000-30000u的预期收益，数量较多且市场容量较有限，风险性较低； 中机会可能是花费时间钻研之后能够赚 50000-300000u的预期收益，投入成本不低，每个月产生该规模的机会不多，市场容量较大，一份风险一份收获。 大机会可能是直接摆在大家面前也很难抓住的机会，往往需要做少数派。一种是投入适中但赔率超乎想象的机会，另一种是投入较高但赔率合理的高概率机会。 2024 1.21 两个年度级别机会的复盘，节点猴和SatoshiVM。能实现利润千万以上级别的项目属于年度级别项目，一个月的时间内已经出现了两次。 节点猴做的不够好的地方在于事先没有调研清楚，居然打完才知道它是第一个比特币上的原创10k PFP，在不知道这个信息的情况下依然判断出了0.03btc是值得参与的，但是没有敢上大仓位，最终投入0.6btc获利3btc左右，这是一个能容纳过亿资金的10倍机会。 SAVM更离谱，关注了一周，在开盘1~2天前分别和三位朋友讨论过项目，结果却没有注意开盘时间导致错过，这是一个可以实现1天千万利润的机会。 在这两个项目上面犯的错误实际是一致的，因为各种原因导致对项目的分析和关注有所懈怠，虽然只是少赚，但是机会成本也是成本，应该极力避免这种情况发生，对于关注度足够或是自己看好的项目，一定要各方面调研清楚。我相信这类机会在一年内会不断出现，平均到月份上可能每1~2个月就有一个可以做到短时间内大资金10倍的项目，下次好好把握。 3.28 这个月的关键词是没有做好止盈，玩链上永远不缺新项目，所以分批出货止盈一定是最优解法，一直以来自己践行的都算出色，这个月为什么没有做好，主要是两个原因，一是因为Bome大家的盈利都太疯狂了，所以对比之下显得钱都变成了数字，几十万u的盈利都不去做止盈，这肯定是一种错误的情绪；二是另两个项目其实都到了卖出的心理价位，但是因为刚发完推不久就暴涨上去，觉得卖出不好意思，其实不必有这种心理，该卖就卖。 4.5 过分保守也是一种冒险。 4.14 Study GCR. Within alt cycles, you should crank up risk when the trend first reverses, and begin to gradually protect capital as time passes. People lose because they do the exact opposite;slow early, and increasingly greedy with time. 对宏观和微观都很重要的一条建议，应该在价格最初上涨的时候加大风险敞口，随后慢慢降低，而不是相反，同样对于看好的土狗，前期先以较大仓位建好底仓，后续再做操作，自己往往是底部没买够，涨上去加仓，最后导致亏损 6.10 总结一下自己最近链上操作最大的问题，一是上的仓位不够，且害怕亏损，二是前期犹豫，后期加仓，导致被动，有五六个单币盈利十万u以上的机会，但最后总收益也就只有七八万u 6.18 入圈差不多三年了，最近一直在思考自己平时操作容易犯的错误，不得不说人是很容易受惯性思维影响的。 我算是比较幸运的，进圈不久就接触了链上交易，最开始玩的是BSC上的小池子土狗，后来是NFT，这两者的共性是大部分项目资金容量不大，但是数量多，以小博大，日积月累。 其实现在早已时过境迁了，链上经常会有上百万U的池子，而且因为AMM机制流动性非常好，而CEX除了头部几家交易所里最热门的山寨外，大部分流动性是很差的，但是我脑子里早期形成的思维定式还是潜意识觉得，链上项目不适合用较大资金去参与，大资金还是得去CEX做二级交易。这就导致了一种割裂，明明我所擅长的赛道是链上，现在的热点也是链上，但我往往过度谨慎，反而在交易所下手比较重。 客观来看，以我的能力承担着十分之一的风险、利用着十分之一的本金，就能在链上取得CEX交易山寨同个数量级的利润，我在两者之间下注的比例明显是本末倒置的。这就是我提到的惯性思维所带来的弊病，不过好在终于是渐渐让这个问题暴露了出来，希望早日精进。 7.28 Neiro犯了几个经典错误，第一个是这种级别的叙事，自己第一反应也是很有机会的，结果600k都不敢上，总是莫名其妙顾虑太多，可能是因为要做社群的缘故，容易瞻前顾后，又受特朗普大会一堆死狗的影响，又觉得是20分钟前的新闻，其实完全没有必要过于谨慎，很多压力纯粹是自己给自己的，不需要有太大负担，这种级别的机会还是早期看到的一定要去赌。另外保持敏感性，既然是20分钟前的，为什么想不到去找更早的PumpFun，这些都是要潜意识就去做的操作。 11.3 10月的链上行情达到了又一个高峰，整体结果还可以，应该有盈利50~70万u，但是依然有很多操作没有做好，钻了不该钻的，卖飞了不该卖飞的，简单总结的话，我觉得是新叙事、新赛道的龙头可以格局，例如Goat，Pnut，而仿盘Beta，要及时获利止盈，仿盘上面能浮盈20万u级别就要开始坚决止盈。 11.24 在这笔交易中我愿意损失的最大金额是多少？ 链上交易的核心是以小博大，在大部分时候，可以接受投入的本金归零，因为换取的是5~10X甚至更多的利润，除非是重仓高位接盘，那其实类似于二级交易。二级交易的核心是最小化潜在损失，以5~10%的止损认为该交易无效，换取20~50%的潜在收益。每一笔交易，下注前，考虑清楚自己愿意承受的损失是多少。 当有“太容易，太顺利”此类感受的时候，就应该将大部分仓位换成稳定币，经验表明，这样的感受一方面是因为市场到了最容易的阶段，此后容易转向，另一方面也容易因为自负导致误操作。 12.1 下半月投入比较多的项目，大概五六个Meme币，都买入了10~15万u这个数量级，加大链上出手的仓位不是问题，错在正好赶上了链上遇冷，再这样的大背景下，流动性和情绪难以维持，更适合早期以小博大，而不是上仓位追高。 这几个项目的判断本身我觉得没有问题，只是过程执行的细节不好，类似大池子的局，如果要中期上仓位，假如没有推背感，就要及时注意止盈或者止损，而不是拿到归零。 此外Hyperliquid是我一年来都非常看好的项目，开盘也给了3以下买入的机会，结果因为市价单买入成交价高了10%，限价单又没有成交，准备好的50万u只买入了15万u，而且又过早卖出了，最后只获利7万u，对于这个级别的项目操作的非常差，要么投入更多仓位，适当止盈，要么买少了就多拿一拿。 看完就会发现，我花了整整两年多时间，反复练习，加大链上出手的仓位，分批止盈防止卖飞和利润回撤，面对大部分人眼里的“不确定机会”下重注，最后才有了Trump一战的结果。

🌏 全球金融市场核心事件和数据汇总一览（8月6日） ——利好驱动BTC反弹，但量能萎缩，反弹要接近尾声了吗？ 今天全球金融市场出现了一个值得警惕的信号：ADP就业数据大幅不及预期，降息预期快速升温，道指、标普500双双再创历史新高。 美伊协议距离落地仍差临门一脚，油价在76美元附近震荡，市场正在周五非农数据到来前谨慎定价。 一、美伊谈判：协议框架浮出水面，距离落地仍差临门一脚 美国财长贝森特称美伊有望一两天内达成协议恢复霍尔木兹通航，国务卿鲁比奥确认谈判“取得进展但未完成”，卡塔尔透露协议草案已流转。 伊朗外交部否认恢复直接谈判，但证实正与阿曼磋商海峡安全安排。 协议第一阶段目标是通航，核问题延后。核心框架是伊朗与阿曼协商的“中间走廊”方案，参考马六甲模式，由国际自愿出资保障安全，非强制收费。 目前卡在三个分歧：通行权归属、谁先让步、是否收费。 与此同时，阿曼附近商船再遭袭击。海峡实际航运流量未见明显改善，外交进展尚未落地。 🎯 我的解读： 美伊谈判已从“口头表态”进入“方案磋商”阶段，协议框架确有推进。但伊朗否认直接谈判、海峡实际航运流量未见改善，现实风险依然存在。 油价在76美元附近震荡，市场正处于“外交乐观”与“现实风险”的拉锯之中。协议落地，油价继续承压、通胀预期降温；若再次落空，一切可能迅速反转。 二、美股表现：道指、标普500双双再创历史新高，光通信与存储板块暴涨 周二美股三大指数全线大涨，道指涨1.71%报54,085点创历史新高，标普500涨1.79%报7,736点同样创历史新高，纳指涨2.59%报26,584点。 费城半导体指数暴涨超7%，光通信与存储板块集体大涨。Coherent、迈威尔科技涨超12%，英特尔、闪迪涨超10%，Lumentum、SK海力士涨超8%，美光科技、AMD涨逾7%。 Palantir财报继续发酵，周二涨超29%至162.66美元。 油价连续大跌缓解了通胀担忧，市场定价“降通胀”逻辑，美债收益率回落推动风险资产全面走强。 ADP数据大幅不及预期进一步强化了降息预期，美股正享受“就业降温→降息预期回升”的流动性叙事。 🎯 我的解读：存储芯片股票今日收盘后涨跌不一，闪迪SNDK大跌 10%，MU保持在890附近震荡，出现分化。后续大概率会继续下跌，虽然业绩漂亮，但预期过高！ 三、大宗商品：油价76美元附近震荡，地缘风险溢价与衰退预期并存 WTI原油在76美元/桶附近震荡，隔夜因美伊谈判积极信号而走低的压力有所缓解，油价小幅反弹。布伦特原油两天累计暴跌约12%后暂时企稳于80美元下方。 🎯 我的解读： 油价正在经历“地缘溢价出清”的过程。市场正在定价“霍尔木兹会重开”这个预期，而非“已经重开”的事实。协议落地则油价可能再跌，若再次落空则反弹风险仍在。 四、加密货币市场：BTC突破65,000后回落，ETF连续三日流入 BTC现报64,700附近，今日一度突破65,000美元关口，随后小幅回落至64,700震荡蓄势。技术上呈偏多结构，但是多头量能开始萎缩一半，空头量能还没有增强，反弹接近尾声。 ETF方面，连续三日净流入，信号积极。 8月5日，美国现货比特币ETF净流入3,275枚BTC（约2.11亿美元），7日累计净流入5,565枚BTC（约3.58亿美元）。以太坊ETF同日净流入23,222枚ETH，连续两日扭转此前流出态势。ETF连续三日净流入，机构需求正在稳步回归。 宏观数据方面，ADP远超预期地差，降息预期快速升温，若大幅超预期，则市场可能重新定价。 五、今日重点关注 ① 北京时间20:30，美国7月挑战者企业裁员人数，ADP之后的就业数据验证； ② 美伊谈判进展，卡塔尔称协议草案已流转，关注是否在周三正式宣布； ③ EIA原油库存报告（今晚），可能影响油价短期走势。 六、我的核心判断 ADP数据让市场重新看到了降息的希望：就业降温、油价下跌、美债收益率回落，三者共振推动风险资产全面走强。道指和标普500双双创历史新高，BTC一度突破65,000。 但美伊协议一日未落地，油价的地缘溢价就仍有可能回归。协议框架正在成型，但霍尔木兹海峡的实际通航状况并未改善。 周五非农数据是本周最大的变盘窗口，如果数据同样走软，降息预期将继续强化；如果大幅超预期，流动性叙事可能暂时中断。 BTC虽然已站上64,700，但是，这是消息驱动的反弹行情，真正的方向选择仍需等待周五非农落地。 🎯《今天站哪边？》 BTC突破65,000后小幅回落，你认为接下来会怎么走？ 🟢 A：站稳65,000，冲击65,500-66,000 🔴 B：短期获利回吐，回踩63,500-64,000 🟡 C：继续在64,000-65,000区间震荡等非农 我先投 C。ADP数据偏鸽是利好，但美伊协议仍未落地、非农数据才是真正的变盘窗口。BTC在64,000-65,000区间震荡消化、等待周五方向，是当前最可能的路径。 你会选哪一个？评论区告诉我你的判断和理由。🎯

Merkle3s 每周回顾: 6 月非农大幅不及预期，BTC 从 58,000 反弹至 64,000；Strategy 首次出售 BTC 派息引发市场震荡；Robinhood Chain 主网上线，代币化股票进入券商自建链时代；CLARITY Act 最终文本拟 7/4 发布 1️⃣ 宏观：非农爆冷，Warsh 态度微妙转向 ➡️ 7/2 公布 6 月非农仅 +5.7 万（预期 +11.3 万），4-5 月合计下修 7.4 万。失业率降至 4.2%，但主因劳动参与率骤降至 61.5%（2021 年 3 月以来最低），实际就业质量恶化。休闲酒店业单月减少 6.1 万岗位，为夏季少见 ➡️ 7/1 ECB Sintra 论坛上，Warsh 表示通胀仍"过高"但风险有所缓和，强调 AI 驱动的生产率提升是"重要通缩力量"。措辞较首次 FOMC 时柔和，但仍明确拒绝为政治压力降息。7/8 将发布 6 月 FOMC 会议纪要（Warsh 首次会议），市场关注 9 位支持加息委员的具体论据 ➡️ 市场反应为经典的"坏消息当好消息"：NFP 公布后美股齐涨、美元走弱、黄金和 BTC 反弹。7 月加息概率降至个位数，但 7/14 CPI 才是下一个关键验证点 2️⃣ BTC：从 58,000 反弹至 64,000，Strategy 首次卖 BTC ➡️ bitcoin:native 月初开盘约 58,300，本周反弹至约 64,000 附近，周涨幅约 7%。恐惧贪婪指数从 12 回升但仍处极度恐惧区间。200 周均线（约 61,000-62,000）被重新站上，被视为短期技术支撑 ➡️ Strategy 6/29-7/5 出售 3,588 BTC（约 2.16 亿美元），为 $STRF $STRE $STRK $STRD $STRC 派发股息。这是 Strategy 多年来首次实质性出售 BTC，占总持仓（843,775 BTC）仅约 0.4%，但市场短期反应敏感——消息公布后 BTC 一度回落至 61,000 附近。Saylor 强调并非战略转向，而是 BTC 资本结构管理的正常操作 3️⃣ Robinhood Chain 主网上线，代币化股票进入券商自建链时代 ➡️ 7/1 Robinhood 正式上线自建区块链（基于 Arbitrum 技术），集成 DeFi 协议用于代币化股票、RWA、永续合约和借贷。首日合作伙伴包括 Uniswap（AMM）、Morpho（借贷）、Chainlink（预言机）、1inch（聚合器） ➡️ 核心意义：一家管理数百亿美元加密资产的大型券商控制了自己的链上基础设施，可在 120+ 个国家实现 24/7 代币化股票交易。这标志着 RWA 从"第三方协议发行"进入"券商自建链"阶段 4️⃣ 预测市场：世界杯持续催化，Polymarket 月成交破百亿 ➡️ Polymarket 6 月总成交约 102.6-108 亿美元（环比 +45%），其中世界杯贡献超 66 亿。预测市场全行业（Kalshi + Polymarket + Polymarket US）6 月约 448-450 亿（环比 +75%） ➡️ 淘汰赛阶段持续吸引大量资金：英格兰 vs 墨西哥约 5,800 万、葡萄牙 vs 西班牙约 2,990 万。甚至出现"罗纳尔多会不会哭"等 Prop 市场，单日成交量达 260 万 5️⃣ Pump fun：日收入稳居 DeFi 前二，7/12 解锁在即 ➡️ Pump fun 日均收入约 80-85 万美元，年化手续费约 3.98 亿美元，累计收入接近 10 亿。50% 净收入自动回购销毁 $PUMP，通缩机制持续运作 ➡️ 每日新发射代币约 2.5-3.15 万个，维持 60%+ 市场份额。$PUMP 当前估值约 1.9 倍年化收入，处于较低水平 6️⃣ CLARITY Act 最终文本拟 7/4 发布，7 月底前表决 ➡️ 参议员 Lummis 计划 7/4 发布 CLARITY Act 最终文本，参议院 7/13 复会后推动全院投票。SEC 主席 Atkins 同步推进"Project Crypto"，公开表态要将美国打造为"加密之都" ➡️ 特朗普本周多次发表加密友好言论，称自己已成为"加密大粉丝"。

BTC巨鲸最新动向：谁在卖？谁被洗走了？ 一、大额持有地址近期有没有在卖？ **6月初经历了一轮剧烈抛售，但截至6月中旬已转向重新囤积。** 抛售阶段（6月初至6月14日） - Glassnode数据显示，巨鲸（持有100+ BTC的钱包）在一个月内减持了**超过70,000枚BTC**，价值约45亿美元以上 - 一个匿名老鲸鱼将2014年以$54,000购入的**80,000枚BTC全部清仓**，价值约96亿美元 - 6月巨鲸向Binance存款量翻倍，短期抛售风险加剧 反转阶段（6月14日至今）——"U型反转" - **6月14日，巨鲸持仓结束了连续12天的下降，正式转为上升** - 6月5-10日期间，**11,400+枚BTC（约7亿美元）从交易所流出到冷钱包** - 链上休眠币活动指标（Inflow CDD）从**216万暴跌至3.3万**，说明老币不再流向交易所 - 截至6月19日，持有1,000+枚BTC的巨鲸地址控制着**35.82%的BTC供应**，总持仓717万枚，创近三个月新高 --- ## 二、最近被洗走的主要是哪些持有者？ 被洗出的呈现明显的"分层"结构： ### 1️⃣ 短期持有者（持有<155天）——最大抛售来源 - 成本基线约 **$74,330-75,000**，BTC跌到$61-65K时浮亏约15% - 这些是2025年底至2026年初在$90K以上高位追入的散户和波段交易者 - **约26%近期被卖出的BTC来自买入价超$90K的持有者** - 净抛售压力指标（Net Pressure Tilt）暴跌至-28，为整个周期最极端读数之一 ### 2️⃣ 长期持有者（持有>155天）——被迫部分投降 - LTH-SOPR降至1.0以下，意味着持币超过155天的币也在**亏本出售** - 48小时内实现亏损约**24亿美元**，这是"投降"信号 - 但成本基线仅 **$48,846**，在$63K价位仍浮盈28%，核心长期持有者并未恐慌 ### 3️⃣ 矿工——被迫减产，接近投降边缘 - 6月算力一周内暴跌**13.6%**（从1,011 EH/s降至874 EH/s），矿工因亏损关机 - Puell Multiple 30日均线降至**0.73**，接近0.50的历史投降触发线 - 若BTC跌破$55,000 + Puell跌破0.50，矿工投降将正式开始 ### 4️⃣ ETF资金——连续流出但未结构性逆转 - 6月连续**13天净流出**，累计约44亿美元 - 但2026年YTD累计净流入仍有580-590亿美元，是"暂停"而非"退出" --- ## 三、核心判断 | 持有者类型 | 状态 | 被洗走程度 | |-----------|------|-----------| | 短期持有者 | 严重亏损，主力抛售 | ⬛⬛⬛⬛⬛ 已大规模洗出 | | 长期持有者 | 部分投降但核心仓位稳固 | ⬛⬛⬛ 中等程度 | | 矿工 | 被迫关机减产 | ⬛⬛⬛ 接近投降边缘 | | ETF/机构 | 净流出但未结构性退出 | ⬛⬛ 轻度调整 | | 巨鲸(1K+ BTC) | 已重新开始囤积 | ⬛ 几乎未被洗出 | 链上分析师的核心共识是：**"从弱手到强手的财富转移已经完成"**——短期投机者在恐慌中割肉出局，而巨鲸在$60,000-61,500区间接盘并转入冷钱包。这不是恐慌性抛售的延续，更像是底部区域的筹码换手。 不过需要注意，矿工投降尚未完全触发（Puell Multiple需跌破0.50），如果BTC进一步下跌至$55K以下，可能还会出现矿工被迫卖出的一波。