今早起来： 1、川大爷签署命令，禁止非法移民领取任何社会福利金！‼️领福利有一个团，发放福利的就有一个师！ 2、还听说，川大爷把英伟达禁了，不能卖到中国！‼️将来干走私，都是民族英雄！ 3、中国政府禁止香港快递寄往美国🇺🇸！‼️这是为了惩罚谁？川大爷打算从香港撤侨吗？ #不确定的时代# https://t.co/sliUiun0KS

我最近一直在思考，怎样的一个投资策略，来迎接即将到来的2025年，2025年我们知道，川普之年，是一个完全右倾化的不确定之年，我写这篇投资随笔的时候，他还没有登基，已经在打量着格陵兰岛，巴拿马运河和加拿大主意了。并且加密市场大概率会在2025年Q2左右迎来牛转熊市周期。随着2025年川普关税+移民政策，通胀和降息将成为矛盾点，大概率高利率时代会延续(虽然登基后口喊降息，但一切还是要实际经济数据说话)。那如何在这样的动荡之年，做好资产投资和管理，尤其是我们旗下的基金，如何保障LP投资者的资金安全和稳定增值，是我们思考的关键。 在我们重新研究桥水基金策略的时候，给了我们很大启发。全球最知名的对冲基金桥水基金，成立于1975年，50年屹立不倒，美国金融史中也十分罕见。它有两个最知名投资策略，一个是‘全天候策略’，一个是‘纯alpha策略’。 这个在2023-2025年基钦扩张周期中，经济周期的上升期，俗称牛市，我们的策略参考就是‘纯alpha策略’，也成功抓住了0.5美金左右的 #RNDR，0#.002美金左右的 #KAS，40美金的# #SOL# ，还有0.5美金左右的 #SUI# 等等，但这套策略，在熊市当时，将会一无是处，失去效用。那如何熊市中保持稳健增值的策略，那就必须好好参考学习一下‘全天候策略’。 全天候策略，是桥水最引以为傲的牛熊穿越的策略，足足研发了25年。这套策略学会，如同武林高手一般，寒暑不竭，刀枪不入。当时桥水基金的思考很简单：应该持有什么样的投资组合，才能在各种环境下都表现良好，无论是货币贬值还是全球政治局势动荡等完全不确定的情况下，依旧稳定增长？ 首先我们需要知道，金融投资产品的ROI回报是由以下因子的函数决定：1️⃣现金回报2️⃣资产相对于整个市场的波动性或风险水平(贝塔 beta)3️⃣超出市场基准预期收益的部分(阿尔法 alpha)。简而言之：ROI回报=现金+贝塔+ 阿尔法。 对大多数投资者来说，关键是确定其贝塔资产配置，而不是在市场中进行出色的交易。诀窍在于确定持有股票、债券和商品的比例，这里可以添加进入加密资产，毕竟桥水研究的年代还没有，最终使得静态投资组合具有可靠性。 1990年，桥水基金创始人达里奥在备忘录中这样写道：在通缩衰退时期，债券表现最佳；在经济增长时期，股票表现最佳；在货币紧缩时期，现金最具吸引力(这就是04年提出的美林时钟)。这意味着：所有资产类别都存在环境偏差。它们在某些环境中表现良好，在其他环境中表现不佳。因此，持有传统的、以股票为主的投资组合就像是对股票进行了巨额押注，从更根本的层面来说，是押注经济增长将高于预期。 由于持有股票，就面临经济增长低于市场预期的风险。为了“对冲”这种风险，股票需要与另一种资产类别配对，这种资产类别也具有正的预期回报(即beta)，并且在股票下跌时会上涨，上涨幅度与股票下跌幅度大致相当。桥水基金的备忘录记录应该用与股票风险大致相同的长期债券来对冲这种风险。写道:“低风险低回报资产可以转化为高风险/高回报资产。”这意味着：从单位风险回报的角度来看，所有资产大致相同。 于是在达里奥的‘全天候策略’中，他绘制了四象限图，以此描述投资者过去或未来可能面临的经济环境范围。关键是要在每种情况下承担相同的风险以实现平衡。投资者总是在对未来情况进行贴现，而且他们在任何一种情况下正确的概率都是相等的。 通过风险配置的方式做替代，债券的风险贡献将上升至与股票一样，这样组合所承受股票与债券的风险暴露将趋于均衡。对于全天候策略而言，是针对每种经济环境所承担的风险保持均衡。并且在每一种经济环境中所持有的的大类资产，也保持基本一致的风险贡献。 根据经济增长(Growth)和通胀水平(Inflation)实际值和市场预期值(Market Expectation)之间的相对大小关系将经济周期划分为4种宏观状态： 📝经济上行、经济下行、通胀上行、通胀下行。 不同宏观经济状态下的适配资产： 经济上行期：股票、商品、公司信用债，新兴市场债。 经济下行期：名义债券、通胀挂钩债、政府债券等 通胀上行期：通胀挂钩债券、商品、新兴市场债。 通胀下行期：股票、名义债券。 针对达里奥的‘全天候投资’策略，我们在2025年做了一个通用版本的配置方案(100万美金举例)，实际情况，需要根据您的风险偏好和资金体量做更细致的优化方案，需要的伙伴，可以推特私信我交流。 100万美金方案： · 长期国债：32% · 美股资产：18% · 现金或现金等价物(短期国债)：18% · 加密资产：12% · 大宗商品：12% · 黄金：8% 通过Python数据+AI的回测，这套策略相对比较均衡： 1️⃣基准情境(大概率)：温和复苏、利率下降 假设：全球经济逐渐从高通胀环境中恢复，利率逐步下降，市场风险偏好增加。 收益预期： 国债：价格上涨，收益约 4%-6%。 美股：增长稳健，收益约 8%-12%。 加密资产：流动性改善，可能反弹，收益约 20%-40%。 大宗商品：需求稳定，收益约 5%-8%。 黄金：避险需求下降，收益约 3%-5%。 整体年化收益：约 7%-10%。 2️⃣悲观情境：经济衰退、流动性危机 假设：经济衰退，企业盈利下滑，市场避险情绪升温。 收益预期： 国债：避险资产表现良好，收益约 5%-7%。 美股：下跌，收益约 -10%。 加密资产：高波动，可能下跌，收益约 -20%-40%。 大宗商品：需求下降，收益约 -5%。 黄金：避险需求增加，收益约 10%-20%。 整体年化收益：约 3%-4%。 3️⃣乐观情境：技术驱动牛市、全球经济强劲增长 假设：经济稳定增长，科技创新驱动市场，通胀可控。 收益预期： 国债：表现平平，收益约 3%。 美股：强劲表现，收益约 15%-30%。 加密资产：牛市爆发，收益约 40%-60%。 大宗商品：价格上涨，收益约 15%。 黄金：表现平稳，收益约 4%。 整体年化收益：约 20%-30%。 总结来看：无论是基准情况，还是最悲观情况，此套投资策略，都将会在2025年，获得相对稳定的投资回报，并且有效避免不可控风险。美股资产和加密资产可能会提供较高的增长潜力，而长期国债、现金或现金等价物以及黄金则可能提供稳定性和对冲通胀的能力。大宗商品将会在经济复苏和通胀压力下表现良好。虽然具体2025年宏观环境不可预测，但从整体经济的延续性和经济周期的钟摆来看，2025年大概率是一个大周期嵌套小周期的巅峰拐点。俗话说得好：打江山容易，守江山难，希望所有的粉丝伙伴们，在2025年能牢牢守住自己2023-2025年牛市的丰硕果实！🧐

“如果把人生视为一个持续投资的过程，那么输出型爱好就是自带杠杆的优质资产，能在人生关键节点爆发出超预期的回报。” 这是最近看到的一个观点，感觉非常有参考价值，尤其是在复盘近半年撸毛环境之后，你会发现这段文字的含金量越来越高。 最典型的案例就是Kaito的出现将内容创作者推到台前，越来越多的项目定向空投社交媒体贡献者，多则几千U，少则几百U。 你可以抱怨Kaito算法不公，也可以抱怨Yapper骚扰时间线，但无法否认一个事实：Web3内容创作者正迎来最好的时代。 昨天，我发布了一条关于 @TheoriqAI 的推文，今天成功杀入7D榜单Top 70，不出意外又要拿到本周的代币空投。虽然不确定价值几何，但这种正向激励带来的成就感还是很爽的。 从我的观察来看，Theoriq非常重视内容贡献者。假如你上榜Kaito，不仅有机会瓜分每周的25万代币，还可以顺便撸DC身份和大使，未来单号空投或抵一个工作室。 今晚10点半，Theoriq有一场Space，分享嘉宾是中文区的大使，有想法的可以去围观：https://t.co/yhQPit94x9

不要花钱，不要负债，要把钱存起来，要珍惜每一分钱，要有收入有存款，无负债还债压力的健康生活。未来的大环境和社会经济只会越来越差，经济全球化最发达，国际关系最和谐，人类最平静的时代，已经过去了。今后将充满无限对立和不确定，那随便一个小小浪花拍下来对于个人来说都是毁天灭地，一定要储蓄不要负债，一定要有收入不要懒惰。

关于最近股票投资的一些思考（万字长文） 本文思路： 1、剖析巴菲特投资 IBM 的经典案例，汲取投资智慧。 2、重新审视洋河股份的投资逻辑，洞察其中奥秘。 3、深度总结茅台与腾讯的竞争优势，明晰其坚固护城河所在。 4、分享近期我对投资比较有感触的点。 第一部分：巴菲特投资IBM案例学习 投资企业，就是寻找盈利的确定性，理解背后的逻辑。当确定性不再时，马上撤离。 1. 巴菲特购买IBM的逻辑： ①强大的「护城河」（基于「不敢换」的客户粘性） 从“主动选择IBM产品”到“无法解绑IBM产品” —— 默认的安全感，客户前期主动信任，后期高昂切换成本。 ②股东友好的资本策略（清晰的盈利路线图及回购分红承诺） ③优秀的管理层（有目标达成的成功记录且利益绑定） ④估值合理 这四大支柱，共同构成了巴神投资IBM的核心理由。 能力圈考量：易于理解的「灰色地带」 巴神不否认IBM 是科技股，他只是觉得，这家公司没那么「难懂」。 他说IBM 「easier to understand」，自己「probably less」 likely to be wrong」。这话听着保守，其实是把「理解程度」和「出错风险」一并考虑进来了。 他觉得理解IBM 并不需要掌握每一项技术细节。他真正在意的，是能不能看懂这家公司的「关键经济特征」 (key economic characteristics) —— 钱从哪里来、客户稳不稳、盈利有没有持续性。 所以，将IBM更多地当成一家具有强大客户粘性和服务收入，可预测的「类消费品」公司，而非单纯的「技术驱动型」公司，才是理解巴神打破惯例的关键。 相比之下，巴神当时明确表示不会投苹果、谷歌，虽然这两家公司都是「extraordinary companies」，但他坦言不知道该如何估值，也无法预测其长期未来。 IBM 对他来说，不在核心圈，但也不算越界。更准确地说——它处在那个「灰色地带」，靠近能力圈的边缘，但还在他认知的舒适范围内。 2.巴菲特的持股历程 7年里巴神的操作轨迹：从大手笔建仓、逆势加码，到信心动摇，最终挥刀止损。 云计算 云计算出现以前，一个企业要用电脑「算东西」、「存数据」、「跑软件」，都得自己买一堆服务器、一堆软件授权、还得建个专门的机房伺候。这就像自己家取水要「打井」、用电要买「发电机」一样，又贵又麻烦。 云计算呢，就是把这些东西都挪到「云」里—— 所谓「云」，其实就是亚马逊、微软、谷歌等公司建的超大型「数据中心」。 企业需要计算力？需要存东西？需要用某个软件？在云计算出现之后，都可以不用自己买了——直接通过互联网，找那些云服务商“「租」就行。 像「水龙头」用水、按「开关」用电一样，用多少付多少，灵活方便，还省了一大笔前期投入。 为什么这对IBM 影响巨大？ IBM 过去躺赚的诀窍，就是把三件东西一次打包卖给客户： 高价大型机硬件 配套软件授权 多年期IT 运维外包（机房托管＋维护） 硬件先落地、软件持续收费，再用「外包合同」锁住现金流，形成一条从卖设备到长期服务的「组合现金牛」。 但云计算一来，客户突然发现：嘿！我干嘛非得在你IBM这一棵树上吊死？ 亚马逊、微软那边租服务器便宜得很，软件也能按月租，我干嘛还要一次性花大价钱买你那套东西？ 所以，云计算的出现，是要直接「革了IBM核心业务的命」。 这一年，IBM 的营收多年来「头一回」出现了下滑，比2011年少了2%，掉到了1045亿美元。 主要是硬件、服务这些「现金牛」业务开始有点卖不动了，增速明显放缓。 不过，IBM 的「老道」或者说「财技」也就体现在这： 营收虽然滑了点，但人家愣是靠着削减成本、优化产品组合这些手段，把运营利润率又往上顶了顶，做到了22.2%。 更绝的是，靠着持续大笔回购自家股票（110亿美元），硬是把运营EPS给推高了13.5%，达到15.25美元，成就了「连续十年 EPS 双位数增长」的神话。 自由现金流更是争气，不仅没降，还逆势创新高，达到182亿美元。 单看这几项核心指标，确实没得说，甚至比巅峰的2011年还「好看」。 那巴神当时是怎么想的呢？ 站在他的角度，2012 年这点营收小波动，可能很容易被归结为「宏观经济因素」或者「正常的业务起伏」，不算大事。 他更看重的，大概率是IBM持续多年「两位数增长」的运营EPS、「创纪录」的自由现金流、以及毫不手软的「大额」回购 —— 这些才是他对一家优秀公司应该如何「为股东创造价值」的核心判断。 【个人总结：企业竞争优势是否依然存在，有没有被颠覆，这才是核心应该关注的。不要被盈利欺骗，看利润增长是站在1层；看收入增长站在2层；看收入增长的来源，是站在3 层。什么都要看来源，看驱动因素。并对驱动因素做分析、预测，以此来对企业估值】 【个人总结：回购股票，一开始是“自信”，手里有钱而且有赚钱能力，后来变为“寅吃卯粮”维持，最后是“打肿脸充胖子”。虽然都是“回购”，但背后的境界截然不同。】 种种迹象都在指向一个结论： IBM 那条被巴神视为「坚不可摧」的护城河，可能正在被「云计算」这种新技术快速侵蚀；而公司的未来，也远不像最初设想的那么清晰、那么可预测了。 【个人总结：看似牢固的护城河，不是牢不可破的。尤其是科技行业，很容易被降维打击地颠覆--不是你做错了什么，而是别人的做法对客户更有利】 回到巴神。他为什么敢在IBM 公开承认「路线图失败」、市场极度悲观的时候，反而「加注」呢？ 不管原因是什么，事后看，巴神这次「贪婪」的操作（逆势加仓），可能还是低估了IBM旧业务「下滑的速度」 &  新业务面临的「竞争的残酷性」。 【个人感想：想想当时购入的初心，还在吗？如果（优势）不在，及时止损】 【此案例可以用来看“洋河”——洋河基本盘“海之蓝”需要维持销量不下滑，需要巩固基本功；高端酒“手工班”想卖出去，没那么容易（基于白酒的消费场景属性---社交属性）】 当初买入的核心理由—— 「可预测性」和清晰的财务「路线图」—— 此时已被彻底证伪； 他极为看重的回购，也难以为继； IBM新业务面临的竞争环境极其惨烈，未来的「盈利能力」和「市场份额」充满了巨大的不确定性。 2015 年，是巴神对IBM的「信念」与IBM的「经营现实」脱节最严重的一年。 他把最多的筹码，押在了那个与最初买入理由已大相径庭的「转型故事」上。 【个人感想：投资不要带感情，发现不行，立马撤退！不要指望着它能变好。核心变了，一切都不再为继。这同时也变相说明了，分散投资的重要性——不要把鸡蛋放在一个篮子里！】 巴神的2次刹车（暂停购入） ①2013年，巴神也许是想：基本盘还没破，只是速度太快、路面有水，刹车是为了「要观察」。 ②2016年，巴神的刹车是为了「靠边停车」，准备撤。 有意思的是，2016年，IBM 这边，看起来似乎有点「稳住」的意思了。但是，但是！咱们得扒开表面看里子。这所谓的「稳住」，成色到底怎么样？ 所谓的营收稳住，更多是靠新业务（CAMSS）的增长，去抵消老业务更快的衰退。 看到这里，其实就好明白巴神为啥不买了。 就算IBM的管理层把转型故事讲得天花乱坠（CAMSS 占比 41%），就算营收数字看起来不再自由落体； 但巴神看重的核心—— 可持续的盈利能力（运营EPS）、强大的现金流、以及最重要的—— 业务的「可预测性」 —— 全都没有了！ 【个人感想：时刻关注估值的3个前提：利润为真；利润可持续；维持利润不需要大的现金投入（赚的现金能属于股东）。不是简单背口诀，是要切实结合企业实际来看，企业有没有变化，尤其是“营收”方面】 IBM 已经陷入了一场它「无法主导」、「胜负难料」的高科技战争。这种不确定性，对于巴神这种「厌恶风险」、「追求确定性」的投资者来说，是不可接受的。 所以，2016年巴神的「按兵不动」，实际上是他内心对这笔投资的「死刑判决」的前兆。他最初买入的那个「可预测」的IBM，已经彻底消失了。 前一年（2016）巴神按下暂停键，已经预示了结局，但这一年（ 2017 ）他离场的「速度」和「决绝」，还是超出了很多人的预料。 老爷子不拖泥带水，直接动手「清仓大甩卖」： 从第一季度开始，连续三个季度大笔减持，抛掉了持股总量的54%； 到第四季度，更是近乎以「不计成本、尽快脱手」的姿态，一口气甩掉了手里剩余股份的94%。 到年底，账上只剩下不到200 万股的零头，在2018年Q1也彻底清掉了。 整个撤退过程，前后不到5个季度，这对于以「永远」作为理想持有期限、对「大型头寸调整极为审慎」的巴神而言，极为罕见。 而且，就在巴神甩卖的这一年（2017），IBM 的账面数字「更好看了」： 全年营收791 亿美元，同比只跌了 1%，而且在第四季度还实现了小幅增长，结束了那个尴尬的「连续 22 个季度营收下滑」 运营EPS回升到了13.80美元； 自由现金流也反弹到了130亿美元； 战略转型业务（CAMSS）更是高歌猛进，全年收入达到 365 亿，占总营收的比重已经高达 46%。 云业务收入也涨到了170 亿。 单看这些数据，似乎IBM 苦熬多年，有点「熬出头」的意思了？ 甚至有分析师开始喊：拐点来了！。 但是，巴神显然不这么看。他不仅没被这些「好转」的数据迷惑，反而跑得更快了。 【个人感想：虽然“你”变好了，但不是我的“菜”，这超出了我的能力圈】 为啥？说到底，核心还是那个词—— 可预测性。 它未来的盈利能力，已经不再被那个曾经稳固的、基于客户锁定的护城河所「保证」，而是取决于它在一个「高度不确定」的领域，能否「持续投入」、「持续创新」、并最终打败那些「强大的对手」。 这样的IBM，对巴神来说，已经完全失去了当初吸引他的那种「确定性」和「可预测性」。 它的未来，太难预测了。 而当一家公司的未来「模糊」到连巴神都无法预测时，持有本身就变成了「投机」。 于是，哪怕他声誉卓著如「奥马哈先知」，也必须以最坚定的姿态止损离场，不幻想，不留恋，不拖泥带水。 总结：从2011 年的信心满满、重仓杀入，觉得找到了一个「永恒护城河 + 清晰路线图 + 靠谱管理层 + 合理估值」的完美标的； 到中间经历IBM业绩变脸、承诺落空，他一度选择「逆势加仓」，试图抓住「别人恐惧」的机会； 再到后来，面对「越来越难以预测」的竞争格局和商业模式的「根本性转变」，他最终在2017 年「幡然醒悟」，快刀抽身，并坦然承认「我错了」。 第二部分：洋河购买逻辑及竞争力分析 ①白酒行业的发展 赌中高端大发展，洋河属于中端。 ——实际上白酒行业是高端大发展（X） 【对我自己的启发：提醒自己关注行业状况，分析客户群体消费情况】。 ②洋河三三制股权结构 “国有资本+管理层和主要经销商+公众股东，大约各占三分之一”的股权结构。 一方面，催生人的主观能动性，另一方面，使管理层和股东利益相关、能够着眼长远而不是关注任期内的短期增长，也使三方之间构成一种相互需要相互制约的三角关系。 ——以目前的情况来看，“三三制”股权架构，已经名存实亡（第一代管理层退休但手持大量股份），现在管理层持少量股且被套（历史行权价大于目前市场价），且存在企业主控权及管理人问题（优秀管理人是极为稀缺的）。（X） ③品牌优势 白酒行业对投资者是友好的，最关键的一点就是它的差异化竞争，尤其是高端白酒。 高端白酒并非标准化产品，各家产品从品牌定位和口味香型都有明显差异，因而价格竞争很难起到决定性作用。 这个特色决定了整个行业里，大家都过的挺滋润，顶多是非常滋润和一般滋润的差异。与其他行业里动辄老二非死不可的局面，不可同日而语。 洋河是特定时期发展起来的全国化品牌。 ——品牌属性还在，但高端酒“手工班”的发展还挺难。 一是产量有限，二是酒是一种社交产品，圈层是否认可，也很重要。 酒的品质好只是基础条件。这需要洋河人的市场耕作及圈层营销，徐徐图之。（观察之，属于“待定项”） ④洋河的渠道与营销优势 一是，源于洋河的渠道布局，早年抓住了黄金十年的历史性机遇，通过深度分销在全国构建起精细的渠道网络，积累大量分销商与终端网点资源，目前在全国拥有八千余家经销商，200余万家经销网点，覆盖全国333个地级市和2862个县区。 二是，源于洋河的分配体系改革，以及在此基础上洋河人的主观能动性和努力，洋河的销售能力，销售团队都是行业首屈一指。 ——洋河的渠道及营销优势，在销售大单品海之蓝（基本盘）上，发挥重要作用。随着管理层的变化，是否会影响渠道销售，还待观察——重点观察海之蓝历年的销售情况。 ⑤洋河的产能优势 在基酒生产方面，洋河拥有7万多条窖池，基酒年产能16万吨，位列白酒上市公司第一。 洋河持续扩大的产能带来的竞争优势，主要体现在以下几点： 产能优势会转化为「白酒品质」优势；随着白酒品质的提高，品牌定位也会随之逐步拉高。 ——目前是存量竞争时代，生产出去的酒不一定卖得掉。白酒品质的提高，只是维护品牌属性的基础条件，毕竟白酒不同于一般意义上的消费品。 白酒更看中的是消费场景属性。这需要企业发大力去维护品牌形象，讲好故事，形成品牌心智。 所以“产能优势形成的白酒品质优势”是企业发展的基础，但不显著构成企业的竞争优势与护城河，他离竞争优势还差一截，少的那一截，就是讲好品牌故事。（X） 借用DS的总结： 1. 护城河需聚焦用户黏性与品牌心智，而非表面数据（产能、股权结构）。 2. 估值需警惕线性外推，应结合行业趋势（存量竞争）和管理层能力动态调整。 3. 跟踪需系统化，覆盖核心指标（复购率、市场份额）、竞品动态及宏观环境。 4. 管理层能力是护城河的放大器，需长期验证其战略执行力。 此外，需要注意的是，持有洋河的成本，并不是历史成本（买入价），而是不能持有其他企业，比如茅台的成本。 投资，在于比较，选择盈利性更高、确定性更强、买入价格合适的。 第三部分：茅台、腾讯的竞争优势、护城河梳理 我国白酒行业状况 2022年高端酒占比4成，而2019年占比为3成。 2019-2022数据显示，高端酒年复合增长率15%～20%，净利润增速高于营收，主因是提价及产品结构优化。驱动因素：商务宴请、礼品刚性需求。 中端酒，营收年复合增长率20%～25%，净利润增速与营收相同。驱动因素：受益于区域市场扩大及大众消费升级。 低端酒，营收表现：市场份额持续萎缩，2022年占比25%-30%（2019年约35%），净利润率普遍低于10%（注意，高端酒净利润率超过50%），竞争激烈导致价格战。 呈现总体趋势：结构升级加速——高端化主导行业增长，600元以上价格带扩容，中端酒向次高端升级，低端市场持续收缩。 【可见，低端酒就是“该死的零售生意”——辛苦且利润微薄】 这是来自DS 2019～2022的发展情况。 近年来，经济增速放缓，对高端酒影响几何？ 实际上，高端酒受影响较小，因为其消费群体对价格不敏感，而中低端可能受更大影响。 利润方面，高端酒的净利润率通常较高，比如茅台的净利润率超过50%，低端酒可能只有个位数。中端酒则介于两者之间。随着高端酒占比提升，整体行业的利润可能进一步向头部企业集中。 1.茅台的竞争优势： 以一件商品来说，生产了不愁卖，客户觉得买得值了，那就是这件商品的竞争优势——相比客户付出的价格，客户得到的更多。 飞天茅台（普茅，也称“53度飞天茅台”）就是这样一种商品。它是怎么做到的呢？ 首先，它不是一件普通的商品（消费品），它具有社交属性。政务、商务中消费，选择茅台，代表了对这件事的重视度，从办成事的重要度来看，茅台，无论价格多少，都是值得买来，在这种场合消费的。 其次，还可以买来送礼，比如送老丈人，送领导，体现的效果非金钱可衡量，所以再贵也是值得买的。 这一切，源于解释成本。茅台酒酒代表着对这件事的重视度，大家公认，无须解释。有的酒，酒质虽好，但上不了台面，因为解释成本太高。 其次，它具有收藏属性和金融属性。 茅台即使不买来在重要场合喝、不送礼，也可以自己存着。 首先，茅台酒越放越好喝；其次，需要茅台在某些场合用时，随时能拿得出来，算是以备不时之需。再次，就涉及到金融属性了——茅台价格会涨，能赚钱。 茅台的金融属性，除了价格会涨，能赚钱之外，还体现在通过商超/电商抢到即赚到，转手卖给黄牛赚取千元差价。 茅台酒这种现象（物品本身带来的价值超过产品的购买价格）是如何形成的？ 首当其中，茅台的品牌力在中间起到了非常重要的作用。 国家领导人爱喝（之所以爱喝，要起源到二万五千里长征。茅台作为一种高度酒，喝下去，不上头，能缓解疲劳、治疗感冒。还可以用来揉腿、泡脚，以解乏、治疗伤痛。长征中留存下来的人，成为之后新中国的国家领导人），且用于招待外宾（重要场合），上行下效，大家在重要场合，也就自然而然，想起了喝茅台酒。而喝完茅台，也不影响第二天的工作，对身体还好。 这是在特殊历史时期形成的品牌力，不可复制，珍贵无比。今天，无论你想花多少钱，都很难获得同样的竞争力。 另一个是茅台的品质保障，最开始，茅台是专供于政务，后面随着市场经济的改革，才逐渐走向市场。但茅台以质量为魂的企业文化，一直没有变。 茅台的品牌力、质量保障，在茅台的消费属性、社交属性中起到了重大作用，让大家觉得，就算价格再高，也要搞来一瓶，在这种场合中用。 而对茅台的收藏属性、金融属性起作用的，除了茅台的社交属性、茅台酒质的特点，还有就是茅台酒的指导零售价了。 茅台的社交属性，让大家囤酒以备不时之需；茅台越放越好喝的特点，也让大家愿意买来在家里放着。 为什么说茅台酒的指导零售价跟茅台的金融属性有很大关系？ 茅台销售渠道有“直销”跟“代销”，茅台公司代销出厂价1169元/瓶，而大经销商卖给小经销商的一批价，以及终端的零售价都是在市场环境中形成的：需求旺盛的时候，终端供不应求，零售价就会上升；而大经销商也会随即上调一批价，从中分一杯羹。反之亦然。 而实际上这令茅台酒的市场价长年维持在2000~3000元的区间。 而茅台的零售指导价，自2018年公司将官方市场指导价从1299元/瓶上调至1499元/瓶后，至今没有变过。 虽然茅台直销渠道中的自营店以1499元/瓶价格卖53度飞天茅台，以2023年为例，销量8618吨，占传统经销商配额1.7万吨的一半。 但终归，是供不应求，中国富人那么多，8618吨，怎么可能满足大家的需求。相比于市场2000+市场价，1499零售价，只是多了一个让中产或大众“了解并参与购买”它的机会。 当然，任何需求来源于“了解”，对刺激大众对茅台的需求，也有一定作用。 所以，仍然没能改变53度飞天茅台市场价远高于指导价的情况。 只要抢到了1499元的茅台酒，转手即可卖给黄牛，轻易获得千元左右的利润。 不想卖的话也可以暂时存放在家里，送礼或者隆重宴请的时候都用得上。 即使短期内没用上，也可以存放上几年，存放久了它就成了年份酒，更好喝，也更值钱。 无论怎样都不亏，抢到就是赚到。于是，广大人民群众去京东、天猫等电商抢茅台，去山姆、Costco抢茅台，甚至专门下载i茅台App抢茅台。 渐渐地，人们普遍印下了这样一种心智——不管茅台酒的一批价、市场价是多少，反正1499元/瓶的官方指导价肯定是超值的。那么，当1499元/瓶的飞天茅台摆在眼前时，买！ 大量增加的需求超过了产能扩建增加的供给，茅台仍然是供不应求，市场价仍然高企。 1499元的抢购现象，为企业做了广泛的宣传；抢到酒的人获利颇丰，提高了对茅台的认可度；而这种供不应求的长期存在，也不断地强化着人们对茅台品牌的认知。 综上所述，茅台的品牌力、质量保障、指导零售价，让茅台的四个属性（消费属性、社交属性、收藏属性、金融属性）呈现出的性价比消费达到极致。 但任何一种东西，多了都不是好事，以供需关系来说，多了就廉价了。但偏偏茅台，是一种特殊的存在，离开了赤水河就产不出茅台酒。 为啥？生产茅台需要适宜的温度、湿度及微生物菌群发酵。 赤水河相当于一个生态系统，只有它是合适的，整个流域的气候、植被、微生物的繁衍生息都对酿酒起到了重要作用。 所以只有核心区域-茅台镇才能生产出茅台酒。 而老酒也是一道重要的门槛。 这两者，注定了茅台的生产量有限，茅台酒是稀缺的。 2.腾讯的竞争优势： 微信、QQ像一个免费大花园（代替电话、短信功能），吸引人来参观（满足人的社交需求）。在此基础上，腾讯提供各种服务，满足来逛花园的人！ 只要人们的社交需求存在，客户仍在这个花园消费，那么腾讯的竞争优势就一直存在。 以功能角度来说，微信、QQ就是一个流量入口，吸引着用户。用户需求被挖掘和满足的时候，腾讯伴随着服务或产品提供方一起成长，使得平台上的用户满意度更高。用户满意度提升，就是平台的价值增加。 现阶段具体情况 首先，腾讯生长的土壤：通讯工具（微信、QQ）很肥沃！ 从月活跃账户数来看，虽然QQ手机端月活跃账户数持续下跌，但微信及wechat的合并月活跃账户仍能保持低位增长——增长率3%。2024年微信及wechat的合并月活跃账户数达到13.85亿。 2024年首次披露“收费增值服务付费会员数”，比之前披露的指标“收费增值服务注册账户数”更接近业务，说明收费增值服务业务开展顺利。“收费增值服务付费会员数”同比2023年，增长7%。 从微信用户群来看，微信拥有庞大的用户群体，用户日均使用时长很长，打开应用的频率也很高，这是一大优势。其次，微信内的用户活动非常多样化，不仅包括娱乐、交易、社交和数字内容等，人们还在微信上工作、学习。 这一切活动，让腾讯公司的3大业务板块“增值服务、金融科技与企业服务、营销服务”拥有勃勃生机。 其次，AI助力让现有业务倍增，成为未来增长新引擎！ 尤其对于旗下的三大业务，云服务、广告、游戏，可谓是全面提升！ 第四部分：近期我对投资比较有感触的点 ①投资赚的2部分钱：一是earning上涨，二是p/e。 ②赚能力范围内的钱，所谓“从不确定中寻找确定性”，也是基于对企业未来盈利的判断，以好的价格买入并持有，等待它价值回归到高估的那一刻卖出。 不留恋、不贪心、不临时改买卖点。分批次的“更低买入”或“更高卖出”，是运气，非能力，得之我幸，失之无憾。 ③面对新变化，是否对企业造成影响的观察角度 新发生了什么，当下企业提供的服务，站在客户角度，对客户是否是最有利的。毕竟，最广泛的需求存在于广大客户手中。如果不是最有利的，是否对企业以后的收入造成影响，影响多大，企业收入模式有没有可能被颠覆。 ④面对“破坏式创新”，一个企业过去太成功，从创新者困境角度来说，因为旧有惯性太大，这些过去成功的企业注定失败（如果企业没有壮志扼腕的决心）。 简言之，关键局限条件变化，优势变劣势。 ⑤唯一不变的是“变化”，忽略历史成本（买入成本），看机会成本。始终以企业最新的盈利能力与目前价格相比较，做买卖决策。 ——中年成长 共勉！

在工业时代，最稀缺的是资源；在信息时代，最稀缺的是注意力。而到了 Web3，我们终于开始问一个更本质的问题： 「谁来给注意力定价？」 「注意力的所有权，是否属于用户自己？」 这是 #AttentionFi# 的起点。👇 Web2 的主宰者是谁？不是内容创作者，而是算法 + 广告平台。 你刷抖音、看YouTube、发推文，留下了时间和点击。 这些行为免费贡献了巨量注意力——但只有平台把它打包出售给广告主。 这是 Web2 注意力经济的本质。 注意力已经成为平台的“资产负债表”。📰 平台通过算法精准分发，优化用户留存、广告转化——最终将用户注意力变现为利润。TikTok、Instagram、Twitter 本质上都是注意力银行，只不过： 我们是储户，却没有利息。 我们是资产，却没有话语权。 从这点看，Web2 的注意力模型具有三个核心特征： 📍 中心化：定价由平台说了算，创作者只能接受分成 📍 黑箱算法：我们不知道为什么某条内容会火 📍 变现门槛高：90%的创作者拿不到一分钱 Attention = Power💪 但不是每个人都能握在手里。 而 AttentionFi 要解决的核心痛点， 是：🔑 将“注意力的定价权”还给每一个人。 这是一个从根本上改变内容平台运行机制的过程，它不是「创作者经济」的进化，而是「货币系统」的再造。 AttentionFi ≠ 赚广告分成 AttentionFi = 直接把你的“注意”变成“金钱” 举个例子： 在 Web3 的世界，你的转发、点赞、评论甚至一次点击都可以成为链上可量化的“行为资产”。通过代币机制、声誉系统、链上数据等方式，用户的每一次注意力都被“铸币化”。 不是平台变现你，是你变现平台。 为什么这是革命性的？ 因为这直接颠覆了“注意力=免费劳动”的旧范式： ✅ 用户成为收入主体 ✅ 去中心化治理决定资源分配 ✅ 可组合的注意力协议激发新玩法 这就像从“封建地主”跳到了“人人都有矿机”的新时代。 案例研究📚： 🌀 @vlyai Vly 🪽 Vly 用无Gas稳定币 $vUSD，打通了社交行为与链上价值的桥梁：用户可以通过互动、推广获得代币奖励，无需钱包即可参与，无需Gas即可到账。 AttentionFi 在这里真正变成了 流动性机制。互动即收入，用户不再只是流量制造者，而是「流量股东」。 🪽 发声即价值 🪽 行为即货币 🪽 每一个人都是节点 🌀 @Sidekick_Labs Sidekick 📺 一个Crypto原生的直播平台，让“看直播” = “做交易”。主播不只是带货，而是带你一边互动一边链上下单。注意力在这里不只是停留，而是变现为操作。 → 实时注意力 → 即时交易行为 → 链上价值闭环 🌀 @MeetHubble Hubble 一个AI驱动的“内容代理人”平台：你可以训练自己的AI助手，代替你在X平台发帖、互动、拓展社交影响力。 → 把你的注意力“克隆”，实现规模化传播 → 真正让影响力不再受限于个体时间和精力 Attention = 流动性 这就是未来。 每一个人都是 AttentionFi 的“发行人”。 >>>> 那么，AttentionFi 的未来是否只属于内容创作者？ 不。 AttentionFi 的终极愿景是「每一个人都是创作者」。 📌 你是一名普通用户？ ➡️ 评论、点赞、传播也是“贡献行为”，也有价值 📌 你是一名观察者？ ➡️ 策略推荐、内容筛选同样可以获得激励 当然，这条路径也不是没有挑战： 🧩 去中心化机制如何防止刷量？ 🧩 代币奖励机制如何可持续？ 🧩 用户数据与隐私如何在链上得到保护？ 这些问题，本质上是新经济系统的微观设计。 但有一点是确定的：在 Web2，我们为平台打工；在 AttentionFi，我们为自己工作。 AttentionFi 的底层逻辑，不是“内容创作的变现平台”， 而是“人类行为价值的结算协议”。 这比 Web3 更大，这是一种 WebFi 的范式。 Attention = Money Welcome to #AttentionFi# 本条内容使用 @vlyai 抽奖 #vlywheel# give a total of 30 vUSD to ramdom 10 users who retweet, reply, quote the above post in 36 hours.

币安、Bybit、OKX如何用“百亿补贴”争夺币圈存量市场？ 在币圈市场，用户忠诚度往往与收益直接挂钩。无论是交易手续费减免、生态代币激励，还是“空投”这一简单粗暴的玩法，本质上都是一种“价格战”——交易所通过高额补贴快速获取用户注意力，甚至在看似固化的市场格局中撕开裂缝。 最近，币安、Bybit、OKX三大交易所推出差异化空投计划（币安Alpha、Bybit Megadrop、OKX Cryptopedia），以“百亿补贴”量级的资源投入争夺用户。然而，这场补贴大战的终局，绝不只是短期的流量狂欢。 而价格永远是最好的广告，哪怕在交易所竞争已经非常稳固的市场，币圈交易者依然会因为套利，低价筹码，低手续费金额奔走相告。 一、空投的本质：用高频场景重构用户习惯 币圈行业的空投机制，早已从早期项目方的“撒钱营销”演变为交易所抢占市场的核心武器。三大交易所的策略虽各有侧重，但核心逻辑相似——通过高频场景（如任务互动、资产锁定）强化用户粘性，进而打破传统交易平台的工具属性，向“综合生态入口”转型。 币安Alpha：让交易者成为“早期探矿者” 币安的Alpha计划瞄准加密市场的“一级半”机会。用户通过小额交易积累Alpha积分，换取ZORA、BOOP等尚未大规模流通的早期代币空投。 这一模式不仅降低用户参与门槛（10-50美元即可入场），还通过“快照机制”鼓励持续性平台互动——频繁交易的用户在每周快照中获得更高积分权重。根据币安公告，Alpha已吸引超30万用户参与，部分代币首发后涨幅达500%。 Bybit Megadrop：低风险用户“躺赚”双重收益 Bybit选择将空投与固收产品结合。用户存入MNT、USDT等资产，锁定时间越长，空投积分倍数越高（最高5倍）。例如：OBOL代币的650万奖池中，用户存入10万美元并锁定90天，可额外获得50倍积分系数。这种“利息+空投”的双重收益策略，精准打击保守型投资者：既想规避市场波动，又不愿错过高赔率机会。 OKX Cryptopedia：用任务绑定生态参与 不同于前两者，OKX直接挂钩具体区块链项目（如Polyhedra网络的zkBridge跨链协议）。用户需完成关注推特、激活NFT共振器、跨链转账等任务，才能解锁ZKB代币奖励。其逻辑在于将空投转化为“教育工具”——用户为获取收益必须主动使用DApp，客观上成为项目生态的布道者。活动上线一月内，参与人数突破50万，Polyhedra的交易量上涨120%。 市场反应：羊毛党的迁移与交易所的焦虑 三大计划的用户画像差异显著： 币安Alpha：低风险偏好交易者，热衷参与交易所活动，新手老手都可参与（门槛最低，给的最多） Bybit Megadrop：资金体量大、厌恶风险的机构或高净值用户（USDT 撸毛用户） OKX Cryptopedia：技术导向的开发者及深度参与项目生态的社区成员。（撸毛用户为主） 然而，用户的真实行为却显现出趋同性——在多平台间“游击战”式迁徙。一名社区KOL直言：“哪里有空投就去哪里，收益一旦下降就换平台。交易所的用户忠诚度可能还不如Telegram群里的喊单机器人。” 二、补贴背后的生态野心：流量如何变成护城河？ 短期补贴易见成效，但空投大战的终局必须回答一个问题：当用户薅完羊毛后，交易所能否将其转化为长期留存？三大交易所的布局，实则暗藏对生态话语权的争夺。 币安：从交易入口到“一级市场分销商” Alpha计划的真正野心在于构建Web3时代的“投行生态”。币安利用流量优势，为早期项目提供首发冷启动支持，甚至可能跳过传统VC环节直接代币化。这种模式下，用户积分不仅是空投凭证，更是一种“早期投资份额”的变体。若未来Alpha引入代币Launchpad功能，币安将从交易平台转型为新资产发行的基础设施。 Bybit：打造加密世界的“余额宝” 通过将空投与储蓄产品绑定，Bybit试图将传统金融的固收逻辑引入加密市场。其底层逻辑是：用户长期锁仓的资金池可转化为稳定收益来源（如借贷利率、staking收益），进而支撑交易所的流动性管理和衍生品定价权。据Twitter消息，Megadrop上线后，Bybit平台USDT锁仓量增长70%。 OKX：以任务为杠杆，撬动公链战争 Cryptopedia的每一季活动都暗含站队倾向。Polyhedra网络之所以被选中，因其zkBridge技术能强化OKX Chain的跨链兼容性。任务设计中的“使用zkBridge转账”实际上是为OKX生态导流。一名KOL评价：“这类似于互联网时代的‘捆绑推广’——用户赚取ZKB代币的同时，不经意间成为了OKX Chain的节点参与者。” 隐忧：补贴透支与社区反噬 尽管数据亮眼，但风险已初现端倪： 项目方压力：币安Alpha的合作项目需让渡大量代币，可能引发社区对“交易所过度掌控”的不满。 收益递减：部分用户开始对比各平台APY（年化收益率），Bybit的储蓄利率若低于Compound等DeFi协议，资金将快速外流。 任务疲劳：OKX用户抱怨“任务越来越复杂”，部分需连接硬件钱包的操作存在安全隐患。 三、未来战争：从补贴到生态基建 补贴终会退坡，但用户习惯的迁移一旦完成，新的市场规则将不可逆。三大交易所的下一步动作，本文纯属猜测，如有雷同，纯属巧合： 方向一：从“撒钱”到“撒能力” 空投的终极形态可能是“用户成长体系”。例如： 币安或推出“Alpha VIP俱乐部”，积分越高，解锁的项目尽调报告、私募额度越多，甚至会有隐形大户福利空投 Bybit可能基于锁仓金额划分用户等级，高等级享有个性化对冲工具。 OKX或将任务成就转化为链上凭证，用于未来IDO白名单抽签。 方向二：空投资产证券化 交易所可能允许用户将未解锁的空投代币抵押借贷，甚至打包成结构化产品。这一模式若在合规框架内跑通，将彻底改变空投的资本效率。(目前市场上有项目在做，不确定交易所会不会下场) 写在最后 一场空投大战，本质是交易所对加密世界“入口定义权”的争夺——币安想做新资产的策源地，Bybit想当资金避风港，OKX则押注底层协议的标准制定。 短期看，用户仍是最大赢家；长期看，胜利者将是能用生态价值取代用户交易习惯，使用户更换平台。正如互联网补贴大战的历史所示：拼多多，淘宝，京东百亿补贴大战三年，死去的确实无数二流购物软件。加密市场的剧本，或许不会有太大不同。二流交易所、三流交易所得做好心理准备........

斯坦福大学胡佛研究所最近的一期政治研究非常有意思，主题是： 流动性民主（liquid democracy） 流动性，是不是和币圈熟悉的词有点像？ 是的，这个研究很大程度就是受币圈各种流动性投票机制影响，尤其是以太的质押投票。 这个研究就是以币圈的流动性投票为案例，来探讨这样的方式是否能改善美国的民主机制。 以下是全文： 托马斯·杰斐逊曾著名地指出，一个信息充分的公民社会不仅是抵抗暴政的最佳防线，也是动态民主的核心。今天的美国民主运作与国家成立时类似，公民定期直接投票选举代表，这些代表代替他们在州、地方或联邦层面做出决策。 但如果作为选民的你认为自己信息不足呢？今天，你唯一的选择就是仍然投票，投票前变得更加知情，或者完全放弃投票。但还有一个值得探索的选项——液态民主。液态民主是一个可以追溯到19世纪的概念，但近年来随着我们生活的数字化，它开始获得更多关注。 在液态民主中，选民保留自己投票的选项，但那些认为自己信息不足的人可以将自己的投票权委托给其他人来代表自己投票。这是一种代议制民主和直接民主的混合形式。数字技术使得在大规模上构建这一系统成为可能。 今天，各种组织都在积极尝试不同方式将决策权委托给他人。像BlackRock、State Street和Vanguard这样的主要投资公司现在允许股东通过区块链的投票选择程序委托他们的投票权。基于代币的系统允许人们以数字方式投票、买卖或借出投票权，并将投票权委托给他人。 包括Anthropic、Meta和OpenAI在内的人工智能公司正在进行公共实验，将决策权委托给随机抽取的公民大会，为AI聊天机器人的言论和行为提供指导。液态民主的现实应用可能具有潜力。 例如，在加利福尼亚，公民投票提案为选民提供了在立法程序之外共同做决定的机会，但这些提案的数量可能非常庞大，使得选民很难对每一项提案都保持知情。许多选民选择不对许多提案投票，或者投票有些随机。液态民主可以让选民将投票权委托给更有信息的人，这可能有助于推动好的提案并否决不好的提案。 尽管委托投票的想法在现实世界中听起来很有吸引力，特别是如果这能带来一个信息更加充分、更多公民参与的民主社会，但理论研究也表明，这种方式也可能面临重大挑战。为了弄清楚液态民主是否能有效运作以及如何更好地运作，我们需要在现实世界中高风险的环境下进行测试，看看实际效果如何。 幸运的是，区块链初创公司正在积极进行这些实验，我们可以从他们的经验中学习。其中一个最大的担忧是防止过多的投票权集中在少数几个人手中，这些人被称为“超级代表”。即使选民能够重新收回他们的投票权，这仍然存在风险——即将过多的、无法追责的权力集中在少数人手中。 找到合适的代表也是一个挑战。就像在美国选举中决定谁应该成为下任总统、参议员、州议员、州长、警长、县书记或市长一样，做出知情决定是非常困难的。而找到一个有足够信息的代表来委托投票可能同样困难，这也可能解释了液态民主的另一个重大挑战。 我们的研究是第一个在政治学中利用区块链中液态民主自然实验的项目，收集了关于液态民主和投票的全面数据，涵盖了超过250,000名选民和1,700多个提案，涉及18个最大的基于以太坊的去中心化自治组织（DAO）。 我们发现液态民主既有挑战，也有希望。首先，在使用液态民主的区块链组织中，只有17%的投票权被委托，这与许多地方选举的投票率相似。而那些拥有委托权的人往往未能投票，委托人的参与率约为33%。这指示出了一个潜在的问题。 即使提供了更多灵活的投票选项，许多人仍然选择不参与。整体投票参与率低也导致了第二个问题。投票权最终集中在少数几个超级代表手中，如果选民没有密切监控他们的代表，这可能会威胁到这些项目的去中心化。 但也有一些希望的迹象。我们发现，委托投票更多是自下而上而非自上而下。较小的代币持有者更倾向于委托投票，而较大的代币持有者则不太愿意委托，这与液态民主的希望一致，即能激励那些原本参与动机较弱的人仍然让他们的投票被计入。 那些具有较好参与记录的代表会吸引更多投票，表明代币持有者并非完全随机地委托他们的投票。此外，有证据表明，周到的设计可以帮助解决这些挑战。创建便捷的在线用户界面，并提供关于潜在代表的信息，包括他们的投票立场和记录，可以显著增加参与度，委托率总体提高了约25%。 世界正经历着巨大的技术变革，认为我们不能利用这些变化来改善我们的治理方式将是奇怪的。但挑战在于找出哪些想法是真正的进步，哪些是错误的建议。尽管液态民主的未来以及它在现实世界公民参与中的适用性暂时不确定，但显而易见的是，液态民主和委托投票的概念在数字时代可能变得越来越重要。 无论是金融机构、在线平台，还是可能的在线治理，液态民主提供了既充满希望的可能性，也提供了关于将民主理想转化为实际现实时面临的挑战的警示。

Nico问了一个好问题，关税不确定略有消除但是远没到反转的时候，未来整体宏观风险在于： 1、政策层面的反复和不确定性： 政策层面无疑是最关键，年初就有聊过25年宏观权重最大的就是川普的政策，过去两个月市场也领略到了这种反复无常的不确定性对市场的冲击有多大。前两天说他行事癫狂反复，上周因为国债、党内、金主和团队的压力有点转向，虽然个人觉得近期他矫枉也必过正，但是未来会不会再转回来谁都没有底。 2、通胀层面对等关税豁免90天，但是10%的基准税率还是要加上来。之后带动的通胀走势会如何，五六月份就能看到。好的点在于近期油价大幅走低，2、3月因为担心关税疯狂抢运单来的短期库存积压都是对未来关税落地物价上涨的对冲，只是这个对冲力度大还是小不能准确把握。 3、基本面角度：本周美股正式进入财报季，需要特别关注2、3月份的市场大调整之后会不会有科技巨头削减自己的资本开支、之前有聊到科技巨头资本开支增速今年年中最晚下半年是要见顶回落，AI叙事需要从算力、大模型的底层切换到应用层。如果现在就开始削减开支，会有其他大厂效仿然后又有惯性，在当下AI应用还没爆发时，这个切换容易青黄不接，进一步影响整体市场信心。 4、从基本面再到经济层面 过去快两个月，美国经历了经济的“硬数据”的韧性到“软数据”的崩塌，硬数据是实际指针经济状况的如pmi、ppi、劳动力市场等，软数据是基于调查和统计的预期数据如消费者信心指数、企业信心指数、通胀预期等。这个的重点在于软数据会影响经济个体的行为，会不会传导到硬数据上，影响有多大值得重视。 5、流动性问题 再有一两个月财政部TGA账户消耗完毕，前天众议院通过了预算法案，债务上限提高5万亿美金，后面通过预算调解程序参议院通过也是大概率的。意味着再之后财政部又开始重新大规模发债，又要从市场抽取流动性。对此美联储的应对是在新的债务上限达成之际可能暂停缩表，但整体美元流动性趋紧的风险不得不防。除非联储在暂停缩表后，看到风险时抛出各种形式的扩表（现在联储工具箱里的工具储备还是很丰富的） 6、更长远的影响在于全球秩序点重构和盟友对于美国的信心问题 上周美股跌、美元跌、美债也在跌，隐约有资金在美元和美债上避险和撤退，更深层次各国各有美国未来是否还能充当全球领导者角色的担心。基于目前的很多市场指标还无法得出“泛美元流动性”出现危机且美债的安全资产基石地位已经崩溃的结论，个人觉得为时尚早。但是作为一个长期的潜在风险不得不防，这里面要看未来关税谈判的结果会如何： 1）从美国角度，理想状况时美国真的能跟主要贸易伙伴达成一致，实现贝森特想要的贸易堡垒，形成对东大的关税大包围。那么美国例外论会有削减但还有坚实支撑 2）但也有可能各国利益很难调和，不能下调一致，美国合纵失败东大连横小成，世界真的形成孤岛式分裂，大乱斗时代真正来临，那么美国真要面临美元到美债所谓安全资产的信任风险了。 上面这些风险不是必然都会发生、可能部分会出现部分压根杞人忧天。宏观本来就是在不断变动的，我们能做的就是应时应势去应对，作为投资者面对当下市场不得不更加灵活。

美国过分了啊，不讲武德，中美的暗战，却明着开打：中英文双语齐上阵，看来美国也真是被逼悬崖，没有退路，豁出去了。我特意看了一下这个账号，确定是美国CIA的官方。现在可以确定的是，CIA里，是有一个懂中国文化的人，正在主导美国与中国之间，看不见，但最激烈的情报与间谍战争。但我们无法得知，这个人，为什么会如此精通中国文化。 为什么这样讲？ 因为下面这个，CIA用来瞄准中国高层的谍战宣传片，就是非常成熟的，36计中，用间篇，五间“因间”“内间”“反间”“死间”“生间”中的，内间一招。 过去20年，中美最高层级的间谍战中，美国完全处于下风，被中国国安部绝对打压，没有任何建树。 CIA从中国彻底败退，全军覆没，最惨烈的一次，是胡景涛时代，大约2011年之前，中国国安部，一举挖出来11个，CIA在中国的高级线人，然后逐个处决。 北京的一个，就是在部委大院的院子中间，所有人，都站在楼宇的窗户玻璃后面，看着这位，昨日的同事，CIA高级线人，被当众枪毙…

现在kaito的热度真的是爆炸！如今撸毛三驾马车分别是： ①kaito的write to earn ②virtual的积分打新 ③币安的alpha打新 以上三种都属于低成本高赔率的交互，从目前的情况来看，单月单号利润基本都在上千U，这不比普通上班族强多了，如果是工作室，利润相当可观了！今天来详细介绍一下第一种撸毛方式，kaito目前的所有明牌活动： 1⃣infinex @infinex infinex的kaito排行榜第0季刚结束，总共给排名前500的分配了60万U的奖励，虽然错过了第0季，后面还有机会！ 第1季从5月15日——待定 总分配90万美金 第二季——待定 总分配150万美金 第三季——待定 总分配180万美金 2⃣sei @SeiNetwork sei会在3月20日到6月20日，对30D排行榜上按照mindshare排名的前50名yapper进行快照，奖励分配： 1-10名 1000美金/人 11-20名 750美金/人 21-30名 500美金/人 31-40名 250美金/人 40-50名 125美金/人 3⃣sophon @sophon sophon总共提供15万美金给30D排行榜排名前50的yapper，其中每月分配的金额为5万美金 4⃣dydx @dYdX dydx总共提供15万美金给30D排行榜排名前100的贡献者，其中每月分配的金额为5万美金 1-10名 2500美金/人 11-50名 420美金/人 51-100名 150美金/人 5⃣polkadot @Polkadot dot会在6个月的时间内拿出价值60万美金的dot提供给顶级的yappers贡献者，这真的是财大气粗啊，每个月10万美金的金额！ 6⃣lomboard @Lombard_Finance lomboard会在25年一整年的时间内提供1M-5M的U给其排行榜上面的yappers，具体的标准没有提供，平均到每个月差不多是10万美金，也是财大气粗了！ 7⃣somnia @Somnia_Network somnia每周提供5000美金和10万somina points的奖励给其7D排行榜的yappers，折算到每月就是2万美金，不太行！ 其中前20名瓜分5000美金 前100名瓜分10万somina points 8⃣mantle @Mantle_Official 提供15万个mnt给其排行榜前50名的yappers，整个奖励周期分为三期，每期奖励是5万mnt，折合u是35000u 剩下的还有 @skate_chain 提供1%的代币 @OpenledgerFdn 提供2M代币 @MagicNewton 提供0.75%的代币 @Novastro_xyz 提供0.75%的代币 @0xSoulProtocol 提供1.5%的代币 @virtuals_io 每天提供50万Virgen points @satlayer 提供0.75%的代币 目前还是以U奖励为主要对象，代币奖励不好确定，还是U实在，所以有想法的朋友一定要赶紧行动起来，用嘴撸毛的时代已经到来！还没有注册kaito的朋友一定要注册起来，这是邀请链接：https://t.co/wZG9ScCzrE 后面会再聊另外两个币安alpha和virtual怎么高效获取积分！

为什么农村大学生大多数混的比较差？ 主要原因，是他们不会去玩，吃喝玩乐或者说吃喝嫖赌其实是一项很重要的能力。 我自己就是很穷的农村出来的，太了解农村人了，就是农村里面那些家庭情况不好，但是本人脑子比较好，能考上大学甚至名牌大学的学霸， 这种人大部分比较早熟，早早的就确定了要走出来农村，但是又不想通过打工这种方式走出来，所以大多数都是通过勤奋读书的方式去改变自己的命运。 他们的特点就是特别的聪明勤奋，然后 质朴，内向、自律、克己、自负和自卑参半，唯独就是没有自信。 很多我高中时代的这种同学们勤奋到哪种地步呢？就是他们会认为休息是一种罪过，我上高中时，班上那些女生连下课时间跟我们男生说话，都觉得是一种罪，连留长头发，都觉得是一种罪，因为长头发需要常洗，洗头发浪费做题的时间。 非常警惕自己会玩物丧志，所以能利用的时间就全部花在了学习上面，自己的时间绝对不会浪费在任何没有分数产出的地方。 在唯分数是先的学生时代，在高考面前，这当然是一种极其行之有效的策略。他们大多也会通过自己的努力学习，考上一个相对还不错的一个学校， 但是专业一般选的都不行，因为他们会在自己高中毕业啥都不懂的时候，多半会被屁都不懂但很自信的长辈比如父母老师带着去报一些奇奇怪怪天坑专业。 选错专业不是最重要的，重要的是，他们也错过了怎么学着去 玩。 他们从小从内心也不觉得玩不重要，甚至内心还鄙视了一些很会玩的人，觉得玩是在浪费学习的时间， 我大概是上了大学之后才明白，会玩其实也是一种非常非常重要的能力。 对于很多人而言，一起因为 失恋喝醉过，一起玩游戏通宵，一起踢足球，一起打过架，一起嫖过娼……这些人才会是真正的好朋友。 通过玩是一种与别人建立连接，建立沟通渠道的一个重要的载体。 一个人的成长过程中缺少玩这一环，就很难建立起高情商的基础。一个人如果说是一直沉浸在学习书本知识，不玩任何让人放松的东西，那么他这个人就会给别人一种感觉，没有那么有趣味。 这其实也不难理解，因为 跟他也没有什么好谈的，除了学习还是学习。 当然了，学霸肯定或许有自己的一个小圈子，但是生活中99%以上的都是普通人，是不会喜欢学生时代那种知识交流模式的， 学生时代的知识交流模式，只对 学习知识，技能有用。 但是呢，现在这个时代，一个人不跟别人建立有效的连接，不去撬动人力杠杆，很难做成比较大的事儿， 这个社会很多时候 大家是需要情绪价值的，入了职场 不会出去玩，不会吃饭喝酒，请客送礼，商K摸奶，会所嫖娼…… 很多东西真的是很难办成的，因为大部分人都是俗人，因为俗人就是需要这些东西的。 我自己身上就有这个问题，压根不会玩，对吃喝嫖赌一概不兴趣，也不知道一个城市哪里可以吃喝嫖赌，非常不擅长为人处事， 跟谁说话都像是讨论问题，一张嘴就是像是教育人，去商K 别人都是又扣又摸，我在讲大道理都在劝人上安。 我认识一些农村出来的学霸，之所以无法发展的更好，很多都是卡在了这一关，难以与别人建立更深入的关系，不仅影响职业发展，可能连谈个恋爱都够呛。 如果说是脑子比较活的，刚进入社会 他会意识到这个问题，但会发现学起来很难，难的是在心理上面的一个U型转变，人在成年后性格就定型了，很难再有大的转变。 有些人会说是因为钱的问题啊，这个真不是，这些人他即便是有了钱，他们也会从最理性的角度出发，把钱花在刀刃上面，还是跟学生时代一样的思路，无论是钱还是精力，有限的资源必须要做正确的配置，精力就应该用在学习上面，钱就应该去投资，去买房。 即便手里面有了几百上千万甚至更多钱，也不会想着用这些钱去消费，去玩，取悦自己，拿这些钱去交朋友，跟朋友吃喝嫖赌， 在投资市场几十万几百万的亏，甚至都不舍得花几千给自己买套贵的衣服。 归根结底就是青少年时代形成的思维方式会影响人的一生，这种理性的思维方式转变才是最难的。🥲🥲🥲

SEC主席 Paul Atkins 在加密任务小组圆桌会议上关于代币化的讲话： “今天下午的讨论主题非常及时，因为证券正逐渐从传统（“离线”）数据库转向基于区块链（“在线”）的账本系统。 将证券从链外系统迁移到链上系统的过程，类似于几十年前音频录音经历的变迁：从黑胶唱片到磁带，最终进入数字软件时代。这一变化反映了技术发展的趋势和对更高效交易方式的追求。 就像数字音频的普及彻底改变了音乐行业一样，链上证券的引入也有可能通过创新证券的发行、交易、持有和使用方式，深刻改变证券市场的各个方面。 为了使美国成为特朗普总统所描绘的“全球加密货币中心”，委员会需要紧跟技术创新的步伐，并思考是否有必要进行监管调整，以适应链上证券和其他加密资产的发展。 作为主席的一个重要工作重点是为加密资产市场建立一个合理的监管框架。这将包括制定明确的规则，以规范加密资产的发行、保管和交易，同时继续严厉打击违法行为。 美国证券交易委员会（SEC）开启了新的篇章。今后，政策的制定将不再是通过临时的执法措施来决定。相反，委员会将运用现有的规则制定、解释和豁免权，来为市场参与者设定合适的标准。 这项工作需要协调委员会内多个办公室和部门的合作，因此很高兴委员会委员 Uyeda 和委员 Peirce 共同成立了加密任务小组。 委员会在很长一段时间内一直面临政策制定孤岛的问题。而加密任务小组则展示了政策部门如何能够齐心协力，快速为美国公众提供迫切需要的清晰和确定的信息。 现在提到加密资产政策的三个关键领域——发行、保管和交易。首先，期望委员会能够制定清晰合理的指导方针，以规范那些被视为证券或受投资合同约束的加密资产的分配。 目前只有四个加密资产的发行者进行了注册发行及根据 A 号规则的发行。这些发行者大多选择避免此类发行，主要是因为满足相关披露要求面临许多挑战。 委员会的工作人员最近发布了一份声明，说明了某些注册和发行的披露义务。声明中还明确表示，某些分配和加密资产不受联邦证券法的影响。 其次，赞成让登记者在加密资产的保管方式上拥有更多的选择权。 明确哪些类型的保管人符合《顾问法》和《投资公司法》中的“合格保管人”标准非常重要。同时，还需要提出合理的例外，以便满足加密资产市场中某些实践的需要。 第三，允许注册者在他们的平台上交易更多种类的产品，并根据市场需求进行相关活动，这些在之前的委员会中是被禁止的，这一点是值得支持的。 例如，一些经纪交易商希望推出一个“超级应用”，这个应用整合了证券和非证券的交易功能，此外还有其他金融服务，用户可以在一个平台上完成所有操作。这种愿望旨在提供更便捷的一站式金融服务体验。 已经请员工帮助想出一些方法来现代化 ATS（替代交易系统）的监管体系，以更好地适应加密资产。同时，也在探讨是否需要更多的指导或规则来支持加密资产在国家证券交易所的上市和交易。 希望能够与特朗普总统的政府和国会的同事们共同努力，争取让美国成为全球参与加密资产市场的最佳选择。” -- 原文来自 SEC 官推

5月21号也就是明天 TokyoBeast @TOKYOBEAST_EN 上线币安alpha，对于有积分的人来说又是福报！从NFT发售到发币到TGE只有短短的半个月，可谓是雷厉风行啊！ 出于好奇心，我整理了一下关于该项目的资料： 1⃣项目背景 在rootdata暂时没有找到融资情况，但这不影响我们扒项目的背景，毕竟也上了币安alpha！项目背后是 东京游戏基金会（TOKYO GAMES FOUNDATION），包括： ①日本第一手游公司（累计下载量超 10 亿次） ②由多位 Web3 资深建设者联合发起 TokyoBeast游戏所建立的世界观按照时间线排序： 2023年 tokyoBeast项目启动 ⬇️ 2046年 服务机器人（民生性人工智能）市场的销售额增至300亿美元 ⬇️ 2055年 在开发宇宙中开始广泛使用核聚变引擎 ⬇️ 2062年 仙道自动机械公司将发售世界首创有机人工智能（复制人） ⬇️ 2065年 电气和电子工程师学会（IEEE）推进复制人互换部件的标准化 ⬇️ 2070年 小型复制人“BEAST” 的第一代模型发售。作为宠物在家庭中普及，风靡一时 ⬇️ 2079年 在日本，复制人的人均普及率高达92% ⬇️ 2090年 地球上复制人的机体数量超过人类总人口数 ⬇️ 2102年 BEAST选手们所使用的地下格斗术之异类空手道成为一些圈内的热门话题 ⬇️ 2123年 TOKYO BEAST项目自2025年推出的NFT数据和有机结构将被关联，开始销售，与此同时，规模最大的异类空手道大赛也将开始运作 ⬇️ 2123年，东京，自从人工智能“复制人”在社会普及开来，已有60年。世界上复制人的总数，已经远远超过了人类总人口。 在大多数国家，复制人是支撑着社会经济的基石，一个国家所拥有的复制人数被视为其富裕程度的象征。这时代被后人所称为 “复制人孵化期”，是复制人开始崭露头角的时代。在充满金钱和欲望的娱乐产业里，一个计划在蠢蠢欲动，当人类、复制人、BEAST各自的野心交织在一起时，真相将公之于众！ 2⃣项目进展 目前项目有发售一款 500 张的 TGT VIP 创世 NFT，该NFT有以下效益： ①空投 $TGT（生态通证） ②所有未来上线 AAA 游戏白名单优先权 ③后续链上特权持续解锁：专属掉落、治理权、游戏资产使用权等 我们k有看到该NFT除了TGE的一部分空投代币外还有其他的权益，目前是0.44E的价格，感觉还行，不贵也不便宜，可以适当计算一下赔率！ 后续项目还会发行BEAST NFT 该NFT是游戏的核心 NFT，代表 2124 年东京背景下的兽人角色，外观设计独特，分为六种类型：Furry、Harpy、Dragon、Pixie、Merrow、Cthylla，每种类型有不同的稀有度和视觉风格 ①通过质押BEAST NFT，可获得未领取的「TGT（TOKYO GAMES TOKEN）」以及「FLUX PT」，用来创建更强大的BEAST ②BEAST NFT在战斗中表现越好，通过质押获得的TGT就越多，通过“基因重组”或“参数重新抽选”可以改变BEAST的技能和参数，使其变得更强 ③BREED是将两只BEAST NFT结合生成全新BEAST NFT的功能，继承父母BEAST的特征，创造出更强的BEAST NFT ④使用频率高且在战斗中获胜的BEAST，其证明也会体现在外观上，随着熟练度等级的上升，外观会逐渐变得更加华丽 3⃣项目Token详情 目前该项目是已经确定要21号上币安alpha了，所以暂时只能去购买VIP NFT博空投！以下是代币详情： 总量是10亿，发行在immutable zkEVM链上 TGT会作为生态支付方式在整个平台流通，通过持有或者质押TGT会获得生态空投，另外就是质押的TGT能够有治理也就是投票权！ 总结一下： ①tokyobeast作为从半路杀出来的黑马，不到半个月上币安alpha ②同时也有传统游戏厂商的背景，还是值得关注二级机会 ③另外提一下，其网站做的非常专业，可以看一下 https://t.co/JCvCIvSTZ5

修身体 从西藏回来，直接住院了。 身体也需要调一调。修完心，修身体。 这段时间开始中医调理，艾灸，针灸， 过去5年撸空投，钱，钱没赚到，身体胖了几十斤，未来准备好好健身，准备认真健身，修身体，清脂肪，也清脑子。 之前有人说，如果一个人能控制自己的体重， 那他大概率也能控制住自己的欲望、情绪、懒惰，对投资是大有裨益的。 蜜蜡 在西藏大昭寺，这个被誉为世界佛教中心的地方，请了一串金刚，让大法师开光加持了，后来，又在藏地偶寻到一块老蜜蜡， 色温沉稳，质感温润， 刚好配上这串金刚，像是早已注定的缘分。 我喜欢金刚菩提佛珠，绿松石，老蜜蜡等这些已经块20年了，亲手盘了好几串金刚，很多都已经陪我超过十年。 尤其喜欢金刚从 0 到 1 的过程， 一开始粗糙有棱，后来一点点包浆、圆润、温润、通透 自己亲手盘出来的那种变化，像是在与时间对话。 不是物件在变 是我在变，是时间在悄悄诉说过往的所有努力 每每盘玩的那一刻，心特别静。 仿佛所有的喧嚣、欲念、执念，都暂时退场了。 挂在手上，像是带了一份祝愿， 也像是时时提醒自己 心要稳，步要实，念要正。 当然我也知道，人一旦看上这些东西的时候，说明人老了！ 有人肯定会问价格，这个一串大概合计大概3000多u。 信仰 不论你信不信佛， 亲眼看见藏民五体投地，一路磕长头， 站在拉萨河边，看着那些静默念诵的人群…… 在当下这个被功利和速成主导的时代， 还有人愿意用一生，去回应一个看不见的愿。 他们一生不吃天上飞的，水里游的。 这一切都围绕一个词：信仰。 项目 只要这个行业确定不会死，坚信依然会有大量的机会 早上就看到有项目大额融资 @campnetworkxyz 2500万美金融资，模块化 L2 网络， @0xMiden 2二层扩展解决方案 2500万融资，a16z+hackvc+akx投的， @Theo_Network 去中心化交易基础设施 hack vc领投 2000万融资 还有好多项目没来得及细跟， 比如RISC Zero 、Arcium、DoubleZero、Monad、N1、Aztec、Sentient、Optimum、Seismic、Succinct ·············· 太多了，不列举了，慢慢搞 spaceandtime 数据层成立了基金会，看样子要来了 尽心，不问回报。 守候，不计时间。 一寸一寸磕出来

美国亚利桑那州战略 #Bitcion# 储备法案通过解读： 法案初步通过以及当前进程： 1，在周一的会议中，亚利桑那州众议院成功通过了战略BTC储备法案中的两项关键法案——《SB1025》/《SB1373》，两项法案分别以31票对25票/37票对19票的大优势通过了州众议院的投票。 2，SB1025全称《亚利桑那战略比特币储备法案》——授权州政府财政部与退休系统将最多10%的公共资产投资于比特币等虚拟货币。 3，SB1373全称《数字资产战略储备基金法案》——该法案是设立一个州财政管理的“数字资产战略储备基金”，用于持有通过刑事程序没收的加密资产以及未来的立法拨款。是亚利桑那州的数字资产持有的主体方，负责持有管理数字资产。 4，目前整体来看，亚利桑那州的战略比特币储备法案已经初步通过，需要最终由州长霍布斯签署生效。 5，之前州长霍布斯为了对抗共和党的政治干扰而宣布如果不通过《残疾人保护法案》将会拒绝所有的其他法案，事实上她也是这么做的，但是在上周4月25日，州内共和党议员妥协，最终在上周24日继续维持了亚利桑那州的《残疾人保护法案》，理论上州长霍布斯将不会再有理由拒绝其他被议会通过的法案。 6，根据 倪大的推文中介绍， 面对最终决策霍布斯依旧具备多项选择，即同意/拒绝，或者不作为，也就是等待法案自动到期自动通过。当然，整体上只要霍布斯不拒绝，最终都是通过的结局。 亚利桑那州战略BTC法案通过带来的意义：象征性意义大于实际意义！ 1，该法案通过之后，亚利桑那州未来可以持有不超过财政10%的BTC资产，这是BTC对于美国政府体系跨时代的性的意义，BTC从风险资产到被传统金融接受然后又被政府接受，将会让BTC未来的成长变得更具备可能性。 2，不过该法案中提及到的州储备BTC法案中，并非是强调只能储备BTC本身，其衍生品例如ETF，或者其他相对稳定被征服认可的数字资产，NFT都可以持有。所以持有更具备多元化。 3，需要注意，根据SB1373法案中提到的关键点，州政府的战略储备并非是政府财政与退休系统的公共基金的总金额10%投入，而是制定的"数字资产管理资金"总规模的10%， 举例，如果亚利桑那州财政与退休基金总金额300亿，其中划拨30亿给数字管理基金，那么该基金第一年的买入是3亿， 所以，该法案通过并不能短期直接给BTC带来多大的价格冲击与买量。 4，美国各州政府逐渐通过BTC战略储备，名义上并非是为了短期获利套现，而是一种战略长期储备，是为了通过多元化的投资组合，对抗通胀并且增加政府财政的稳定性。所以，这对于BTC来说是一个长期的利好，但是短期的吸筹效果较差 5，如果亚利桑那州的BTC战略储备被州长签字确定了最终通过，那么在美国各州政府眼中，这起到了一个很好的带头效果。 有很多小伙伴认为民主党政府的其他州不会为当前的特朗普或者当前的BTC进行托盘或者抬轿子，其实这个观点过于“狭隘”，各州的政府哪怕是通过了该法案，也是为了长期进行储备，实际上是认可了BTC这个资产的价值本身，由于持仓方式依旧购入方式更灵活且更具备周期性，所以不存在谁给谁抬轿子。 6，亚利桑那州的战略BTC储备法案通过，未来将会刺激更多的州政府加快各州储备法案的议程，考虑到各州的财政稳定性以及对抗通胀的可能性，都会加快进程通过各州法案。 7，具体法案中并未提及具体买入BTC的方案，所以即使法案生效，也并非当下立即买入，其政府可以用过政府扣押非法盈利资产，或者其他合规机构买入，这是一个具备周期性的事情，短期效果较差，长期是好事。 8，各州政府随着越来越多的通过BTC的战略储备，实际上也变相承认了BTC在对抗经济通胀以及调整政府多元化投资上的重要性，象征性意义大于短期实际意义。 最终总结： 亚利桑那州战略BTC储备的通过，是给BTC也是给Crypto 历史上画上了重重的一笔，长远来看在BTC的未来将会提高资产权重，被更多人认识并且认可，但是短期带来的买入效果以及对市场的带动效果可能不会像大家想的那么“火热” 理性看待BTC战略储备，该法案的通过是具备战略价值而并非是短期投机！

小红书独立开发者大赛今天颁奖，其中有几款获奖App还是我当评委时选出来的，很有感触。 之前和orange聊AI编程时，就说过AI这波对于生产力的解放，有机会顾及到以前那些因为规模不足而被放弃的长尾需求。 说人话就是，终于可以做一些取悦少数人、甚至是取悦自己的产品出来了，去他妈的DAU。 这次在小红书上获客无数的那些App，共同点是都很小而有趣，比如测算每天要晒多久太阳的SunAlly，只为航班上断网场景服务的专注飞机，分享宠物友好路线的考骨地图，等等。 有种回到了十多年前、iPhone出现「iBeer」时刻的错觉。 2007年上市的第一代iPhone其实不怎么好用，因为没有应用商店，除了屈指可数的几个官方App以外，用户并不能拿它做太多事情。 是App Store的上线，才让iPhone真的实现了「可以揣进兜里的一台小型电脑」这个愿景，而「iBeer」又是让App Store大获成功的神级助推。 现在来看，「iBeer」这个App简直可以说毫无用处，它唯一的功能就是是把屏幕变成一杯啤酒🍺的横截面，然后倾斜手机就能模拟喝酒的动效。 但那是2008年，没人知道能用iPhone做些什么，App Store里也只有几百个陌生的App——软件大厂都还在观望——「iBeer」的出现，让大家意识到原来能够这么使用陀螺仪和触控系统，而且用户都玩嗨了，直接让「iBeer」成了当年下载次数最多的App之一。 所以后来苹果开发平台的负责人才说，「iBeer」不是计划内的产物，却为App Store奠定了更为广泛的认知基础，人们头一次发现原来还能有这样离谱的应用可以下载，而App Store也就成了一个天天都能发现新产品的入口。 怎么讲呢，现在的小红书，就给我一种十多年前App Store的氛围感，这不夸张，我那会儿Google Reader里订阅了好几个限免网站，每天不下几个新App就浑身难受。 这一年来肉眼可见的，活跃在小红书的独立开发者越来越多了，而且普遍很真诚，真诚到会把小红书当成开发日志来用，不是甩个文案就走的那种，而是会和用户在评论区讨论下个版本要怎么做改进。 这固然有幸存者效应的影响——不真诚的也拿不到足够的正反馈，更留不下来让我看到——但所谓真诚是必杀技的实际台词是，你要当个人，才能获得人。 App Store里上架的应用，已经有几百万之巨了，Android那边更是只多不少，以前的分发模式，无论是编辑精选还是搜索找寻，都失去了绝大多数价值，用户也难得会再频繁下载新的App，再多的「iBeer」，都卡在了被看到这个最致命的环节上。 于是买量几乎成了所剩无几的解法，但这种ROI至上主义天然就和孤身作战的独立开发者无缘，你要么买不过专业的投放团队，要么只能买来流量，买不到活人。 而这也是小红书顺水推舟办了这么一场独立开发者大赛的原因——作为跟了全程的场外参与者，我应该有资格这么来做总结——「能找到App」和「App被发现」的双向奔赴每天都在社区里上演，才让小红书成了这个时代的国民级应用商店。 啊，不应该再叫商店了，应该叫应用集市。 说到底，这倒不是因为小红书对App相关内容有多优待——扶持当然是有的，但小红书的运营在各条赛道都有扶持动作——而是开发App这件事情，和OOTD一样，都属于生活片段的分享，可被小红书无限容纳。 应用集市、传搭集市、游记集市、八卦集市⋯⋯有人的地方，就会自然产生集市，这是无需指导的社交本能。 前面说了，AI放大了Build的能力，但在一个程序员过剩的互联网大国，Build的供给并不是卡点——或者说唯一的卡点——更稀缺的，是Sell的能力。 都说小红书能让产品出圈，这个所谓的圈到底是什么？ 其实就是开发者们的能力圈，在技术社区里聊实现方案可以聊出几十页来，但挤进人流去感知用户到底想要什么，却在某种意义上违背了训练记忆，以致于「记账日记Todo」成了独立开发三件套，只有做自己也要用的产品才能确定需求。 一些开发者跟我说用多了小红书的体验，获客反而在其次，更重要的是说多了没压力，这里的沟通和他们在以前推广时强迫自己沟通是不一样的，不需要在文案措辞上抓破脑袋唯恐表达不周，就像写开发文档一样，把做的事情摊开讲完就好，用户自己会在评论区提出新的话题。 当在能力圈之外也能自处，原本的圈当然就成了画地为牢的虚无之物了。 我也看到一个独立开发者的新两件套概念，很是合理：：Cursor+小红书，一个解决Build的问题，一个解决Sell的问题，合作起来天衣无缝。 过去十几年来，独立开发这个行当的韧性还挺足的，在中文互联网几无生存空间后，出海赚美金的开发者倒是越来越活跃了，但是现在小红书能够重新指明一条路，那就是在国内市场开发应用依然是有价值的，这个价值未必和出海场景一样直接变现，但它把人设和产品绑定的一体化表达模式，可以涌现出更多的非标准化玩法。 小猫补光灯的开发者花叔就是很好的例子，我一直认为，他这个人的活跃，是比App更好的一款产品。 产品会过气、会下架、会出Bug，但人不会，人的想象空间，比任何产品都大，要理解集市和商店的差别，小红书没有货架，亦不存在价签，自我介绍和打招呼的勇气，才是最关键的，而这是每个人都具备的能力。 人成事则成，希望明年继续参加小红书的独立开发者大赛。

浅析下 @believeapp 这个平台的运营模式 Believe 这个发射台官方支持的项目都具备一定的特征，拉了一群 web2 有产品的人，尤其是北美 AI 圈在 crypto 没有太大声量的萌新 founder，给他们提供资源在 web3 发币和做营收 这种打法有点生不逢时，因为如果是去年年末 AI 潮的时候他们就做了这种思路，估计现在都得 fomo 上天。和当时的炒作不同之处在于： 1️⃣ 实名 AI founder 进 Web3 募资的故事 - @pasternak 支持的这些 AI founder 应该是都经过了一定 dd，在产品发布和 token 发射的时候都是真人出镜 + 实名 - 产品形态确定，token 也固定 CA，只是代币经济学并不清晰 - 视频内容的格式都有点像。。 而非当时的匿名蹭盘 + 纯炒作 GitHub 高星项目，从这些 founder 实名 + 固定 CA 的情况来看，这些人的产品大概能确定是和代币强关联的。至少，这次我们买的可能都是真 AI 了 群友 @zk7hao 也说：「Web2 优质 founder 进来发币未必是一件坏事，其实也可以带来一些增量资产和 dev。」 2️⃣ 100 个 1 M 远比 1 个 100M 容易——不需要龙一 我们假设一个新台子起来的 KPI 是 100M 对于发射台，尤其是新台子来说，做出来 100 个历史到过 1M 的币其实远比孵化出一个 100M 的币容易。从 $DUPE $SUPERFRIEND 来看，很明显是创始人的 web2 资源很好，并且有一定对项目的参与辅导 毕竟，不是每个 AI 项目都能成功盈利并上纳斯达克。而在 web2 募资远没有在 web3 募资容易，通过不断引入北美的 AI 项目，这些年轻的 founder 可以轻松募资 那为什么市场会对此买账，上面也说了，代币经济学并不清晰，founder 自己可能也不知道这个币能干什么，答案就是——现有的 web3 AI 都太烂了。。。假设市场还愿意为技术买单，那么 Believe 虽然没有操盘，但是他能拉来 100 个背景好、有产品创新、有价值的真 AI 过来，届时可以轻轻松松完成 100 个起码到过 1M 以上的代币发射 KPI 还有一个非常值得注意的点。思考一下，我们买 letsbonk 和 boop 上的代币，基本上都与「这个和 bonkguy 强关联」「这个和 dingaling 互动」有关，而且中心化程度短时间内很难脱离开，反而会桎梏平台的上限，初始流量是好也是坏 ——但是 $DUPE $SUPERFRIEND 被市场买账与平台之间的独立性很强，可能是因为冷静买了，可能是因为潜水买了，可能是因为 dev 背景好，但大部分不是因为这是出于 @believeapp 才买的，这和目前市面上的新台子的打法截然不同 这种被市场买账的独立性意味着，假如 @pasternak 能拉来一个会操盘的会来事的 AI founder，那他等于是挖掘了新时代 DK (Luna 创始人) 的伯乐，或许也只有这种非中心化流量能打开平台上代币的天花板 「平台币被营收和金狗收入反哺，而非平台币创造了平台上代币的上限。」 3️⃣ 目前该平台币的优势：便宜 不管他能不能做得起来，这个平台币本身事实上是被他上面的金狗反哺的，目前优势有二： - 便宜，这点没的说 - 目前已确定了 CA，但尚未释放任何平台币相关利好，包括回购、分红等等 从投资的角度来说，这是一个： - 目前 FDV 仅 6M 的 - 在 crypto 圈内已有声量的 - alliance dao @alliancedao 孵化并支持的 - 创始人能带 AI founder 资源进来的 Launchpad 风险也就是在于平台币回购预期不如人意 综上来说，我认为这种打法在客观上是有更高的上限的，而这种上限距离现在这个价格存在价值低估的可能性，并且也还有后续预期未释放，DYOR

4月8日，9日确实是加仓最好的时间，尤其是9日公布了暂停除中国以外关税的时候就是概率最高的时间，确实我身边也有些小伙伴在陆陆续续的减持了，从美股到 $BTC 都有，下周应该会有批量减持 $Coin 的小伙伴。 并不是说接下来一定会跌，而是不确定的因素还是很多，尤其是关税，政治，经济和货币政策，以前只要考虑货币政策，关注经济，通胀和非农就行，现在需要关注的更多了，不确定性也就更多了。 川普一句话就能让标普跌20%，再一句话就能涨30%，这就是最大的不确定性。

meme身上存在且普遍而不被讲的一个残酷现实： 买太多了 从去年10月到今年1月ai+川普币开始，行情好，流动性足外加ai打开了单币的上限市值。冲一级狗的习惯演化成了 大额干，讲究持有 ＿%，低于1% 都觉得丢脸像碎钻一样不值钱… 毕竟很多赚到M级别的是大仓位的本金。 在之前的行情+大选加持下的确是以大博大赚的更多（买少的只能坐车眼馋）而之后的行情则是以大博大死得最惨。 行情不好流动性缩减，币的上限从100M是开始— 10M是开始— 1M都结束，但是市场似乎冲的本金依然按照去年行情，那就造成了一个新局面： 小市值低收益区间内的极限pvp，多数盘子因为买太多，深度pvp和波段而过早死亡。 当然强势币，是无惧这些的，只是太少了，凤毛麟角，很少存在共赢了。 技术相关的币有技术支撑，有实名的dev和官方的一些背景，算是有“信任背书” 因此散户敢拿一拿，（现在假技术的也很多） 而meme普遍依赖情绪、注意力，最后才是社区，“信任背书”层面相对较少，不确定的更多，恐慌的时候多是集体踩踏。 现在日结最友好，慢慢的又要玩起信息差了，都看懂的时候就结束了。